Le marché boursier de Hong Kong a connu un « lundi noir » Cette semaine, l'indice Hang - Seng ayant chuté de plus de 1 000 points au cours de la journée, tandis que l'indice Hang - Seng Technology a chuté de 11,03%, la plus forte baisse d'un jour jamais enregistrée. Après les heures de bureau, le Fonds a interviewé d'urgence Xingshi Investment, kangmande capital, jingrui capital, zhurun Investment, ruiyi Investment, Hexi Investment et d'autres institutions de capital - investissement.
Ils ont déclaré que des facteurs tels que le désinvestissement étranger, l'effondrement des stocks chinois, les conflits géopolitiques et l'augmentation des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine avaient entraîné des ajustements drastiques sur le marché des actions de Hong Kong, mais qu'il y avait de bonnes chances d'examiner les baisses historiques importantes. Le capital - investissement estime que la réaction du marché aux facteurs négatifs est manifestement excessive, que les actions de Hong Kong sont maintenant évaluées assez bon marché, qu'il y a un groupe des entreprises technologiques les plus innovantes de Chine, que la valeur des investissements à moyen et à long terme est énorme, mais qu'il faudra peut - être attendre à court terme. Les entreprises d'État sous - évaluées, les nouvelles entreprises de consommation, les leaders technologiques de haute qualité, etc., sont optimistes.
Le 14 mars, les parts de Hong Kong ont chuté, les indices de l'après - midi s'accélérant. L'indice Hang - Seng a chuté de 4,97% à 19 531,66, soit un creux de six ans. L'indice Hang Seng Technology a chuté de 11,03% pour s'établir à 3 778,6, la plus forte baisse d'un jour de l'histoire. Les achats nets de capitaux du Sud se sont élevés à 6 472 millions de dollars de Hong Kong.
En ce qui concerne les raisons de l'ajustement du marché, starstone estime que les actions de Hong Kong ont chuté lundi pour trois raisons: premièrement, la situation économique de la Chine est fondamentale pour les résultats des sociétés cotées à Hong Kong. Le 11 mars, les données financières de la Chine n'étaient pas à la hauteur des attentes et les attentes en matière de « croissance stable » du marché ont été influencées, ce qui, combiné à l'éclosion en Chine, a commencé à éclater à plusieurs reprises, ce qui a eu une incidence sur les attentes du marché à l'égard des fondamentaux des actions de Hong Kong. Deuxièmement, l'effet de la hausse des taux d'intérêt de la Fed sur la liquidité des actions de Hong Kong est plus important que celui des actions a. L'augmentation des taux d'intérêt lors de la réunion du 16 mars de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt est devenue définitive, les capitaux étrangers pourraient sortir du marché des actions de Hong Kong et la liquidité des actions de Hong Kong pourrait être fortement touchée. Troisièmement, en période de forte volatilité de la situation internationale, les capitaux étrangers chinois, en particulier les capitaux étrangers, sont devenus plus prudents à l'égard des actifs chinois.
Selon l'analyse des investissements de zhurun, l'effondrement des actions de Hong Kong lundi a clairement dépassé les explications fondamentales, reflétant davantage l'effet de compression typique de la liquidité. « plus précisément, de nombreux grands promoteurs immobiliers privés en Chine, tels que rongchuang et longguang, sont des sociétés cotées en bourse à Hong Kong. Récemment, dans le contexte de la pression exercée sur la liquidité des développeurs par la politique de surveillance des fonds de pré - vente, les prix des actions et des obligations en stock ont chuté rapidement, et il y a eu des signes évidents de diffusion des risques au cours du dernier mois. De nombreuses entreprises longtemps considérées comme des leaders de l'industrie par le marché sont également tombées dans Un dilemme évident en matière de liquidité. Étant donné que ses actifs en actions sont financés par des nantissements d'actions, certaines entreprises peuvent vendre passivement des actifs en actions de Hong Kong. Dans le même temps, les facteurs d'arrêt des pertes et de Stampede à long terme sont également évidents. En raison de la baisse trop rapide des stocks de Hong Kong récemment, de nombreux fonds d'investissement d'actions de Hong Kong peuvent facilement déclencher la ligne de réduction forcée des positions et la ligne d'arrêt des pertes. Le comportement de vente centralisée à court terme crée une nouvelle pression à la baisse, ce qui place le marché dans une spirale de vente. En ce qui concerne les investissements étrangers, en raison du gel et de la confiscation des actifs sur le marché russe et de la suspension continue du marché boursier, les investissements étrangers ont intensifié leurs ventes pour se prémunir contre les risques connexes. Compte tenu de la liquidité élevée du marché de Hong Kong et de la libre circulation des capitaux, les actions de Hong Kong ont été les premières à être vendues.
\u3000\u3000 « l'effondrement de la liquidité dans la microstructure résulte principalement de la pression de liquidité exercée par les promoteurs immobiliers privés et d'autres entités; des pertes et des stampedes à long terme causées par la chute rapide du marché à court terme; et de la demande de vente technique de fonds étrangers en raison de facteurs russes. La propagation de l'épidémie à Hong Kong a dépassé les attentes, le marché doutait de la reprise économique et l'assouplissement attendu de la politique monétaire n'a pas été réalisé. Cela a entraîné une chute brutale des stocks de Hong Kong. Bien sûr, ce ne sont pas seulement les actions de Hong Kong, mais aussi les actions a et les marchés des produits de base qui ont subi de fortes pertes lundi en raison de la compression des liquidités mentionnée ci - dessus. Zhurun Investment said.
Xiong Lin, Directeur de la recherche sur les investissements chez ruiyi, a déclaré que le marché des actions de Hong Kong avait connu une forte baisse cette semaine, en particulier la plus forte baisse historique enregistrée par Hang Seng Technology. Il y a aussi quelques rumeurs sur le marché, sans trop de commentaires, « mais nous pensons que la baisse continue des actions de Hong Kong devrait être comprise dans une perspective plus large. Premièrement, les conflits géopolitiques ont entraîné une baisse de l'appétit mondial pour le risque d'investissement, les actifs mondiaux de capitaux propres sont soumis à des pressions d'ajustement, et les investisseurs de Hong Kong détiennent une proportion élevée d'actions chinoises et étrangères, qui seront plus influencés par des facteurs étrangers; deuxièmement, les États - Unis ont récemment intensifié l'examen des actions chinoises et le processus de radiation. Les parts de Hong Kong ont été fortement influencées par la baisse des parts de Hong Kong. Troisièmement, plusieurs secteurs importants du marché des actions de Hong Kong, tels que les sociétés de sector - forme Internet, les sociétés immobilières privées de premier plan, l'éducation et la biomédecine, sont les directions les plus soumises à la pression de l'ajustement des politiques au cours des dernières années. À court terme, il n'y a pas eu de changement important dans l'ajustement des politiques de la Chine, de sorte que l'ensemble de ces industries sont toujours confrontées à une pression plus élevée.
Hexi Investment estime que les actions de Hong Kong représentent plus de la moitié du marché des capitaux étrangers et que la chute actuelle est principalement due au retrait des capitaux étrangers. Récemment, le conflit russo - ukrainien a accéléré les inquiétudes des investisseurs au sujet de la « mondialisation », et la loi américaine sur la responsabilité des entreprises étrangères a été un catalyseur direct. En outre, des marchés matures comme les actions américaines ont chuté, ce qui a entraîné le retour d'une partie de l'argent des marchés émergents vers les marchés matures.
De nombreux investisseurs privés estiment que la valeur d'investissement actuelle des actions de Hong Kong est très évidente et qu'ils sont confiants dans le marché futur.
Jingrui capital a déclaré qu'il y avait beaucoup de rumeurs récentes sur le marché, y compris le désinvestissement des capitaux étrangers, la poursuite de la guerre, le conflit sino - américain, etc., ces perturbations ont entraîné un ajustement drastique du marché, et même le pessimisme a commencé à se répandre sur le marché. Jing Rui pense qu'il n'est pas nécessaire de trop s'emmêler dans la volatilité causée par l'extrusion de liquidité du marché boursier par étapes, tout au long de l'histoire du développement du marché boursier mondial, des baisses similaires, voire plus violentes, sont fréquentes. L'investissement doit revenir à sa source. « pour nous, la principale source de revenus excédentaires à long terme est la création de flux de trésorerie par l'entreprise dans laquelle nous investissons. L'essence de l'investissement est de déterminer si la valeur actualisée de ses flux de trésorerie futurs sera affectée. Si l'impact est faible, ce n'est que le bruit du marché, Nous ne pensons pas qu'il soit nécessaire de trop s'inquiéter. Si l'entreprise est stable, mais le cours des actions diminue rapidement, ce qui entraîne Avec l'augmentation du taux de rendement implicite intrinsèque, la compensation des risques pour les actifs de capitaux propres de haute qualité devrait s'améliorer et avoir une valeur d'investissement à long terme dans un environnement où le taux de rendement sans risque de la Chine continue de baisser. Bien qu'il y ait beaucoup d'incertitude macro - économique mondiale, nous devrions être plus confiants dans la capacité de la Chine à exercer un contrôle macro - économique.
Ding Hong, Président du Conseil d'administration de kanmand capital, a déclaré au fonds que l'ajustement des actions de Hong Kong cette semaine était confronté à plusieurs pressions telles que la guerre, l'épidémie, l'inflation et la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Les actions probables ont fortement chuté au milieu de la semaine dernière, et de nombreux facteurs incertains ont affecté le sentiment du marché. « mais lorsque vous regardez en arrière les grandes baisses historiques, c’est une bonne occasion. Il y a aussi l’indice Hang - Seng, qui a connu la plus forte baisse historique. Le sentiment du marché est assez effrayant. Maintenant, le grand risque est libéré. Ensuite, l’occasion est plus grande que le risque. L’évaluation de l’indice Hang - Seng et de l’indice Hang - Seng est proche de la médiane historique. Nous voyons une partie des actions augmenter à des volumes de négociation plus faibles, ce qui signifie que plus vous achetez, plus vous baissez.» Plus il y a de gens. "
En ce qui concerne les possibilités futures d'investissement dans les actions de Hong Kong, un directeur du capital - investissement à Shanghai a déclaré que la baisse des actions de Hong Kong était due au retrait des fonds étrangers et n'avait rien à voir avec les fondamentaux.
En termes de valeur d'investissement, les actions de Hong Kong sont absolument sous - évaluées, l'ensemble du système sous - estimé. Hong Kong Stock ces sociétés cotées en bourse, en particulier Hang Seng Technology, sont les entreprises technologiques les plus innovantes de Chine, l'évaluation a chuté moins cher que les actions a, où les actions technologiques peuvent se concentrer. « Notre position boursière à Hong Kong n'est pas faible. Maintenant, nous cherchons principalement un groupe d'entreprises avec des fondamentaux relativement solides. Les flux de trésorerie sont relativement bons, la capacité de résister au stress sera relativement bonne, et les entreprises qui préfèrent de nouvelles dépenses ont un risque réglementaire relativement faible. Leur risque provient de L'épidémie, mais il est relativement certain que l'épidémie finira par passer.»
Bien que le marché des actions de Hong Kong soit confronté à de nombreux facteurs négatifs, nous pensons que le marché réagit de façon excessive aux facteurs négatifs et que l'évaluation globale des actions de Hong Kong a atteint des niveaux historiquement bas, a déclaré jingrui capital. Jingrui se concentre sur la s élection d'actions individuelles de bas en haut. À l'heure actuelle, nous nous concentrons principalement sur les possibilités d'investissement dans les actions de Hong Kong dans les deux directions suivantes: premièrement, les entreprises d'État sous - évaluées dans l'industrie traditionnelle ont une position industrielle stable, d'excellents flux de trésorerie et une évaluation très faible fournit un taux de dividende plus élevé et un rendement implicite; Deuxièmement, certaines entreprises de haute qualité de tous les secteurs de la vie dans les actions de Hong Kong ont une bonne gestion et un bon potentiel de développement d'entreprise. À notre avis, les prix à long terme de ces entreprises sont devenus attrayants et sont tombés dans la gamme d'évaluation qui intéresse le capital industriel. On s'attend à ce qu'un grand nombre de rachats et même de fusions et d'acquisitions apparaissent après la fin de la période de silence du rapport annuel. En outre, nous nous attendons à ce que le sentiment du marché se stabilise et que la valeur à long terme des entreprises de haute qualité se reflète enfin à mesure que le macro - Contrôle chinois s'intensifie.
Xiong Lin pense que les actions de Hong Kong sont assez bon marché du point de vue de l'évaluation, le niveau d'évaluation de l'ensemble du marché des actions de Hong Kong est tombé au niveau le plus bas de l'histoire, l'évaluation pb dans le quantile historique est inférieure à 5%, même inférieur à la crise financière de 2008; Toutefois, pour que les stocks de Hong Kong puissent véritablement saisir une occasion systémique plus importante, il faut encore atténuer ou inverser certaines questions fondamentales, telles que l'atténuation des tensions géopolitiques mondiales et l'atténuation des sanctions et des contre - sanctions; La pression réglementaire exercée par la Chine sur les industries de l'Internet, de l'immobilier, de l'éducation et des soins de santé a diminué; L'apaisement des relations sino - américaines. « Nous continuons d'être optimistes quant à l'orientation des nouvelles industries de l'énergie, de la technologie, de la fabrication haut de gamme et des principales entreprises qui bénéficient d'un développement économique de haute qualité en Chine.
M. Ding a déclaré que c'était un bon moment pour investir dans la valeur, que certaines des principales actions technologiques étaient moins chères et même à un creux de 10 ans, et que leur flux était encore très fort, même si elles n'étaient pas à forte croissance à l'avenir, elles étaient également des actions de valeur de premier plan.
Mais il y a aussi des placements privés qui restent prudents à l'égard des actions de Hong Kong. Zhu Run Investment estime que l'évaluation actuelle des actions de Hong Kong est manifestement faible et que la valeur des investissements à moyen et à long terme est relativement importante. Tant que la pression sur la liquidité peut résister, la pression sur la liquidité dans les domaines susmentionnés peut être assouplie, ou la Banque centrale, les fonds d'investissement gouvernementaux peuvent agir, une reprise considérable est attendue. « en ce qui concerne le secteur industriel, il s’agit essentiellement d’opportunités systémiques, que ce soit les géants de la technologie Internet qui ont fait face à certains risques politiques au début, les sociétés immobilières qui ont récemment connu les plus grandes difficultés de liquidité, ou le secteur des entreprises d’État continentales qui a probablement bénéficié de la stimulation dans le domaine des infrastructures cette année, qui devraient connaître une forte reprise. Le marché devrait maintenant se rapprocher du bas à moyen terme. Le risque de mouvement doit encore être évité, le couteau tombant ne peut pas supporter, seulement attendre. "
Hexi Investment a déclaré: « depuis près d'un an et demi, j'a i été très prudent à l'égard des actions de Hong Kong, parce qu'au niveau de la performance, un grand nombre d'actions de moyenne et moyenne valeur seront confrontées à de graves réparations de performance, de sorte que la Sous - évaluation apparente est beaucoup de faux; L'anti - monopole n'est pas terminé, mais sera normalisé, ce qui affectera la croissance de la performance de nombreuses entreprises Internet. Par conséquent, je pense que certaines actions de Hong Kong de haute qualité peuvent être considérées comme plus longues, mais sans aucun doute plus appropriées Participation des investisseurs institutionnels. "
