Examen du marché
La semaine dernière (3,7 – 3,11), les secteurs des valeurs mobilières, des assurances et du financement diversifié ont chuté respectivement de 5,4%, 6,3% et 4,1%.
L’indice composite de Shanghai, l’indice composite de Shenzhen et le GEM ont chuté de 4,0%, 4,4% et 3,0%, tandis que Shanghai et Shenzhen 300 ont chuté de 4,2%. Les rendements excédentaires des titres, des assurances et des secteurs financiers diversifiés par rapport à Shanghai et Shenzhen 300 sont respectivement de – 1,2%, 2,1% et 0,2%. Depuis le début de 2022, les secteurs des valeurs mobilières, des assurances et du financement diversifié ont chuté respectivement de 19,3%, 7,5% et 9,4%.
Principaux points de vue
Titres: après avoir passé en revue le marché des sociétés de valeurs mobilières plusieurs fois au cours des dix dernières années, les politiques monétaires et financières ont apporté une contribution importante. Nous pensons qu’à l’heure actuelle, le marché en est encore à un stade de large crédit et que la mise en œuvre devrait être encore renforcée en raison de l’impact inattendu du financement social en février, ce qui, combiné aux résultats remarquables des rapports annuels des sociétés de valeurs mobilières, pourrait être attendu à l’avenir.
À l’heure actuelle, la différence réside dans le ralentissement du marché des capitaux propres et le refroidissement des nouveaux fonds de développement en 2022, mais nous pensons que le boom des fonds communs de placement l’an dernier a été causé par le transfert de la catégorie d’actifs d’investissement de richesse des résidents, de sorte que la baisse à court terme du marché n’a pas été en mesure de modifier considérablement les flux d’investissement. Étant donné que le taux de remboursement est beaucoup plus faible que la part des frais de gestion, la baisse des ventes de nouveaux fonds ne change pas la logique des sociétés de valeurs mobilières, qui devraient prêter attention à l’amélioration continue du nombre de sociétés de valeurs mobilières.
Assurance: du côté de la dette, la réforme des agents d’assurance individuelle se poursuit et il faudra du temps pour réussir. À l’heure actuelle, les principales idées de chaque entreprise d’assurance sont les suivantes: renforcer la construction de canaux d’assurance bancaire à l’extrémité du canal, accélérer l’amélioration de la capacité de production par habitant de l’assurance individuelle et améliorer la qualité de l’augmentation du personnel; Le côté produit se tourne vers la vente de produits d’assurance – vie à vie. Dans le contexte de l’actif, du crédit large et de la hausse des taux d’intérêt mondiaux, les taux d’intérêt sont difficiles à baisser et resteront relativement stables. Les politiques de l’industrie immobilière se sont progressivement assouplies, ce qui devrait améliorer les attentes pessimistes du marché à l’égard des investisseurs. À l’heure actuelle, l’industrie de l’assurance est au bas de l’évaluation. Ping An, guoshu, taibao et Xinhua Rolling PEV sont 0,56, 0,75, 0,61 et 0,52. L’espace vers le bas est limité. Il est suggéré de prêter attention.
Liquidité: le marché public de la Banque centrale a récupéré 330 milliards de yuans la semaine dernière. Le 15 mars, 100 milliards de dollars de FML étaient dus. Compte tenu du fait que les données sur le financement social de février n’étaient pas aussi bonnes que prévu, la future politique de crédit ouvert devrait être renforcée pour soutenir les taux d’intérêt.
Commentaires sur les événements importants
AIA a publié son rapport annuel 2021 avec des résultats remarquables. En plus des indicateurs financiers, nous nous concentrons sur les caractéristiques suivantes de la performance et de la répartition d’AIA en Chine continentale:
AIA et Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) La performance du marché de l’AIA est remarquable;
Le rendement de l’AIA est essentiellement revenu au niveau d’avant l’épidémie, ce qui prouve en outre que la contradiction actuelle dans l’industrie de l’assurance – vie est que la qualité des agents ne correspond pas aux besoins des clients.
Nous pensons qu’il y a encore une énorme demande d’assurance sur le marché de l’affaissement qui doit être explorée d’urgence en raison des principaux points de départ et des points saillants de la performance des entreprises d’assurance bancaire ou d’assurance au cours de la prochaine phase.
Conseils en matière d’investissement
Les sujets pertinents des sociétés de valeurs mobilières publiques participantes ou des sociétés de gestion d’actifs ayant une forte capacité de gestion d’actifs sont Orient Securities Company Limited(600958) , China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) Les sujets pertinents de la synergie du groupe « banque + assurance» sont Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) .
Conseils sur les risques
L’épidémie de covid – 19 s’est aggravée, la pression économique sur la Chine a augmenté et les taux d’intérêt à long terme ont chuté plus que prévu.
