En février 2022, les ventes d’automobiles ont atteint 1737 million d’unités, soit – 31,4% en glissement annuel et 18,7% en glissement annuel. Les ventes de voitures particulières ont atteint 1 487000 unités, soit – 32,0% d’une année sur l’autre et + 27,8% d’une année sur l’autre, dépassant légèrement les attentes du marché, et le processus de reconstitution des stocks a commencé au terminal. Les ventes de véhicules utilitaires ont atteint 250000 unités, en baisse de – 27,4% en glissement annuel et de – 16,6% en glissement annuel. Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont atteint 334000, soit + 184,3% d’une année sur l’autre.
Événement: le 11 mars 2022, l’Association chinoise de l’industrie automobile a publié les données sur la production et les ventes d’automobiles pour février 2022. Nos commentaires sont les suivants:
Volume total des ventes de véhicules: 1 737000 véhicules ont été vendus en février, soit + 18,7% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes. Selon les données de la CAAC, en février 2022, la production automobile de la Chine était de 1813 million s de véhicules, soit – 25,2% d’une année sur l’autre et + 20,6% d’une année sur l’autre; Les ventes ont atteint 1.737 millions d’unités en février, avec – 31,4% en glissement annuel et + 18,7% en glissement annuel. Les stocks de véhicules sont passés de 741000 au début du mois à 815000. Dans l’ensemble, bien que l’offre de puces soit encore tendue en février, le pire est passé et la demande d’exportation et de reconstitution des stocks est apparue.
Voitures particulières: en février, les ventes de voitures particulières se sont élevées à 1487 millions d’unités et le taux de croissance des exportations a été supérieur à celui de l’ensemble du pays. En février 2022, la production et les ventes ont atteint respectivement 1 534000 véhicules / 1 487000 véhicules, soit – 26,1% / – 32,0% par rapport à l’année précédente et + 32,0% / + 27,8% par rapport à l’année précédente. La croissance d’une année sur l’autre s’explique, d’une part, par la poussée des exportations de voitures particulières et, d’autre part, par la demande de reconstitution des stocks. En février, 146000 voitures particulières ont été exportées, soit – 21,0% d’une année sur l’autre et 72,3% d’une année sur l’autre. Les ventes de voitures particulières, de SUV, de MpV et de Crossover ont augmenté respectivement de + 28,4%, 29,6%, 12,9% et – 9,5% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la structure, les marques indépendantes ont vendu 634000 véhicules en février, soit + 27,9% d’une année sur l’autre, avec une part de marché mensuelle de 42,6%, soit le même niveau que l’année précédente.
Les ventes quotidiennes moyennes de gros et de détail ont légèrement diminué d’une année sur l’autre, ce qui est essentiellement conforme aux fluctuations historiques du Festival du printemps. Après déduction des vacances du Festival de printemps, le nombre réel de jours de production et de vente efficaces en février est de 21. Les ventes quotidiennes moyennes en gros de voitures particulières en février ont atteint 70 000, soit – 7,2% d’une année sur l’autre et + 15,1% d’une année sur l’autre, en hausse de 9,1% par rapport à février 2019; Les ventes quotidiennes moyennes de voitures particulières au détail ont atteint 59 000 en février, soit – 21,1% en glissement annuel et – 10,3% en glissement annuel, en hausse de 26,7% par rapport à février 2019. En ce qui concerne les données relatives au nombre moyen de jours de ventes effectives par jour, la demande globale de voitures particulières est restée stable et n’a pas beaucoup fluctué. En février, les ventes quotidiennes moyennes de gros de voitures particulières neuves ont atteint 15 000 unités, soit + 5,0% d’une année sur l’autre et + 170,4% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu une forte croissance.
Véhicules utilitaires: les ventes de véhicules utilitaires ont atteint 250000 unités en février, ce qui a réduit la baisse d’une année sur l’autre. En février 2022, la production de véhicules utilitaires était de 279000, soit – 19,2% en glissement annuel et – 18,3% en glissement annuel; Les ventes se sont élevées à 250000 unités, soit – 27,4% en glissement annuel et – 16,6% en glissement annuel. La production et les ventes ont diminué de 9,7% d’une année sur l’autre et de 8,5% d’une année sur l’autre par rapport à janvier. En ce qui concerne les différents types de véhicules, les ventes de camions lourds, de camions moyens, de camions légers et de camions légers ont atteint respectivement 59 000 / 11 000 / 123000 / 33 000 véhicules, avec des taux de croissance annuels de – 49,9%, – 9,8%, + 4,5%, + 21,7%. Les ventes de camions lourds en février ont été légèrement inférieures aux prévisions du marché et on s’attend à ce que la baisse annuelle des ventes de camions lourds au cours du premier semestre demeure sous pression. En février, la production et la vente d’autobus ont atteint respectivement 2,5 / 23 000, soit – 5,3% / – 3,6% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le volume des ventes d’autobus de grande et moyenne taille a atteint 0,20 / 17 000, soit + 26,1% / + 4,7% d’une année sur l’autre.
Nouveaux véhicules énergétiques: 334000 véhicules ont été vendus en février, soit + 184,3% d’une année sur l’autre, poursuivant une forte croissance. En février 2022, la production et la vente de nouveaux véhicules énergétiques ont atteint 368000 et 334000 respectivement, soit – 18,6% et – 22,6% d’une année sur l’autre et + 197,5% et + 184,3% d’une année sur l’autre. Parmi eux, la production et les ventes de voitures particulières neuves énergétiques ont atteint 354000 et 321000 en février, soit – 19,0% et – 23,4% en glissement annuel, respectivement + 195,0% et + 182,2% en glissement annuel. Les ventes ont représenté 21,6% du marché des voitures particulières et ont encore augmenté par rapport à janvier (19,2%). En février, la production et la vente de nouveaux véhicules commerciaux énergétiques ont atteint respectivement 15 000 / 13 000 véhicules. En ce qui concerne les différents types de véhicules, la production et la vente de véhicules électriques purs ont atteint 285000 / 258000 respectivement en février, soit une augmentation de 1,7 / 1,6 fois par rapport à l’année précédente; La production et la vente de véhicules hybrides rechargeables ont atteint respectivement 8,3 / 75 000 véhicules, soit une augmentation de 4,1 / 3,4 fois par rapport à l’année précédente. Compte tenu des prix élevés du lithium et du pétrole brut, nous continuons d’être optimistes quant à l’augmentation continue de la part du PHEV cette année.
Facteurs de risque: ralentissement de la croissance macroéconomique; Les ventes de l’industrie ont été inférieures aux prévisions; La politique d’incitation à la consommation n’a pas répondu aux attentes.
Stratégie d’investissement: les données sur la production et les ventes de l’industrie ont été publiées régulièrement en février, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont continué de croître d’une année sur l’autre, la demande de reconstitution des stocks a commencé à apparaître après le festival de printemps, et les données globales ont légèrement dépassé les attentes du marché. En raison de l’impact de la chaîne d’approvisionnement causé par la hausse des prix des matières premières et le risque de guerre, l’évaluation de l’industrie automobile a été fortement ajustée récemment, de sorte que le marché est progressivement parvenu à un consensus sur les facteurs de risque de l’industrie et la baisse des bénéfices du secteur. Dans le secteur des pièces de rechange, nous recommandons d’abord les éléments ayant une plus grande stabilité de rendement: Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) , Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Foryou Corporation(002906) , Wencan Group Co.Ltd(603348) . Dans le secteur des voitures particulières, nous recommandons principalement trois nouvelles forces de construction automobile: Ideal Motor, Xiaopeng Motor et Weilai Motor, ainsi que Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) (A + h) avec inversion de marque indépendante, Byd Company Limited(002594)
