Principaux points d’investissement:
Liqueur: le leader a de belles performances en janvier – février, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Selon le rapport d’exploitation de janvier à février de cette semaine, les entreprises de boissons alcoolisées ont affiché de bons résultats et devraient renforcer la confiance du marché. En ce qui concerne les liqueurs haut de gamme, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Les revenus et les bénéfices ont augmenté de 20% en janvier – février, dépassant les attentes du marché, principalement en raison de: ① la contribution à l’augmentation des prix des produits non standard, l’augmentation des prix des produits personnalisés Maotai en mars 21, l’augmentation des prix des produits rares Maotai et Maotai millésime en 15 Le volume et le prix de l’alcool de la série ont augmenté avec l’augmentation du marché de Maotai 1935. Fenjiu a augmenté ses revenus de plus de 35% et ses bénéfices de plus de 50% en janvier – février, Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Les revenus de janvier – février ont augmenté d’environ 120% et les bénéfices d’environ 130%, Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Les revenus de janvier – février ont augmenté d’environ 25% et les bénéfices d’environ 26% d’une année sur l’autre, Les principales marques secondaires et haut de gamme ont obtenu de bons résultats, jetant les bases d’une croissance annuelle, ce qui atténuera dans une certaine mesure les préoccupations du marché concernant la faiblesse du cycle de l’alcool. Par la suite, il est entré dans la basse saison de la consommation d’alcool et le prix du marché est le point de vue central. À ce moment – là, le prix de puwu est particulièrement important, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Du point de vue de la promotion de la stratégie à court terme, le contrôle des prix fait référence à une meilleure position. Les principales marques se concentrent sur la promotion de la qualité, le contrôle de la quantité et le prix élevé. Le contrôle de la valeur des produits culturels et créatifs et la construction de l’atmosphère sont renforcés pour réaliser l’accroissement, réaliser la récupération des bénéfices des canaux, stimuler la confiance des canaux. Classique Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) La hausse des prix dans le cadre du plan quinquennal devrait stimuler la hausse globale des prix de l’alcool et stimuler la confiance dans les canaux et les fonds. Dans le même temps, la stabilisation et la reprise de l’environnement extérieur sont d’une grande importance pour la stabilisation et la reprise des fondamentaux de l’alcool. À l’heure actuelle, nous recommandons que l’accent soit mis sur Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Bière: l’impact marginal de l’augmentation du coût de l’aluminium est limité et la conduction de l’augmentation des prix avant la haute saison est positive. Les récentes hausses géopolitiques des prix de l’aluminium ont suscité des inquiétudes quant à la pression sur les coûts de la bière. Du point de vue des coûts, l’industrie de la bière a essentiellement achevé le verrouillage des prix de l’orge toute l’année / six mois, le verrouillage des prix des matériaux d’emballage tels que les bouteilles en verre et les boîtes en aluminium pendant environ un à deux trimestres. Du point de vue de la dimension semestrielle, une forte augmentation des prix de l’aluminium à court terme n’aura pas d’impact important sur le côté des coûts. Du point de vue de la pente marginale, les bouteilles en verre représentent une part relativement importante du coût des matières premières, le prix des bouteilles en verre est tombé à un niveau bas, l’aluminium représente environ 10 à 15% de l’extrémité des matières premières (selon le taux de mise en conserve de différentes entreprises), et la pression à la hausse sur les coûts devrait ralentir au cours des 22 dernières années par rapport aux 21 dernières années. Du point de vue du volume des ventes, l’impact de l’épidémie de 22 ans sur le scénario de consommation de bière est devenu de plus en plus passif, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) le volume des ventes de janvier à février de 22 ans a dépassé les attentes pendant deux mois consécutifs, et on s’attend à ce que le volume des ventes de Q1 dans l’ensemble Du point de vue du prix de la tonne, les grandes entreprises de bière du 21h2 ont annoncé une hausse des prix, et l’effet de la hausse des prix devrait se manifester au 22q2. Au cours des 22 dernières années, nous sommes toujours favorables à l’augmentation de la marge brute sous la conduite harmonieuse de la hausse des prix. Du point de vue de la dimension haut de gamme, CR Beer / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) Dans l’ensemble, nous pensons que l’industrie de la bière devrait continuer à bénéficier d’un dividende sur la hausse des prix au cours des 22 prochaines années. Le prix de la tonne de l’industrie a augmenté d’environ 5 à 7%, et la pente ascendante du coût de la tonne a été légèrement ralentie, estimée à Environ 3 à 4%. Avant l’arrivée de la haute saison d’avril, Soyez positif sur les possibilités de mise en page du secteur de la bière.
Condiments: la pression sur les coûts de la demande persiste, en observant l’évolution de la situation épidémique et en augmentant les prix, en gardant à l’esprit la reprise à long terme. En 2022, la situation épidémique a été perturbée à plusieurs reprises, le prix des matières premières de soja est difficile à baisser et la pression sur la demande et le coût doit être relâchée, mais avec la déstockage des canaux, l’impact des achats collectifs dans la communauté superposée s’est affaibli et l’industrie devrait afficher une faible reprise. À l’heure actuelle, le cycle actuel de l’épidémie a supprimé ou est le principal facteur de suppression des fondamentaux des condiments, y compris la suppression de la demande de consommation des aliments et des boissons et la suppression du pouvoir de consommation des résidents, la demande de condiments dans le cadre de l’épidémie peut difficilement s’améliorer sensiblement; En outre, un suivi continu des hausses de prix et des stocks de canaux est nécessaire. En ce qui concerne l’augmentation des prix, l’augmentation des prix de la mer et du ciel a bien Progress é, certaines régions ont essentiellement achevé l’augmentation des prix terminaux avant le Festival du printemps, et certaines régions ont été relativement lentes à conduire, de sorte qu’elles doivent attendre la mise en œuvre ultérieure de l’augmentation des prix. En raison de la période tardive d’augmentation des prix d’autres marques, on s’attend à ce que la transmission du système de prix soit toujours en cours. Prenons l’exemple de zhongzhu, l’entreprise a fourni la transition des marchandises au prix initial il y a un an et a effectué des travaux de fixation des prix après, et la transmission devrait être terminée d’avril à mai. En ce qui concerne l’inventaire, certaines entreprises ont pris l’initiative d’éliminer l’inventaire en 2021. Avant l’augmentation des prix, l’inventaire de l’industrie a tendance à être Bénin. Par la suite, sous l’influence de la politique d’augmentation des prix et de la préparation des marchandises pour le festival de printemps, l’augmentation de l’inventaire est un phénomène normal. Après l’attraction des ventes mobiles pour le festival de printemps, toutes les entreprises devraient progressivement revenir à un niveau Bénin L’évaluation des arômes demeure élevée et nous croyons qu’elle contient des attentes en matière de rétablissement de l’éclosion. L’épidémie finira par prendre fin, l’impact négatif n’est pas durable à long terme, et il est difficile pour l’industrie des condiments d’avoir un impact à grande échelle similaire à celui causé par l’achat collectif communautaire en 2021h1. La restauration fondamentale est la tendance générale.
Aliments de loisir: la saison de divulgation du rapport annuel est terminée et l’accent est mis sur la reprise de la performance des chefs de file de haute qualité. Depuis le 21q3, les entreprises du secteur des aliments de loisir ont activement ajusté l’offre de produits, de canaux et de dépenses pour faire face à la hausse des coûts, à la fragmentation des canaux et à la faiblesse de la consommation finale. La période d’information sur le rendement du rapport annuel 2021 est terminée, Chacha Food Company Limited(002557)
Torréfaction par congélation: attention à la pression sur les coûts et au rappel des cours des actions pour construire une marge de sécurité. La hausse des prix de l’huile de palme et l’évolution ultérieure des prix des matières premières méritent d’être examinées ou influeront sur le rendement des bénéfices de l’entreprise. Nous pensons qu’il n’y a pas d’inquiétude quant à la croissance de Lego, et nous nous attendons à ce que la capacité de production du côté de l’offre continue de baisser au cours des 22 prochaines années, de sorte que les ventes se débarrasseront progressivement des contraintes de capacité; À l’extrémité du canal, l’entreprise, à l’exception de Sam, diversifiera la disposition des canaux de boulangerie et de restauration; Côté produit, patates douces et gâteaux congelés ont encore beaucoup de place pour l’amélioration; Les hausses de prix du côté des bénéfices peuvent compenser une certaine pression à la hausse des coûts.
Suggestions d’investissement: secteur de l’alcool: la valeur de la configuration de l’alcool haut de gamme est évidente, le deuxième haut de gamme est toujours dans le cycle ascendant, s’en tenir au leader de la croissance, profiter de la situation épidémique de l’alcool immobilier, se concentrer sur Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) / Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) / Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) / Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) / Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) / Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) / Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) / Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) / Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) / Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) Secteur de la bière: le Haut de gamme continue de s’accélérer, les fluctuations des ventes à court terme ne modifient pas la tendance à la hausse des résultats, en mettant l’accent sur Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) / CR Beer, etc. Section des condiments: mettre l’accent sur Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , etc. Secteur laitier: l’accent est mis sur Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Dairy Industry, etc. Secteur des aliments de loisir: toujours se concentrer sur la ligne principale de croissance, se concentrer sur la conduite des canaux, se concentrer sur Chacha Food Company Limited(002557) / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / semaine canard noir / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , etc. Plaque de cuisson par congélation: la pâte de cuisson par congélation catalytique est largement utilisée dans le contexte de l’augmentation du coût de la main – d’oeuvre et des loyers des magasins, et le circuit est très prospère, en mettant l’accent sur Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) Boissons alcoolisées spéciales: les boissons pré – mélangées et énergisantes sont toutes de bonnes pistes de changpo, en mettant l’accent sur Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (amélioration trimestrielle) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) (rapport annuel
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Les questions de sécurité alimentaire; Une concurrence accrue sur le marché; Augmentation des prix inférieure aux prévisions
