Principaux points de vue
[performance du marché] du 7 mars au 11 mars, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a fermé à 430652, en baisse de 1,06% par semaine et de 12,83% depuis le début de l’année; L’indice composite de Shanghai a fermé à 3 309,75, en baisse de 1,87% par semaine et de 9,07% depuis le début de l’année. Dans l’industrie de Shen Wei, l’équipement électrique, les aliments et les boissons, les produits pharmaceutiques et biologiques et d’autres secteurs ont obtenu de meilleurs résultats, dont l’industrie des transports a chuté de 2,14% par semaine, se classant au neuvième rang; Depuis le début de l’année, l’industrie des transports a chuté de 3,12%, se classant cinquième; Sur le plan moléculaire, les trois premiers secteurs de l’industrie des transports qui se sont mieux comportés sont le transport ferroviaire (- 3,18%), les autoroutes (- 3,98%) et les transports publics (- 4,51%).
[Information clé] l’indice des prix de la logistique routière en Chine est de 100322, ce qui est essentiellement le même que la semaine dernière. La demande globale de logistique routière est stable, l’offre de capacité de transport est suffisante et l’indice des taux de transport continue de fonctionner de façon stable. À un stade ultérieur, l’indice des taux de fret pourrait continuer à fluctuer légèrement ou se redresser. (China Federation of Logistics and Procurement)
[annonce clé] 1 Deppon Logistics Co.Ltd(603056) : JD zhuofeng acquerra au total le droit de vote de 999870% des actions de debang Holdings, contrôlant ainsi indirectement 664965% des actions de la société détenues par debang Holdings; JD zhuofeng, contrôlée par JD Group, deviendra l’actionnaire contrôlant indirect de la société; Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) : le revenu d’exploitation estimatif de la compagnie en 2021 est de 33394 milliards de RMB, en hausse de 94,85% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 89296 milliards de RMB, en hausse de 799,52% par rapport à l’année précédente.
[avis de la semaine]
La rentabilité et la concentration de l’industrie de la livraison express se sont améliorées en janvier. En janvier 2022, la croissance du chiffre d’affaires de l’express a été principalement tirée par le chiffre d’affaires d’un seul billet, et la concentration des entreprises de l’express de tête a augmenté. Selon les données de l’Administration postale de l’État, en janvier 2022, le chiffre d’affaires des services Express au – dessus de l’échelle était de 91 730 milliards de RMB, en hausse de 5,73% par rapport à l’année précédente et en baisse de 0,03% par rapport à l’année précédente; Le volume des services Express au – dessus de l’échelle a atteint 8774 milliards d’unités, en hausse de 3,30% par rapport à l’année précédente et en baisse de 14,38% par rapport à l’année précédente; Le revenu moyen par billet Express au – dessus de l’échelle est de 10,45 yuan / pièce, en hausse de 2,36% d’une année sur l’autre et de 16,76% d’une année sur l’autre; L’indice de concentration des services de la marque Express cr8 était de 81,90%, en hausse de 1,5 point de pourcentage d’une année sur l’autre et de 1,4 point de pourcentage d’une année sur l’autre.
L’augmentation de la pénétration du commerce de détail en ligne et l’introduction d’une politique gouvernementale de « guerre des prix » ont incité l’industrie à passer de la priorité des parts à l’amélioration de la qualité et de l’efficacité, et l’avantage de premier plan devrait être consolidé. De février 2020 à janvier 2022, les revenus des services express de plus de 23 mois (à l’exception de décembre 2021) ont augmenté d’une année sur l’autre. Entre – temps, les recettes de livraison express sont progressivement passées de l’augmentation de la quantité à l’augmentation de la quantité et du prix. L’expansion de l’échelle de vente au détail en ligne a entraîné une augmentation du volume des services de messagerie. Sous l’influence de l’épidémie, les consommateurs ont accéléré leur passage à la consommation en ligne en raison de facteurs tels que la limitation des déplacements ou la réduction des risques d’infection. De janvier 2020 à décembre 2021, le taux de pénétration du commerce de détail en ligne était supérieur à 20,00%, le plus élevé atteignant 25,20%, et le niveau global était supérieur à celui d’avant l’épidémie; En 2020 et 2021, les ventes au détail en ligne ont atteint de nouveaux sommets, atteignant respectivement 9,76 billions de RMB et 10,80 billions de RMB, soit une augmentation annuelle de 14,71% et 10,71%. L’échelle du commerce de détail en ligne continue d’augmenter, ce qui stimule la croissance du volume des services Express. Depuis 2020, le volume des services express de plus de 24 mois a augmenté d’une année sur l’autre; Sous réserve des restrictions de la politique, il y a peu de place pour la baisse des recettes des billets Express. La concurrence du commerce électronique Express est très homogène et la concurrence des prix est le principal moyen d’accroître la part de marché. La guerre des prix s’intensifie avec l’arrivée de nouveaux joueurs. Ces dernières années, les prix Express ont diminué. En avril 2021, la 70e réunion exécutive du Gouvernement provincial du Zhejiang a examiné et adopté le projet de règlement sur la promotion de l’industrie de la livraison express dans la province du Zhejiang, qui stipule que les services de livraison express ne doivent pas être fournis à un prix inférieur au coût; En juin 2021, le Ministère des communications et des transports, le Bureau national des postes et d’autres ministères ont publié conjointement des avis sur la protection des droits et intérêts légitimes des groupes de coursiers et ont proposé des mesures correspondantes pour résoudre des problèmes tels que la concurrence déloyale sur le marché et la répartition régionale des frais. Après l’introduction de la politique gouvernementale de restriction de la concurrence vicieuse, la baisse des prix des billets Express est devenue plus faible. À partir de février 2020, le revenu moyen par billet de livraison express au – dessus de l’échelle a continué de diminuer d’une année sur l’autre, mais a commencé à diminuer au deuxième semestre de 2021 et a atteint une croissance positive d’une année sur l’autre pour la première fois en janvier 2022. L’effet Matthew renforce les avantages des principales entreprises et l’industrie devrait passer à l’amélioration de la qualité et de l’efficacité. La politique limite la concurrence vicieuse des prix Express, tandis que l’échelle de l’industrie continue d’augmenter; Les moyens de concurrence de l’industrie devraient passer de la concurrence par les prix à l’amélioration de la valeur ajoutée des services et à la diversification des activités. Les principales entreprises de livraison express ont les avantages de la technologie, du capital, etc., qui sont plus favorables à l’optimisation des services et à la prise de parts de marché, tandis que les avantages de l’effet d’échelle devraient être consolidés avec l’amélioration du Centre de profit de l’industrie; L’industrie de l’express est toujours forte, la situation peut se poursuivre. Depuis février 2021, la baisse annuelle de l’indice de concentration des services de la marque Express cr8 a diminué et a atteint une croissance positive d’une année sur l’autre en janvier 2022.
Conseils en matière d’investissement
L’industrie chinoise de l’express en est au stade de la transition de la croissance à la maturité, et la demande devrait continuer à croître rapidement. Après l’arrêt de la « guerre des prix », l’industrie de la livraison express a connu un changement; Les principales entreprises de l’industrie devraient passer de la concurrence des prix à l’amélioration de la qualité du service en fonction de leurs avantages technologiques et en capital, et l’avantage en matière de coûts résultant de l’effet d’échelle devrait également être consolidé. Les sujets pertinents comprennent S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Sto Express Co.Ltd(002468) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , etc.
Conseils sur les risques
La concurrence industrielle s’est détériorée; La croissance du commerce de détail en ligne a été inférieure aux prévisions; Changement de politique dans l’industrie de la livraison express.
