Informations sur l’évolution de l’industrie
Suivi en aval: la prospérité de l’industrie est conforme aux attentes, l’offre structurelle de puces a perturbé la croissance des ventes des entreprises automobiles de marque indépendante Great Wall, Chang’an et Geely en février, comme indiqué cette semaine, principalement parce que l’épidémie a entraîné une pression à court terme sur l’approvisionnement des maillons de La chaîne industrielle tels que Suzhou Bosch Chip et qu’il y a eu une concentration à court terme de l’approvisionnement en puces vers les clients de la coentreprise; À l’heure actuelle, le rapport entre les stocks et les ventes de Chang’an, Great Wall et Byd Company Limited(002594) Depuis décembre de l’année dernière jusqu’à présent, les ventes en gros et au détail de voitures particulières en Chine ont répondu aux attentes. Selon l’évolution du taux de croissance mensuel d’une année sur l’autre, Q4 a chuté de plus de 10% d’une année sur l’autre en 2021. Le marché s’attend à ce que la baisse de Q1 se rétrécisse, se redresse d’avril à mai et augmente après avoir été faible toute l’année; À l’heure actuelle, les ventes au détail de janvier à février sont demeurées stables d’une année sur l’autre, la production et les ventes de la première semaine de mars ont été conformes aux attentes et le jugement de + 5% a été maintenu pour toute l’année.
Suivi en amont: baisse des prix élevés des matières premières et fluctuation prévue de la récupération des bénéfices
Les prix de certaines matières premières ont fortement chuté cette semaine, les lingots d’aluminium ayant chuté d’environ 6,52%. Nous pensons que: 1) sous la pression de la hausse des coûts de l’année dernière, le leader des pièces a renforcé le contrôle des coûts, l’impact de cette année a diminué; Sous le coût élevé des fabricants de queue, le nettoyage progressif, l’optimisation du modèle industriel, la rentabilité à long terme devrait être renforcée; À l’heure actuelle, l’escompte final de l’ensemble du véhicule est faible et l’ASP du nouveau véhicule de marque indépendante de ce cycle est vers le haut, avec une couverture évidente; Q2 a commencé à augmenter fortement en raison de la faible base, en particulier en raison de la forte augmentation des ventes de marques indépendantes de premier plan; Sous le dividende de l’électrification et de l’intelligence, le modèle à long terme de l’industrie automobile n’est pas clair, le chiffre d’affaires actuel (volume des ventes) est plus important, et la tendance de l’industrie, la part de marché et la compétitivité demeurent les principaux facteurs à prendre en considération pour le dépistage des cibles.
Mise à niveau de la configuration fonctionnelle des nouveaux modèles en 2022 pour rendre les véhicules plus intelligents ou plus rapides
L’espace de croissance de l’industrie des pièces automobiles provient principalement de l’augmentation de la valeur de soutien d’un seul véhicule causée par la mise à niveau et la configuration de la fonction de consommation, les pièces incrémentales pures intelligentes électriques, la pénétration accélérée de nouvelles configurations de pièces telles que les sièges, les suspensions d’air, les locomotives et les micro – moteurs en 2021, et les nouvelles applications de configuration de nouveaux modèles ou de modèles modifiés de Tesla en 2022 devraient continuer à renforcer la tendance à la mise à niveau de la consommation. Les fournisseurs de soutien devraient tirer pleinement parti de leur solide performance en volume (936000 véhicules vendus dans le monde par Tesla en 2021, en hausse de 87% par rapport à l’année précédente). En outre, en 2022, on s’attend à ce que la pénétration des voitures particulières L2 + et des cabines intelligentes s’accélère, que la configuration intelligente des nouveaux modèles de véhicules soit mise sur le marché ou qu’elle devienne un catalyseur important et que la sensibilisation du marché aux véhicules intelligents soit considérablement renforcée.
Conseils en matière d’investissement: secteurs à ne pas sous – estimer β， Saisir la croissance de l’objectif de qualité α
Le rapport qualité – prix de la configuration à court terme est apparu progressivement, principalement en raison: 1) de la dimension à court terme, des données sur les ventes en mars / avril devraient s’améliorer, des attentes pessimistes ou des corrections progressives, et l’évaluation du secteur a été ajustée; La compétitivité des entreprises automobiles chinoises de marque indépendante forte continue de s’améliorer et la tendance à l’augmentation de la part de marché à moyen et à long terme est claire, en particulier en 2022, le cycle de production de nouveaux modèles automobiles forts est attendu; Dans le cadre de la croissance économique stable prévue en 2022, la demande de consommation finale automobile devrait s’améliorer, l’impact de la « pénurie de cœur» du côté de l’offre superposée devrait s’affaiblir et le boom devrait s’accélérer au cours du deuxième semestre de l’année; Dans le cadre de la tendance à l’amélioration des attributs de consommation et à l’intelligence électrique, la mise à niveau des fonctions des pièces de rechange et la demande de liens incrémentaux devraient ouvrir un nouvel espace de croissance, en mettant l’accent sur les ruptures indépendantes dans les sous – secteurs de l’intérieur des sièges, de la coulée intégrée des matrices et des connecteurs. Recommandation pour l’ensemble du véhicule Byd Company Limited(002594) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Saic Motor Corporation Limited(600104) , Shanghai Daimay Automotive Interior Co.Ltd(603730) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Wencan Group Co.Ltd(603348) , Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) , Tongling Jingda Special Magnet Wire Co.Ltd(600577) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) ,
Conseils sur les risques: l’augmentation des matières premières a entraîné des bénéfices inférieurs aux prévisions; L’amélioration de l’approvisionnement en puces automobiles n’a pas répondu aux attentes; La demande des consommateurs d’automobiles n’a pas répondu aux attentes.
