Grâce à l’ajustement des plaques, la bulle de l’industrie pharmaceutique a été libérée et certaines plaques sont entrées dans la plage d’évaluation raisonnable. On s’attend à ce que la plaque biomédicale soit relativement stable dans son ensemble en 2022. On s’attend à ce que certaines plaques maintiennent une forte croissance du paysage, mais elles doivent encore être soigneusement sélectionnées.
Points clés à l’appui des notations
Après le rééquilibrage de l’extrusion de mousse, l’investissement dans le secteur pharmaceutique tend à être plus rationnel. De 2019 à 2020, le secteur pharmaceutique a connu une forte hausse sous l’impulsion de l’ocrm, des IPA et des services médicaux. Certaines des principales entreprises de l’industrie ont des ratios P / e supérieurs à 100, et l’évaluation du secteur a montré un degré élevé de bulle. À partir de la fin de 2021, il y a eu extrusion de mousse dans la plaque. En février 2022, la performance de la plaque biomédicale médicale était relativement stable, et certaines industries de l’industrie biomédicale PE (TTM) sont entrées dans la plage d’évaluation raisonnable. À la fin de février, la plaque biomédicale SW PE (TTM) était 31,52 fois, ce qui était relativement faible entre 2019 et 2022. SW Biological Products and SW Medical Services PE (TTM) have been equal to early 2019, while the Medical Devices sector PE (TTM) has been lower than Early 2019 levels. En 2022, le secteur pharmaceutique des actions a devrait rester stable dans l’ensemble, mais il existe de nombreuses possibilités locales de secteur et d’actions individuelles, et les actions de petite et moyenne capitalisation boursière devraient également obtenir des rendements excédentaires.
Certains secteurs devraient maintenir leur prospérité et les investissements doivent être soigneusement sélectionnés. L’industrie CXO devrait maintenir une forte croissance en 2022, et les facteurs qui stimuleront la croissance de l’industrie en 2021 continueront de croître. On s’attend à ce que les investissements mondiaux dans la recherche et le développement biomédicaux continuent d’augmenter régulièrement et que la tendance à l’externalisation de la recherche et du développement pharmaceutiques se poursuive. Le 7 mars 2022, le cours des actions et les attentes en matière de bénéfices, les principales entreprises de l’industrie CXO s’attendent à ce que le ratio P / E basé sur les attentes en matière de bénéfices pour 2022 soit d’environ 50. Si le taux de croissance annuel moyen composé des principales entreprises de l’industrie est de 30% en 2023 – 2025, le PEG devrait être d’environ 1,5 en 2022 et entrer dans la fourchette d’évaluation raisonnable. Les principales entreprises dotées de technologies et de compétences de base devraient entreprendre davantage de commandes et d’activités plus complexes dans le domaine des petites molécules chimiques. Les entreprises moins compétitives de l’industrie seront confrontées au problème de la réduction du taux de croissance global et l’investissement devrait entrer dans la période de « sélection fine ». Les médicaments innovants eux – mêmes continuent d’avoir un meilleur rendement sur l’investissement et demeurent un domaine d’investissement attrayant. Après la publication par le CDE des lignes directrices sur la recherche clinique et le développement de médicaments anticancéreux axés sur la valeur clinique en 2021, la politique resserrera progressivement l’espace pour les médicaments contrefaits qui ont peu de valeur clinique et une concurrence féroce. Mais à l’avenir, les médicaments innovants sont confrontés au problème de la différenciation et doivent être soigneusement sélectionnés.
La lutte contre le covid – 19 exige des vaccins, des médicaments spécifiques et des tests appropriés. En 2020, le monde a un besoin urgent de vaccins, l’évaluation du secteur des vaccins augmente rapidement, tout en créant des bulles; La Chine a été largement vaccinée contre le covid – 19 au cours du deuxième semestre de 2021, et l’évaluation a chuté rapidement en prévision de l’éclatement de la bulle après l’encaissement; En 2022, les ratios P / e dans le secteur des vaccins étaient relativement faibles, mais il fallait encore tenir compte de l’impact du covid – 19 sur les résultats. Omicron est très contagieux, ce qui entraîne un nombre important de maladies graves et de décès. L’ajustement de la prévention des épidémies doit être progressif. Renforcer le marché des aiguilles reste vacant, la séquence hétérogène est plus avantageuse. La demande de médicaments à petite molécule covid – 19 est forte et la marque nationale entre dans la phase de sprint, ce qui mérite une attention soutenue. Le compromis entre « vaccins + médicaments » et la pression économique demeure au cœur de la façon dont la prévention des épidémies est ajustée. En outre, la détection de l’antigène covid – 19 a récemment fait l’objet d’une politique. Dans le contexte de la grave épidémie d’Omicron dans de nombreuses régions de Jilin et de Shenzhen, le 11 mars, le Comité national de la santé a publié un document indiquant que la détection de l’antigène devrait être complétée par La détection de l’acide nucléique. D’une part, la souche Omicron hautement infectieuse et faiblement pathogène a mis en évidence l’avantage de l’auto – évaluation de l’antigène, d’autre part, les produits chinois de détection de l’antigène ont été vendus à chaud dans le monde entier, la technologie a passé l’inspection du marché d’outre – mer et a une certaine capacité de production. Par conséquent, nous prévoyons que la détection de l’antigène sera superposée au vaste marché d’outre – mer de la Chine sous l’impulsion de la nouvelle politique de prévention des épidémies. Il offrira des possibilités d’investissement dans la chaîne industrielle de détection des antigènes, en particulier dans le domaine des matières premières en amont liées à la détection des antigènes et dans les entreprises de réactifs terminaux de tête.
Principales recommandations
Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) , Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) . Il est recommandé de mettre l’accent sur: Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) , Zhejiang Hisun Pharmaceutical Co.Ltd(600267) , Huadong Medicine Co.Ltd(000963) , Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Dian Diagnostics Group Co.Ltd(300244) , Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) , Well Lead Medical Co.Ltd(603309) , Acrobiosystems Co.Ltd(301080) , Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) , Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) , etc.
Principaux risques liés à la notation
Le risque de liquidité du marché, le risque de politique pharmaceutique, le risque d’incertitude de la situation épidémique de covid – 19 et le risque de changement de politique de prévention des épidémies, le risque d’achat centralisé de réactifs de détection des antigènes, l’impact du changement de taux de change du RMB sur les entreprises axées sur L’exportation, le risque de relations internationales, le risque d’actions individuelles, l’échec de la recherche et du développement de produits, etc.
