Conseils en matière d’investissement
Une fois de plus, nous réaffirmons que la logique de croissance stable demeure inchangée et que l’entreprise centrale de construction est activement rappelée au début de la mise en page.
En 2022, le taux de croissance de l’objectif économique est fixé à 5,5% et le taux de chômage est contrôlé à moins de 5,5%. Les données économiques de janvier à février ont été très positives, les investissements fixes dans la construction d’immobilisations, l’immobilier et l’industrie manufacturière ont augmenté de 8,1%, + 3,7%, + 20,9% d’une année sur l’autre. En tant que moyen de stabiliser la croissance, d’assurer des moyens de subsistance relativement efficaces et de réduire les « Effets secondaires», le développement de la construction d’immobilisations a également été réalisé régulièrement du côté du capital et du côté du projet: au 13 mars, le montant cumulé annuel des émissions d’obligations spéciales locales était de 0,97 billion de RMB, et 20 provinces ont publié des plans d’investissement pour les grands projets en 2022. L’investissement total a dépassé 11 billions de yuans, en hausse de 29,7% par rapport à l’année précédente; Focus on:
L’entreprise centrale du nouveau bâtiment énergétique est privilégiée: China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) . Les entreprises mondiales de construction d’énergie et d’électricité Top2 bénéficieront en profondeur de la stratégie « double carbone ». La croissance des commandes de nouveaux projets d’infrastructure devrait dépasser les attentes, le rythme des investissements et de la construction de nouvelles sources d’énergie devrait dépasser les attentes, et la forte croissance des réalisations au cours du quatorzième Plan quinquennal sera confirmée.
Mettre l’accent sur les entreprises centrales traditionnelles de construction d’immobilisations: China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Railway Group Limited(601390) , China Communications Construction Company Limited(601800) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) . En ce qui concerne l’objectif central d’une croissance stable, l’aménagement stratégique de « grandes municipalités » et de « grandes constructions urbaines » devrait bénéficier pleinement de la rénovation urbaine, des moyens de subsistance des populations et de la construction d’agglomérations urbaines.
Le quatorzième plan quinquennal de construction écologique a été publié, mettant l’accent sur les trois principaux circuits de course, à savoir le bipv, la structure en acier et les économies d’énergie dans les bâtiments. Le 11 mars, le Ministère du logement et du développement rural urbain a publié le quatorzième plan quinquennal de développement des économies d’énergie dans les bâtiments et des bâtiments écologiques, qui exige:
Une nouvelle installation photovoltaïque de 50 GW est ajoutée au « quatorzième Plan quinquennal». Bien au – delà de l’objectif de 10 GW du 13e Plan quinquennal. Dans notre rapport d’exportation du 30 novembre 2021, nous avons estimé que le marché de l’ajout de bapv aux bâtiments existants s’élevait à 960 milliards de RMB et que l’espace du marché photovoltaïque des nouveaux bâtiments devrait dépasser 83 milliards de RMB par an. Il est recommandé de prêter attention au verre photovoltaïque, à l’installation et à l’exploitation de deux grandes pistes de course. Objet de l’attention: Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Jangho Group Co.Ltd(601886) , Tus-Design Group Co.Ltd(300500) , Center International Group Co.Ltd(603098) , Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) .
Développer vigoureusement la construction de structures en acier. Encourager les hôpitaux, les écoles et d’autres bâtiments publics à adopter de préférence des bâtiments à structure en acier, promouvoir activement la construction de bâtiments résidentiels et agricoles à structure en acier et améliorer les performances et les mesures techniques de protection contre l’incendie et la corrosion des bâtiments à structure en acier. Objet de l’attention: Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) .
Principaux projets d’amélioration des normes d’économie d’énergie des nouveaux bâtiments. D’ici 2025, plus de 50 millions de mètres carrés de projets de démonstration de bâtiments à très faible consommation d’énergie et à faible consommation d’énergie seront construits. Projet de promotion des portes et fenêtres à haute performance. Objet de l’attention: Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) , Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378) , Skshu Paint Co.Ltd(603737) .
En aval: investissement dans les infrastructures + 8,1% d’une année sur l’autre et émission d’obligations d’investissement urbain – 1,7% d’une année sur l’autre
Côté fonds: en février, le solde m2 était de 244,2 billions de RMB et le financement social de 1,19 billion de RMB a été augmenté. Le rythme d’émission des obligations spéciales en février était beaucoup plus rapide que celui de la même période l’an dernier, et les obligations d’investissement urbain ont diminué de 1,7% d’une année sur l’autre.
Côté investissement: investissement cumulé en immobilisations + 12,2% d’une année sur l’autre et investissement cumulé en immobilisations + 8,1% d’une année sur l’autre.
Immobilier: l’investissement accumulé dans le développement immobilier en janvier – février a augmenté de + 3,7% d’une année sur l’autre, et la zone d’achat et de vente de terrains a continué de diminuer;
Infrastructure: l’investissement total dans l’infrastructure (à l’exclusion de l’électricité) de janvier à février a augmenté de 8,1% d’une année sur l’autre;
Industrie: les investissements en immobilisations dans l’industrie manufacturière et l’industrie minière ont augmenté de + 20,9% et + 21,1% d’une année sur l’autre de janvier à février.
Côté demande: l’IPM de l’industrie de la construction est passé à 57,6% en février.
Infrastructure: grands projets: au 13 mars, 20 provinces avaient publié le montant des investissements dans les grands projets en 2022, avec un investissement total de plus de 11 billions de RMB et une augmentation annuelle de 29,7% du montant total des investissements dans des provinces comparables.
En amont: en février, les prix du ciment et du verre ont augmenté de + 2,4%, – 2,2% par mois, tandis que les prix de l’acier ont légèrement diminué.
Matériaux de construction: 14 mars, indice composite des matériaux de construction: 169,57, — 0,3% par mois, + 6,4% par rapport à la même période en 21 ans; Les indices mensuels des prix du ciment et du verre ont été respectivement de + 2,4% et – 2,2%.
Vente au détail de matériaux de construction: de janvier à février, le volume cumulé des ventes au détail de matériaux de construction et de décoration s’est élevé à 24,5 milliards de RMB, en hausse de 6,2% par rapport à l’année précédente. Acier: le 15 mars, le rapport mensuel des prix unitaires de l’acier fileté, de la tôle moyenne, de la ligne haute et de l’acier rond a diminué respectivement de 1,7%, 0,6%, 1,5% et 1,0%.
Matériel de construction: les ventes d’excavatrices ont diminué de 48,3% d’une année sur l’autre en janvier et les heures de démarrage ont augmenté de 9,2% d’une année sur l’autre en février. Gabarits en alliage d’aluminium: en février, l’indice de développement des gabarits en alliage d’aluminium (IPM) était de 40,4%, avec une augmentation de 8,8 PCT par rapport à l’anneau. L’indice de production a augmenté de 22,1 PCT par rapport à l’anneau à 35,7%, et l’indice des nouvelles commandes a augmenté de 8,6 PCT par rapport à l’anneau à 39,3%.
Suivi des plaques de montage
Politique: le 11 mars 2022, le Ministère du logement et du développement rural urbain a publié le plan de développement pour les économies d’énergie dans les bâtiments et les bâtiments écologiques dans le cadre du « quatorzième plan quinquennal » et a proposé que d’ici 2025, les bâtiments à très faible consommation d’énergie et à quasi – zéro consommation d’énergie soient construits avec plus de 50 millions de mètres carrés et que la capacité installée photovoltaïque des nouveaux bâtiments Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) soit supérieure à 50 GW.
Commandes: en 2021 Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743)
Suivi du secteur de la construction d’immobilisations
Commandes des entreprises centrales de construction: de janvier à février de 22 ans, Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669)
Projets de réception de PPP: en janvier 2022, le montant des nouveaux projets de réception était de 32,1 milliards de RMB, soit une diminution de 72,0% par rapport à l’année précédente.
Conseils sur les risques
L’épidémie de covid – 19 en Chine a rebondi; La croissance des investissements dans les infrastructures n’a pas été aussi rapide que prévu; La croissance des investissements immobiliers n’a pas été aussi rapide que prévu; La perméabilité des bâtiments préfabriqués n’a pas augmenté comme prévu.
