Événement: le Bureau national de statistique a publié des statistiques nationales sur l’industrie du développement immobilier de janvier à février 2022, avec une augmentation annuelle de 3,7% des investissements dans le développement immobilier; Les ventes et les ventes de logements commerciaux ont diminué respectivement de 9,6% et 19,3% d’une année sur l’autre, tandis que les fonds disponibles ont diminué de 17,7% d’une année sur l’autre.
En janvier – février, la tendance à la baisse du climat économique de l’industrie s’est ralentie, le taux de croissance des investissements immobiliers a légèrement diminué, le prix du volume des ventes a chuté, le taux de croissance de la construction a diminué, la baisse des nouveaux travaux de construction a augmenté, le taux de croissance de l’achèvement a été négatif, et le dépôt et la perception anticipée des fonds en place ont diminué de près de 30%.
Le taux de croissance annuel de l’investissement immobilier a légèrement diminué par rapport à l’année 2021: de janvier à février, l’investissement cumulé dans le développement immobilier national a atteint 1,45 billion de RMB, en hausse de 3,7% par rapport à l’année précédente, et le taux de croissance a diminué de 0,7% par rapport à L’année 2021. La croissance des investissements immobiliers reflète la forte résilience de l’industrie. Toutefois, le climat du marché est toujours à la baisse, avec une baisse de près de 20% des fonds disponibles. L’insuffisance de la capacité des entreprises immobilières à acquérir des terres et la baisse de la volonté de commencer de nouveaux travaux ont entraîné un ralentissement de la croissance des investissements immobiliers.
Le volume et le prix des ventes ont continué de baisser: de janvier à février, la superficie des ventes de maisons commerciales nouvellement construites dans tout le pays s’est élevée à 157 millions de m2, avec des ventes de 1 550 milliards de RMB, en baisse de 9,6% et 19,3% respectivement d’une année sur l’autre, et le taux de croissance a diminué de 11,5% et 24,1% d’une année sur l’autre en 2021. Le prix de vente moyen était de 9 845 yuan / m2, en baisse de 10,7% par rapport à l’année précédente.
La zone de vente de logements commerciaux d’un mois a connu une croissance négative d’une année sur l’autre pendant huit mois consécutifs, mais la baisse a diminué. Le prix de vente moyen a chuté pendant six mois consécutifs. Le logement présente à la fois des caractéristiques de consommation et d’investissement, et nous pensons que la baisse continue du marché est principalement due à la baisse du prix moyen des ventes, ce qui a entraîné une nouvelle détérioration des attentes des acheteurs et une faible demande.
Le taux de croissance de la construction s’est réduit, la baisse des nouveaux travaux de construction s’est élargie et le taux de croissance de l’achèvement est devenu négatif: la superficie totale de construction de logements en Chine s’est élevée à 7845 milliards de m2 en janvier – février, en hausse de 1,8% d’une année sur L’autre, soit 3,4 points de pourcentage de moins qu’en 2021. De janvier à février, la superficie totale des nouveaux bâtiments en construction s’élevait à 150 millions de m2, soit une baisse de 12,1% par rapport à l’année précédente et une augmentation de 0,7 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. De janvier à février, la superficie totale des maisons achevées s’élevait à 122 millions de m2, en baisse de 9,8% par rapport à l’année précédente, et le taux de croissance a diminué de 21,0 points de pourcentage par rapport à l’année 2021. Nous pensons que, dans un environnement de marché à la baisse des ventes, la zone de démarrage a diminué principalement en raison de la baisse des recettes de vente des entreprises immobilières et de la diminution de la capacité d’acquisition des terres; D’autre part, si les nouveaux travaux de construction ne peuvent pas être convertis en ventes, l’investissement dans la construction et l’installation augmentera encore la pression sur les flux de trésorerie des entreprises, et les entreprises immobilières qui ont la capacité d’acquérir des terrains ont également une faible intention de commencer. Par conséquent, l’amélioration de la demande du marché est au cœur de la résolution des problèmes de rétroaction négative liés à l’insuffisance de l’offre et à la baisse de la demande.
Le taux de croissance des ventes et des remboursements hypothécaires a diminué: de janvier à février, le montant total des fonds immobiliers en place dans tout le pays était de 2,51 billions de RMB, en baisse de 17,7% par rapport à l’année précédente, et le taux de croissance a diminué de 21,9% par rapport à l’année 2021. Les dépôts et les avances sur les autres fonds ont diminué de 27,0% d’une année sur l’autre et le taux de croissance a diminué de 38,1% d’une année sur l’autre. Les prêts hypothécaires personnels ont chuté de 16,9% d’une année sur l’autre et le taux de croissance a chuté de 24,9 points de pourcentage d’une année sur l’autre.
Dans la structure des fonds en place, le taux de croissance cumulé des dépôts et des avances est passé de positif à négatif d’une année sur l’autre, ce qui indique que la tendance à la baisse de la demande n’a pas cessé, que les entreprises immobilières ont réduit leurs ventes et que les consommateurs ont tendance à garder La monnaie en attente. Le taux de croissance annuel cumulé des prêts hypothécaires personnels est passé de positif à négatif, ce qui explique la baisse des taux hypothécaires dans certaines villes en raison de la demande insuffisante du marché du crédit.
Conseils en matière d’investissement: Nous croyons que les politiques sont en cours d’amélioration continue dans le cadre de l’objectif de croissance stable. Trois lignes principales sont recommandées: 1) Les principales entreprises immobilières dans le cadre de la différenciation structurelle de l’environnement de financement: Greentown China, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) Entreprises privées régionales de culture profonde: Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; Entreprise privée de haute qualité et stable: Xuhui Holding Group.
Événement de rappel des risques: resserrement de l’environnement financier au – delà des attentes, resserrement de la politique immobilière au – delà des attentes, retard ou retard dans la citation des données
