Principaux points:
La zone de vente de logements commerciaux continue de diminuer, et la surface d’or des entreprises immobilières est toujours sous pression en janvier – février 2022. La zone de vente nationale de logements commerciaux est de 157 millions de mètres carrés (9,6% d’une année sur l’autre), dont 135 millions de mètres carrés (13,8% d’une année sur l’autre); Les ventes de logements commerciaux se sont élevées à 1,54 billion de yuans (19,3% d’une année sur l’autre) et les ventes de logements commerciaux à 1,36 billion de yuans (22,1% d’une année sur l’autre). Les ventes continuent de baisser et l’effet de la politique de la demande doit être observé en permanence.
Sur le plan financier, les prêts à moyen et à long terme des résidents ont diminué de 45,9 milliards de RMB en février, soit 457,2 milliards de RMB de moins que l’année précédente, ce qui représente la première augmentation négative depuis la publication des données. En ce qui concerne les sources de financement du développement, le Fonds de développement immobilier a diminué de 17,7% d’une année sur l’autre en janvier – février, dont 27% pour les dépôts et les avances et 16,8% pour les prêts hypothécaires personnels, ce qui a augmenté d’une année sur l’autre par rapport au mois dernier. Dans l’ensemble, la faiblesse de la demande fait que le secteur du logement reste sous pression.
L’intention de commencer à utiliser les terres a continué de s’affaiblir, la croissance de la construction a soutenu l’investissement dans le développement a augmenté de janvier à février 2022, l’investissement dans le développement immobilier a atteint 1,45 billion de yuans (YOY + 3,7%), la zone d’achat de terres a diminué de 42,3%, le prix de transaction des terres a diminué de 26,7%, la zone de construction de nouvelles maisons a diminué de 12,2%, la zone d’achèvement des maisons a diminué de 9,8%, et la zone de construction de maisons a augmenté de 1,8%.
La construction a connu une croissance positive ou la reprise du projet a augmenté avec l’appui de la politique de « garantie de livraison », et l’accélération du calendrier du projet a également aidé les entreprises immobilières à obtenir des fonds de pré – vente réglementés et à accélérer le recouvrement des liquidités.
En février 2022, la superficie prévue pour l’approvisionnement en terres et la transaction dans 100 grandes et moyennes villes était respectivement de 79,2 millions de mètres carrés (45% d’une année sur l’autre) et 59,82 millions de mètres carrés (33% d’une année sur l’autre); Parmi eux, l’approvisionnement en terrains résidentiels et la surface de construction transactionnelle sont respectivement de 19,35 millions de mètres carrés (60% d’une année sur l’autre) et de 9,83 millions de mètres carrés (74% d’une année sur l’autre). En février, la prime foncière était de 3,6%, en hausse de 0,39 PCT par rapport à l’année précédente, toujours à un niveau historiquement bas. Le taux de battement du sol était de 48,6%, avec une augmentation de 21 PCT. Dans l’ensemble, l’offre de terres est faible en février, en particulier dans les 22 villes où l’offre centralisée de terres n’a pas encore été entièrement ouverte, les ventes superposées n’ont pas encore été améliorées et la faible volonté des entreprises immobilières d’acquérir des terres a entraîné une augmentation du taux de vente aux enchères en continu. Il convient de prêter attention à la performance du marché foncier dans les villes d’approvisionnement centralisé en mars.
Sous l’influence de l’ensemble du marché, l’ajustement récent du secteur immobilier est évident.
Depuis le début de l’année, l’indice immobilier a chuté de 14,2%, surpassant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 5,2 PCT. Depuis mars (jusqu’au 15 mars), tous les secteurs du marché se sont fortement redressés, l’indice immobilier ayant chuté de 12,4%, se classant 13 / 31 dans le classement des industries de shen wei. Dans le secteur secondaire, l’indice de développement immobilier a chuté de 12,3% et l’indice des services immobiliers de 15,4%. Parmi les principales sociétés immobilières cotées que nous avons suivies, les trois plus faibles baisses depuis mars sont China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) (- 5,8%), Gemdale Corporation(600383) (- 6,3%) et Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) (- 7,0%).
Conseils en matière d’investissement
Les ventes, l’acquisition de terrains et les nouveaux travaux de construction ont continué de baisser et les fondamentaux de l’industrie en sont encore au stade de la construction. Toutefois, dans le cadre de la politique de croissance stable de cette année, la politique de réglementation immobilière a progressivement pris de l’ampleur du côté de la demande et du côté de l’offre depuis mars. En raison de la politique de déréglementation de la Ville, le fond de la politique a été atteint et l’évaluation du secteur devrait continuer à être restaurée. Il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises immobilières à faible risque de crédit. Maintenir la cote « surpoids » de l’industrie.
Conseils sur les risques
Risque d’incertitude des politiques de réglementation; Le risque de baisse continue des ventes sur le marché.
