Principaux points de vue:
La croissance de l’assurance immobilière a continué de se redresser et l’effet de levier devrait augmenter le Rao. En janvier – février, l’échelle initiale des primes d’assurance de la CPPCC / Ping An Cai / taibao Cai était de 91,8 milliards de RMB / 47,5 milliards de RMB / 31 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 13,6% / 11% / 15,7%, en hausse par rapport à 13,8% / 8,2% / 12,7% en janvier, et on s’attend à ce qu’elle soit principalement stimulée par la reprise continue de l’assurance automobile. Du point de vue de la structure de l’entreprise: (1) Le taux de croissance mensuel des polices d’assurance – automobile de la PICC est de 14,9%. Le taux de croissance mensuel des polices d’assurance – automobile de la PICC est passé de négatif à positif pendant cinq mois consécutifs. Le taux de croissance mensuel des polices d’assurance – automobile de la PICC de 21m10 – 22m2 est de 6,5% / 9,5% / 10,3% / 14,5% / 14,9%, principalement en raison de la baisse de la base de primes moyennes des véhicules au cours de l’année écoulée après la réforme globale, tandis que des facteurs tels que l’augmentation du nombre de propriétaires de locomotives et l’augmentation du taux d’assurance commerciale ont Le taux de croissance cumulé de l’assurance non automobile de janvier à février est de 12,8%, en baisse par rapport à 13,2% en janvier, principalement en raison d’une base plus élevée au cours de la même période l’an dernier. Au cours de l’année 2022, avec le retour à la croissance à deux chiffres de l’assurance automobile, l’assurance non automobile maintient une croissance à deux chiffres, ce qui devrait entraîner un retour à la croissance à deux chiffres des primes d’assurance immobilière, tandis que la croissance des primes devrait accroître l’effet de levier des compagnies d’assurance immobilière (effet de levier des primes et effet de levier des investissements), stimuler l’augmentation des Rao et stimuler l’évaluation.
Le modèle concurrentiel de l’assurance automobile des principales sociétés s’est continuellement amélioré et l’effet Matthew a été mis en évidence après la réforme globale. Selon les données de l’industrie divulguées par la CBRC, la part de marché de l’assurance – automobile de la RPC était de 33,3% en janvier 2022, soit + 0,8% d’une année sur l’autre, tandis que la part de marché de l’assurance – automobile de la RPC a augmenté de 0,47% d’une année sur l’autre par rapport à la fin de 2021, revenant au niveau de la fin de 2014, inversant la tendance à la baisse de la part de marché au cours des dix dernières années, et l’on s’attend à ce que la réforme globale réduise le Les avantages globaux tels que les services hors ligne ont permis d’accroître naturellement la part de marché, et on s’attend à ce que la part de marché des principales compagnies d’assurance augmente lentement.
Après la baisse de la base, la croissance de l’assurance – vie s’est redressée et le pire moment prévu est passé. En janvier – février, le taux de croissance initial des primes d’assurance – vie de Ping An / guoshui / taibao / Xinhua était de 1,5% / – 5% / 2,3% / 5,2%, ce qui représente une amélioration par rapport à – 3,4% / – 5,3% / – 1,1% / 3,6% en janvier, principalement en raison de la légère augmentation des ventes d’anciens produits causée par le changement de définition des nouvelles maladies graves en janvier de l’année dernière, mais les primes des mois suivants ont diminué après le découvert anticipé de la demande. À l’heure actuelle, le passif de l’assurance – vie est toujours au bas de l’échelle, qu’il s’agisse de l’amélioration des mesures de prévention des épidémies et de la baisse des revenus de la classe moyenne causée par la récurrence de l’épidémie ou de la réduction de l’échelle des agents, il est difficile de Voir la nouvelle prime unique augmenter considérablement à court terme, mais il faut également voir la demande de pensions et de soins médicaux après l’accélération du vieillissement de la population. Les facteurs positifs à long terme qui favorisent les grandes entreprises d’assurance, tels que la surveillance plus stricte de l’assurance sur Internet et l’ajustement du Fonds de garantie de l’assurance, continuent de prêter attention au point tournant de la stabilisation de l’échelle des agents.
L’industrie de l’assurance immobilière a atteint le point d’inflexion de l’exploitation, tandis que l’assurance – vie a bénéficié d’une amélioration significative du côté de l’actif et a maintenu la cote d ‘« achat » de l’industrie. Le taux de croissance des primes de l’industrie de l’assurance immobilière a continué de s’améliorer d’une année sur l’autre, et l’on s’attend à ce que les principales entreprises d’assurance bénéficient d’un avantage concurrentiel accru et d’un meilleur modèle de concurrence. L’évaluation actuelle est à un niveau relativement faible. Nous croyons qu’il y a beaucoup d’espace pour la réparation, tandis que l’évaluation de l’assurance – vie et les positions des fonds publics sont au niveau du point de congélation historique, et l’attitude d’amélioration du côté du passif superposée à Nous recommandons de continuer à prêter attention aux actions d’assurance et aux actions individuelles: China property insurance (h) China Life Insurance Company Limited(601628) (A / h) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (A / h) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601)
Conseils sur les risques: la reprise économique n’a pas répondu aux attentes et les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont continué de baisser.
