Le matériau cathodique est l’un des matériaux clés de la batterie lithium – ion, le modèle de concurrence est relativement stable, l’industrie actuelle en aval continue de prospérer, la demande continue à être bonne; Les fabricants d’électrodes négatives ont un certain pouvoir de négociation, ou la pression des coûts de conduction par étapes, une proportion élevée d’entreprises d’approvisionnement en graphite sous pression relativement faible, peut maintenir un bénéfice raisonnable; Les entreprises en aval accélèrent l’application de l’électrode négative de silicium. L’électrode négative de silicium devrait accélérer le débit en raison de l’industrialisation de la batterie 4680.
Points clés à l’appui des notations
La prospérité de l’industrie en aval s’est poursuivie et la demande a continué d’être bonne: le marché des nouveaux véhicules énergétiques s’est poursuivi, les ventes mondiales de nouveaux véhicules énergétiques étant estimées à 9,2 millions en 2022, dont 4,8 millions en Chine, ce qui correspond à la demande mondiale de 450 GWh pour les batteries électriques et 227 GWh en Chine. Le potentiel du marché du stockage de l’énergie est énorme. Avec la réduction du coût du stockage de l’énergie électrochimique, l’avantage est important et devrait devenir la direction principale de la nouvelle installation de stockage de l’énergie. Du point de vue de la demande, on estime que la demande totale de matériaux cathodiques sera d’environ 830000 tonnes en 2022, de 1 830000 tonnes en 2025 et de 30% en cagr, et que la demande continuera d’être bonne.
Les fabricants d’électrodes négatives ont un certain pouvoir de négociation ou une certaine pression sur les coûts de conduction par étapes: l’industrie des électrodes négatives a beaucoup d’expansion de la production, mais en raison de la longue période d’expansion, de la nouvelle capacité et de la nécessité de vérifier la technologie, l’offre effective est encore concentrée dans les fabricants d’électrodes négatives de tête, avec un accroissement limité. Sous l’influence de l’augmentation des prix des matières premières et des frais de traitement des agents de graphisation, le coût de l’électrode négative augmente et les bénéfices continuent de se comprimer. On s’attend à ce que les entreprises de l’électrode négative continuent de transférer une partie de la pression sur les coûts en aval par l’augmentation des prix, et les entreprises à forte proportion d’auto – approvisionnement en graphisation subissent relativement peu de pression.
La mise en page intégrée et l’amélioration de l’efficacité de chargement sont les clés de la réduction des coûts pour les entreprises: la politique énergétique se resserre et la graphisation devient le goulot d’étranglement limitant la libération de la capacité négative en raison de la libération de la capacité de consommation d’énergie élevée. On s’attend à ce que la pénurie de graphisation se poursuive au cours du premier semestre de 2022, à ce que la pénurie de capacité de production de certaines entreprises de tête soit atténuée après la libération de leur capacité de production au cours du deuxième semestre de 2022 et à ce que l’équilibre soit maintenu tout au long de l’année. Le coût de graphisation représente 60% du coût du graphite artificiel. L’augmentation de la proportion d’auto – approvisionnement en graphisation peut réduire considérablement le coût de production. L’itération technologique a commencé dans l’industrie, le four à boîte et la graphisation continue ont des avantages évidents dans la consommation d’énergie et la production par Unit é de surface, qui devraient devenir l’orientation future du développement. Les entreprises à pôle négatif qui ont une disposition prospective dans la capacité de graphisation et le nouveau processus prendront la première place et ouvriront progressivement l’écart de coût avec leurs pairs.
L’industrie de l’électrode négative en silicium est en concurrence pour l’entrée d’air. Les fabricants de tête bénéficient d’une technologie supérieure et d’un dividende de la demande: la haute puissance de bande reste la principale direction de développement des nouveaux véhicules énergétiques. La capacité spécifique de l’électrode négative en silicium est beaucoup plus élevée que celle de l’électrode négative en graphite, qui est considérée comme le matériau d’électrode négative de batterie lithium – ion de prochaine génération le plus potentiel de développement. Depuis 2021, les entreprises en aval ont activement importé des applications d’électrodes négatives de silicium, qui devraient accélérer le débit de l’électrode négative de silicium catalysée par la batterie 4680. L’électrode négative en silicium a un obstacle plus élevé, nécessite beaucoup de recherche et de développement et d’investissement en capital, la disposition de l’usine de tête est plus tôt, a l’avantage de premier plan, bénéficiera d’une technologie supérieure et d’un dividende de la demande.
Conseils en matière d’investissement
Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques augmentent rapidement et la demande de batteries électriques continue d’augmenter. La barrière des matériaux cathodiques est plus élevée, le modèle de concurrence est meilleur, la proportion élevée d’auto – approvisionnement en graphite et la rentabilité des entreprises ayant des avantages techniques sont plus fortes. On s’attend à ce que la mise en page intégrée et le nouveau procédé de graphisation demeurent au centre de la concurrence des entreprises au cours des prochaines années. Les entreprises qui ont une mise en page prospective dans la mise en page intégrée et le nouveau procédé réduiront encore les coûts et augmenteront les revenus. L’électrode négative en silicium est en train de devenir le point de mire de la concurrence des entreprises. En raison de la barrière plus élevée, les entreprises de tête avec une disposition plus ancienne ont l’avantage de premier plan, et bénéficieront d’une technologie supérieure et d’un dividende de la demande. Il est recommandé de Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) , Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , Shenzhen Xfh Technology Co.Ltd(300890) , Nations Technologies Inc(300077) .
Principaux risques liés à la notation
La politique industrielle des nouveaux véhicules énergétiques n’a pas répondu aux attentes; La capacité des nouveaux véhicules énergétiques n’est pas à la hauteur des attentes; La demande de la chaîne industrielle n’a pas répondu aux attentes; La concurrence des prix dans la chaîne industrielle dépasse les attentes; Les fluctuations défavorables des prix des matières premières; L’impact de l’épidémie a dépassé les attentes.
