Le prix unitaire de l’achat de terrains a continué d’augmenter, tandis que le prix des maisons neuves / d’occasion dans les villes de première ligne a augmenté d’une année sur l’autre / d’une année sur l’autre.
De janvier à février, la superficie des terres achetées s’élevait à 8,83 millions de m2, soit – 42,3% de l’année précédente; Le prix de transaction du terrain est de 36,9 milliards de RMB, soit – 26,7% d’une année sur l’autre. De mars à la fin de l’année 21, le prix unitaire d’achat des terres (valeur cumulative) a continué d’augmenter. Le prix unitaire d’achat des terres de janvier à février de l’année 22 était de 4403 yuan / plat, avec une augmentation cumulative de + 27,1% par rapport à l’année précédente. L’acquisition des terres par les promoteurs s’est continuellement concentrée dans les villes de haute énergie. En janvier – février, sous l’influence d’une base élevée au début de 2021, la superficie des ventes de logements commerciaux était de 157 millions de m2, soit – 9,6% d’une année sur l’autre; Les ventes de logements commerciaux se sont élevées à 1,55 billion de RMB, soit – 19,3% d’une année sur l’autre; Le prix de vente moyen était de 9 845 yuan / plat, soit – 10,7% d’une année sur l’autre.
En février, l’indice des prix des logements commerciaux nouvellement construits dans 70 grandes et moyennes villes a augmenté de + 1,2% d’une année sur l’autre au cours du mois, avec + 4,4%, + 2,1%, – 0,1% pour les lignes 1, 2 et 3; Le rapport d’anneau est de – 0,1%, dont + 0,5%, 0,0% et – 0,3% respectivement pour les lignes 1, 2 et 3. L’indice des prix du logement d’occasion dans les 70 grandes et moyennes villes a été de – 0,3% d’une année sur l’autre au cours du mois, avec + 3,5%, 0,3% et – 1,3% respectivement pour les lignes 1, 2 et 3; Rapport d’anneau – 0,3%, où + 0,5%, – 0,3%, – 0,4% pour la première ligne, la deuxième ligne et la troisième ligne; Les prix des maisons neuves / d’occasion dans les villes de première ligne ont augmenté d’une année sur l’autre.
L’investissement dans l’immobilier s’est amélioré marginalement, la zone d’achèvement a diminué de façon significative et les fonds mis en place sont encore épuisés.
De janvier à février, l’investissement dans le développement immobilier s’élevait à 1,45 billion de RMB, soit + 3,7% d’une année sur l’autre (4,4% pour l’ensemble de l’année 2021 et – 13,9% pour un seul mois en décembre 2021), avec une amélioration marginale; La nouvelle zone de construction de logements est de 150 millions de m2, soit – 12,1% d’une année sur l’autre (11,4% en 2021 et – 31,1% en décembre 2021); La surface de construction de la maison est de 7845 milliards de m2, soit + 1,8% d’une année sur l’autre (année complète 2021 + 5,2% et décembre 2021 – 35,3% par mois); La superficie des maisons achevées est de 122 millions de m2, avec un total cumulé de – 9,8% d’une année sur l’autre (+ 11,2% pour l’ensemble de l’année 2021 et + 1,9% pour le mois unique de décembre 2021).
De janvier à février, les fonds de développement immobilier se sont élevés à 2,51 billions de RMB, soit – 17,7% d’une année sur l’autre (2021 + 4,2%); Parmi eux, les prêts chinois, l’autofinancement, les dépôts à l’avance et les prêts hypothécaires personnels sont respectivement de 0,41 billion de RMB, 0,78 billion de RMB, 0,80 billion de RMB et 0,41 billion de RMB, soit – 21,1%, – 6,2%, – 27,0%, – 16,9% d’une année sur l’autre; Les fonds mis en place pour le développement immobilier sont encore faibles, de sorte que les prêts hypothécaires du côté de la demande et les émissions d’obligations du côté de l’offre devraient s’améliorer à mesure que la liquidité de l’industrie continue de s’atténuer.
Suggestions d’investissement: 1) depuis le début de 2022, de nombreuses parties ont émis des signaux extrêmes sur la superficie des fonds, la LPR de 5 ans a été réduite de 5 pb, les prêts immobiliers garantis n’ont pas été inclus dans la gestion de la concentration, les nouvelles mesures de surveillance des fonds de pré – vente de logements commerciaux ont été structurellement rectifiées, et toutes les grandes banques ont fourni un soutien financier à la fusion et à l’acquisition. α La remise en état des risques est entrée dans la phase de mise en œuvre et la liquidité de l’industrie immobilière a continué de s’atténuer. En même temps que l’assouplissement de la liquidité, la gestion prudente du financement immobilier et la tendance au « désendettement » en Chine continueront de s’approfondir. α Le risque « est encore possible, mais le marché immobilier chinois» β Coefficient la tendance générale à la santé et à la stabilité ne changera pas. Les entreprises immobilières de haute qualité qui adhèrent à l’idée d’un effet de levier modéré, d’une gestion stable, d’une qualité solide et d’un développement ordonné seront confrontées à l’occasion d’une « concurrence ordonnée » et mèneront progressivement l’industrie immobilière chinoise à une mise à niveau itérative de « Rationalisation des bénéfices, Gestion fine, qualité des produits et construction verte ». Le 24 février, le Ministère du logement et du développement rural urbain a proposé de « répondre à la demande raisonnable d’achat de logements améliorés ». Le 5 mars, le rapport de travail du Gouvernement des deux conseils nationaux a précisé que « soutenir le marché du logement commercial pour mieux répondre à la demande raisonnable de logements des acheteurs de logements ». Nous croyons que l’amélioration ultérieure du soutien au crédit immobilier devrait être améliorée et que la Banque d’émission d’obligations immobilières devrait être en mesure de libérer des fonds. Le 16 mars, la réunion de la Commission de stabilité financière du Conseil d’État a proposé que les entreprises immobilières étudient et proposent en temps voulu des mesures efficaces de prévention et d’atténuation des risques, ainsi que des mesures de soutien pour la transition vers un nouveau modèle de développement. Nous croyons que l’émission subséquente de FPI par l’industrie immobilière devrait briser la glace. Les premiers actifs sous – jacents les plus probables comprennent le logement locatif garanti, l’immobilier commercial, etc. Récemment, l’attention du marché à l’immobilier s’est considérablement accrue, et les performances à long terme des principales entreprises immobilières de haute qualité sont optimistes. Il est recommandé China Vanke Co.Ltd(000002) / Vanke Enterprise, China Jinmao, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Overseas Development, China Overseas Hongyang Group, China Resources Land, Longhu Group et Yuexiu Real
Analyse des risques: l’épidémie de covid – 19, l’ajustement de la structure économique, les frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis, le conflit russo – ukrainien ou le développement et l’emploi de certaines industries en Chine sont inférieurs aux prévisions, ce qui a une incidence sur le revenu des résidents et l’expansion du crédit; Les « trois lignes rouges » des entreprises immobilières s’ajoutent à la période de remboursement centralisée de la dette, ce qui augmente le risque de défaut de crédit de certaines entreprises immobilières.
