Questions:
Les compagnies aériennes divulguent les données d’exploitation de février 2022. En février, l’aviation civile a fonctionné de façon stable dans l’ensemble, le rapport de circulation du volume d’affaires de chaque division de l’aviation a été fondamentalement stable et le taux de charge a été rétabli. Par rapport à la situation avant l’éclosion, l’apport, le volume et le taux de passagers des trois grands vols ont encore diminué de façon significative. Le printemps et l’automne sont proches de la situation avant l’éclosion, et la situation favorable se situe entre le printemps et l’automne et les trois grands vols.
Commentaires:
Toutes les compagnies aériennes divulguent les données d’exploitation de février 2022
Les compagnies aériennes divulguent les données d’exploitation de février 2022. Dans l’ensemble, l’exploitation de l’aviation civile a été stable en février, le volume d’affaires a été relativement stable et le taux d’occupation a repris par rapport à janvier. Par rapport à la situation avant l’épidémie, l’investissement, le volume et le taux de passagers des trois principaux navires ont encore diminué de façon significative, et la baisse de China Airlines a été plus marquée en raison des Jeux olympiques d’hiver et d’autres raisons, tandis que la baisse de China Southern Airlines a été relativement faible. Avant l’éclosion de Spring Airlines Co.Ltd(601021) Avant l’éclosion, l’augmentation annuelle du volume de transport favorable était de 28,9%. Le volume de transport a encore diminué d’environ 20% par rapport à avant l’éclosion. Le taux de charge utile était de 71,2% et a augmenté de 1,5 PCT par rapport à l’année précédente.
En ce qui concerne la ligne de la Chine, China Southern Airlines et China Eastern Airlines sont revenues à 90% avant l’épidémie, avec une baisse d’environ 30% du volume d’affaires; En raison de l’influence des Jeux olympiques d’hiver, Air China a une prévention stricte des épidémies et un flux de passagers relativement faible à Pékin, ce qui est légèrement inférieur à celui des compagnies aériennes est et Sud. Les trois principaux facteurs de charge aérienne étaient d’environ 65%, ce qui a légèrement augmenté d’une année sur l’autre. Au printemps et à l’automne, l’industrie chinoise des transports par chemin de fer a continué d’être forte, dépassant de près de 80% la même période avant l’éclosion et de plus de 40% la capacité de transport avant l’éclosion, avec un taux de charge utile de 76,3%, soit une augmentation de 2,6 PCT Par rapport à l’année précédente. Par rapport à la situation avant l’éclosion, le transport et l’investissement de la ligne de chemin de fer de bonne chance en Chine ont augmenté de 16,9%, le volume d’affaires était proche de la situation avant l’éclosion, le taux d’occupation était de 71,3%, ce qui a augmenté de 0,9 PCT d’une année sur l’autre.
Étant donné que les cinq politiques n’ont pas été assouplies de façon significative et que la porte nationale n’a pas encore été complètement ouverte, le volume d’exploitation et de trafic de la ligne internationale de chaque division de l’aviation est toujours à un faible niveau, et le volume d’exploitation et de trafic de la ligne internationale de Chaque division de l’aviation n’a pas encore augmenté de façon significative par rapport à 2019.
La stratégie de lutte contre l’épidémie en Chine n’a pas changé, les tactiques continuent d’être optimisées et la demande de l’aviation civile devrait reprendre rapidement un jour lorsque la Chine sera complètement libérée.
Récemment, l’épidémie en Chine a été répétée, certaines villes ont de nouveau appuyé sur le bouton pause, le flux de passagers de l’aviation civile est temporairement sous pression. La stratégie au niveau des politiques insiste sur le nettoyage dynamique et ne faiblit pas, mais avec l’affaiblissement de la virulence du virus, l’expérience locale de lutte contre l’épidémie s’accumule progressivement et la recherche et le développement de médicaments efficaces se poursuivent. Nous pensons que la réponse tactique à l’épidémie devrait être continuellement optimisée et que L’impact de l’épidémie accidentelle sur le comportement des résidents devrait être continuellement réduit.
À long terme, nous pensons que l’épidémie de covid – 19 finira par prendre fin. Une fois que le niveau décisionnel aura pesé tous les facteurs et estimé que le coût d’une défense plus stricte contre la non – conformité est beaucoup plus élevé que celui de la libération, toutes les politiques limitant les déplacements des résidents seront rapidement supprimées et la demande de l’aviation civile reprendra rapidement.
Conseils en matière d’investissement: l’inversion complète de l’offre et de la demande après l’assouplissement des politiques de prévention des épidémies est encouragée, et les trois grands vols, le printemps et l’automne sont recommandés, ce qui est favorable.
Le point culminant du dernier cycle de l’aviation civile a atteint son sommet en 2010. Depuis lors, avec une légère baisse du taux de croissance macroéconomique d’année en année, la demande théorique de l’aviation civile a également légèrement diminué, tandis que l’offre de l’industrie a maintenu un taux de croissance d’environ 10% par an. Bien qu’il semble que l’offre et la demande de l’aviation civile soient fondamentalement équilibrées et que le taux de charge ait légèrement augmenté, la baisse unilatérale des prix des billets au cours des dix dernières années a été suffisante pour montrer que la relation réelle entre l’offre et Les principaux facteurs qui ont permis de maintenir des résultats satisfaisants ont été la forte baisse des prix du pétrole à partir de 2014 et le resserrement et la réforme des prix à partir de la fin de 2017. Il est difficile pour l’industrie cyclique de former spontanément une contraction de l’offre industrielle, et bien que la série actuelle d’épidémies ait entraîné d’énormes pertes industrielles pendant deux années consécutives, elle a effectivement réduit l’impulsion d’expansion des participants de l’industrie à un autre niveau. Peut – être pouvons – nous dire que sans la série actuelle d’épidémies, il n’y aurait pas de grand cycle d’actions aériennes en peu de temps.
Dans le contexte de l’épidémie, le taux de croissance des aéronefs de transport de l’aviation civile est resté faible pendant deux années consécutives, et dans le contexte de la poursuite de la politique de prévention et de contrôle de l’épidémie, le rendement de l’exploitation de l’aviation civile demeure incertain à court terme, la croissance de L’offre de l’industrie demeurera faible, et l’inversion continue du cycle de comportement de la demande théorique a apporté les conditions préalables. Une fois que la politique de prévention des épidémies sera complètement assouplie à l’avenir et que le pays reprendra ses efforts pour résoudre les problèmes structurels, l’offre et la demande seront inversées de manière globale. La triple résonance du taux de charge élevé, de la réforme continue des prix des billets et de la libération de l’arriéré de La demande devrait stimuler la hausse des prix des billets et l’aviation civile connaîtra une période de prospérité élevée.
Nous ne nions pas que la prospérité à court terme de l’aviation civile pourrait encore être perturbée par l’épidémie sporadique, mais la prospérité de l’industrie après que l’épidémie s’est complètement dissipée est très attendue. Nous croyons que le boom causé par l’inversion de l’offre et de la demande est industriel et que les divisions aériennes et les divisions aériennes en bénéficieront pleinement. Nous recommandons Air China Limited(601111) , China Southern Airlines Company Limited(600029) , China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) , Spring Airlines Co.Ltd(601021) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) .
Conseils sur les risques:
Baisse macroéconomique, forte hausse des prix du pétrole, forte fluctuation des taux de change, accidents de sécurité
