Principaux points d'investissement
À court terme: ténacité apparente des principaux détaillants de vêtements de sport en cas d'épidémie
Sous l'influence répétée de l'épidémie du 22q1, le chef de file des vêtements de sport a encore montré une forte ténacité de la vente au détail. Step s'attend à ce que la croissance du débit de 22q1 de l'entreprise atteigne encore 30%, ce qui indique que la demande de vêtements de sport demeure forte dans les régions les moins touchées par l'épidémie.
En janvier + février, nous pouvons voir que les principales marques, y compris Anta (qui bénéficie également des Jeux olympiques d'hiver), Li Ning, Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) Une performance exceptionnelle à court terme nous donne une confiance plus ferme dans la demande potentielle de vêtements de sport.
Moyen et long terme: les trois principales entreprises ont leurs propres avantages, et la part de marché des marques chinoises continue d'augmenter
Mis à part l'épidémie à court terme, la disposition à moyen et à long terme des quatre principaux vêtements de sport est très claire.
Anta sports dispose d'une matrice Multi - marques unique. Dans le contexte de la diversification des sports en Chine, la marque de haute qualité de l'entreprise, qui comprend les sports de masse, la mode sportive, le ski haut de gamme, le Haut de gamme extérieur et d'autres circuits subdivisés, lui permet d'occuper une excellente position sur le marché de la différenciation fine de la consommation à l'avenir.
Le rajeunissement réussi de l'image de marque de Li Ning au cours des cinq dernières années a permis à la marque d'établir une nouvelle perception après 95 / 00. Sur cette base, les principales ressources de l'industrie s'orientent rapidement vers Li Ning. D'une part, l'entreprise accélère la coopération à long terme avec les principales usines, et d'autre part, l'entreprise promeut rapidement la construction de magasins de référence et commence à coopérer avec les principaux concessionnaires, espérant saisir le dividende de la marque actuelle dans les années à venir avec la vitesse la plus rapide. Nous croyons qu'en plus de la plaque de base reconnue par les coureurs professionnels, la réforme continue des canaux de l'entreprise, de la chaîne d'approvisionnement et le lancement continu d'autres catégories de marques devraient permettre à la marque d'étendre son échelle globale.
Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) L'entreprise a ouvert avec succès le segment du marché en fonction de son positionnement unique, de sa force de production continue et de son expansion rapide des canaux.
Du point de vue de la part de marché, en se référant aux données d'Euromonitor, en 2021, la part de marché des principales marques Anta et Li Ning a augmenté respectivement de 0,7 PCT et 1,4 PCT à 9,3% / 8,2% d'une année sur l'autre, ce qui indique une forte tendance à la substitution nationale. En revanche, la part de marché des principales marques étrangères a diminué d'une année sur l'autre.
Évaluation: l'évaluation du chef de file des vêtements de sport approche du point le plus bas de l'épidémie en 20 ans
Les chefs de file des vêtements de sport ont été fortement rappelés après l'évaluation près du bas. Les principaux acteurs du marché boursier de Hong Kong ont tous fortement reculé au cours des 22 dernières années, Anta a reculé de plus de 40% du point le plus élevé au point le plus bas en 22 ans, Li Ning a reculé de plus de 45% du point le plus élevé en 22 ans et tebu international a également reculé de 45%.
L'évaluation des principales entreprises est proche de son niveau le plus bas depuis mars 20 ans, après une forte correction. Nous avons comparé les évaluations de plusieurs chefs de file au plus fort de l'épidémie de mars 20, Anta et Li Ning revenant à un niveau légèrement supérieur d'environ 15% à leur niveau le plus bas.
Mais nous tenons à souligner qu'en mars, d'une part, la Chine a une riche expérience de la prévention et du contrôle des épidémies, d'autre part, la structure du marché, les réserves de ressources et la compétitivité des produits des marques nationales de vêtements de sport se sont considérablement améliorées après l'incident du coton du Xinjiang. À l'heure actuelle, les chefs de file des vêtements de sport devraient avoir plus de confiance et d'évaluation qu'à l'époque.
Conseils d'investissement: perspectives d'investissement à long terme pour les vêtements de sport chinois
À court terme, les données sur les ventes de vêtements de sport demeurent solides dans un environnement de consommation global relativement déprimé. À long terme, l'industrie de l'habillement sportif est l'un des rares circuits d'or dans lesquels l'influence de la marque chinoise a pris forme, la capacité des sociétés cotées a mûri et la demande de l'industrie continue de croître rapidement. En ce qui concerne les principales entreprises, nous pensons que, bien qu'elles soient encore confrontées à de nombreux tests tels que l'épidémie et la liquidité des actions de Hong Kong à court terme, les principales entreprises qui sont encore au bas de l'évaluation méritent encore d'être détenues à long terme. En ce qui concerne Anta Sports (24x / 19x en 22 / 23), Li Ning (26x / 21x en 22 / 23), tebu international (18X / 14x en 22 / 23), Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832)
Conseils sur les risques: l'épidémie s'est aggravée plus que prévu et la demande finale s'est rétablie plus rapidement que prévu.
