Les sorties nettes de capitaux étrangers sont significatives, et l’influence du secteur des capitaux sur le jugement est relativement limitée. Du 5 au 12 mars 2022, les sorties nettes de capitaux vers le nord se sont élevées à 36,3 milliards de RMB, l’échelle étant à un niveau historiquement élevé. La proportion de participation étrangère dans le secteur informatique a considérablement diminué depuis le début de l’année. Au 14 mars 2022, la valeur boursière de la participation étrangère était de 702,28 milliards de RMB, soit 2,43% de la valeur marchande totale, soit 0,53 PCT de moins qu’au début de l’année. D’après les données du rapport annuel 2021 du Fonds d’investissement public, le secteur de l’informatique est toujours dans un état de faible allocation, et l’impact du Fonds devrait être limité.
Les sanctions se sont intensifiées depuis ZTE et le marché s’y attend. En avril 2018 Zte Corporation(000063) Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188)
L’importance de l ‘« économie numérique » s’est accrue pour former un soutien important aux fondamentaux de l’industrie. Selon le quatorzième plan quinquennal pour l’économie numérique, d’ici 2025, l’économie numérique entrera dans une période d’expansion complète, la valeur ajoutée des industries de base de l’économie numérique atteindra 10% du PIB, la capacité de développement de l’innovation numérique sera grandement améliorée, le niveau d’intelligence sera considérablement amélioré, l’intégration de la technologie numérique et de l’économie réelle produira des résultats remarquables, le système de gouvernance de l’économie numérique sera plus parfait et la compétitivité et l’influence de l’économie numérique de la Chine seront constamment améliorées.
La capacité autonome contrôlable a été progressivement améliorée et l’industrie de l’innovation et de l’information a fait de grands progrès. Les sanctions continuent de s’intensifier et l’urgence d’un développement autonome et contrôlable s’accroît simultanément. Du point de vue de l’industrie, la chaîne de l’industrie nationale de la TI a progressivement mûri. Un certain nombre d’excellentes entreprises nationales ont d’abord été mises au point dans des liens logiciels et matériels de base tels que les processeurs de base, les systèmes d’exploitation, les intergiciels, les bases de données, etc., et peuvent effectuer des remplacements nationaux dans les bureaux, certains systèmes d’affaires et les systèmes de base de clients clés tels que les organes du parti et du Gouvernement, les finances et d’autres. En 2022, les clients de l’industrie représentés par les finances accélèrent le processus de localisation. D’une part, la capacité de paiement relativement stable des clients financiers fournit un soutien solide à la chaîne industrielle de remplacement de la production nationale; d’autre part, le système d’affaires de l’industrie financière est complexe et les exigences techniques des produits sont élevées, de sorte que le processus de remplacement joue un rôle important dans la promotion de la substitution de la production nationale dans son ensemble et a une importance de bannière.
Suggestions d’investissement: l’impact marginal du Fonds est limité, les sanctions externes sont à long terme et normalisées, les attentes du marché sont suffisantes, et dans le contexte de la stabilisation de l’économie, le développement de l ‘« économie numérique » et la substitution nationale des intrants pertinents sont des points clés, et nous sommes optimistes quant aux possibilités de rendement relatif du secteur informatique. Nous continuons de recommander l’économie numérique et le secteur de l’innovation en mettant l’accent sur Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) , Skyworth Digital Co.Ltd(000810) , Digital China Group Co.Ltd(000034)
Conseils sur les risques: les politiques macroéconomiques ne sont pas à la hauteur des attentes; Les dépenses financières, les investissements des clients financiers et autres ne sont pas à la hauteur des attentes; La technologie des produits n’a pas progressé comme prévu.
