En février, le montant total et la structure du crédit social et financier ont été inférieurs aux prévisions, l’augmentation des prêts à moyen et à long terme des résidents a été plus faible que prévu, l’augmentation à court terme des résidents est également à un niveau historique plus faible, la structure de financement des entreprises est faible, La performance de la dette immobilière des entreprises privées a été superposée récemment, reflétant l’impact de l’immobilier, de la situation épidémique et d’autres facteurs sur la demande macroscopique est apparu progressivement, et reflétant également la croissance stable et le crédit large, bien que l’orientation soit claire, mais l’efficacité Le rapport de travail du Gouvernement a fixé un objectif de croissance du PIB de 5,5%, et le premier ministre Li Keqiang a clairement intensifié la mise en œuvre des politiques macroéconomiques le 11 mars. Dans le contexte des relations internationales tendues, l’importance de la « stabilité » de la Chine est encore plus importante, avec des efforts politiques ultérieurs ou des progrès, en particulier dans des domaines tels que l’immobilier et les services.
Nous réaffirmons notre point de vue selon lequel nous continuons d’être optimistes à l’égard du marché bancaire et que la stabilité de la croissance et de l’immobilier continue de stimuler le marché. La demande est faible et l’efficacité n’a pas besoin d’être pessimiste, l’économie est cyclique, les politiques ont de la place, et il y a plus de possibilités et de possibilités à la hausse dans les positions inférieures. Les actions recommandent continuellement des banques commerciales rurales urbaines de haute qualité: par exemple Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , et se concentrent
En février, le montant total et la structure du crédit ont été inférieurs aux prévisions. Les prêts à moyen et à long terme des résidents ont diminué et l’augmentation a atteint un niveau record. En février, les nouveaux prêts RMB ont atteint 1,23 billion de RMB, en baisse de 125,8 milliards par rapport à l’année précédente. L’impulsion des bons du Trésor et des prêts à court terme des entreprises et la baisse des prêts à moyen et à long terme des résidents et des entreprises ont été les principales raisons. Les prêts résidentiels à moyen et à long terme ont diminué de 45,9 milliards ce mois – ci, ce qui représente l’augmentation la plus faible d’un mois depuis 2008, reflétant la faiblesse du marché des ventes de maisons. Les prêts à court terme des résidents ont diminué de 291,1 milliards de RMB. Février est un mois faible pour les prêts à court terme des résidents. Le niveau d’accroissement de février de cette année est proche de celui de la même période en 2019, combiné au niveau de janvier, ou seulement meilleur que celui de 2020 en cas d’épidémie. Les prêts aux entreprises ont augmenté de 1,24 billion de RMB, soit une augmentation de 40 milliards de RMB par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de 411,1 milliards de RMB des prêts à court terme et de 305,2 milliards de RMB des billets des entreprises, et de l’augmentation de 505,2 milliards de RMB des prêts à moyen et long terme des entreprises, soit une augmentation de 594,8 milliards de RMB par rapport à l Nous pensons que, bien que l’orientation vers le crédit large soit positive, elle n’est pas suffisamment prise en compte.
Le taux de croissance du financement social a diminué, le crédit et les billets étant freinés, la dette locale et la dette des entreprises ont augmenté de 10,2% d’une année sur l’autre en février, soit 0,3% de moins qu’en janvier. En février, le financement social a augmenté de 1,19 billion de yuans, soit 531,5 milliards de yuans de moins que l’année précédente. Outre l’impact du crédit, les billets non actualisés ont diminué de 428,8 milliards, en baisse de 486,7 milliards d’une année sur l’autre. La facturation a été limitée par la faiblesse de la demande de financement et les nouvelles règles sur les billets, ce qui a entraîné une augmentation de la demande d’escompte. Le financement social total de janvier à février a encore augmenté d’une année sur l’autre, mais compte tenu des prêts, de la dette des entreprises et du financement hors bilan, nous pensons que l’augmentation globale du financement des entreprises est encore faible. Les obligations d’entreprise, les obligations locales et le financement hors bilan se sont encore améliorés d’une année sur l’autre: premièrement, les taux d’intérêt sur le marché obligataire ont diminué, de sorte que le financement des entreprises est plus enclin à émettre des obligations. En février, les obligations d’entreprise ont augmenté de 337,7 milliards, soit 202,1 milliards de plus d’une année sur l’autre. L’émission d’obligations d’entreprise a atteint un nouveau sommet au cours de la même Deuxièmement, la dette locale a augmenté de 272,2 milliards de RMB, soit 170,5 milliards de RMB de plus qu’au cours de la même période de l’année précédente.
Selon les données de janvier à février, les dépôts financiers ont augmenté d’une année sur l’autre, les dépôts non bancaires ont augmenté d’une année sur l’autre et les dépôts financiers ont augmenté d’une année sur l’autre ou sont liés à l’émission d’obligations locales. En mars, ils seront transférés à l’appui d’investissements tels que la construction d’immobilisations. En février, les dépôts de RMB ont augmenté de 2,54 billions de RMB, soit 1,39 billion de RMB de plus qu’une année sur l’autre. Parmi eux, les dépôts financiers ont augmenté de 600,2 milliards de RMB, les dépôts des résidents ont diminué de 292,3 milliards, les dépôts des entreprises ont augmenté de 138,9 milliards et les dépôts non bancaires ont augmenté de 1,39 billion de RMB. Afin d’atténuer l’influence des facteurs du Festival du printemps, les dépôts de RMB ont augmenté de 1,65 billion de RMB d’une année sur l’autre et les dépôts financiers de 863 milliards de RMB d’une année sur l’autre en janvier – février. Les dépôts des institutions non bancaires ont augmenté de 291,6 milliards d’année en année, les résidents de 377,7 milliards d’année en année et les entreprises de 210,5 milliards d’année en année. En combinaison avec les données de janvier à février, on s’attend à ce qu’une partie des fonds reviennent du marché boursier et des fonds au système bancaire dans un climat de faible humeur. En février, M1 a augmenté de 4,7% d’une année sur l’autre, en hausse de 6,6 points de pourcentage par rapport au mois précédent, et m2 a augmenté de 9,2% d’une année sur l’autre, en baisse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent.
Conseils sur les risques: l’économie a fortement chuté et les risques immobiliers ont éclaté.
