Le montant total et la structure du crédit social et financier émis en février au cours du week – end étaient inférieurs aux prévisions, les résidents ayant l’histoire la plus basse à moyen et à long terme, les résidents ayant l’histoire la plus basse à court terme, la structure de financement des entreprises était faible, la performance de la dette immobilière des entreprises privées a été superposée récemment, reflétant l’impact de l’immobilier et de la situation épidémique sur la demande macroscopique étape par étape, ainsi que la croissance stable, l’orientation claire du crédit large, l’insuffisance de la prise en charge et l’inefficacité. Le rapport de travail du Gouvernement a fixé un objectif de croissance du PIB de 5,5%, et le premier ministre Li Keqiang a clairement intensifié la mise en œuvre des politiques macroéconomiques aujourd’hui. Dans le contexte des relations internationales tendues, l’importance de la « stabilité » de la Chine est encore plus importante, avec des politiques de suivi ou des progrès, en particulier dans les secteurs de l’immobilier et des services.
Nous réaffirmons notre point de vue selon lequel nous continuons d’être optimistes à l’égard du marché bancaire et que la stabilité de la croissance et de l’immobilier continue de stimuler le marché. La demande est faible et l’efficacité n’a pas besoin d’être pessimiste, l’économie est cyclique, les politiques ont de la place, et il y a plus de possibilités et de possibilités à la hausse dans les positions inférieures. Les actions recommandent continuellement des banques commerciales rurales urbaines de haute qualité: par exemple Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926)
Dans le contexte de la baisse du marché causée par la fermentation conflictuelle russo – ukrainienne, les banques d’État ont fait preuve d’une plus grande capacité de défense, avec un plus grand ajustement du secteur bancaire, et China Merchants Bank, Ningbo et postal Storage ont fait preuve d’une plus faible performance. Ces cibles sont toutes des variétés de positions à long terme des institutions. L’indice bancaire a chuté de 4,61%, à l’exception de la Banque de Lanzhou, où les actions individuelles ont diminué à des degrés divers. L’indice Wind all a a chuté de 3,96% au cours de la même période, tandis que l’indice bancaire a chuté de 0,64 point de pourcentage par rapport au marché et que le secteur s’est classé 18 / 31, en baisse de 7 points par rapport à la semaine dernière. La baisse moyenne des banques d’État est de 2,63%, à l’exception de Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Les banques par actions ont affiché les résultats les plus faibles, avec une baisse de 4,06%, tandis que China Merchants Bank a enregistré une baisse plus importante, avec une baisse de 8,73%, et China Citic Bank Corporation Limited(601998) a enregistré une baisse minimale de 2,15%. En outre, les banques commerciales urbaines ont chuté en moyenne de 3,68% et les banques commerciales agricoles de 3,70%.
Les taux d’intérêt interbancaires ont augmenté et les anticipations d’assouplissement se sont intensifiées. Les taux d’intérêt des fonds du marché interbancaire ont généralement augmenté, shibor augmentant de 15 à 5 pb au jour le jour 7 par rapport à la semaine dernière; Dr001 dr007 en hausse de 14 4bp par rapport à la semaine dernière; R001 / R007 ont augmenté de 14 11bp respectivement, avec un volume de 20,34 2,34 billions de dollars en baisse de 0,57 0,65 billion de dollars par rapport à la semaine dernière. Les opérations d’Open Market de la Banque centrale ont enregistré une baisse nette de 330 milliards de dollars cette semaine, en raison des changements de liquidité à la fin du trimestre. Le premier ministre Li Keqiang a renforcé l’expression positive de l’intensité de la politique macro économique et des faibles attentes en matière de données sociales et financières, ce qui a considérablement renforcé les attentes du marché en matière d’assouplissement.
Le rendement à l’échéance des obligations de taux d’intérêt augmente d’abord et diminue ensuite, tandis que le rendement à l’échéance des obligations de crédit augmente dans l’ensemble. Les rendements à l’échéance des bons du Trésor ont été les premiers à baisser après une forte baisse vendredi, avec des bons du Trésor actifs de 10 ans de 2,79% à la fin de la semaine, en baisse de 4 pb par rapport à la semaine dernière. Les rendements à l’échéance des obligations de crédit ont augmenté dans l’ensemble, les obligations immobilières étant davantage touchées par les nouvelles négatives.
Les taux d’intérêt des billets baissent d’abord, puis augmentent. À la fin de la semaine, les taux d’intérêt des billets de trois mois de la Banque d’actions de l’État ont fortement fluctué au cours de la semaine. Le rendement des billets d’argent à escompte sur six mois des banques d’actions d’État et des banques commerciales urbaines était de 2,07% / 2,18%, en baisse de 4 pb / 7 pb par rapport à la semaine dernière. Au cours de cette période, les taux d’intérêt des billets à trois mois des banques d’État ont fortement fluctué au cours de la semaine, tombant de 54 pb à 1,48% au milieu de la semaine par rapport à la semaine dernière, puis à 54 pb.
Le rendement des produits financiers a augmenté, tandis que le rendement monétaire a diminué. Le rendement prévu des produits financiers de cette semaine est de 3,31% pour un mois, de 3,64% pour trois mois et de 3,60% pour six mois, ce qui est en hausse globale. Le rendement annualisé sur 7 jours des principaux produits financiers Internet est de 952% pour Yuebao, 958% pour Wechat, 2073% pour Industrial Bank Co.Ltd(601166)
Le marché obligataire a levé 1374,5 milliards de RMB cette semaine, avec une échéance de 1419 milliards de RMB et un financement net de – 44,5 milliards de RMB. Le financement net de la dette financière et de la dette nationale a diminué davantage, tandis que la dette locale et les certificats de dépôt interbancaires ont augmenté davantage.
Indice de risque: la détérioration de la qualité des actifs a dépassé les attentes en raison du ralentissement économique.
