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China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : Multi –
Les changements de politique immobilière devraient être encore renforcés. Le 16 mars, Liu He, Vice – Premier Ministre du Conseil d’État, a présidé la réunion du Comité financier du Conseil d’État et a mentionné la nécessité de maintenir une croissance modérée des nouveaux prêts; En ce qui concerne les entreprises immobilières, il est nécessaire d’étudier et de proposer des mesures efficaces de prévention et de résolution des risques. Le Ministère des finances, la CBRC, la PBOC, la c
À l’heure actuelle, les avantages financiers des entreprises immobilières de haute qualité sont évidents et la part des terres acquises a augmenté. L’année dernière, le troisième lot de terres d’approvisionnement centralisé, les terres acquises par les entreprises centrales de l’État représentent environ 70%, et le premier lot est d’environ 45%. La rentabilité du marché foncier s’est améliorée en raison de la baisse de la concurrence, de la baisse du taux de prime et de l’ajustement des règles de transfert des terres. Les entreprises immobilières de haute qualité bénéficieront relativement d’un plus grand nombre de possibilités de développement. En ce qui concerne les propositions d’investissement, il est recommandé de continuer à recommander Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co.Ltd(002314) , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , etc.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : dix entreprises immobilières publient des annonces de divulgation volontaire pour refléter la « capacité de rendement excédentaire » de certaines entreprises immobilières
Le 24 février, dix entreprises immobilières ont publié des annonces de divulgation volontaire sur la sector – forme obligataire, ont divulgué activement des informations sur les canaux légaux ou ont démontré la « capacité de rendement excédentaire » de certaines entreprises immobilières, ce qui a contribué à stabiliser les attentes et à réduire la volatilité du marché, et a également été la preuve de l’amélioration du modèle de concurrence de l’industrie « le reste est roi »; Du point de vue des fondamentaux, certaines entreprises immobilières ont montré une forte ténacité des fondamentaux dans le processus global de baisse de l’industrie, ce qui a été confirmé par la capacité de gestion des flux de trésorerie, qu’il s’agisse d’entreprises privées ou d’entreprises d’État. Entre – temps, on s’attend à ce que la reprise des fondamentaux de l’industrie autour d’avril entraîne une reprise globale du niveau des fonds de l’industrie; Du point de vue de la liquidité, la structure de la dette et la capacité de remboursement à court terme de certaines entreprises immobilières sont demeurées stables, les canaux de financement sont ouverts, les agences de notation nationales et étrangères ont donné une évaluation positive, tandis que la structure des flux de trésorerie a la capacité de gérer le cycle; Mettre l’accent sur l’amélioration continue de la politique industrielle, l’espace suffisant pour la correction de l’évaluation et la logique à long terme de « l’amélioration du modèle concurrentiel », et prêter attention à l’accélération des fusions et acquisitions après la reprise du cycle.
En ce qui concerne les propositions d’investissement, une attention soutenue est accordée à l’amélioration de la politique immobilière, à l’évaluation et à la réparation d’un espace suffisant, à l’amélioration de la logique à long terme de la concurrence du côté de l’offre de l’industrie et à l’accélération des fusions et acquisitions après la reprise cyclique. Il est recommandé de continuer à prêter attention à « ZhaoJin Wanjin Zhonghua long » ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) , China Overseas Development, China Resources Land, Longhu Group), etc.), et de prêter attention aux changements marginaux: Yuexiu, Greentown, oct, etc. Au cours de la deuxième étape de la construction de la base, certaines entreprises privées résilientes avec optimisation du modèle d’entreprise peuvent être ciblées, comme Jinke Property Group Co.Ltd(000656) Certaines entreprises régionales ont un certain espace de jeu, mais elles doivent prêter attention à la garantie de la valeur des marchandises pour la croissance des ventes et à la durabilité du taux de désintégration. La dissimulation des flux de trésorerie est importante ou a toujours été l’objet d’une proposition d’évitement qui repose principalement sur le passif.
Changjiang Securities Company Limited(000783) : les actions immobilières de haute qualité peuvent prêter attention aux entreprises immobilières « hors risque» avec de bons actifs au cours du deuxième semestre
Les données du Bureau de statistique sont meilleures que prévu et à court terme ou perturbent le rythme prévu de la politique immobilière, mais le maintien de la stabilité demeure une tendance générale. Du point de vue de la situation réelle, les fondamentaux de l’industrie immobilière sont encore dans un état de faiblesse de l’offre et de la demande, et sont confrontés à un risque de crédit sans précédent pour les entreprises privées de logement. L’investissement réel au cours du premier semestre de l’année est toujours confronté à une pression plus forte. Dans le contexte d’une croissance stable, la politique de maintien de la stabilité de l’immobilier doit encore être renforcée. Le jugement de la situation économique devrait se référer à des données multidimensionnelles. En outre, dans le contexte de la mise en œuvre de la politique urbaine, l’administration locale est la clé pour décider de l’orientation de la politique « dans le cadre ». On s’attend à ce que le taux approximatif des signaux de politique de suivi soit encore amélioré et que les trois principaux outils de base du côté de la demande soient progressivement mis en œuvre, y compris l’accélération continue de la baisse du taux d’intérêt hypothécaire, l’optimisation du ratio d’acompte et l’optimisation structurelle des mesures restrictives.
Le marché en est encore à sa deuxième étape, réaffirmant le jugement selon lequel « Beta n’est pas pleine et Alpha est plus fort ». Depuis octobre de l’année dernière, la déduction du marché en est à la deuxième étape, ce qui correspond à « les données continuent de baisser et la politique est progressivement mise en œuvre», et est dans la fenêtre de commutation clé de la mise en œuvre de la politique de lent à rapide. Les fluctuations à court terme offrent de meilleures possibilités de configuration annuelle; La logique du modèle à court terme est meilleure que la logique du cycle, et les entreprises de logement à crédit élevé ont un meilleur rapport qualité – prix après le rappel. Actuellement, le point de temps préféré est Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ; Une fois que la politique sera mise en œuvre à temps, l’excellent leader de la taille reflétera une plus grande élasticité, le rythme n’est pas fondamentalement différent de l’histoire, le second semestre peut prêter attention aux entreprises immobilières avec de bons actifs “hors risque”. En outre, le Groupe des biens immobiliers de qualité entre dans la fenêtre de configuration stratégique.
Guosen Securities Co.Ltd(002736) : la politique est – elle bonne? Les principales entreprises immobilières dotées d’un fonctionnement stable et d’une force globale exceptionnelle continueront d’en bénéficier
Du point de vue de l’industrie, nous pensons que tant que le marché foncier ne se réchauffera pas, l’assouplissement des politiques ne s’arrêtera pas, tant que le sentiment du marché sera stable, les actions immobilières sont encore très dignes d’investissement.
Du point de vue des actions individuelles, à court et à moyen terme, avec un assouplissement plus important des politiques dans les zones d’achat non restreintes, les principales entreprises immobilières de deuxième rang qui distribuent plus de villes de troisième et quatrième niveaux bénéficieront davantage; À moyen et à long terme, avec la sortie du modèle de chiffre d’affaires rapide de la scène historique et la restauration du bilan à long terme des entreprises immobilières, les principales entreprises immobilières dotées d’un fonctionnement stable et d’une force globale exceptionnelle continueront d’en bénéficier. Recommandé Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) .
En termes de prix, le marché reste déprimé. Sur la base d’une baisse de 10% de la superficie des ventes et de 20% des ventes, nous avons calculé que le prix moyen des ventes avait chuté de 10%. Étant donné que le degré de reprise de la troisième et de la quatrième ligne n’est pas aussi élevé que celui de la première et de la deuxième ligne, la baisse du prix moyen des ventes n’est pas due à des facteurs structurels, mais reflète davantage le comportement des entreprises immobilières en matière de baisse des prix.
Orient Securities Company Limited(600958) : À l’heure actuelle, la recherche d’entreprises immobilières marginales n’est toujours pas une bonne stratégie pour recommander une combinaison d’entreprises publiques et d’entreprises privées à haut crédit principalement
Bien que la politique industrielle ait été assouplie depuis novembre dernier, l’amélioration marginale des fondamentaux réels de l’industrie a été limitée.
Du point de vue du financement, le financement des entreprises ne s’est que légèrement amélioré, tandis que les paiements anticipés et les prêts hypothécaires du secteur résidentiel continuent de diminuer, ce qui indique que la confiance du côté de la demande est encore faible. Compte tenu de l’environnement de crédit actuel de l’industrie et de l’inertie à la baisse du marché, nous pensons que l’environnement politique actuel n’est toujours pas suffisant pour inverser la confiance des consommateurs ni pour rétablir le niveau de crédit des entreprises immobilières privées, de sorte que la pression à la baisse du côté de l’offre et de la demande persiste. Les attentes en matière de correction des politiques persistent.
Jusqu’à ce que les données soient plus claires, la politique ou l’incertitude, nous pensons qu’à ce stade, la recherche d’entreprises immobilières marginales n’est toujours pas une bonne stratégie, continuer à recommander les entreprises d’État et les entreprises privées à haut crédit principalement la combinaison. Nous sommes optimistes quant à la performance stable du leader de première ligne, recommandé Poly Real Estate, China Vanke Co.Ltd(000002) ; Leader de deuxième ligne avec une performance flexible, recommandé Gemdale Corporation(600383) Entre – temps, nous sommes favorables à l’industrie de la gestion des biens et des affaires qui connaît une croissance rapide et de solides attributs de consommation, et nous recommandons le service biguiyuan, Poly Property, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , rongchuang service et Xingsheng Business.
Les ventes, l’acquisition de terrains et les nouveaux travaux de construction ont continué de baisser et les fondamentaux de l’industrie en sont encore au stade de la construction. Toutefois, dans le cadre de la politique de croissance stable de cette année, la politique de réglementation immobilière a progressivement pris de l’ampleur du côté de la demande et du côté de l’offre depuis mars. En raison de la politique de déréglementation de la Ville, le fond de la politique a été atteint et l’évaluation du secteur devrait continuer à être restaurée. Il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises immobilières à faible risque de crédit. Maintenir la cote « surpoids » de l’industrie.
Les fondamentaux de l’industrie immobilière sont toujours au bas, et le côté des ventes n’a toujours pas été amélioré de façon significative. Dans le macro – contexte de la « croissance stable », l’environnement politique de l’industrie immobilière ne devrait pas être pire, les fondamentaux de l’industrie se sont progressivement effondrés, car les politiques d’amélioration dans le cadre de la politique de la ville peuvent encore être attendues. Il est suggéré de se concentrer sur (1) Les sociétés de gestion immobilière qui ont de bons résultats fondamentaux; Une entreprise immobilière de haute qualité financièrement stable ayant des antécédents d’entreprise centrale / d’État; Les entreprises immobilières qui possèdent des biens immobiliers de haute qualité ou des entreprises de transformation, ou qui forment efficacement un cercle vertueux de fonds de type « développement + ».
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) : le taux approximatif de maintien de la stabilité dans les régions où le marché foncier ne se réchauffe pas et où les attentes du marché ne se stabilisent pas sera publié successivement
Selon les données du Bureau de statistique, bien que l’investissement ait augmenté en janvier – février, les ventes ont chuté plus rapidement que prévu. Toutefois, les ventes demeurent faibles et la volonté des résidents d’acheter une maison est faible. Les fonds de l’industrie sont encore très serrés, la volonté d’investissement et la capacité des entreprises immobilières ont considérablement diminué, le marché foncier est un froid. Sous l’impact de la contraction de la demande et de la faiblesse des attentes, l’offre et la demande sont confrontées à un impact considérable. L’objectif de la politique de « stabilisation des prix des terres, stabilisation des prix de l’immobilier et stabilisation des attentes » sera confronté à de grands défis, et le renforcement de la stabilité du marché demeure une priorité. Si le marché foncier ne se réchauffe pas et que les attentes du marché ne se stabilisent pas, le taux probable de maintien de la stabilité dans toutes les régions sera publié successivement.
Nous pensons que l’attitude du Gouvernement central à l’égard de la réglementation immobilière a changé de façon évidente. À l’heure actuelle, le ton de la politique et l’orientation de l’encouragement sont relativement clairs, le soutien de la politique du côté de la demande devrait être plus précis et plus intensif, et le soutien des institutions financières du côté de l’offre et de la demande devrait être encore renforcé.
Les avantages du financement encourageront les entreprises immobilières à haut crédit à obtenir des avantages sur le marché foncier et m & A. la capacité continue d’obtenir des terres et de vendre des actions et l’approbation de crédit de haute qualité devraient également saisir l’occasion de promouvoir davantage la part de marché lorsque la demande reprendra. Vanke a, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) est recommandé. Le soutien du côté du financement, après avoir satisfait la tête de l’entreprise immobilière stable de l’entreprise centrale, s’étend progressivement aux entreprises privées avec une gestion stable, et le marché rétablira progressivement la confiance dans les entreprises privées avec une gestion stable. Il est recommandé de suivre en permanence les principaux propriétaires d’entreprises immobilières privées avec une gestion stable, comme Longhu Group et biguiyuan.
