Performance de l’industrie: les primes de l’industrie de l’assurance immobilière ont augmenté régulièrement et les primes d’assurance – vie ont été différenciées. Assurance immobilière: revenus de primes de janvier à février: taibao Cai / Ping An Cai / People’s Insurance Cai / Zhongan Online YOY + 15,7% / + 11,0% / 13,6% / + 8,3%; revenus de primes d’un mois en février: taibao Cai / Ping An Cai / People’s Insurance Cai / Zhongan Online YOY + 22,5% / + 18,0% / + 13,4% / + 2,8%. Bénéficiant d’une prime de base plus faible, la prime d’assurance automobile de PICC en février était de YOY + 14,9%; En ce qui concerne les véhicules non automobiles, la prime non automobile assurée par le personnel en février était de YOY + 12,1%. Assurance – vie: assurance – vie de janvier à février (YOY + 26,4%), assurance – vie Xinhua (YOY + 5,2%), assurance – vie taibao (YOY + 2,3%), assurance – vie Ping An (YOY – 1,8%) et assurance – vie nationale (YOY – 5,0%); En février, la prime mensuelle de taibaoshu Life (YOY + 14,9%), Xinhua (YOY + 11,0%), renbaoshu Life (YOY + 5,7%), guoshu Life (YOY – 3,1%) et Ping An Life (YOY – 4,9%) était encore faible en raison de la faiblesse de l’offre et de La demande.
Les deux extrémités du passif et de l’investissement sont sous pression, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) en 2021, le chiffre d’affaires / bénéfice net attribuable à la société mère était de 1180444 et 101618 milliards de RMB, YOY – 3,1% / – 29,0% (à l’exclusion de China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) l’ Roeyoy – 7pcts à 13%; Dividende par action YOY + 8,2%; La valeur interne du Groupe est de 1,40 billion de RMB, YOY + 5,1%.
La transformation de l’assurance – vie s’est poursuivie en profondeur: sous l’influence de la faiblesse de la nouvelle police (YOY + 0,8%) et de la baisse de la nbvm (YOY – 5,5 PCTs), la nbvyoy – 23,6% des activités d’assurance – vie et d’assurance – maladie est passée à 37898 milliards de RMB. Le solde marginal résiduel a diminué de 2,0% d’une année sur l’autre en raison d’une forte augmentation de la différence de retrait. L’échelle de l’équipe a continué de diminuer, mais la capacité de production par habitant a augmenté. À la fin de 21 ans, l’échelle de l’agent était de YOY – 41,4% à Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) personnes, et le taux de croissance annuel de la prime individuelle par habitant a dépassé 22%.
Optimiser le taux de coût global de l’assurance immobilière et réaliser une forte augmentation des bénéfices de souscription: en 2021, le revenu initial de la prime d’assurance immobilière était de YOY – 5,5%; Corryoy-1.1pct98. 0%, bénéfice de souscription YOY + 145,7%. Les primes initiales d’assurance automobile ont atteint YOY – 3,7% et 98,9% du CDR. Les primes d’assurance maladie italienne et d’assurance automobile non motorisée YOY + 32,6% / – 19,4% et les pertes de couverture de l’assurance responsabilité civile (CDR 105,1%).
L’événement China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) continue d’influer sur le rendement des investissements. À la fin de 2021, la compagnie avait accumulé une provision pour dépréciation de 43,2 milliards de RMB pour China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) investissement, en hausse de 7,3 milliards de RMB par rapport à la fin de juin 21, et le taux de provision pour dépréciation estimé était de 80%. À notre avis, l’augmentation et la diminution de la valeur sont principalement influencées par l’augmentation continue de l’ampleur du défaut de paiement de la dette accumulée de China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) . Le rendement net / total des investissements du Groupe est de 4,6% / 4,0%, YOY – 0,5 PCT / – 2,2 PCT.
Conseils en matière d’investissement: les nouvelles polices d’assurance – vie des sociétés d’assurance cotées devraient connaître une amélioration marginale d’une année sur l’autre et une croissance régulière de l’assurance immobilière est prévue. L’épidémie a exercé une certaine pression sur le passif de l’assurance – vie, mais avec la fin du premier trimestre, la pression de base a progressivement diminué et l’écart d’une année sur l’autre au deuxième trimestre devrait se réduire. On s’attend à ce que le taux de croissance des primes d’assurance immobilière Q2 soit stable et légèrement inférieur, mais qu’il demeure stable. À notre avis, l’activité d’assurance – vie de Ping An a dépassé le Sommet de la base d’une année sur l’autre, et l’avantage de premier plan de l’activité d’assurance – vie devrait continuer de mettre en évidence, China Fortune Land Development Co.Ltd(600340)
Conseils sur les risques: baisse des taux d’intérêt, fluctuations importantes du marché, risques politiques et épidémies récurrentes.
