Sous l'influence conjointe de nombreux facteurs, le marché des actions a a souvent mis en place des conditions de marché excitantes à la mi - mars, en particulier le 15 mars, une baisse de près de 5%, près de 3000 points; Le sentiment du marché a fluctué entre les hauts et les bas le 16 mars, alors que le Comité financier s'est prononcé en faveur d'un rebond absolu.
Qu'est - ce qui a déclenché l'ajustement du marché? Y a - t - il d'autres possibilités sur le marché des actions a? Quels secteurs devraient faire l'objet d'une attention particulière? Que direz - vous au détenteur à ce moment critique? À cet égard, le China fund journal a interviewé huit gestionnaires de fonds mésozoïques de premier plan au cours de l'année écoulée, dirigeant les investisseurs à travers le brouillard du marché.
Ces gestionnaires de fonds sont:
Cui Chen Long, Directeur exécutif des investissements et gestionnaire de fonds de qianhai open source Fund
Meng Hao, gestionnaire de fonds, penghua Fund Equity Investment Department II
Peace Fund Manager before God Love
Wan Jiayi et Zhang Heng, gestionnaire de fonds
Liu Rui, gestionnaire de fonds de CITIC Prudential à far Power
Shi Cheng, gestionnaire de fonds d'investissement d'État UBS
Han guangzhe, Directeur général exécutif, Golden Eagle Fund Equity Investment Department
Lu Bin, Directeur des investissements et gestionnaire de fonds, HSBC Jinxin Fund
Ces gestionnaires de fonds ont déclaré que le cycle d'augmentation des taux d'intérêt de la Fed, les contradictions géopolitiques et l'inflation croissante ont entraîné une forte baisse du marché cette année, mais que les possibilités du marché sont toujours en gestation dans le processus de baisse. Il est maintenant possible d'être audacieux et d'être optimiste sur Les secteurs de l'énergie nouvelle, de l'industrie militaire, du photovoltaïque, de la nourriture et des boissons.
Les ajustements futurs se poursuivront - ils?
Cui Chen Long:
Deuxièmement, la géopolitique du conflit entre la Russie et l'Ukraine a accru les préoccupations des investisseurs mondiaux, ce qui a entraîné une baisse rapide de l'appétit pour le risque, tandis que le conflit a rapidement fait monter les prix des produits de base, ce qui a encore exacerbé les préoccupations du marché au sujet de l'inflation, ce qui a influencé la décision de la Fed d'augmenter les taux d'intérêt. Ces deux points sont les principales raisons de l'ajustement récent du marché.
Il est difficile de déterminer si les ajustements futurs se poursuivront, car il n'y a qu'un seul fond, et il n'est pas moins difficile de prédire avec précision le fond qu'une aiguille dans une botte de foin. Mais nous pouvons juger le niveau actuel du marché dans le processus historique à travers la prime de risque et d'autres indicateurs. La conclusion est que le marché actuel est déjà la zone inférieure de l'histoire. S'il y a des fluctuations à court terme est également un phénomène normal, l'individu ne pense pas qu'il y a Beaucoup de raison de se demander où est la zone la plus basse.
Deuxièmement, la hausse des prix des produits de base causée par la guerre russo - ukrainienne a entraîné une inflation mondiale plus incontrôlable et une forte pression sur les coûts de fabrication en Chine. Troisièmement, la guerre russo - ukrainienne a suscité des inquiétudes quant à l'intensification de la confrontation Sino - américaine.
before God Love: La baisse du marché au début de l'année reflète les préoccupations du marché au sujet de la pression économique et de la hausse des taux d'intérêt à la périphérie des États - Unis, le rythme de l'ajustement du marché étant prévu. Par la suite, la guerre russo - ukrainienne a éclaté, les risques géopolitiques ont augmenté et les prix des produits de base, dont le pétrole et le gaz sont au cœur, ont augmenté, ce qui a eu un nouvel impact sur le marché. Récemment, de nombreuses épidémies de covid - 19 se sont produites en Chine, ce qui a entraîné un retour en arrière. Les actions chinoises ont chuté à l'étranger, ce qui a donné un dernier coup au marché fragile. La baisse d'un jour le 15 mars était encore plus proche de 5%.
À mon avis, l'ajustement est presque terminé. À l'heure actuelle, plusieurs grands indices ont été ajustés pour correspondre à l'intervalle correspondant de l'indice de juillet 2020, ce qui a essentiellement éliminé l'augmentation causée par la liquidité de l'épidémie. Cependant, au cours des deux dernières années, la performance de la société a - share a augmenté assez bien et l'ajustement a été assez suffisant. Par la suite, il y a une forte probabilité que la situation épidémique de la Chine se situe dans une fourchette contrôlable, que l'économie se stabilise progressivement, que l'épidémie et l'économie deviennent des variables lentes, que l'impact marginal sur le marché s'affaiblisse et que la situation en Russie et en Ukraine à l'étranger s'atténue.
Zhang Heng: La superposition de problèmes à court et à long terme fait que l'indice boursier continue de subir une forte pression à la baisse.
Nous pensons qu'après une chute rapide du marché, la panique a été suffisamment apaisée. La position actuelle de l'indice composite de Shanghai lui - même a un solide soutien fondamental, le risque de suivi n'est pas grand, la tendance du marché de suivi au cours de l'année reste optimiste.
Construction: Après le début du marché des taureaux en 2019 jusqu'à présent, les entreprises de toutes les pistes chaudes ont en fait augmenté considérablement et les positions institutionnelles se sont concentrées dans ces directions. En 2022, l'économie a connu une croissance stable et une partie du capital a choisi de rééquilibrer. C'est l'une des raisons pour lesquelles les circuits sont si populaires.
Deuxièmement, de grands changements dans la situation internationale, y compris l'augmentation des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, les conflits géopolitiques, etc., ont accru le sentiment d'aversion pour le risque sur le marché, et certains fonds ayant une faible préférence pour le risque ont été retirés du marché.
Troisièmement, la pénurie et la hausse des prix mondiaux des produits de base, qui ont entraîné une baisse des prévisions de croissance économique et une certaine compression des bénéfices de l'industrie manufacturière, sont également des raisons importantes.
Han guangzhe: Deuxièmement, la crainte d'un resserrement important de la Fed; Troisièmement, la perturbation de l'appétit de risque causée par le conflit russo - ukrainien, ainsi que les risques dérivés causés par la prolongation du conflit, se reflètent principalement dans la flambée des prix du pétrole causée par les sanctions et l'augmentation des attentes mondiales en matière de stagflation.
Liu Rui: Deuxièmement, il est préoccupé par le fait que des politiques et des réglementations similaires en matière d'éducation continuent d'être renforcées. Nous pensons que le marché est proche du Bas, d'une part, nous avons fixé un objectif de PIB de 5,5% cette année, avec un taux de croissance économique ancré, et d'autre part, la réunion du Conseil de stabilité financière de cette semaine a répondu positivement aux préoccupations du marché en matière de surveillance des politiques.
Lu Bin:
En outre, les sanctions imposées par les États - Unis et l'Europe sur le marché financier russe ont entraîné un déficit de liquidité, tandis que l'appétit mondial pour le risque a diminué et que les capitaux mondiaux ont été retournés sur le marché intérieur, les actions a ont continué de faire face à la pression des sorties de capitaux étrangers. C'est également l'une des principales raisons de l'ajustement important du marché au cours de la période précédente.
Pouvez - vous me donner une raison?
Cui Chen Long:
La position globale n'a pas été ajustée et le style d'investissement est resté « facultatif ». Dans le contexte actuel de forte baisse du marché, il est encore plus nécessaire d'être ferme et de ne pas poursuivre les gains et les pertes.
Mon style d'investissement est à moyen et à long terme. Le rappel causé par la fluctuation du marché à court terme n'a pas changé la valeur intrinsèque de l'objet d'investissement, et ce que nous pouvons prévoir et juger est la valeur intrinsèque d'investissement. La fluctuation à court terme du marché est difficile à prévoir et à saisir, de sorte que je ne vais pas effectuer un ajustement de position important en raison de la fluctuation à court terme.
Au cours de cette période, j'ai encore augmenté ma participation à certains des objectifs de croissance les plus prometteurs à moyen et à long terme, et la concentration des positions a augmenté. Entre - temps, le rythme de construction de nouveaux fonds a été accéléré. En raison de ma compréhension du rendement et du système d'évaluation, de nombreuses entreprises ont un taux de rendement prospectif plus élevé, ce qui est une bonne occasion d'ajouter des positions.
Ce processus peut durer plusieurs années. En particulier, les tronçons supérieurs des nouvelles sources d'énergie sont prometteurs.
Du point de vue des lois objectives de l'économie mondiale, les possibilités offertes par les stocks de ressources ne sont pas locales. Il est plus compréhensible que la demande mondiale ait en fait diminué en raison de l'impact de l'épidémie de covid - 19. Entre - temps, la croissance de l'offre, due au ralentissement progressif de la demande et à l'impact de l'épidémie sur la production, s'est également contractée et pourrait être irréversible.
Mais la différence est que la reprise de la demande est relativement rapide et qu'à mesure que l'impact de l'épidémie diminue, la demande mondiale entre dans une nouvelle phase de croissance. La plupart des dommages causés par l'approvisionnement sont irréversibles. Nous avons observé un certain nombre d'industries où, en raison de l'épidémie, des fermetures d'usines à l'étranger, des licenciements de travailleurs et, quelques années plus tard, des tentatives de rétablissement de la capacité, il n'y avait pas assez de travailleurs qualifiés. En superposant la tendance à la neutralisation du carbone, le capital de l'énergie traditionnelle a commencé à diminuer, ce qui a encore élargi la contradiction entre l'offre et la demande dans le contexte de la reprise de la demande.
Parce que la pénurie de ressources énergétiques nouvelles n'est qu'un représentant de l'augmentation des ressources mondiales, bien sûr, en raison de la croissance la plus rapide de la nouvelle énergie, sa contradiction entre l'offre et la demande sera plus intense.
Par exemple, nous pouvons connaître la prévalence de tels événements. Par exemple, le silicium industriel et le silicium organique, en raison d'un contexte neutre en carbone, les dépenses en capital pour les sources d'énergie traditionnelles ont ralenti, tandis que l'épidémie a encore réduit la capacité de production, ce qui a entraîné une forte hausse des prix de l'électricité dans les pays occidentaux, ce qui a entraîné un coût élevé du silicium industriel et du silicium organique. Par conséquent, les capacités de production de silicium industriel et de silicone organique à l'étranger ont commencé à se retirer, et elles importent davantage ces produits industriels en Chine, ce qui pourrait avoir un effet permanent. D'autre part, dans le contexte du développement rapide de l'industrie photovoltaïque, avec la mise en service de la capacité de production de polysilicium, la demande de silicium industriel a commencé à augmenter rapidement, l'offre et la demande de cette industrie ont subi des changements à long terme.
Il s'agit d'un représentant de l'industrie du lithium, du cobalt, des terres rares, de l'aluminium électrolytique, du charbon et d'autres industries qui subissent de tels changements. Par conséquent, nous croyons que 2022 est une année où la contradiction entre l'offre et la demande de ressources continue d'augmenter.
Meng Hao:
Liu Rui:
Lu Bin: Comme vous pouvez le voir dans nos rapports périodiques, à la fin de l'année dernière, nous avons ajouté des configurations d'entreprise à valeur ajoutée, comme l'immobilier, pour faire face à un changement de style possible sur le marché. Après l'escalade du conflit russo - ukrainien à la fin de février, le marché a connu une baisse accélérée, et nous avons également réagi dans une certaine mesure en termes de position et de configuration. Toutefois, nous pensons que les événements à court terme ont un impact limité sur la valeur à long terme du marché des actions a, de sorte que, dans un contexte où les fondamentaux sont encore bons, lorsque le marché subit de fortes fluctuations à court terme, il peut être préférable de prendre l'initiative de prendre des risques plutôt que d'éviter les risques.
China fund Newspaper: en tant que gestionnaire de fonds, quel est l'état d'esprit à ce stade? Comment faire face aux fortes fluctuations du marché?
Cui Chen Long: En tant que gestionnaire de fonds, il doit assumer une plus grande responsabilité, un état d'esprit stable est nécessaire, face aux fluctuations importantes du marché, il a besoin d'une confiance plus ferme. Dans le même temps, il est également nécessaire de renforcer rapidement les travaux de recherche, de poursuivre la recherche approfondie sur la situation fondamentale des positions et l'espace de développement à long terme, et de faire de son mieux pour évaluer les risques fondamentaux et la probabilité de changements négatifs afin d'avoir une confiance plus ferme dans la détention à long terme.
Zhang Heng: Avec la croissance soutenue de l'économie chinoise, l'influence de la Chine dans le monde entier s'est considérablement accrue, de sorte qu'elle est de plus en plus largement influencée par la situation politique et économique mondiale.
Mais personnellement, je pense que l'impact est exactement ce que la Chine devient plus forte et plus compétitive. J'a i commencé en 2007, j'ai connu un certain nombre de cycles du marché des taureaux et des ours, une profonde expérience des fluctuations du sentiment du marché; Mais je crois fermement que la Chine peut devenir plus forte en respirant avec le monde.
Par conséquent, je pense qu'il est temps d'être « avide » et « audacieux », et j'espère pouvoir apporter plus de revenus aux investisseurs dans une telle volatilité.
Nous devons donc examiner cette situation de manière objective.
Comme certains grands investisseurs l'ont dit, il est excité chaque fois que le marché tombe, parce que cela signifie qu'il a l'occasion d'acheter des actions à un prix plus bas.
Pour moi - même, parce que je suis une opération de position élevée, parce que le timing est vraiment trop difficile, donc ne passez pas du temps sur cet aspect du tout, plus d'énergie à choisir des actions. Par conséquent, chaque fois qu'il y a des fluctuations importantes, je vais voir s'il y a de meilleures possibilités d'investissement et s'il y a un changement logique dans ma position. Étant donné que les actions varient considérablement d'un cycle à l'autre, il se peut que votre ordre de priorité de sélection change également. Ensuite, je vais faire un ajustement dynamique basé sur les résultats de l'analyse.
Ce que nous pouvons faire, c'est être un Alpha personnel basé sur le temps et l'environnement Big Beta. La fluctuation du marché est fréquente, et c'est le destin du gestionnaire de fonds de rencontrer la fluctuation du marché. Face à la fluctuation du marché, nous ne pouvons qu'accepter, dans cet environnement de marché, de faire des efforts pour faire des rendements excédentaires. Plus le marché est agité, plus le marché est court - circuité, plus il y a de possibilités de rendement excédentaire à l'avenir.
Meng Hao:
Face à l'environnement macro - économique complexe actuel, il est difficile d'avoir un jugement clair sur le marché. Face à cette forte fluctuation du marché, nous ne pouvons que croire en la tendance au développement de l'industrie, et dans cette tendance, les entreprises de haute qualité peuvent être plus grandes, et nous, en tant qu'actionnaires, pouvons également partager les bénéfices dans le développement et la croissance de l'entreprise. À l'heure actuelle, la tendance industrielle de la révolution énergétique a confirmé que les entreprises photovoltaïques chinoises bénéficient pleinement du développement de nouvelles installations énergétiques mondiales. Dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques, le problème de l'augmentation des coûts est une contradiction progressive, la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques peut encore être améliorée. Le développement du marché mondial du stockage de l'énergie entraînera également de nouveaux points de croissance dans l'industrie du lithium. Dans l'ensemble, le secteur de la consommation est faible, mais certaines entreprises peuvent encore réaliser leur propre croissance grâce à l'innovation de produits et à l'expansion des canaux. Nous espérons toujours que grâce à une recherche industrielle approfondie, nous pourrons trouver des entreprises de haute qualité et accompagner la croissance des entreprises. De cette façon, pour faire face aux fluctuations du marché, s'efforcer de créer des rendements pour les détenteurs.
Liu Rui:
Il y a une grande différence entre 2022 et 2021
Quels sont les principaux facteurs qui influent sur le marché? Quels sont les facteurs de risque?
Cui Chen Long: Les facteurs de risque sont principalement la crainte que si le conflit russo - ukrainien s'intensifie, il y ait une certaine probabilité d'hyperinflation, ce qui est mauvais pour l'économie mondiale. À l'heure actuelle, la probabilité d'une hyperinflation est faible.
Zhang Heng: Dans l'ensemble, le style structurel du marché 2022 sera très différent de celui de 2021.
Au début de l'année, sous l'influence de la situation épidémique en Chine et du conflit russo - ukrainien, la situation structurelle du marché en 2022 s'est transformée en un ajustement paniqué et systématique à court terme. Mais à long terme, c'est un risque clair. En ce qui concerne l'année à venir, les investisseurs comprendront mieux la capacité de la Chine à gérer l'épidémie et, à ce stade, le marché devrait sortir d'une tendance à la hausse plus durable.
Nous croyons que le facteur le plus important qui a influé sur le marché au cours de l'année a été l'épidémie. À court terme, peut - être au cours de l'année, les investisseurs ont été les plus pessimistes au sujet de l'épidémie; Il est probable qu'il y aura encore des itérations, mais il s'agit d'un processus progressif de compréhension, et des ajustements paniqués comme ceux qui ont eu lieu récemment pourraient ne plus avoir lieu.
Deuxièmement, l'influence de l'évolution de la situation politique mondiale, ce risque d'externalité, a une certaine imprévisibilité. Toutefois, nous croyons au développement de la Chine et à la capacité du Gouvernement chinois à faire face aux questions d'externalité.
Construction: Mais ces industries continueront de croître plus rapidement, de sorte qu'il y aura encore des possibilités structurelles.
Il existe de nombreux facteurs qui influent sur le marché, notamment l'environnement international, la macro - économie, la structure micro - industrielle, les changements dans la structure concurrentielle de l'industrie de la segmentation, etc., qui doivent être considérés globalement.
Du côté du risque, le plus grand risque est encore dû aux fluctuations macroéconomiques et à la pression inflationniste causée par la hausse des matières premières. Bien sûr, nous pensons que c'est un risque et une opportunité.
Les principaux facteurs de risque sont l'impact économique de l'épidémie et l'impact incontrôlable du conflit russo - ukrainien.
À l'heure actuelle, on s'attend à ce que les principaux facteurs négatifs qui freinent le marché s'atténuent un par un, les actions a ayant subi des ajustements consécutifs ou ayant une chance de rebondir. Du point de vue de la politique chinoise, les cinq derniers cycles de croissance stable ont connu un processus déductif de « relâchement attendu → remise en question de l’assouplissement → croyance en l’assouplissement», et la force motrice de la politique est souvent efficace en fin de compte, mais elle a besoin d’un certain temps de transmission. La politique récente de stabilisation de la croissance en est encore à une période de forte intensité, que ce soit la Banque centrale qui verse plus de 1 billion de yuans de bénéfices au trésor central ou l'assouplissement de la politique de contrôle immobilier, qui reflète la détermination et la confiance des gouvernements à tous les niveaux à stabiliser les fondamentaux macroéconomiques cette année.
Meng Hao: À ce stade, en tant que gestionnaire de fonds, il devrait s'enraciner dans la recherche industrielle et chercher des entreprises de haute qualité. Les principaux facteurs qui influent sur le marché actuel sont la performance et la durabilité des sociétés cotées. Le risque provient de la contraction de la monnaie et de la contraction de l'évaluation causée par l'expansion du conflit.
Liu Rui: Le facteur le plus critique du marché est la tendance des bénéfices des entreprises. Du point de vue de l'objectif du PIB de la Chine, je pense qu'il devrait être considéré avec optimisme. Je pense que les points de risque sont plus à l'extérieur. Cette année, de nombreux pays d'outre - mer sont l'année des élections, et il y a eu récemment le conflit russo - ukrainien, qui a entraîné des perturbations relativement importantes des prix des produits de base et de la chaîne d'approvisionnement.
Lu Bin:
À l'heure actuelle, la plupart des risques auxquels le marché est confronté ont été évalués en prix (le point et l'évaluation actuels impliquent déjà la plupart des risques auxquels le marché peut être confronté). La plus grande incertitude qui en découle peut encore provenir de la fluctuation des prix des produits de base. Deuxièmement, nous nous concentrerons également sur la fermentation de divers risques géopolitiques à l'étranger.
Cui Chen Long:
Il est difficile de prévoir l'évolution actuelle des conflits, de sorte que ce que nous pouvons faire est de bien étudier les fondamentaux de l'industrie et de l'entreprise et de résister aux fluctuations du marché en explorant la croissance rapide de l'industrie et de l'entreprise.
Zhang Heng: Nous pensons qu'il s'agit d'un changement à long terme d'une dimension décennale. Le conflit russo - ukrainien est un catalyseur important à court terme, mais le prix du pétrole brut a rapidement chuté en dessous de 100 $au cours de la dernière période, et il devrait se stabiliser progressivement.
À long terme, la macroéconomie mondiale sera touchée par la hausse des prix de l'énergie, qui représente une occasion importante de développement pour la plupart des pays dotés de ressources naturelles. Si la Chine peut poursuivre la politique de la ceinture et de la route et maintenir de bonnes relations commerciales avec ces pays, elle devrait partager la croissance de ces pays et atténuer les effets négatifs des prix de l'énergie.
Construction:
Le processus de développement de la nouvelle énergie n'est pas réalisé du jour au lendemain, mais implique également un cycle d'investissement de la capacité, et sa part n'est pas élevée à l'heure actuelle. Au cours de ce processus, la consommation humaine d'énergie continue d'augmenter, en particulier l'impact de l'épidémie de covid - 19 diminue progressivement, l'économie mondiale sur la voie de la reprise augmentera encore la demande d'énergie. On peut donc s'attendre à ce que l'ensemble de l'énergie continue d'être sous tension jusqu'à ce que le passage à l'ancienne et à la nouvelle énergie soit achevé.
Par conséquent, nous pensons que les sources d'énergie nouvelles et anciennes dans le monde, ainsi que les industries à forte consommation d'énergie, continuent d'augmenter, sont des événements à forte probabilité. Le thème du monde est toujours l'énergie. Il existe objectivement des pressions inflationnistes sur la macro - économie, mais le marché des capitaux n'est pas trop mauvais avant l'inflation. Dans ce cas, nous devons examiner de plus près les possibilités d'investissement et nous efforcer de générer des revenus.
Mais je pense qu'il n'y a pas de base pour une augmentation significative d'autres produits de base, en particulier certains métaux ferreux et matières premières en amont pour lesquels la Chine a le droit de fixer les prix. Nous voyons que la politique de capacité pourrait être assouplie cette année et qu'il n'y a pas de risque d'augmentation des prix. Le conflit russo - ukrainien et ses effets connexes ne se sont pas nécessairement développés au - delà du pessimisme, les prix du pétrole et du gaz étant contrôlables.
Han guangzhe: En outre, l'intensité maximale du conflit russo - ukrainien est probablement passée, les parties ont déclaré qu'il y avait des signes d'apaisement, la forme des sanctions sur l'énergie russe ou plus que la substance. En ce qui concerne les prix des actifs, le sentiment mondial d'aversion au risque s'est relativement atténué, les prix du pétrole, de l'or et du dollar ayant récemment montré des signes de baisse.
Meng Hao: La question de savoir si les sociétés cotées peuvent répercuter l'augmentation des coûts dépend principalement de la position de la chaîne industrielle et du modèle de concurrence.
Liu Rui:
Lu Bin: Cela pourrait avoir un certain impact sur certaines industries manufacturières intermédiaires. Mais l'impact des prix des produits de base sur différentes industries et entreprises sera très différent, ce qui exige que nous examinions attentivement les possibilités et les risques. Nous pensons également qu'à moyen terme, la structure est plus importante que la position. Pour les investisseurs, il est plus probable qu'ils saisissent les possibilités du marché en réduisant le jugement à haute fréquence sur les fluctuations du marché à court terme, en se concentrant sur le moyen terme et en recherchant des possibilités structurelles.
Que pensez - vous de la valeur des investissements dans ce domaine?
Cui Chen Long: À long terme, les entreprises dotées d'une technologie de base et d'une compétitivité connaîtront encore un meilleur développement, mais les perspectives de développement des entreprises qui ne sont pas dotées d'une compétitivité de base et qui ne se développent que sur la base des dividendes de l'époque peuvent être relativement générales à l'avenir.
Shi Cheng:
Il y a beaucoup d'entreprises technologiques liées à l'Internet dans les actions de Hong Kong, qui ont en fait apporté une grande contribution au dernier cycle de modernisation industrielle de la Chine. À l'heure actuelle, ils joueront également un rôle important dans la phase d'intellectualisation du cycle industriel, dans lequel la nouvelle production d'énergie est la source d'énergie, les nouveaux véhicules énergétiques sont les vecteurs et l'intellectualisation est la direction du changement. Nous pensons qu'il y a une valeur d'investissement à long terme.
Je suis prudent en ce qui concerne le commerce électronique dont le potentiel de croissance est en baisse et la concurrence accrue. Mais il y a beaucoup d'autres entreprises remarquables dans d'autres domaines, tels que la technologie dure, la sector - forme sociale, etc. je pense que la compétitivité de l'entreprise, le modèle de concurrence, le modèle d'entreprise n'ont pas changé, l'ajustement continu et profond, plus est de refléter la liquidité du marché boursier de Hong Kong.
Liu Rui: Nous pensons que la perturbation de la politique réglementaire devrait prendre fin. Dans le domaine de la science et de la technologie, nous regarderons avec prudence les secteurs de base faibles comme Internet et nous nous concentrerons davantage sur les secteurs à forte croissance comme les nouvelles énergies, l'industrie militaire et l'informatique en nuage.
Lu Bin: Entre - temps, la réglementation de l'Internet et les ententes et abus de position dominante, qui ont commencé l'année dernière, devraient également prendre fin cette année. Par conséquent, au niveau fondamental, de nombreux stocks de technologie de Hong Kong sont encore très bons, et nous espérons voir l'ensemble des stocks de technologie de Hong Kong tourner autour du deuxième semestre de l'année.
Avant l'ajustement, les prix des actions technologiques de Hong Kong, qui contenaient déjà des attentes pessimistes, étaient déjà attrayants.
Après ce cycle d'ajustement, nous pensons que certaines de ces entreprises sont plus attrayantes pour nous et ont une valeur d'investissement plus élevée.
Pourquoi?
Cui Chen Long: La nouvelle énergie, en tant qu'opportunité stratégique d'investissement, doit être fermement saisie. Les nouvelles sources d'énergie ont apporté de grands changements dans le monde entier, qu'il s'agisse de l'efficacité de l'utilisation de l'énergie ou de la forme d'accès, les nouvelles sources d'énergie présentent des avantages évidents par rapport aux sources d'énergie fossiles traditionnelles. Dans la Direction générale de la nouvelle énergie, nous sommes favorables à l'extrémité de production représentée par le photovoltaïque et à l'extrémité d'utilisation représentée par la batterie au lithium, qui sont les principales orientations de développement de l'ensemble de l'industrie. Dans le même temps, il est fermement optimiste quant aux possibilités d'investissement pour les nouveaux opérateurs énergétiques, qui continuent de bénéficier des progrès technologiques.
Charbon: bénéficiant de la hausse des prix mondiaux de l'énergie, les prix du charbon en Chine ont également besoin d'une hausse simultanée. Récemment, la Commission nationale du développement et de la réforme, en consultation avec les entreprises charbonnières en amont et en aval, a mis au point une nouvelle formule de coopération entre les chefs d'entreprise charbonnières, qui a un effet évident sur l'amélioration de la rentabilité des principales entreprises charbonnières.
Nouveaux opérateurs énergétiques (électricité verte): Tout d'abord, sur la base de notre compréhension du système de tarification du charbon, nous pensons que la période de graves pertes d'énergie thermique est terminée et que les entreprises d'énergie thermique devraient subir l'ajustement du système de prix et progresser progressivement vers un niveau de profit normal et raisonnable.
Deuxièmement, nous pensons que la production d'énergie éolienne (et hydroélectrique) est la ressource électrique la moins chère à l'heure actuelle, avec un grand espace de croissance et une grande valeur d'investissement.
Industrie militaire: Nous avons longtemps été optimistes quant à la croissance de l'industrie militaire.
Aliments et boissons: depuis l'éclosion de 2020, la capacité de consommation des résidents a été considérablement limitée. Avec l'évolution de l'épidémie et l'amélioration de la capacité de prévention des épidémies du personnel médical chinois, la vie des résidents devrait revenir au niveau de 2019 à l'avenir, et la capacité de consommation globale devrait atteindre un meilleur niveau de croissance qu'en 2019.
Construction: Parce que ces industries sont en croissance.
En prenant comme exemple les nouveaux véhicules énergétiques, le taux de pénétration actuel de la Chine est de 20% et le taux de pénétration mondial de 10%. En ce qui concerne l'énergie photovoltaïque et l'énergie éolienne, la part de la nouvelle production d'énergie dans l'ensemble de la consommation d'énergie mondiale est très faible à l'heure actuelle, et il y a un grand espace de remplacement à l'avenir. La localisation des semi - conducteurs offre également d'énormes possibilités de remplacement des importations.
Avant l'Amour divin:
Deuxièmement, les semi - conducteurs de puissance: la croissance soutenue en aval, combinée aux percées en matière de certification des fabricants chinois, a entraîné une augmentation rapide de la part.
Troisièmement, l'intellectualisation de l'automobile: elle entre dans la phase d'accélération substantielle de l'industrialisation et est affectée par l'augmentation des coûts des produits de base à court terme, ce qui crée un vide, mais elle est un bon point d'achat à moyen et à long terme.
Quatrièmement, l'industrie militaire: la géopolitique est compliquée et la performance de l'industrie militaire n'est pas étroitement liée à l'économie. Certaines entreprises entreront dans un meilleur cycle de croissance des performances au cours des deux prochaines années.
Cinquièmement, les médicaments innovants covid - 19 et leur cdmo: l'épidémie est devenue le facteur clé de la répression économique actuelle, et la rupture réside dans les médicaments innovants covid - 19. Le covid - 19 ne disparaîtra pas naturellement et les médicaments innovants du covid - 19 ne seront pas des revenus ponctuels, mais des flux de trésorerie à moyen et à long terme.
Han guangzhe: Dans le style de croissance, l'accent est mis sur les circuits de segment à forte prospérité avec une forte catalyse du cycle industriel, y compris les panneaux photovoltaïques, verts et semi - conducteurs; Dans le style de valeur, l'accent est mis sur l'alcool avec une meilleure performance de l'entreprise de tête, la marge de politique détend la chaîne immobilière avec une forte attente, etc.
Meng Hao: La tendance industrielle de la révolution énergétique a confirmé que les entreprises photovoltaïques chinoises bénéficient pleinement du développement de nouvelles installations énergétiques mondiales. Dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques, le problème de l'augmentation des coûts est une contradiction progressive, et il y a encore place à l'amélioration de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques. Le développement du marché mondial du stockage de l'énergie entraînera également de nouveaux points de croissance dans l'industrie du lithium. Dans le cadre du quatorzième plan quinquennal, les besoins futurs de l'industrie militaire sont relativement déterminés et de nombreuses entreprises dotées d'un bon modèle devraient s'attendre à ce que les résultats continuent d'être atteints.
Liu Rui:
Lu Bin: Dans le contexte de la transformation de la structure économique de la Chine, de la modernisation industrielle et de l'innovation scientifique et technologique, nous avons vu de plus en plus d'industries et d'entreprises en croissance de haute qualité (nouvelles énergies, nouveaux matériaux, équipements haut de gamme, médecine, nouvelle consommation, technologie TMT, etc.). En raison de l'explosion de la demande industrielle, de l'augmentation de la part de marché mondiale, du volume de nouveaux produits ou de la substitution des importations, l'ensemble de l'industrie a un grand espace et la compétitivité de l'entreprise est de plus en plus renforcée. On s'attend à ce que le taux de croissance composé soit plus rapide au cours des prochaines années. Cette tendance générale ne change pas avec la volatilité des marchés des capitaux à court terme. Grâce à la comparaison de l'industrie à l'échelle moyenne et à la recherche ascendante sur les actions individuelles, de nombreuses industries et entreprises en croissance sont maintenant plus attrayantes pour l'investissement en raison de la baisse du marché ou de la croissance des performances. Par conséquent, nous pensons que la principale ligne d'investissement du marché de suivi est la « croissance de haute qualité ».
Compte tenu de ce qui précède et de l'évolution du marché au cours du dernier mois, nous nous concentrerons à l'avenir sur trois types de possibilités d'investissement: premièrement, les industries liées aux ressources et à l'énergie qui bénéficient de la hausse des prix des produits de base; Deuxièmement, l'industrie pharmaceutique et les nouveaux véhicules énergétiques ont des besoins relativement déterminés; Troisièmement, l'informatique, les médias et d'autres industries liées à Internet.
Cui Chen Long: Les investisseurs devraient également être en mesure de maintenir un état d'esprit rationnel et détendu, de ne pas trop prêter attention aux bénéfices et aux pertes à court terme et de donner plus de patience aux gestionnaires de fonds. En ce qui concerne l'orientation favorable de l'investissement, nous devons être fermes dans la détention, éviter autant que possible les transactions fréquentes, poursuivre les gains et tuer les pertes, par rapport à la détention à long terme, les opérations fréquentes à court terme sont plus susceptibles de produire des pertes. À l'heure actuelle, lorsque le marché est dans une position historiquement basse, selon sa propre situation, l'allocation des fonds peut être progressivement augmentée et détenue à long terme.
Zhang Heng: Je crois en l'avenir de la Chine, je crois en la valeur du temps.
Construction:
La complexité récente de l'environnement du marché rend plus difficile la participation des investisseurs aux prises de participation. Pour les investisseurs, le véritable risque est de ne pas comprendre leur propre tolérance au risque, de ne pas bien répartir les actifs et de ne pas investir rationnellement.
L'investissement en capitaux propres est plus approprié pour jouer un rôle offensif dans le portefeuille. Cela exige des investisseurs qu'ils planifient l'ensemble de la répartition des actifs et qu'ils aient une compréhension claire de leur préférence pour le risque, qu'ils évitent les opérations fréquentes et qu'ils poursuivent les gains et les pertes. Il est recommandé d'utiliser des fonds qui peuvent être investis à long terme pour participer ou d'utiliser des investissements fixes pour réduire la volatilité.
Par conséquent, l'investissement ne peut être que de l'argent inutilisé, de préférence deux ou trois ans sans but, afin de faire face à la volatilité. La plupart des gens ne peuvent pas choisir le moment exact, de sorte que les fluctuations du marché ne peuvent pas être le point de départ de l'achat et de la vente de fonds par eux - mêmes. Au lieu de cela, il est nécessaire d'évaluer si les fonds concernés, indépendamment des fluctuations du marché, génèrent des rendements excédentaires. S'ils sont achetés selon cette connaissance et cette norme, ils ne seront pas influencés par le marché.
Deuxièmement, l'habitude de l'investissement fixe à long terme ne doit pas être abandonnée en raison des fluctuations du marché.
Liu Rui:
Han guangzhe: Les investisseurs peuvent trouver de meilleures possibilités d'investissement dans les fluctuations à court terme du marché boursier en fonction de leur préférence pour le risque et de leur jugement d'investissement à long terme.
Lu Bin: Cet ajustement nous rappelle encore plus la nécessité d'une répartition raisonnable et saine des actifs familiaux.
Deuxièmement, dispersez - vous et ne mettez pas les œufs dans un panier. En particulier, ne « pariez » pas tous vos actifs sur des industries individuelles.
Enfin, croyez en la force à long terme et professionnelle. D'une part, il est suggéré de trouver des fonds et des gestionnaires de fonds de haute qualité du point de vue de la performance à long terme, d'autre part, il est également demandé à tout le monde d'avoir confiance dans les fonds publics, d'investir à long terme et d'éviter de poursuivre les gains et les pertes.
