Principaux points d’investissement
Situation récente du marché
Taux d’émission atteint: 1. Selon la notation, le taux de réussite de l’émission des certificats de dépôt de Grade AAA, aa +, AA et AA – au cours de la troisième semaine de mars était de 94%, 51%, 48% et 47%, respectivement. Le taux de réalisation des certificats de dépôt de Grade AAA et AA + a été amélioré et le taux de réalisation des certificats de dépôt de grade AA et AA – a diminué. 2. Selon les banques, les taux d’émission des certificats de dépôt des banques par actions, des banques commerciales urbaines et des banques commerciales agricoles sont respectivement de 98%, 73% et 83%. Les taux d’émission des banques commerciales agricoles ont diminué et les taux d’émission des banques par actions et des banques commerciales urbaines ont augmenté.
Marge de crédit: 1. Selon la notation, les écarts de crédit des certificats de dépôt interbancaires AAA -, aa +, AA -, aa +, a +, A et a – au cours de la troisième semaine de mars sont respectivement de 1,09bps, 6bps, 11bps, 21bps, 54bps, 87bps et 124bps. 2. Selon les banques, les écarts de crédit des certificats de dépôt émis par les banques commerciales urbaines et les banques commerciales agricoles sont respectivement de 20 et 23 bps.
Aperçu du marché d’émission
Taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt interbancaires à chaque terme: le taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt interbancaires à chaque terme au cours de la troisième semaine de mars est le suivant:
1 mois 2,41%, 3 mois 2,51%, 6 mois 2,66%. Par rapport à la semaine dernière, les taux d’émission des certificats de dépôt à 1, 3 et 6 mois ont augmenté de 2, 1 et 1 bps respectivement.
Nombre d’émissions: Au cours de la troisième semaine de mars, 667 certificats de dépôt interbancaires ont été émis et 693,7 milliards de RMB ont été levés, ce qui représente une baisse par rapport à la semaine dernière. Au 18 mars, 16 757 certificats de dépôt interbancaires en stock totalisaient 1 435,3 milliards de RMB.
Structure de la période d’émission: par rapport à la semaine précédente, la proportion d’émissions interbancaires de certificats de dépôt à 3 mois et à 1 an a diminué au cours de la troisième semaine de mars, tandis que la proportion d’émissions interbancaires de certificats de dépôt à 1 mois, 6 mois et 9 mois a augmenté.
Structure principale de l’émission: par rapport à la semaine précédente, la proportion d’émissions des banques commerciales émettant des certificats de dépôt interbancaires au cours de la troisième semaine de mars a augmenté, tandis que la proportion d’émissions des banques commerciales d’État, des banques commerciales urbaines et des banques commerciales agricoles a diminué. Les taux d’émission des banques par actions, des banques commerciales urbaines, des banques commerciales d’État et des banques commerciales agricoles étaient respectivement de 50,3%, 31,1%, 10,9% et 5,9%.
Banque émettrice: Au cours de la troisième semaine de mars, la Shanghai Pudong Development Bank a émis 44,1 milliards de RMB de certificats de dépôt interbancaires, tandis que la Chine China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) a émis 29,3 milliards de RMB.
Profil des détenteurs de certificats de dépôt interbancaires
Structure des détenteurs: fin février 2022, le montant total des certificats de dépôt détenus à la Chambre de compensation de Shanghai s’élevait à 145133 milliards de RMB, en hausse par rapport au mois dernier. Parmi eux, les fonds généraux détiennent 8222,5 milliards de RMB, soit 56,7%, en hausse par rapport au mois précédent; Les banques commerciales détiennent 514,36 milliards de RMB, soit 35,4%, en baisse par rapport au mois précédent; Les institutions non bancaires et autres détiennent 1 147,2 milliards de RMB, soit 7,9%, en baisse par rapport au mois précédent.
Situation générale des avoirs bancaires: À la fin de février 2022, les certificats de dépôt détenus par les banques commerciales agricoles s’élevaient à 229,57 milliards de RMB, soit 44,6%, en hausse par rapport au mois précédent; Les banques commerciales d’État détiennent 108,77 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 21,1%, en hausse par rapport au mois dernier; Les banques commerciales de la ville détiennent 511 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 9,9%, en hausse par rapport au mois dernier; Les banques de politique générale détenaient des certificats de dépôt de 487,6 milliards de RMB, soit 9,5%, en baisse par rapport au mois précédent; Les banques par actions détiennent 162,6 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 3,2%, en baisse par rapport au mois dernier.
Conseils en matière de risque: changements plus importants que prévu dans les politiques réglementaires et exposition au risque de crédit plus élevée que prévu.
