Les prix à terme du nickel LME ont – ils chuté après trois arrêts? La chaîne industrielle blessée s’est – elle rétablie? Quels sont les facteurs qui influent sur le marché après le prix du nickel? Avec l’atténuation du risque de fermeture et la correction des prix du nickel LME, cette série de questions devient une nouvelle préoccupation du marché.
Après la reprise des opérations sur les contrats à terme sur le nickel de lme pendant trois mois, LME a connu trois arrêts consécutifs, la dernière cotation étant de 36 915 $US / t. Les principaux contrats à terme sur le nickel de Shanghai sont sortis d’un marché relativement indépendant à forte volatilité et ont fermé à 21852 yuan / tonne dans la nuit du 18 mars.
De nombreux membres de l’industrie des contrats à terme ont déclaré au premier reporter financier qu’après la reprise des opérations à terme sur le nickel LME, il n’y a pas eu de baisse continue, mais l’écart de prix entre l’intérieur et l’extérieur est encore important, et il reste encore de l’espace pour la baisse ultérieure. Le prix du nickel de Shanghai par rapport au prix du nickel de lme peut mieux refléter les fondamentaux de l’offre et de la demande de nickel. À l’avenir, le prix du nickel de lme et l’écart de prix du nickel de Shanghai reviendront à la normale dans les opérations de couverture inversée, et le prix du nickel de
Lorsque le prix du nickel se stabilisera, l’offre et la demande domineront à nouveau la tendance des prix du nickel. Au niveau de l’offre et de la demande, les marchés futurs doivent se concentrer sur l’offre de nickel russe en Ukraine, sur la question de savoir si la production élevée de nickel – glace est importante, si la hausse des taux d’intérêt de la Fed entraînera un refroidissement des achats spéculatifs mondiaux de nouveaux métaux énergétiques et si Le chargement de batteries pour les nouveaux véhicules énergétiques sera affecté par les prix élevés du nickel, ont déclaré les personnes interrogées.
Quelle est la situation actuelle de la chaîne industrielle blessée par le prix élevé du nickel? Les initiés de l’industrie ont déclaré qu’il y a eu une légère reprise de l’industrie à l’heure actuelle, les prix au comptant de la Chine étant basés sur les prix du nickel de Shanghai, mais comme les prix du nickel de Shanghai sont également élevés, la volonté de recevoir des marchandises en aval est faible et le degré de reprise du marché est limité. L’importation et l’exportation de nickel sont encore dans un état de stagnation, les entreprises concernées sont difficiles à couvrir, mais à long terme, la fonction de couverture des produits dérivés à terme restera un élément important du processus de développement des entreprises.
Le 18 mars, les contrats à terme sur le nickel à trois mois de lme ont continué de s’arrêter après l’ouverture, la troisième baisse enregistrée après la reprise des opérations le 16 mars. La limite de fluctuation des contrats à terme sur le nickel est passée de 12% à 15% à compter du 21 mars, selon un nouveau communiqué de la London Metal Exchange (LME).
« LME Nickel continue de chuter, ce qui peut avoir beaucoup à voir avec le renforcement de la réglementation LME et le retour des prix du nickel aux fondamentaux de l’offre et de la demande, ainsi qu’avec la panique à long terme sur le marché LME. À court terme, le prix du nickel LME est revenu à 36 915 $la tonne, ce qui laisse un certain écart par rapport à notre niveau raisonnable d’analyse des fondamentaux de l’offre et de la demande. Le prix raisonnable des contrats à terme sur trois mois LME devrait être de 30 000 $et moins, et il y a encore place à la baisse.» Cheng Xiaoyong, Directeur du Baocheng futures finance Institute, a déclaré au premier journaliste financier.
Gu fengda, Directeur du Département de recherche et de Conseil de Guoxin futures, a également déclaré que le LME Nickel Futures Trading a continué à chuter après la reprise et qu’il pourrait y avoir quatre panneaux après trois panneaux. La raison en est que la pression réglementaire sur le marché a été plus faible qu’au début de mars, Après que la montée en flèche de la position d’approche de base a été suspendue par de nombreuses mesures de toutes les parties en utilisant l’avantage du capital à court terme. Entre – temps, la principale force courte dirigée par Qingshan n’a pas eu peur de maintenir une forte pression de nivellement sous le soutien de la Ligue. C’est ce qu’on appelle « la prospérité et le déclin sont les choses les plus extrêmes », et l’ajustement des règles réglementaires et le changement de la situation Multi – espace ont donné aux Jedi de Qingshan l’occasion de contre – attaquer. La vitesse et l’espace de la chute de nickel LME ne peuvent toujours pas être sous – estimés.
Les contrats à terme sur le nickel de Shanghai ont récemment connu une volatilité étroite. Au cours de la nuit du 16 au 18 mars, le volume cumulé a légèrement diminué de 0,46%. Parmi eux, le 18 mars, le principal contrat à terme Shanghai nickel a chuté de 0,63% pour se fermer à 21852 yuan / tonne.
« À l’heure actuelle, le prix du nickel de Shanghai est proche de 220000 RMB / t, tandis que le prix du nickel de Shanghai est converti en prix chinois d’environ 270000 RMB / t selon le prix du nickel de Shanghai. L’écart de prix entre l’intérieur et l’extérieur est encore important. Si Le prix du nickel de Shanghai est un niveau de prix raisonnable, le prix du nickel de Shanghai peut être ramené à la normale s’il y a une baisse ou un arrêt du prix du nickel de shanghai.» China Securities Co.Ltd(601066) futures Metal Analyst Wang Yanqing to first Financial reporter said.
De l’avis de Wang Yanqing, les produits correspondants de Shanghai nickel et de LME Nickel sont les mêmes produits de base. S’il y a une grande différence de prix, il y aura des possibilités d’arbitrage. Par conséquent, les prix de Shanghai nickel et de LME Nickel sont généralement liés. À partir de l’état actuel, LME Nickel se rapproche de Shanghai nickel.
Cheng Xiaoyong estime que le prix du nickel de Shanghai par rapport au prix du nickel de lme peut mieux refléter les fondamentaux de l’offre et de la demande de nickel, que sa découverte des prix et sa fonction de couverture des risques jouent un meilleur rôle, et que son prix du nickel de lme est revenu à la rationalité à l’avance. Du point de vue de la tendance future, le prix du nickel LME et l’écart de prix du nickel Shanghai reviendront à la normale dans le cadre d’opérations de couverture inversée, et le taux approximatif du prix du nickel LME se rapprochera de celui du nickel Shanghai, ce qui conduira le prix du nickel LME à reprendre la fonction de tarification du marché. Après la fermeture de LME Nickel, l’autorité du marché LME sur le marché au comptant en tant que marché des grands joueurs diminuera et Shanghai nickel augmentera son pouvoir de tarification du nickel dans le monde entier.
Le prix irrationnel du nickel a eu un impact négatif sur la liquidité du marché, les clients industriels, l’arbitrage et les investisseurs de détail.
En ce qui concerne l’industrie, le 15 mars, Chen ruiruirui, du Département du projet Nickel – Cobalt – lithium de Beijing anteco Information Co., Ltd., a déclaré que le marché au comptant du nickel électrolytique avait stagné et que des stocks accumulés étaient apparus; Chaîne de l’industrie de l’acier inoxydable, blocage de l’achat et de la vente, pas de transaction sur le marché; Industrie des matériaux de batterie, petite cotation, aucune transaction, suspension de la réception des commandes en aval, commandes existantes ou exécution normale; Dans les domaines de l’électrodéposition, des alliages, etc., l’arrêt de la production, la réduction de la production, pas d’achat, pas de réception de commandes.
Avec la baisse des prix du nickel LME, l’industrie du nickel a – t – elle repris ses activités ou est – elle toujours en attente?
« À l’heure actuelle, l’industrie s’est légèrement redressée et les prix au comptant de la Chine ont été négociés sur la base des prix du nickel de Shanghai, mais comme les prix du nickel de Shanghai sont également élevés, la volonté de recevoir des marchandises en aval est faible et le degré de reprise du marché est limité. L’importation et l’exportation de nickel sont restées stagnantes et le commerce international n’a toujours pas de base d’évaluation pour le moment. » Wang Yanqing a dit au premier journaliste financier.
Cheng Xiaoyong a également déclaré que les entreprises de nickel d’importation et d’exportation ou les entreprises qui dépendent du prix du nickel LME n’ont pas repris leurs activités. En raison de la baisse continue du prix du nickel LME, les entreprises ne peuvent pas utiliser la couverture du prix du nickel LME d’une part, ce qui signifie qu’elles ne peuvent pas ajuster la position de couverture de manière flexible et ne peuvent pas réaliser le retour de l’écart de prix à court terme; D’autre part, les entreprises de nickel ne sont pas en mesure d’utiliser le nickel LME pour le point de prix en cas de baisse, car il n’est pas possible de déterminer la norme d’augmentation et de réduction du prix de référence du nickel lme. Dans ce cas, certaines entreprises envisagent d’utiliser Shanghai nickel pour la couverture ou la tarification, la plupart sont encore en attente, en particulier les entreprises chinoises dont les clients impliquent des entreprises étrangères.
« Je pense que la baisse à court terme du prix du nickel LME est un peu trop rapide, ce qui a également un certain impact sur la liquidité et la stabilité du marché. Après tout, la baisse continue et l’arrêt ont rendu difficile le fonctionnement de l’industrie de la couverture des entreprises, ce qui a eu un impact sur les entreprises au comptant pour qu’elles facturent en fonction du prix à terme du nickel LME et qu’elles baissent lentement. Il devrait être préférable de revenir à un prix raisonnable.» Cheng Xiaoyong a ajouté.
Gu fengda a également estimé que, du point de vue du développement de la chaîne industrielle à l’extérieur de la Chine, avec la promotion de la correction de l’écart de prix sur le marché du nickel à l’extérieur de la Chine, le redressement global du nickel LME était conforme aux fondamentaux à long terme de la chaîne industrielle du nickel et aux attentes du marché.
\u3000\u3000 « bien qu’à court terme, le vent du nickel LME et les retombées des effets négatifs aient eu un impact sur l’industrie réelle, à long terme, la fonction de couverture des produits dérivés à terme demeurera un élément important du processus de développement des entreprises, en particulier la tarification du marché à terme est devenue la référence la plus importante pour la tarification du commerce mondial de marchandises et s’étendra à un plus grand nombre d’entreprises industrielles. Le vent du nickel LME, en tant qu’événement unique, n’affectera pas les intérêts de l’industrie réelle. Tendance générale à la participation à la gestion des risques au moyen d’instruments financiers.
“Gu fengda a dit au premier journaliste financier.
Facteurs d’influence du marché secondaire
Le cours irrationnel du nickel à partir du 7 mars est principalement influencé par des facteurs tels que l’événement de fermeture de position et la situation en Ukraine. Maintenant, le risque de fermeture de position du nickel LME a – t – il été éliminé et quels facteurs doivent être pris en considération sur le marché futur?
\u3000\u3000 « en ce qui concerne les trois arrêts, nous pensons que les positions de couverture à long terme de LME Nickel à l’étranger ont essentiellement pris fin. Une partie de la position de couverture de Qingshan sur le marché futur se terminera par une réduction de position, et une partie de la position de clôture sera réalisée avec du nickel électrolytique remplacé par du nickel à haute teneur en glace. Si Qingshan est en mesure de remplacer toutes les positions de livraison de marchandises, Qingshan passera cette couverture avec étonnement et sans danger. Au plus, la perte comptable des contrats à terme couverts compensera la croissance des revenus causée par la hausse du prix du nickel. “Cheng Xiaoyong a analysé.
De l’avis de Cheng Xiaoyong, il peut y avoir trois problèmes à résoudre après l’événement de fermeture: l’un est à quel prix Qingshan ferme – t – il sa position? Si la position de clôture est élevée, la période actuelle ne peut pas être couverte, il y a beaucoup de couverture inefficace et les entreprises sont confrontées à de grandes pertes; Deuxièmement, comment les produits dérivés de gré à gré détenus par Qingshan par l’intermédiaire de JPMorgan Chase et d’autres institutions peuvent – ils être réglés? En général, les produits dérivés de gré à gré sont assortis de plus de conditions supplémentaires ou d’un effet de levier excessif. Si les produits dérivés de gré à gré ne sont pas bien résolus, les contrats à terme sur le nickel LME fluctueront fortement; Troisièmement, la fonction de tarification des contrats à terme sur le nickel LME a été touchée par l’événement de fermeture des positions. La Chine doit renforcer le rythme des droits de tarification du nickel, sinon les entreprises chinoises seront confrontées au risque de chasse au capital à l’étranger.
En ce qui concerne les propositions d’investissement à court terme, Gu fengda estime que les investisseurs doivent prêter attention au risque de chute après l’inversion à court terme, mais en combinaison avec la comparaison des prix sur le marché extérieur de la Chine, il est peu probable que le nickel LME revienne au niveau des prix au début de février une fois qu’il sera en place. Évitez de paniquer excessivement. Si vous regardez rationnellement le marché futur, les investisseurs institutionnels et industriels peuvent se concentrer davantage sur la régression de l’écart de prix et la possibilité d’inversion d’une faible régression à l’intérieur de la
Avec le retour progressif du prix du nickel à un prix raisonnable, quels facteurs influeront sur la déduction du prix du nickel sur le marché futur?
Wang Yanqing pense qu’une fois que le prix du nickel sera stable, la relation entre l’offre et la demande dominera à nouveau la tendance des prix du nickel. L’offre de nickel de la Russie est sans doute le facteur le plus important d’incertitude dans l’équilibre de l’offre et de la demande de nickel cette année, de sorte qu’une attention soutenue doit être accordée à la situation en Ukraine et à la possibilité pour les pays occidentaux d’assouplir les sanctions contre la Russie. En outre, si le nickel russe entre en Chine, les craintes d’une pénurie de nickel en Chine seront dissipées, ce qui exercera une pression sur les prix du nickel en Chine.
« Nous avons estimé que l’écart mondial d’approvisionnement en nickel en 2021 n’était que de 46 000 tonnes et qu’il pourrait s’étendre à environ 50 000 à 60 000 tonnes au cours du premier semestre de 2022. Avec l’échelle de formation de la production de nickel à haute teneur en glace et la reprise de la production de fonte du nickel au cours du deuxième semestre, l’excédent mondial de nickel reviendra à un faible niveau. La flambée des prix du nickel est principalement due à des tensions structurelles, c’est – à – dire un approvisionnement insuffisant en nickel électrolytique et en sulfate de nickel, plutôt qu’à un approvisionnement insuffisant en nickel dans son ensemble.» Cheng Xiaoyong a dit.
Cheng Xiaoyong estime que le prix du nickel a besoin de plusieurs facteurs: premièrement, il faut se concentrer sur la question de savoir si la production de nickel à haute teneur en glace est élevée ou non, sinon, l’approvisionnement en nickel électrolytique est encore insuffisant et le prix du nickel augmentera; Deuxièmement, dans le cas de la hausse des prix des matières premières et de la baisse des subventions, la capacité de chargement des batteries des nouveaux véhicules énergétiques sera – t – elle affectée, en particulier la capacité de chargement des batteries au lithium ternaire? Troisièmement, le prix élevé du nickel affectera – t – il le remplacement des piles au lithium ternaire et des piles au phosphate ferrique – lithium? Par exemple, le Byd Company Limited(002594) Quatrièmement, la hausse des taux d’intérêt de la Fed pourrait refroidir les achats spéculatifs mondiaux de nouveaux métaux énergétiques.
