Principales conclusions
Points clés de l’investissement: l’introduction d’une politique réglementaire favorable a un impact positif à long terme sur l’amélioration de l’évaluation des sociétés de valeurs mobilières. L’expérience de la reprise montre que le climat favorable est la ligne principale de la reprise, en mettant l’accent sur l’objectif de base de la gestion du patrimoine et les principales sociétés de valeurs mobilières qui bénéficieront d’un système d’enregistrement complet. La pression de base de l’assurance – vie diminue progressivement et le nouveau formulaire Q2 devrait connaître une amélioration marginale d’une année sur l’autre; La surveillance et le soutien de la voix soutiennent l’augmentation des actifs d’assurance et l’allocation des actifs de capitaux propres, ce qui constitue un soutien à l’extrémité de l’investissement.
En ce qui concerne les sociétés de valeurs mobilières, la politique réglementaire est un facteur important qui influe sur l’évaluation du secteur des sociétés de valeurs mobilières. La semaine dernière, le Comité de développement de la stabilité financière du Conseil d’État a tenu une réunion spéciale pour étudier la situation économique actuelle et les problèmes du marché des capitaux, et une banque, deux réunions et le Bureau des changes ont communiqué l’esprit de la réunion spéciale du Comité financier du Conseil d’État. La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a fait référence à la « Promotion solide de la mise en œuvre intégrale de la réforme du système d’enregistrement des émissions d’actions, de l’amélioration du mécanisme de soutien au financement obligataire des entreprises privées et de la promotion du développement du capital – risque» et aux « nouvelles règles de surveillance de la cotation à l’étranger des entreprises devraient être mises en œuvre, ce qui aidera les entreprises qualifiées à être cotées à l’étranger». L’expérience de la reprise montre que le climat favorable est la ligne principale de la reprise, en mettant l’accent sur les principaux objectifs de la gestion du patrimoine (China Stock Market News, Gf Securities Co.Ltd(000776) En outre, la stabilité du marché financier de Hong Kong est également préoccupante et nous pensons qu’elle profitera aux sociétés de valeurs mobilières chinoises qui détiennent des actions de Hong Kong. China Stock Market News a réalisé un bénéfice net de 8,55 milliards de RMB pour la société mère en 2021, YOY + 79%, avec une moyenne pondérée de roe22. 1%, EPS 0,83 Yuan, YOY + 73%. Dont 21q4 bénéfice net de 2,32 milliards de RMB, YOY + 68%, qoq – 7,5%. Grâce à l’amélioration de l’activité du marché, les activités de China Stock Market News Securities ont connu une forte croissance et la part de marché des activités de courtage et des activités de financement mutuel a continué d’augmenter. L’échelle des ventes de fonds a considérablement augmenté et la part de marché a continué d’augmenter.
En ce qui concerne l’assurance, la nouvelle police d’assurance – vie Q2 devrait connaître une amélioration marginale d’une année sur l’autre, et la voix réglementaire soutient l’augmentation de l’allocation des actifs d’assurance aux actifs de catégorie de capitaux propres, ce qui constitue un soutien pour le côté de l’investissement. Fin du passif: la pression de base a diminué, les nouvelles polices d’assurance – vie des sociétés d’assurance cotées Q2 devraient connaître une amélioration marginale d’une année sur l’autre, et on s’attend à ce que les primes des sociétés d’assurance – vie principales continuent d’augmenter régulièrement. À court terme, l’épidémie a exercé une certaine pression sur le passif de l’assurance – vie à plusieurs reprises, mais avec la fin du premier trimestre, le point de base élevé a dépassé, et l’écart d’une année sur l’autre pour les nouveaux billets devrait se réduire au deuxième trimestre; En raison de l’augmentation progressive de la base de primes de référence de l’assurance automobile, on s’attend à ce que le taux de croissance des primes de Q2 Head Property Insurance Company diminue légèrement, mais demeure stable. Côté investissement: les attentes en matière de réduction des taux d’intérêt n’ont pas été satisfaites et la surveillance a appuyé l’augmentation des actifs d’assurance et l’allocation d’actifs de capitaux propres afin de soutenir le côté investissement. Après l’affaiblissement des données financières en février, les attentes en matière de réduction des taux d’intérêt du marché ont augmenté. Le 15 mars, la Banque centrale a annoncé qu’elle lancerait l’opération de facilité de prêt à moyen terme de 200 milliards de RMB et l’opération de prise en pension inversée de 10 milliards de RMB sur Le marché libre. Le taux d’intérêt de la prise en pension inversée et de la prise en pension inversée était le même que celui de la période précédente, ce qui a entraîné Le 16 mars, le CIRC a tenu une réunion spéciale et a proposé de « tirer pleinement parti des avantages de l’investissement à long terme des fonds d’assurance et d’orienter les institutions d’assurance vers l’allocation de plus de fonds aux actifs de capitaux propres; et d’aider les compagnies d’assurance à accroître l’investissement sur le marché des capitaux, en particulier l’investissement en actions des sociétés cotées de haute qualité, par divers canaux tels que l’investissement direct, l’investissement confié et le Fonds de placement public», dans le contexte général de la baisse des taux d’intérêt. La surveillance et le soutien de la voix soutiennent l’augmentation des actifs d’assurance et l’allocation des capitaux propres, ce qui contribue à l’augmentation des revenus et à la formation d’un soutien à l’extrémité de l’investissement.
L’avantage de base faible jette les bases d’une performance de 22 ans: les entreprises d’assurance cotées entameront une période de divulgation centralisée des rapports annuels. Sous l’influence de la transformation industrielle, de la double baisse de l’offre et de la demande, de la baisse des taux d’intérêt et de l’ajustement des politiques, Nous nous attendons à ce que la performance de 21 ans des entreprises d’assurance soit relativement faible, mais elle a été reflétée dans l’évaluation actuelle. Un avantage de base faible devrait jeter les bases d’un rendement de 22 ans.
Suggestions d’investissement: Nous recommandons China Stock Market News, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Citic Securities Company Limited(600030)
Conseils sur les risques: risque de politique générale, risque de marché, risque de taux d’intérêt, récurrence des épidémies et risque de crédit.
