Le 18 mars, China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , Dongxing Securities Corporation Limited(601198)
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 5 milliards d’obligations de sociétés subordonnées émises publiquement à des investisseurs professionnels ont été approuvées par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, Dongxing Securities Corporation Limited(601198) Dans l’ensemble, l’échelle de financement obligataire de l’industrie des valeurs mobilières a atteint 247,3 milliards de RMB cette année, et la demande de financement des principaux courtiers en valeurs mobilières est encore plus forte, parmi lesquels Galaxy Securities, Guosen Securities Co.Ltd(002736)
en 2022, l’échelle de financement des obligations des sociétés de valeurs mobilières s’élevait à 247,28 milliards de RMB, ce qui a considérablement diminué par rapport à l’année précédente
Selon les statistiques des données, jusqu’au 18 mars 2022, au cours de l’année, les sociétés de valeurs mobilières ont levé 247,28 milliards de RMB en émettant des obligations de sociétés de valeurs mobilières et des obligations de financement à court terme. Les données de la même période en 2021 étaient de 330175 milliards de RMB, soit une baisse d’environ 17,74% par rapport à l’année précédente.
En ce qui concerne les catégories d’obligations, l’émission d’obligations de sociétés par des sociétés de valeurs mobilières et l’ampleur des prêts à court terme ont diminué au cours de l’année 2022. Par rapport à la même période de l’année précédente, l’émission d’obligations de sociétés en 2022 a atteint 169,18 milliards de RMB, en baisse de 17,7%; L’échelle d’émission de Short finance en 2022 était de 78,1 milliards de RMB, en baisse de 37,2% par rapport à la même période l’an dernier.
Par rapport aux données de la même période l’an dernier, la plus grande différence réside dans le montant net du financement des sociétés de valeurs mobilières. Au 18 mars de cette année, le montant total du remboursement des obligations des sociétés de valeurs mobilières était de 228060 milliards de RMB et le montant net du financement était de 19 220 milliards de RMB. Le montant total du remboursement des obligations des sociétés de valeurs mobilières au cours de la même période l’an dernier était de 184465 milliards de RMB et le montant net du financement était de 145,7 milliards de RMB. Le montant net du financement a diminué de 126,48 milliards de RMB, soit 86,8%.
La baisse du montant net du financement obligataire est principalement due à l’échéance concentrée des obligations de sociétés de valeurs mobilières émises entre 2019 et 2020, le montant total du remboursement des obligations de financement à court terme au cours de l’année s’élevant à 195,6 milliards de RMB et le montant net du financement à – 25,88 milliards de RMB.
En termes de structure des échéances, le financement à court terme représente 31,58%, en baisse par rapport à 37,72% au cours de la même période en 2021. La part des obligations à moyen et à long terme a augmenté. Le financement à court terme émis par les sociétés de valeurs mobilières au cours de l’année, le 23 juillet de l’année dernière, la Banque centrale a publié une nouvelle version des mesures de gestion du financement à court terme des sociétés de valeurs mobilières, après avoir prolongé la durée maximale des obligations de financement à court terme, de nombreuses sociétés de valeurs mobilières ont émis un financement à court terme d’une durée d’un an, les journalistes de l’Agence de presse de l’Union financière ont calculé que, sur les 45 périodes de financement à court terme émises cette année, 6 seulement étaient des produits de financement à court terme d’un
Après l’augmentation rapide de l’échelle d’émission des obligations de financement à court terme à 798,3 milliards de RMB en 2020, l’échelle d’émission des obligations de financement à court terme a considérablement diminué à partir de 2021, diminuant d’environ 25,63% d’une année sur l’autre en 2021 à 593,7 milliards de RMB. L’ampleur et la proportion des émissions de financement à court terme ont encore diminué au cours de l’année 2022, et les courtiers en valeurs mobilières ont montré leur préférence pour les obligations à moyen et à long terme dans le choix de la durée des obligations.
Selon les statistiques de l’Agence de presse Cai, 47 sociétés de valeurs mobilières ont obtenu un financement par emprunt depuis le début de l’année, avec un montant moyen de financement d’environ 5,2 milliards de RMB, dont Galaxy Securities, Guosen Securities Co.Ltd(002736) , Haitong Securities Company Limited(600837) , Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) D’après les données, l’échelle d’émission des cinq principales sociétés de valeurs mobilières s’élevait à 81,58 milliards de RMB, soit environ 33%, et celle des dix principales sociétés de valeurs mobilières s’élevait à 135,98 milliards de RMB, soit environ 55%. L’émission de créances a montré une tendance à la centralisation, en particulier pour les principales sociétés de valeurs mobilières. Les principaux facteurs d’influence sont le seuil d’émission des obligations de sociétés de valeurs mobilières et des obligations de financement à court terme, les exigences en matière de gestion de la liquidité et l’approbation des investisseurs sur le marché d’émission.
Par rapport aux institutions bancaires traditionnelles, les sociétés de valeurs mobilières, en particulier les grandes sociétés de valeurs mobilières de premier plan, ont une plus grande flexibilité dans l’utilisation des fonds, une transmission plus fluide de la liquidité et une plus large gamme d’utilisation des fonds, qui peuvent fournir des services aux petites et moyennes institutions non bancaires. Grâce au financement par émission d’obligations par l’intermédiaire de ces sociétés de valeurs mobilières de haute qualité, une partie des fonds collectés peut être utilisée pour ajuster les activités des sociétés de valeurs mobilières, telles que l’expansion de l’intermédiation en capital et de l’investissement en capital, l’augmentation des investissements dans les opérations de crédit, et une autre partie des fonds peut également être investie dans d’autres secteurs de l’industrie physique, ce qui contribue à une utilisation flexible des fonds. En particulier, les grandes et moyennes sociétés de valeurs mobilières émettent davantage d’obligations à court terme, avec une période d’émission plus courte et une forte capacité de roulement, qui peuvent compléter la liquidité en temps opportun et optimiser la structure de levier des institutions non bancaires.
D’autre part, selon Luo Jinghui, analyste non bancaire de Western Securities Co.Ltd(002673) Les sociétés de valeurs mobilières sont encore motivées à s’appuyer sur un effet de levier accru pour améliorer leurs indicateurs de rendement.
Selon les statistiques de la Cai, le ratio de levier global du secteur des sociétés de valeurs mobilières (déduction faite des dépôts des clients) est actuellement de 3,9 fois, ce qui laisse encore beaucoup de place à l’amélioration. Dans l’ensemble, la capacité et la motivation des sociétés de valeurs mobilières de premier plan à accroître l’effet de levier sont plus suffisantes, et l’amélioration du ratio de levier des sociétés de valeurs mobilières est principalement apportée par les sociétés de valeurs mobilières de premier plan.
L’évolution de l’environnement financier impose des exigences plus élevées à la capacité de financement de chaque société de valeurs mobilières. À cet égard, les principales sociétés de valeurs mobilières ont naturellement de grands avantages, ce qui peut entraîner une différenciation accrue de l’industrie. Mais si les petites et moyennes sociétés de valeurs mobilières peuvent s’adapter à l’évolution de l’environnement en temps opportun, donner le plein jeu à leurs propres caractéristiques et optimiser continuellement la structure du capital, ce sera également l’occasion de dépasser la courbe.
