Les données économiques relatives aux matériaux de construction ont été publiées de janvier à février et il est recommandé de se concentrer sur les variétés de subdivisions dont la part de marché de premier plan continue d’augmenter en raison de l’amélioration du modèle industriel. En ce qui concerne la publication des données économiques relatives à la construction en janvier – février, nous pensons qu’il convient de se concentrer sur deux questions. 1. Aucune charge de travail physique n’a été générée pour le projet de démarrage, ce qui a entraîné un écart entre le nouveau démarrage et la production de ciment. Sous l’effet combiné de l’investissement dans les infrastructures YOY + 8,6% et de la construction immobilière YOY – 12,2%, la demande de ciment devrait être stable ou légèrement réduite, ce qui est légèrement différent de la production de ciment YOY – 17,8%. Nous croyons qu’avec la croissance rapide des données sur la dette spéciale pendant cinq mois consécutifs, la croissance de 8,6% des investissements dans les infrastructures est représentative. Du point de vue des politiques, sous la pression de la situation internationale, de la situation épidémique et de l’augmentation des taux d’intérêt aux États – Unis, il y a une forte pression sur la croissance économique pour atteindre 5,5% sans le soutien des infrastructures. Cependant, la baisse des nouveaux travaux de construction est plus faible que prévu. Nous pensons que la définition des nouveaux travaux de construction est basée sur la rainure de coupe du sol. En 2021, le nombre réel de jours de construction en janvier – février est évidemment plus élevé qu’en 2022 en raison de l’épidémie. Par conséquent, il est très probable que la plupart des nouveaux projets de construction immobilière n’ont pas formé de charge de travail réelle, ce qui a entraîné une demande insuffisante de matériaux de construction en amont et une forte baisse de la production de ciment. 2. L’insuffisance des efforts d’amélioration des fonds des entreprises immobilières a entraîné une faible demande d’achèvement. La propriété a été achevée à 120 millions de m2, YOY – 9,8%; Cela coïncide avec le début de la compression des prix du verre à la fin de février. Nous pensons que la raison en est que l’amélioration du Fonds immobilier est limitée. À l’heure actuelle, la priorité des entreprises immobilières pour l’utilisation du Fonds est de rembourser la dette due, de promouvoir les projets existants et de lancer de nouveaux projets. Depuis 2022, le nombre d’incidents de tonnerre dans les entreprises immobilières a diminué, mais les données sur l’achèvement des travaux ont augmenté de façon négative, ce qui indique une amélioration du Fonds, mais seulement au premier niveau. Grâce aux données économiques, nous croyons que la demande actuelle de matériaux de construction au début et à la fin du cycle est faible, tandis que le renforcement de la gestion et du contrôle dans le cadre de la reprise de l’épidémie a affecté la production, la logistique, la construction et d’autres liens d’affaires de certaines entreprises de matériaux de construction, et nous nous attendons à ce que les résultats du premier trimestre soient encore sous pression. Dans le contexte de l’augmentation de la pression extérieure, il est suggéré de se concentrer sur l’amélioration du modèle industriel de bas en haut, les variétés de subdivisions avec une forte capacité de mise en œuvre de l’entreprise et une augmentation continue de la part de leader, telles que l’industrie de l’étanchéité.
Le Code général pour les économies d’énergie dans les bâtiments et les énergies renouvelables sera bientôt mis en œuvre et il est recommandé de se concentrer sur les possibilités d’investissement telles que le verre économe en énergie, les portes et fenêtres, les matériaux d’isolation thermique et le bipv. À partir d’avril 2022, le code général pour l’efficacité énergétique des bâtiments et l’utilisation des énergies renouvelables est officiellement mis en œuvre. Le Code impose des exigences obligatoires en matière d’émissions de carbone et de consommation d’énergie dans les nouveaux bâtiments. Nous pensons que les économies d’énergie des bâtiments peuvent être optimisées dans trois directions: la structure de l’enceinte, les énergies renouvelables et le système de consommation d’énergie. La mise à niveau de l’enveloppe stimulera la demande de verre économe en énergie, de portes et de fenêtres, de matériaux d’isolation thermique, et l’utilisation d’énergie renouvelable accélérera la popularisation du bipv. Il est suggéré de se concentrer sur les principales possibilités d’investissement dans les sous – secteurs liés à l’efficacité énergétique des bâtiments dans le cadre de la promotion des politiques.
Rétrospective du marché cette semaine: l’indice des matériaux de construction (CITIC) a augmenté de – 0,3% cette semaine (2022 / 03 / 14 – 2022 / 03 / 18), avec un rendement excédentaire de 0,6% par rapport à Shanghai et Shenzhen 300. Depuis le début de l’année, le rendement du secteur des matériaux de construction est de – 12,8%, comparativement au rendement excédentaire de Shanghai et de Shenzhen 300 de 0,8%. Le rendement du portefeuille préféré de la semaine dernière était de – 0,7%, contre – 0,4% pour l’indice des matériaux de construction et – 15,3% / 10,3% pour le rendement cumulatif / excédentaire.
Résumé des données hebdomadaires sur les matériaux de construction: Cette semaine, le prix moyen national du verre flotté était de 112,43 yuan / boîte de poids, en baisse de 4,9% par rapport à l’année précédente et de 1,9% par rapport à l’année précédente. Les stocks ont augmenté de 5,9% d’une année sur l’autre et de 86,3% d’une année sur l’autre. Nous pensons que l’échelle de réparation à froid de l’industrie devrait augmenter en 2022 et que l’achèvement de l’immobilier devrait maintenir une légère croissance, mais nous devrions prêter attention à la croissance réelle des commandes de l’usine de transformation à court terme. Cette semaine, le prix moyen du fil direct à enroulement principal à l’échelle nationale était de 6 275 yuan / tonne, et le rapport d’anneau était stable. Le prix moyen du fil électronique est de 10 040 yuan / tonne, en baisse de 6,9% par rapport à l’anneau. Le prix de transaction moyen du marché national du ciment cette semaine était de 516 yuan / tonne, en hausse de 0,2% par rapport à l’année précédente. La fibre de verre reste dans un état d’équilibre serré entre l’offre et la demande, et les prix élevés devraient être maintenus. Le taux d’expédition du ciment a augmenté de 5,6 PCT à 60,4% cette semaine. Le rapport de capacité du réservoir était de 58,2% et le rapport annulaire était de 2,1 PCT. Les données sur les expéditions de ciment se sont nettement améliorées par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une croissance régulière de l’infrastructure ou un soutien solide à la demande et aux prix du ciment.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Recommandation clé Csg Holding Co.Ltd(000012) ( Csg Holding Co.Ltd(000012) , achat); Dans le cadre de la reprise des infrastructures, les produits du cycle initial sont recommandés Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , achat), Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , achat). Il est recommandé de prêter attention aux robinets en ciment Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Combinaison privilégiée de matériaux de construction de la semaine prochaine: Csg Holding Co.Ltd(000012) , Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552)
Conseils sur les risques
La croissance des investissements dans les infrastructures et l’immobilier n’a pas été aussi rapide que prévu et les prix des matières premières ont fortement fluctué.
