Principaux points d’investissement
Événement: a – Share Express Company divulgue les données d’exploitation de janvier à février 2022.
En janvier – février, le volume des livraisons Express a augmenté de + 19,6%, revenant à une croissance moyenne à élevée. En janvier – février 2022, l’industrie de la livraison express a réalisé 15,69 milliards d’unités (+ 19,6%), à l’exclusion de l’impact du Festival de printemps, le taux de croissance global de l’industrie de la livraison express a légèrement dépassé les attentes. En janvier – février 2022, le montant total de la société zéro était de 7,4 billions de RMB, en hausse de 6,7% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance a augmenté d’une année sur l’autre par rapport à décembre 2021 (+ 5,0 PP). Les ventes au détail en ligne de biens physiques ont atteint 1 600 milliards de RMB, en hausse de 13,6% par rapport à la même période en 2021. Le taux de pénétration des achats en ligne de marchandises physiques est de 22,0% au cours du mois en cours. Le taux de pénétration des achats en ligne a augmenté de 1,3pp par rapport à janvier – février 2021, ce qui est différent de la saison hors saison des achats en ligne du Festival de printemps des années précédentes. L’effet de ne pas fermer en 2022 est évident.
Volume: de janvier à février, l’industrie a repris une croissance moyenne et rapide, et le volume des pièces des sociétés de livraison express cotées en actions a atteint une croissance positive. De janvier à février, l’industrie de la livraison express a réalisé 15,69 milliards d’unités de livraison express, en hausse de 19,6% d’une année sur l’autre et de 8,9 PP par rapport à décembre 2021. En ce qui concerne les sociétés cotées, en janvier – février, shunfeng, yunda, Shentong et Yuantong ont respectivement achevé 16,3, 27,3, 17,1 et 2,3 milliards de pièces, avec un taux de croissance annuel de 2,0%, 30,7%, 39,0% et 27,8%; Les quatre sociétés cotées ont réalisé une croissance positive du volume des pièces, tandis que yunda, Yuantong et Shentong ont dépassé le taux de croissance de l’industrie.
La part de la ville de Shunfeng est de 10,4%, en hausse de 1,2 PP par rapport à décembre 2021; La part de yunda, Yuantong et Shentong est respectivement de 17,4%, 14,6% et 10,9%, ce qui représente une légère baisse par rapport à décembre 2021.
Prix: la hausse des prix dans les principales zones de production céréalière s’est poursuivie et les revenus par billet unique de la société de messagerie a ont augmenté d’une année sur l’autre. Janvier – février le prix unitaire moyen national express était de 10,04 Yuan, en baisse de 0,51 Yuan (- 4,9%) par rapport à l’année précédente. De janvier à février, le prix unitaire moyen du Service Express dans les régions de l’Est, du Centre et de l’Ouest était respectivement de 9,97 Yuan, 8,98 yuan et 13,00 Yuan, avec des variations annuelles de – 5,6%, – 4,4% et 3,4%, respectivement. Par rapport à décembre 2021, la baisse dans Les régions de l’Est et du Centre a continué de se rétrécir et la région de l’Ouest a réalisé une croissance. Les prix unitaires moyens des services Express locaux, non locaux et internationaux sont respectivement de 5,52 Yuan, 5,75 yuan et 54,29 Yuan, avec des variations annuelles de – 18,1%, – 9,3% et 1,0%. Du point de vue des principales régions productrices de céréales, le prix unitaire de Yiwu a augmenté d’une année sur l’autre, le prix unitaire express était de 3,24 yuan RMB, soit + 9,0% d’une année sur l’autre et + 4,7% d’une année sur l’autre.
De janvier à février, yunda a gagné 2,50 yuans par billet, soit + 13,1% d’une année sur l’autre et + 6,2% d’une année sur l’autre; Le revenu de Shentong Single ticket est de 2,59 RMB, soit + 0,5% d’une année sur l’autre et + 6,1% d’une année sur l’autre; Le revenu de Yuantong Single ticket est de 2,70 RMB, soit + 10,5% d’une année sur l’autre et + 7,9% d’une année sur l’autre; Le revenu par billet unique de Shunfeng était de 16,67 RMB, soit + 5,0% d’une année sur l’autre et + 1,5% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de l’express à billet unique a augmenté de façon positive par rapport à l’année précédente.
Concentration: en février 2022, le cr8 de l’industrie express était de 85,3%, en hausse de 5,4 PP par rapport à l’année précédente et de 3,4 PP par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement: depuis la haute saison, les données d’enquête de base de Express continuent de vérifier l’augmentation des prix de l’industrie, la dernière performance de l’entreprise de Head Express continue de vérifier la réparation des bénéfices. En ce qui concerne les résultats de Yuantong et les résultats de Zhongtong Q4, les bénéfices des sociétés cotées dans le système de franchise Express ont atteint le bas, certaines sociétés ont déduit des bénéfices non nets en hausse par rapport à l’année précédente, confirmant le bas des bénéfices des sociétés cotées. Les résultats de Yuantong 22m1 – M2 ont montré un bénéfice net de 550 millions de RMB pour la société mère, soit + 186,4% par rapport à l’année précédente; Au 21q4, le bénéfice net des billets à ordre était de 0,27 Yuan, en hausse de 3 cents (+ 14,3%) par rapport à l’année précédente et de 7 cents par rapport à l’année précédente, ce qui a permis de vérifier le point d’inflexion du bénéfice. Nous réaffirmons le point de vue de l’investissement: sous l’impulsion de la réglementation, la restructuration de l’évaluation de l’industrie du commerce électronique Express: l’industrie passe du système d’évaluation sous la concurrence du muscle (capital) au système d’évaluation sous la concurrence de l’exploitation. L’atténuation de la guerre des prix du côté de l’offre a progressivement permis d’accélérer l’intégration de l’industrie superposée. La chaîne de développement de l’industrie est la suivante: le bas de la politique → le bas du prix unitaire → le bas des bénéfices. Depuis la haute saison, les données d’enquête de base de L’industrie de l’express continuent de vérifier l’augmentation des prix de l’industrie. L’aperçu de la performance de l’entreprise de l’express de tête continue de vérifier la réparation des bénéfices. Les coûts causés par les avantages d’échelle
Objet de la recommandation: continuer à voir la résonance bénéfice / évaluation de la réparation Express dans le système multi – franchise, Yunda Holding Co.Ltd(002120) En janvier – février, l’ASP a augmenté à la fois par rapport à la même période de l’année précédente, avec + 13,1% et + 6,2% par rapport à la même période de l’année précédente. Yto Express Group Co.Ltd(600233) : le rendement Express 22m1 – M2 a réalisé un bénéfice net de 550 millions de RMB pour le parent, en hausse de 186,4% par rapport à l’année précédente. En janvier – février, ASP a augmenté à la fois par rapport à l’année précédente, avec + 10,5% par rapport à l’année précédente et + 7,9% par rapport à l’année précédente. Zhongtong Express: absolute Dragon one, the most Scale Effect, has a strong and Balanced franchise Network, the capacity and Cash Reserves are sufficient, the 21q4 Single ticket net is RMB 0.27, with a Annual increase of 3 cents (+ 14.3%), a Annual increase of 7 cents, the Market ratio is increased to 20.1%, the cost control is significant, the High Oil impact still EQUAL, showing the Leading Operation dominance.
Conseils sur les risques: le taux de croissance des achats en ligne diminue, les franchisés contrôlent les risques et les coûts de main – d’oeuvre augmentent considérablement.
