Principaux points de vue:
Actions bancaires: baisse de l’indice de l’industrie
Selon l’indice de l’industrie Shenwan, l’indice bancaire a augmenté de – 0,22%, – 4,70%, – 1,51% cette semaine, ce mois – ci et le début de l’année à ce jour, se classant respectivement 7e, 8e et 3e parmi les 31 industries Shen’an.
Au cours de la semaine, Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Bank Of Communications Co.Ltd(601328) et Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Les cours des actions ont augmenté de 6,75%, 3,87%, 1,66% et 1,04%, respectivement. Les cours des actions de Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Communications Co.Ltd(601328) et Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ont augmenté de 9,84%, 3,59%, 2,30% et 1,46% respectivement sur une base mensuelle. Depuis le début de l’année, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) et Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128)
Opérations de la Banque centrale et taux du marché monétaire: récupération nette de la monnaie
Cette semaine, le montant total des sorties de devises s’est élevé à 140 milliards de RMB, le montant total des retraits à 50 milliards de RMB et le montant net des sorties de devises à 90 milliards de RMB, en hausse de 420 milliards de RMB par rapport à la semaine dernière. Depuis le début du mois, la monnaie a enregistré une récupération nette de 670 milliards de yuans.
Le 18 mars, dr001 était de 2,03%, en baisse de 4bps par rapport à vendredi. Dr007 était de 2,18%, en hausse de 2bps par rapport à vendredi.
Le taux d’intérêt au jour le jour était de 2,07%, en baisse de 2 points de pourcentage par rapport à vendredi. Le taux d’intérêt sur sept jours était de 2,36%, en hausse de 9 points de pourcentage par rapport à vendredi.
Taux d’émission des certificats de dépôt interbancaires
Le taux d’émission des certificats de dépôt interbancaires 1M a augmenté cette semaine, tandis que le taux d’émission des certificats de dépôt interbancaires 3M et 6m a diminué. Le 18 mars, les taux d’émission des certificats de dépôt interbancaires 1M, 3M et 6m étaient respectivement de 2,42%, 2,50% et 2,63%, avec des variations de + 12bps, – 1BP, – 2bps par rapport à vendredi dernier.
Rendement des bons du Trésor américains et américains: réduction de l’écart de taux d’intérêt à terme sur les obligations chinoises et élargissement de l’écart de taux d’intérêt à terme sur les obligations américaines
Les rendements des bons du Trésor 1Y et 10Y ont augmenté cette semaine et l’écart de taux à terme s’est réduit. Le 18 mars, les rendements des bons du Trésor 1Y et 10Y étaient respectivement de 2,11% et 2,79%, ce qui représente une variation de + 2 pb / s par rapport à vendredi dernier et une stabilisation substantielle. L’écart à terme était de 0,68%, en baisse de 2 points de pourcentage par rapport à vendredi.
Les rendements des obligations américaines 1Y et 10Y ont augmenté cette semaine et l’écart de taux à terme s’est élargi. Le 18 mars, les rendements des obligations 1Y et 10Y étaient respectivement de 1,29% et 2,14%, avec des variations de + 7bps et + 14bps par rapport à vendredi. L’écart à terme était de 0,85%, en hausse de 7 points de pourcentage par rapport à vendredi.
Indice de liquidité des États – Unis: hausse de 25 PBS du taux de référence
Le 16 mars, la Réserve fédérale des États – Unis a annoncé une hausse du taux cible des fonds fédéraux de 25 PBS à 0,25% à 0,5%, avec six autres hausses prévues d’ici la fin de l’année.
Le 17 mars, le taux de financement garanti au jour le jour aux États – Unis était de 0,3%, en hausse de 25 points de pourcentage par rapport à vendredi. (2) Le 17 mars, l’écart ajusté des options d’achat d’obligations d’entreprise aux États – Unis était de 3,81%, en baisse de 24 points de pourcentage par rapport à vendredi. (3) Le 18 mars, le rendement des bons du Trésor indexés sur l’inflation (TIPS) des États – Unis était de – 0,72%, en hausse de 22 points de pourcentage par rapport à vendredi.
Conseils en matière d’investissement
Le Comité financier s’est réuni pour s’attendre à ce que les attentes en matière de stabilité, étroitement liées aux banques, soient les suivantes: premièrement, nous devons réellement relancer l’économie au premier trimestre, nous devons prendre l’initiative de la politique monétaire et nous devons maintenir une croissance modérée des nouveaux prêts. Deuxièmement, les politiques qui ont un impact significatif sur les marchés des capitaux devraient être coordonnées à l’avance avec les autorités financières afin de maintenir la stabilité et la cohérence attendues des politiques. La stabilité attendue aide à ramener les cours des actions
Une évaluation raisonnable.
L’idée recommandée depuis longtemps est d’éviter de juger les données brutes sur le crédit et de donner une réponse directe à partir des changements dans la structure du crédit et des micro – incitations bancaires: les micro – micro + prêts personnels + gestion du patrimoine + qualité des actifs liés à la politique de détention sont toujours le portefeuille d’Or. L’ordre recommandé reste le même, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) .
Conseils sur les risques
La macro – économie a chuté plus que prévu.
