Principaux points d’investissement:
Examen récent du marché
En février, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de 0,39%, tandis que l’industrie des appareils ménagers (CITIC) a chuté de 5,16% et que l’industrie a perdu 5,55 points de pourcentage, se classant 30e parmi les 30 industries de premier niveau de CITIC. Parmi eux, les électriciens de l’éclairage et d’autres sous – industries ont augmenté de 1,97%; White Electronics a chuté de 6,88%; Le Sous – secteur des appareils de cuisine a chuté de 3,48%; L’industrie électronique noire a chuté de 4,15%; Les petites industries électroniques ont chuté de 1,04%. En ce qui concerne les actions individuelles, les gains les plus importants ont été Guangdong Tonze Electric Co.Ltd(002759) (+ 14,07%), Sichuan Huati Lighting Technology Co.Ltd(603679) (+ 13,65%), Guangzhou Echom Sci.&Tech.Co.Ltd(002420) (+ 11,57%), Canature Health Technology Group Co.Ltd(300272) (+ 11,56%) et Qijing Machinery Co.Ltd(603677) (+ 10,45%); Les baisses les plus importantes sont Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) (- 19,51%), Jinhua Chunguang Technology Co.Ltd(603657) (- 14,93%), Joyoung Co.Ltd(002242) (- 13,24%), Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) (- 12,04%) et Guangdong Sunwill Precising Plastic Co.Ltd(002676) (- 10,79%). En février, l’évaluation globale de l’industrie des appareils ménagers a continué de baisser, se classant au milieu et en aval des 30 industries de premier niveau de CITIC. Du point de vue de l’évaluation, au 28 février, l’évaluation globale de l’industrie des appareils électroménagers était de 17,1 fois (PE – TTM, à l’exclusion des valeurs négatives), comparativement à Shanghai et Shenzhen 300, le taux de prime d’évaluation était de 136,04%. L’évaluation de chaque sous – secteur a également continué de baisser, dont 14,17 fois pour les appareils ménagers blancs, 19,55 fois pour les appareils ménagers noirs, 22,11 fois pour les petits appareils ménagers, 31,05 fois pour les appareils d’éclairage et autres et 21,22 fois pour les appareils de cuisine.
Données opérationnelles de l’industrie
Climatisation: production: influencée par la base élevée de la même période l’an dernier, la production cumulative de climatiseurs en Chine a légèrement augmenté de janvier à février de cette année, atteignant 29 259000 unités, en hausse de 3,9% par rapport à l’année précédente. Selon les dernières données en ligne de l’industrie, en mars 2022, environ 17,36 millions d’ensembles de climatiseurs domestiques étaient prévus, soit une augmentation de 3,1% par rapport à l’année précédente. Les données sur le calendrier de production ont légèrement augmenté en mars, principalement parce que depuis mars, les fabricants de climatiseurs ont commencé à se préparer pour la haute saison et ont augmenté les stocks. Volume des ventes et prix: selon les statistiques d’Ovi cloud.com, les ventes hors ligne de climatiseurs domestiques ont augmenté de 69,81% d’une année sur l’autre et les ventes ont augmenté de 48,05% d’une année sur l’autre en février, avec un prix moyen de 3 956 RMB et une augmentation annuelle de 524 RMB. En février, les ventes en ligne de climatiseurs domestiques ont augmenté de 128,04% d’une année sur l’autre, le volume des ventes a augmenté de 96,46% d’une année sur l’autre, et le prix moyen a augmenté de 3 395 yuans, soit 470 yuans d’une année sur l’autre.
Réfrigérateur: production: de janvier à février 2022, la production cumulée de réfrigérateurs domestiques en Chine a atteint 11,94 millions d’unités, en baisse de 2,5% par rapport à l’année précédente. Volume des ventes: selon les statistiques d’Ovi cloud.com, en février 2022, les ventes d’un seul mois hors ligne de réfrigérateur ont chuté de 23,92% et 34,8% d’une année sur l’autre. En février, les ventes mensuelles de réfrigérateurs en ligne ont augmenté de 13,69% d’une année sur l’autre, tandis que les ventes ont diminué de 7,34% d’une année sur l’autre. Prix: le prix moyen de l’industrie des réfrigérateurs a considérablement augmenté depuis l’année dernière. Selon les statistiques d’Ovi Cloud Network, en février 2022, le prix moyen hors ligne de l’industrie des réfrigérateurs était de 5 210 yuans, soit une augmentation annuelle de 758 yuans; Le prix moyen en ligne de l’industrie des réfrigérateurs est de 1996 yuans, en baisse de 147 yuans par rapport à l’année précédente.
Machine à laver: production: de janvier à février 2022, la production cumulée de machines à laver domestiques en Chine a atteint 13 833000 unités, soit une augmentation de 5% par rapport à l’année précédente. Volume des ventes: selon les statistiques d’Ovi cloud.com, les ventes mensuelles de machines à laver hors ligne ont chuté de 7,15% et 18,41% d’une année sur l’autre en février. En février, les ventes mensuelles de machines à laver en ligne ont augmenté de 20,68% d’une année sur l’autre, tandis que les ventes ont augmenté de 16,12% d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne les matières premières, l’industrie des appareils ménagers se compose principalement d’aluminium, de cuivre et de plastique. Depuis 2020, le prix des matières premières de l’industrie des appareils électroménagers a continué d’augmenter. Récemment, sous l’influence de l’intensification des conflits géopolitiques, le prix des matières premières en amont et le prix du transport maritime ont continué d’être élevés et ont augmenté, ce qui a exercé une pression sur la rentabilité des entreprises. Au 17 mars, le prix de règlement au comptant de lme aluminium était de 3321 $/ tonne, en hausse de 55,7% par rapport à l’année précédente; Le prix de règlement au comptant du cuivre LME était de 10 231 USD / tonne, en hausse de 21,82% par rapport à l’année précédente; Le prix au comptant des tôles laminées à froid de 1 mm était de 5 551 yuan / tonne, en hausse de 6,85% par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement
Rétrospectivement, en février, l’appétit pour le risque de marché a considérablement diminué, le marché des appareils ménagers a été relativement déprimé et l’évaluation a continué de baisser. Du point de vue des coûts, les prix des matières premières et des transports maritimes en amont continuent d’être élevés et ont augmenté en raison de l’intensification des conflits géopolitiques, ce qui exerce une pression sur la rentabilité des entreprises. Du côté de la demande, la Chine a été touchée par l’épidémie, ce qui a entraîné la fermeture de certains magasins hors ligne et l’incapacité de la logistique à fonctionner normalement, ce qui a affecté les ventes finales. Du point de vue des politiques, le rapport de travail du Gouvernement de 2022 propose de continuer à soutenir la consommation de nouveaux véhicules énergétiques et d’encourager les collectivités locales à mettre en œuvre des appareils ménagers intelligents verts à la campagne et à remplacer les anciens par de nouveaux. Nous pensons que l’encouragement de la mise en œuvre locale d’appareils ménagers intelligents verts dans les zones rurales et l’échange d’anciens contre de nouveaux stimuleront davantage la volonté de consommation des zones rurales des villages et des villes et libéreront la demande. Dans le même temps, elle améliorera encore la pénétration des appareils ménagers intelligents verts sur le marché en déclin. La faible teneur en carbone, l’écologisation et l’intellectualisation deviendront une nouvelle tendance à la transformation et à la modernisation de l’industrie des appareils ménagers, à la promotion de l’optimisation et de l’ajustement de la structure des produits d’appareils ménagers et à l’amélioration de la rentabilité des entreprises.
Dans l’ensemble, l’industrie a reçu une cote « optimiste » pour le moment. Conseils en matière d’investissement: le secteur de l’énergie blanche devrait prêter attention à Midea Group Co.Ltd(000333) ( Midea Group Co.Ltd(000333) ), Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ), 000 Secteur de l’électroménager de cuisine: le boom des appareils ménagers de catégorie émergente tels que les cuisinières intégrées et les lave – vaisselle se poursuit. Il est recommandé de prêter attention aux chefs de file de l’industrie de l’électroménager de catégorie émergente qui bénéficient d’un dividende de croissance élevé de l’industrie, et de prêter attention à Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ), Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Petits appareils ménagers: attention recommandée Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ).
Conseils sur les risques
Le risque de fluctuation de l’environnement macroéconomique; Le risque de récurrence des épidémies; Le risque de pertes de change dues aux fluctuations des taux de change; Le risque d’une forte baisse de la demande finale de l’industrie; Risque de ralentissement des exportations à l’étranger.
