Cette semaine, nous discuterons de la valeur de l’investissement dans la métabiologie – il n’y a pas de mal à s’accrocher à l’argent et à goûter à la vésicule biliaire.
Le potentiel de la thérapie génique cellulaire (CGT) est énorme et l’industrie de la cdmo en amont devrait connaître une croissance explosive.
L’investissement et le financement dans le domaine de la CGT ont augmenté rapidement. Un grand nombre de médicaments de recherche sont entrés en clinique. Jusqu’en octobre 2021, il y avait 1890 projets de recherche de la CGT (de la pré – clinique à l’enregistrement, il y en avait moins de 400 en 2015). En raison de la complexité des mécanismes technologiques, du développement de procédés à haut seuil et de la production de masse, des exigences réglementaires strictes et de l’expérience limitée en matière d’industrialisation, les produits CGT sont plus dépendants de l’odmc et leur taux de pénétration de l’impartition dépasse 65% (35% pour les agents biologiques traditionnels). En tant que vecteur viral de base, la production implique un processus très complexe, une grande difficulté et une longue période de préparation. On s’attend à ce que le taux d’externalisation de la CGT reste élevé à l’avenir.
Le marché mondial de la cgtcdmo devrait atteindre 10,1 milliards de dollars américains (35% sur cinq ans) en 2025 et 1,7 milliard de dollars américains (51% sur cinq ans) en Chine. Étant donné que les géants de CXO tels que Lonza, Wuxi Apptec Co.Ltd(603259)
Au cours des dix dernières années, l’entreprise a mis l’accent sur les difficultés de l’industrie et sur le développement de la technologie des transporteurs.
L’entreprise a commencé ses activités de Cro en thérapie génique il y a 13 ans et a construit et amélioré la sector – forme technologique de base nécessaire à la recherche et au développement précoces en thérapie génique par la recherche fondamentale et pilote. Par la suite, grâce au d éveloppement de l’industrie, Dongfeng a activement construit l’équipe de processus cdmo et la capacité de production GMP, mis en place l’ensemble des activités de la chaîne industrielle de la R & D et de la production de CGT, formé le développement de processus de production avancés, le développement de technologies de contrôle de La qualité et le niveau de fabrication de la production, ainsi que la capacité d’industrialisation à grande échelle, et a assuré la qualité globale des produits et la capacité de service dans la position de leader de l’
Amélioration de la technologie amélioration de la capacité augmentation des avantages d’échelle, augmentation rapide des bénéfices d’exploitation
Grâce à l’avantage initial de la R & D et de la technologie et à l’expérience du projet d’amélioration continue, le volume des commandes de l’entreprise a augmenté d’année en année. Jusqu’à présent, l’entreprise a mis en œuvre 100 projets et le montant total est 650 millions de RMB; Les revenus de l’entreprise devraient atteindre 250 millions de RMB au cours des 21 dernières années, avec un taux de croissance composé de près de 80% au cours des trois dernières années.
Les commandes en main sont abondantes et la dynamique de croissance rapide est forte
À l’heure actuelle, l’entreprise compte 23 projets en main, avec des commandes de plus de 400 millions de RMB, couvrant de nombreux domaines tels que le virus du lymphome, AAV et LV. Grâce à l’accumulation de technologies antérieures et à la réserve de ressources du projet, l’activité de cdmo de l’entreprise, en particulier IND – CMC, s’est développée rapidement au cours des dernières années. Parmi eux, les projets de lymphovirus de servionomicro et de renaojin sont entrés dans la phase II de la clinique et contribueront à enrichir les revenus des commandes commerciales à l’avenir. En outre, grâce à la mise en page précoce des activités de service du cro, à une compréhension approfondie de l’orientation du développement des technologies et des processus de pointe et à l’accumulation continue du savoir – faire technique, l’entreprise espère former un cercle vertueux de transformation mutuelle des projets du cro et du cdmo. À l’heure actuelle, de nombreux projets du cro et des projets précliniques deviendront la source potentielle pour l’entreprise de maintenir une croissance rapide à l’avenir.
Conseils sur les risques: l’expansion des clients n’a pas été aussi rapide que prévu, le volume des commandes n’a pas été aussi élevé que prévu, le développement de nouveaux produits n’a pas été aussi rapide que prévu et la baisse des prix a été plus élevée que prévu.
Examen du marché: examen du marché: secousses des plaques, médicaments chinois et dispositifs médicaux ont mené à la baisse. Cette semaine (14 mars – 18 mars), le secteur biopharmaceutique a augmenté de 0,86%, devançant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 1,80 PCT et perdant l’indice GEM de 0,95 PCT, se classant deuxième parmi les 30 industries de premier niveau de CITIC. Cette semaine, le Sous – secteur des médicaments de CITIC a tous diminué, à l’exception du secteur des IPA chimiques, où la circulation des médicaments brevetés chinois, des produits chimiques, des médicaments biologiques et des médicaments a augmenté respectivement de 1,72%, 0,90%, 0,86% et 0,23%, tandis que les IPA chimiques, Les services médicaux, les dispositifs médicaux et les comprimés de médicaments chinois ont diminué respectivement de 0,04%, 0,43%, 1,65% et 5,93%.
Conseils en matière d’investissement:
Point de vue à court terme: le rapport qualité – prix des entreprises de haute qualité est de plus en plus important. Deux idées sont suggérées pour la suite à court terme, de préférence:
1. Croissance rapide, bonne performance continue et évaluation dans une fourchette raisonnable.
Vaccins: Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) et Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) ;
Consommables oraux: Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) (l’os biologique actif est approuvé immédiatement); Time Angel (Native invisible orthodontic leader)
Amont lié à la vie: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) (dérivé PEG), Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) (enzyme moléculaire), Acrobiosystems Co.Ltd(301080) (réactif protéique recombinant).
2. Les risques à la baisse sont limités, en attendant la catalyse fondamentale.
Plaque de produits sanguins (les principales entreprises devraient bénéficier du quatorzième plan quinquennal des stations de pâte à papier dans plusieurs provinces, et la croissance de la quantité de pâte à papier sera encore ouverte, et les sujets pertinents comprennent Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161)
Secteur pharmaceutique ( Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) , Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) , Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) (la logique de développement à long terme ne sera pas modifiée pour les perturbations politiques à court terme),
Chefs de file des services privés: haijiya Medical, Jinxin reproductive;
Robinet chinois de désensibilisation sublinguale Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ;
China Pharmaceutical Glass Leading Enterprise Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529)
3. Continuer à prêter attention à la détection de l’antigène covid – 19.
Recommandation: Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) , Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Sino Biological Inc(301047) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ;
Il est recommandé de prêter attention aux points suivants: (1) trousse d’auto – essai de l’antigène: Bgi Genomics Co.Ltd(300676) , Zhejiang Orient Gene Biotech Co.Ltd(688298) , Andon Health Co.Ltd(002432) , Shenzhen Yhlo Biotech Co.Ltd(688575) , Beijing Hotgen Biotech Co.Ltd(688068) , Hangzhou Biotest Biotech Co.Ltd(688767) , Wuhan Easy Diagnosis Biomedicine Co.Ltd(002932) , Hangzhou Alltest Biotech Co.Ltd(688606) , Dian Diagnostics Group Co.Ltd(300244) , Jiangsu Bioperfectus Technologies Co.Ltd(688399) , Lepu Medical Technology (Beijing) Co.Ltd(300003) , Getein Biotech Inc(603387) , Maccura Biotechnology Co.Ltd(300463) ; Canal en ligne: Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) , Cofoe Medical Technology Co.Ltd(301087) ; Pharmacie de détail: Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) , Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) , Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) , Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) .
Perspectives à moyen et à long terme: se concentrer sur l’Invariance dans le changement et rechercher des possibilités de certitude relative
L’expansion continue de l’impact de l’exploitation minière centralisée, les possibilités d’investissement sont les suivantes: l’exploitation minière centralisée peut être établie sur la base de « l’offre de variétés interchangeables par de nombreuses entreprises, la capacité de production peut théoriquement être illimitée ». L’entreprise peut maintenir le prix du produit et l’espace de profit est basé sur le modèle de concurrence, tandis que l’excellent modèle de concurrence dynamique réside dans le développement continu du produit et la capacité d’itération du produit, qui est immuable.
La réforme du DRG / DIP a commencé en 2022. En tant que moyen de paiement, le rôle central des DRG est de parvenir à un équilibre entre l’amélioration de l’efficacité et de la qualité du diagnostic et du traitement et la garantie de la durabilité de l’assurance médicale par une gestion raffinée de l’assurance médicale. Les hôpitaux qui ne peuvent pas s’adapter activement aux règles du jeu seront éliminés. Les possibilités d’investissement sont les suivantes: d’excellentes institutions médicales privées accordent plus d’attention au contrôle des coûts, fonctionnent plus efficacement et ont un avantage concurrentiel depuis longtemps.
La tendance générale au développement industriel est la suivante: China Meheco Group Co.Ltd(600056)
La compétitivité des matières premières en amont est mise en évidence:
Bio “CORE” – chaîne industrielle de soutien des sciences de la vie: la qualité des réactifs pour le développement rapide des entreprises nationales a atteint le niveau international de pointe, la compétitivité a été continuellement améliorée, et les entreprises nationales sont entrées sur le marché d’outre – mer par l’avantage comparatif mondial, tandis que la Chine bénéficie de la logique de substitution nationale, avec une croissance élevée et un grand potentiel de développement.
Matières premières et consommables IVD: l’épidémie de covid – 19 ouvre la fenêtre sur le transfert de la chaîne mondiale d’approvisionnement en matières premières et consommables IVD en Chine.
Accélération du processus d’internationalisation: avec la percée technologique clé des entreprises chinoises, non seulement le taux de localisation du marché chinois s’accélère, mais certaines entreprises de haute qualité ont déjà la force de rivaliser avec les géants internationaux.
1. Amélioration de la fabrication et de la compétitivité de l’industrie pharmaceutique:
En amont: chaîne industrielle de soutien des sciences de la vie, matières premières et consommables de la DIV, sujets pertinents: Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Sino Biological Inc(301047) , Acrobiosystems Co.Ltd(301080) ;
Instruments médicaux haut de gamme: endoscope et séquenceur, avec les objets pertinents: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) , Sonoscape Medical Corp(300633) , Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) Huada zhizhou (en cours de demande d’introduction en bourse); Disposition internationale des dispositifs médicaux, objet pertinent: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ; Autres: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) , Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) .
2. Focus on Supply Pattern: blood products, related Subjects: Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) , Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) and Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) ; Préparation désensibilisée, objet pertinent: Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) .
3. Différenciation et concurrence des services médicaux privés. Ophtalmologie, Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ; Dentisterie, Topchoice Medical Co.Inc(600763) ; Procréation assistée, reproduction Jinxin; Services de traitement du cancer, heggia.
4. Pharmacie. Sujets connexes: Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) , Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) et Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) .
5. Vieillissement et amélioration de la consommation.
Vaccins de catégorie II, sujets pertinents: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) et Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) Orthodontie invisible, objet connexe: l’ange du temps;
Conseils sur les risques: risque de politique générale, risque de prix, risque de rendement inférieur aux attentes, risque de développement de produits, risque d’expansion inférieur aux attentes, risque d’accident médical, incertitude quant à l’épidémie de covid – 19 à l’étranger, risque de fusion et d’intégration inférieur aux attentes, etc.
