Point de vue de base: de janvier à février 2022, le volume d’affaires de l’industrie a légèrement augmenté plus rapidement que prévu et les prix des billets individuels ont continué de se renforcer. Compte tenu de la bonne performance des prix unitaires en 2022 et du resserrement continu de la surveillance des politiques, nous pensons que le bénéfice net par billet unique de la société Tongda augmentera considérablement. Il est recommandé de saisir activement les possibilités d’investissement de la société Tongda au premier trimestre de 2022 et tout au long de l’année.
Volume: de janvier à février, le volume des services Express a augmenté de 19,6%, soit un peu plus que prévu. En février, le volume des services de messagerie a atteint 6,9 milliards d’unités, en hausse de 49,7% d’une année sur l’autre, principalement parce que le Festival du printemps 2022 et le Festival du printemps 2021 ne sont pas dans la même période (les vacances du Festival du printemps 2022 sont de la fin de janvier au début de février et les vacances du Festival du printemps 2021 sont d’environ la mi – février). De janvier à février, le volume d’affaires cumulé de Yuantong / yunda / Shentong / shunfeng express était de 23 / 27,3 / 17,1 / 1,63 milliard de billets, en hausse de 28% / 31% / 39% / 2% par rapport à l’année précédente. Du point de vue de la part de marché, la part de marché de Yuantong / yunda / Shentong / shunfeng en février était respectivement de 14% / 17,6% / 10,5% / 9,2%, avec une variation annuelle de + 2,5 / + 2,4 / + 2 / – 5,9 points de pourcentage, et la part de marché des entreprises de livraison express a augmenté de façon significative. Depuis le deuxième semestre de 2021, shunfeng a pris l’initiative d’optimiser la structure des produits, de réduire le volume des produits à faible marge brute et de réduire légèrement la part de marché.
Prix: le prix unitaire de l’express est resté fort en février, Shentong stratégie d’expansion. En février, les revenus des entreprises nationales de services Express ont augmenté de 27,4% d’une année sur l’autre pour atteindre 65,71 milliards de RMB. Parmi eux, le chiffre d’affaires des activités logistiques de Yuantong / yunda / Shentong / shunfeng Express Transportation Division était de 25,77 / 28,5 / 18,69 / 9849 milliards de RMB, en hausse de 87% / 88% / 76% / – 3% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le revenu par billet unique, le revenu par billet unique du segment Yuantong / yunda / Shentong / shunfeng Express est de 2,66 / 2,34 / 2,59 / 15,44 RMB, avec une variation annuelle de 2,3% / 8,3% / – 4,8% / 5,5%. À la fin de 2021, la méthode de règlement de l’entreprise d’emballage Express et d’emballage Bluebird de Tongda Express a été ajustée du règlement avec les franchisés au règlement avec la société, et le prix unitaire de l’emballage Express a légèrement augmenté. À l’exclusion de l’influence ci – dessus, le prix unitaire de Yuantong / Sto Express Co.Ltd(002468) est respectivement de 2,60 / 2,44 yuan. En février 2022, le taux de croissance des prix unitaires de yunda a augmenté d’une année sur l’autre, compte tenu de la baisse des prix unitaires au cours de la même période l’an dernier. La variation des prix de Shentong est de – 4,8%, avec une marge négative d’une année sur l’autre et une tendance à l’expansion stratégique. Du point de vue de la zone de production céréalière, Yiwu a réalisé 1,58 milliard d’opérations en février, avec un prix unitaire de 3,07 Yuan, en baisse de 1,94% par rapport à l’année précédente.
Perspectives: À l’heure actuelle, l’industrie est entrée dans la basse saison. Compte tenu de l’impact négatif de l’épidémie dans les villes chinoises de haut niveau en mars sur le volume des affaires, il est possible que la concurrence des prix s’intensifie dans certaines régions en raison de la faible demande. Toutefois, nous croyons qu’en vertu d’une réglementation forte, le taux approximatif de la concurrence par les prix est progressif, et nous nous attendons à ce que l’industrie soit encore dans le cycle de réparation de l’atténuation de la concurrence en 2022. Le taux approximatif des prix hors saison diminuera d’une année sur l’autre, Mais il augmentera considérablement d’une année sur l’autre.
Le Service Express est toujours dans le cycle de réparation et continue de recommander shuntongda Head Enterprise et S.F.Holding Co.Ltd(002352) . Tongda est toujours dans le cycle de contrôle des politiques et de réparation de la concurrence, et les prix de l’industrie sont encore forts. Nous pensons que le taux de revenu par billet unique de l’industrie de la livraison express en 2022 sera meilleur qu’en 2021. Nous sommes optimistes quant à l’élasticité des prix de la première entreprise au premier trimestre de 2022, et nous continuons de prêter attention à la tendance des prix hors saison de l’industrie de mars à mai. S.F.Holding Co.Ltd(002352) Maintenir Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , S.F.Holding Co.Ltd(002352)
Événement de rappel des risques: la mise en œuvre des politiques pertinentes reste incertaine et la guerre des prix peut encore s’intensifier; Si la courbe des coûts à long terme de l’industrie s’aplatit, elle nuira à la différenciation entre les entreprises.
