Examen du marché cette semaine:
CITIC Steel a terminé à 182936, en baisse de 4,38%, perdant 3,44 PCT par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant au 30e rang des gains et des pertes du secteur primaire de CITIC.
Analyse des domaines d’intervention:
La production d’acier s’est redressée comme prévu et la tendance à la baisse de la demande s’est poursuivie pendant la saison de pointe. Le taux d’exploitation des hauts fourneaux et la production hebdomadaire d’acier ont augmenté comme prévu cette semaine. Le taux d’utilisation de la capacité de fabrication du fer de 247 aciéries en Chine a augmenté à 81,9%, avec un rapport d’anneau de + 2,1 PCT et un rapport d’année en année de – 5,3 PCT. La production hebdomadaire d’acier des cinq principales variétés en Chine a augmenté à 9548 millions de tonnes, avec un rapport d’anneau de + 2,1%, et un rapport d’année en année de – 7,1%. Le taux d’utilisation de la capacité de suivi augmentera rapidement à mesure que la zone de limitation de la production de la saison de chauffage du Nord En ce qui concerne les stocks, les stocks sociaux ont diminué de façon saisonnière à 17 232000 tonnes cette semaine, soit – 2% en glissement annuel et – 20,4% en glissement annuel. Toutefois, selon le calendrier lunaire, le point d’inflexion du virage vers le bas s’est déplacé vers l’arrière d’environ deux semaines Par rapport au point de temps normal, ce qui indique que la demande a commencé très lentement après l’année. Avec le rythme accéléré de la reprise de la production des aciéries, les stocks des aciéries des cinq principales variétés d’acier ont augmenté à 6 211000 tonnes cette semaine, soit + 4,8% en glissement annuel et – 32,4% en glissement annuel. Les stocks actuellement Mais elle n’est pas essentiellement motivée par la demande et n’a qu’un effet limité sur la hausse des prix; Les données sur la consommation apparente d’acier, qui sont résumées à partir des données sur la production et l’inventaire total, sont de nouveau tombées à 9621 millions de tonnes cette semaine, soit – 4% d’une année sur l’autre et – 14% d’une année sur l’autre. Selon le calendrier lunaire, la consommation apparente de cinq variétés est très faible, dont la consommation d’acier fileté a chuté de 32% d’une année sur l’autre, ce qui peut être attribué à la faiblesse de l’investissement immobilier et de la demande de démarrage, ainsi qu’au faible taux d’utilisation de la capacité de clinker de ciment. En raison de l’influence des mesures de prévention et de contrôle de l’épidémie, le commerce de l’acier et la demande finale dans certaines régions du Hebei, du Shandong, du Jiangsu, de l’Anhui et du Guangdong ont été touchés récemment. Le volume quotidien moyen des matériaux de construction est revenu à 164100 tonnes cette semaine, soit – 8% par rapport à l’année précédente. Le volume hebdomadaire moyen des matériaux de construction a chuté à un moment donné en dessous de 150000 tonnes, ce qui indique un ralentissement continu de la demande commerciale, y compris la demande spéculative. Sous l’influence des prix du minerai de fer et du coke plus élevés que les produits finis, la marge brute au comptant de l’acier courant est tombée à la fourchette de faible bénéfice, et la marge brute des matières premières a légèrement diminué après trois semaines de retard. À l’heure actuelle, le niveau de profit de l’aciérie est dans la position moyenne, et l’aciérie a encore la puissance d’expansion de la production. Nous pensons qu’il est peu probable que la politique de réduction continue de la production d’acier brut soit publiée en 2022. D’une part, le contexte de la réduction de la production d’acier brut en 2021 est le « double contrôle de l’offre et de la demande ». Avec la baisse synchrone de la production d’acier, le resserrement de la politique immobilière au cours du deuxième semestre de l’année, le prix de l’acier dans son ensemble présente une tendance à la baisse, tandis que la politique actuelle de « croissance stable » est axée sur: L’effet de contraction de la politique de production d’acier brut comprimé et le résultat de l’augmentation du prix de l’acier ne sont pas favorables au fonctionnement à l’état d’équilibre de l’industrie sidérurgique en aval, comme la construction d’immobilisations. D’autre part, le prix actuel du minerai de fer est toujours dans la position basse de la fourchette de fluctuation de deux ans, et les bénéfices des entreprises sidérurgiques se sont considérablement améliorés par rapport au début de 2021. Dans ce contexte, la nécessité de continuer à réduire n’est pas forte. Même si la production d’acier brut à un stade ultérieur est limitée dans une certaine mesure, la production plus faible en janvier – février offre également un plus grand espace pour augmenter la production au cours du premier semestre de l’année. Après la fin de la période de couverture de la saison de chauffage, la production des aciéries est augmentée ou en flèche. La tendance actuelle des prix des matières premières à la fin de la période récente est plus forte que celle des matières premières finies, ce qui confirme également ce jugement. L’écart prévu se situe davantage entre l’intensité de l’augmentation de la production et l’intensité de la demande en mars – mai. La demande en haute saison n’a pas encore été vérifiée et l’offre s’est développée ou a prévalu;
La valeur de l’allocation des tôles d’acier apparaît dans les prévisions de croissance stable. Cette semaine, le Comité de développement de la stabilité financière du Conseil d’État a tenu une réunion spéciale, au cours de laquelle il a de nouveau mentionné « l’introduction active de politiques favorables au marché et l’introduction prudente de politiques de contraction», a donné au marché des orientations politiques claires et a encore renforcé les attentes en matière d’introduction de politiques de croissance stable. Par la suite, le Comité financier, le Comité de réglementation des assurances bancaires, la Banque centrale et d’autres départements concernés ont pris des mesures actives pour maintenir la stabilité, et ont proposé en temps voulu des mesures efficaces pour prévenir et atténuer les risques immobiliers. Compte tenu du relâchement de la politique immobilière au cours de la période précédente, l’ajustement ultérieur de l’extrémité de la politique est utile pour améliorer les attentes des entreprises immobilières en matière d’acquisition de terrains et de démarrage à moyen et à long terme, puis pour améliorer la demande de matériaux longs en aval. Il y a généralement un délai de plus d’un demi – an entre la vente et le démarrage, en prêtant attention à la possibilité d’une demande d’acier liée à l’immobilier au deuxième trimestre et en mettant l’accent sur une norme élastique élevée; À l’heure actuelle, le ratio P / e glissant de l’indice CITIC Steel n’est que de 8,2 fois, le niveau le plus bas depuis deux ans et le niveau le plus bas à long terme. Nous pensons que la capacité globale de l’industrie sidérurgique est contrôlée ou devient un obstacle à l’entrée. Avec la mise en œuvre de la politique de croissance stable à un stade ultérieur, la demande devrait continuer à se réchauffer, la valeur de l’allocation de l’industrie est apparue, et l’évaluation a encore de la
L’objet du traitement est toujours le premier choix, avec des attentes élevées en matière d’augmentation des matériaux de tuyauterie ou de l’infrastructure bénéficiaire. Dans le contexte de la fluctuation du cycle de l’industrie, l’objet de la transformation de l’acier inoxydable a encore un avantage comparatif évident. Les caractéristiques de la production sur mesure et de la croissance élevée sont devenues les facteurs clés qui conduisent à la stabilité des bénéfices, et les caractéristiques des obstacles techniques de la piste de transformation peuvent également soutenir efficacement la prime d’évaluation. En outre, les projets liés à la reconstruction du réseau de canalisations urbaines peuvent devenir des éléments importants des projets d’infrastructure, et les projets liés à l’approvisionnement en eau, au drainage et aux gazoducs devraient également bénéficier d’une forte augmentation des investissements dans l’infrastructure.
Stratégie d’investissement. L’expansion de la production des aciéries à court terme se poursuit, l’industrie est confrontée à la sciure entre l’intensité de l’augmentation de la production et l’intensité de la demande, et la demande en haute saison doit encore être vérifiée. Avec le renforcement ultérieur des attentes de croissance stable cette semaine, la valeur d’allocation à long terme des tôles d’acier dans la dépression d’évaluation apparaît, parmi lesquelles les principales actions sous – évaluées et les actions à taux de dividende élevé méritent une attention particulière; S’en tenir à la piste de traitement et regarder vers l’avant les cibles qui ont à la fois des obstacles techniques et des caractéristiques de croissance élevée, ou se joindre à la synchronisation de l’évaluation et des bénéfices, il est recommandé de prêter attention à: Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) , Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) . En outre, l’objet à long terme Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507)
Conseils sur les risques: la politique chinoise de contrôle de la production a dépassé les attentes, la demande en aval a été inférieure aux attentes et les prix des matières premières ont augmenté plus rapidement que prévu.
