1 – thème de la semaine: croissance régulière des vêtements de janvier à février, chaussures de sport, bijoux
Le taux de croissance global a augmenté et a montré une tendance favorable au développement. Selon les données du Bureau national de statistique, de janvier à février 2022, le volume total des ventes au détail de biens de consommation a atteint 7 422,6 milliards de RMB, en hausse de 6,7% par rapport à l’année précédente. Après déduction du facteur prix, le total des ventes au détail de biens de consommation a augmenté de 4,9% d’une année sur l’autre en janvier – février. En ce qui concerne les catégories de subdivisions, l’or, l’argent et les bijoux ont augmenté de 19,5% d’une année sur l’autre au cours du mois en cours; Vêtements, chaussures, chapeaux, aiguilles et textiles ont augmenté de 4,8% par rapport à l’année précédente. Selon les canaux de ventilation, le volume des ventes au détail en ligne de biens physiques en janvier – février a atteint 163,71 milliards de RMB, en hausse de 12,3%, Représentant 22,0% du volume total des ventes au détail de biens de consommation sociaux; Parmi les ventes au détail en ligne de produits physiques, les produits alimentaires, les produits vestimentaires et les produits de consommation ont augmenté respectivement de 12,7%, 3,9% et 15,1%. En janvier – février, les ventes au détail de biens de consommation urbains se sont élevées à 6459,3 milliards de RMB, en hausse de 6,7% d’une année sur l’autre, selon l’emplacement de l’unit é d’exploitation; Les ventes au détail de biens de consommation ruraux se sont élevées à 983,3 milliards de RMB, en hausse de 7,1%.
Les entreprises de chaussures et de vêtements de sport ont progressivement publié leur rapport annuel, avec d’excellentes performances en 2021 et une croissance soutenue. Cette semaine, tebu international et Li Ning Group ont annoncé des résultats remarquables en 2021. Li Ning a enregistré une croissance annuelle des revenus et des performances de 56% / 136% en 2021, ce qui a dépassé les attentes, tandis que Step international a enregistré une croissance des revenus et des performances de 23% / 77% en 2021, ce qui a donné de bons résultats. Selon l’information de la réunion publique d’échange de performance et notre jugement de suivi, la performance de Q1 flow water en 2022 a essentiellement poursuivi la dynamique de croissance de H2 en 2021, dans laquelle la vitesse de croissance de spts Q1 flow water devrait dépasser 30%, et la vitesse de croissance de Li Ning Brand flow water a également dépassé la performance de Q4 de l’année dernière à la mi – mars. Stimulés par la consommation du Festival de l’éclosion et les Jeux olympiques d’hiver, nous suivons et jugeons que la marque principale Anta sports et la marque Fila ont atteint une croissance historique de 20%.
En raison de l’impact environnemental important, le cours des actions de la société de chaussures de sport a été fortement revu à la baisse. Nous sommes confiants dans la valeur à long terme de l’entreprise et l’évaluation actuelle est attrayante. Malgré l’effet de base élevé de Q2, nous croyons qu’il a été reflété dans les prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’année. Le potentiel de la marque du Groupe Li Ning continue d’augmenter, tout en élargissant les groupes de consommateurs favorisés et en approfondissant l’examen de la valeur de la marque autour de Li Ning en Chine et Li Ning en 1990, qui a été créé par Li Ning. L’itération de mise à jour après l’investissement continu de la R & D du côté des produits reste forte dans la concurrence positive avec les marques internationales. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 48,37 / 59,60 / 7224 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé de 22%, ce qui correspond à un pe de 27x en 2022. En tant que groupe d’articles de sport Multi – marques, la valeur fondamentale d’Anta Sports réside dans la capacité d’exploitation de la sector – forme du Groupe. Nous sommes optimistes que le plan gagnant – gagnant d’Anta Brand se poursuivra et que le DTC progressera sans heurt. Au cours des 22 – 23 prochaines années, nous prévoyons d’accueillir l’amélioration de l’OPM après l’amélioration du DTC. Entre – temps, la marque Fila croîtra de haute qualité et de nombreuses marques émergentes seront stimulées. Nous prévoyons que le bénéfice net d’Anta sports pour la période 2021 – 2023 sera de 77,5 / 94,0 / 12,11 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé de 25% dans l’histoire de gauche, ce qui correspond à une PE de 24x en 2022, et maintient la cote d ‘« achat ». Nous prévoyons que le bénéfice net de la société mère de TBI international de 2022 à 2024 sera de 11,82 / 14,34 / 1739 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé de 21% dans l’histoire de gauche, correspondant à 22 ans PE est de 21x, et la note d’achat sera maintenue. Vêtements de mode: l’eau courante est stable en janvier – février, et le taux de croissance d’un mois est d’abord élevé, puis faible, principalement en raison de l’avance du pic de consommation causée par la saison d’éclosion à l’avance, ce qui entraîne une base différente. L’eau courante des vêtements de masse fluctue considérablement, et la performance moyenne et haut de gamme est stable. La recommandation de base [ Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ] est recommandée,
Secteur sportif: le secteur a fluctué récemment en raison de la volatilité du marché des actions de Hong Kong, mais le niveau fondamental est bon: la croissance rapide à court terme de l’eau courante, les mois de mars à avril à venir avec l’arrivée d’une forte base de croissance devrait avoir une certaine pression. À moyen et à long terme, la croissance de la piste de course + l’essor de la neige livrée et d’autres segments devraient offrir des possibilités d’investissement. Selon le plan de développement de la neige livrée, l’échelle de l’industrie de la neige livrée en 2025 est estimée à 1 billion de yuans / 300 millions de personnes participeront à la neige non livrée. À moyen et à long terme, nous nous concentrons fermement sur les circuits sportifs à forte croissance et recommandons [LI Ning, Anta sports, step international et Shenzhou International], qui correspondent respectivement à 22 ans PE 28 / 24 / 21 / 22 fois, attention Huali Industrial Group Company Limited(300979) et 22 ans PE 24 fois. Secteur des bijoux: la demande de festivals + la demande d’investissement pour éviter les risques a augmenté, les ventes de bijoux en or ont été chaudes. Gufajin et d’autres produits sont recherchés par le marché, les principaux canaux continuent de couler. Dans le secteur des bijoux, nous recommandons [ Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) ], ce qui correspond à une PE de 22 ans 11 fois.
