Performance du marché:
Au cours de la période en cours (2022.3.14 – 2022.3.18), l’indice non bancaire (Shenwan) + 1,68%, le classement de l’industrie 2 / 31, l’indice des sociétés de valeurs mobilières II + 2,05%, l’indice des assurances II + 1,18%; Shanghai Composite Index – 1,77%, Shenzhen Composite Index – 0,95% et Gem index + 1,81%. Les actions se classent parmi les cinq premières en termes de gains et de pertes: Anhui Xinli Finance Co.Ltd(600318) (+ 20,97%), Guosheng Financial Holding Inc(002670) (+ 14,85%), Boc International (China) Co.Ltd(601696) (+ 13,67%), Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) (+ 13,25%), Shanghai Chinafortune Co.Ltd(600621) (+ 11,52%); Les actions se classent parmi les cinq dernières en termes de gains et de pertes: Bode Energy Equipment Co.Ltd(300023) (- 4,56%), Cnpc Capital Company Limited(000617) (- 4,32%), Zhejiang Orient Financial Holdings Group Co.Ltd(600120) (- 4,10%), Lakala Payment Co.Ltd(300773) (- 3,56%), Sichuan Western Resources Holding Co.Ltd(600139) (- 3,14%).
Principaux points de vue
Sociétés de valeurs mobilières: le secteur des sociétés de valeurs mobilières a augmenté de 2,05% au cours de la semaine. Les actions a ont chuté de façon spectaculaire au cours des deux premiers jours de la semaine, tandis que les actions de Hong Kong et les actions de Zhongjie ont également chuté de façon spectaculaire, ce qui a eu un impact considérable sur le marché et a provoqué la panique. Le 16 mars, le Comité de développement de la stabilité financière du Conseil d’État a tenu une réunion spéciale pour étudier la situation économique actuelle et les problèmes du marché des capitaux, y compris la macro – économie, l’immobilier, l’économie de sector – forme, les actions chinoises et la stabilité du marché financier de Hong Kong. Le même jour, une banque, deux réunions et plusieurs ministères ont fait entendre leur voix, ce qui a grandement renforcé la confiance des investisseurs.
1. Cultiver l’intérieur et l’extérieur pour stimuler le moral. Depuis le début de l’année, les actions a sont confrontées à des problèmes internes et externes. Le marché est toujours dans un état déprimé et sensible. Le conflit russo – ukrainien, la hausse des taux d’intérêt américains, les frictions entre la Chine et les États – Unis et d’autres pressions externes jouent un double rôle avec La croissance économique de la Chine, les épidémies répétées et d’autres risques internes. La combinaison de la forte sortie de capitaux étrangers au cours des deux dernières semaines a stimulé le marché, et le pessimisme du marché chinois a atteint un sommet. Lors de sa réunion du 16 mars, le Comité financier a fait face à ses préoccupations et, d’une part, a souligné qu’il importait de maintenir le bon fonctionnement du marché des capitaux, de prendre l’initiative de la politique monétaire et de maintenir une croissance modérée des nouveaux prêts. D’autre part, il indique qu’à l’heure actuelle, les organismes de réglementation chinois et américains ont maintenu une bonne communication, tout en renforçant la communication et la coopération entre les organismes de réglementation du continent et de Hong Kong. Cette déclaration a grandement stimulé le moral des actions a, Hong Kong et Zhongwei. Afin d’assurer une croissance économique stable, on s’attend à ce que la politique monétaire soit encore renforcée et à ce que les nouveaux prêts stimulent davantage l’activité de l’économie réelle. Les activités de courtage et d’auto – assistance des courtiers en valeurs mobilières, qui sont fortement liées à la volatilité et à la liquidité du marché, seront les premiers bénéficiaires.
2. Il y a suffisamment de choix pour la répartition des actifs. La politique immobilière est relativement lâche et les produits financiers étroitement liés ont un certain effet de stimulation. Le même jour, le CIRC a proposé de se concentrer sur le soutien à la fusion et à l’acquisition d’entreprises immobilières de haute qualité et d’entreprises immobilières difficiles. Pour les sociétés de valeurs mobilières, l’assouplissement de la politique immobilière, d’une part, améliore le choix de la répartition des actifs des produits financiers des sociétés de valeurs mobilières et, d’autre part, rend les risques plus contrôlables; D’autre part, certaines sociétés de valeurs mobilières devraient enrichir les réserves de projets de gestion d’actifs tels que les fusions et acquisitions immobilières. Entre – temps, le 17 mars, l’expansion de l’offre publique de FPI et la mise en oeuvre du projet pilote de promotion de l’offre publique de FPI pour les logements locatifs subventionnés ont enrichi le choix de l’allocation des actifs des sociétés de valeurs mobilières pour les activités d’autogestion et de gestion d’actifs sur la base de l’abondance des canaux de financement des logements subventionnés et de l’injection de vitalité sur le marché immobilier.
3. La c
4. Réduction des normes au sein de l’industrie des valeurs mobilières. Le 17 mars, la csdcc a publié un avis selon lequel, à compter d’avril 2022, la proportion de la provision minimale pour règlement des opérations sur actions serait ramenée de 18% à 16%. Cette réduction de la proportion de paiement est favorable à l’abondance des flux de trésorerie des activités de courtage et des activités autonomes, ce qui rend les sociétés de valeurs mobilières plus actives dans la répartition des actifs, améliore l’efficacité de l’utilisation des fonds des sociétés de valeurs mobilières et est favorable à l’activation du marché des capitaux. Plus précisément, selon les données d’exploitation de 2021 publiées par la China Securities Association, le solde de clôture des fonds de règlement des opérations des clients (y compris les fonds de négociation de crédit) en 2021 est de 1,90 billion de RMB, de sorte que l’industrie des valeurs mobilières peut libérer jusqu’à 38 milliards de RMB de fonds par an, ce qui représente 1,48% de l’actif net de l’industrie. Du point de vue de la part de marché, cette politique n’a qu’une contribution limitée aux bénéfices des sociétés de valeurs mobilières. Combinée à d’autres politiques d’allégement ou de réduction des dépenses multiples publiées par le règlement de la RPC, cette politique est plus favorable en tant que politique auxiliaire pour renforcer la confiance du marché.
5. Les trois grandes bourses sont de nouveau “gratuites”. Les 17 et 18 mars, les trois bourses ont publié successivement des réductions et des exonérations des frais initiaux et annuels d’inscription en 2022 dans certaines régions, ainsi que des frais de service de vote en ligne pour l’Assemblée générale des actionnaires en 2022. Cette politique profitera directement aux activités des banques d’investissement des sociétés de valeurs mobilières, enrichira davantage les réserves de projets des banques d’investissement des sociétés de valeurs mobilières et améliorera l’échelle du financement direct.
Dans l’ensemble, un grand nombre de politiques favorables mises en place autour de la réunion spéciale du Comité financier ont montré la ferme détermination de l’État à stabiliser le fonctionnement stable du marché des capitaux, ce qui a eu un effet significatif sur la confiance du marché. Pour les sociétés de valeurs mobilières, les activités de courtage et Les activités autonomes ont été les plus bénéfiques. En outre, les bonnes nouvelles concernant les FPI ont également grandement amélioré les activités de gestion des actifs et de gestion du patrimoine des sociétés de valeurs mobilières. Il est recommandé de se concentrer sur les principales sociétés de valeurs mobilières ayant une forte capacité d’allocation de fonds et une forte force d’actifs, telles que Citic Securities Company Limited(600030) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , etc. En outre, l’ajustement actuel de l’évaluation de l’objet de gestion du patrimoine est essentiellement dans une position historique, et les sociétés de valeurs mobilières ayant un avantage de gestion du patrimoine faible sont optimistes à long terme, comme China Stock Market News, Gf Securities Co.Ltd(000776)
Assurance: le secteur de l’assurance a augmenté de 1,18% cette semaine, battant Shanghai et Shenzhen Beijing Jiaxun Feihong Electrical Co.Ltd(300213) PCT et Shanghai Stock Index 2,96 PCT, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) , New China Life Insurance Company Ltd(601336) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , China Life Insurance Company Limited(601628) , augmentant respectivement de 1,68%, 0,89%, – 2,17%, – 2,36% et 1,46%, ce qui représente une légère baisse par rapport à la semaine dernière, mais il n’est toujours pas sorti du marasme.
Récemment, les actions a ont rebondi, fluctuent considérablement, le marché continue de s’ajuster, le secteur de l’assurance dans son ensemble est toujours au fond, mais le niveau d’évaluation inférieur a une certaine marge de sécurité, nous pensons que nous pouvons prêter attention au marché structurel.
Les compagnies d’assurance cotées ont successivement publié des informations sur le revenu initial des primes de janvier à février, y compris le revenu initial des primes d’assurance – vie, China Life Insurance Company Limited(601628)
La hausse plus élevée de The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) et China Life Insurance Company Limited(601628) L’itération des produits, l’équipe d’agents, l’obstacle de la situation épidémique fait que le revenu initial des primes d’assurance – vie de janvier à février est inférieur aux prévisions.
Dans le secteur de l’assurance immobilière, les primes initiales d’assurance de Ping An, d’assurance personnelle et d’assurance taibao se sont élevées respectivement à 47,5 milliards de RMB, 91,8 milliards de RMB et 31 milliards de RMB, soit + 11%, + 13,6%, + 15,7% d’une année sur l’autre. L’assurance automobile et l’assurance non automobile ont augmenté et la structure a été optimisée davantage, ce qui a donné de meilleurs résultats que l’assurance – vie. Toutefois, en 2021, sous l’influence de la réforme globale de l’assurance automobile, la base est relativement faible au cours de la même période, de sorte que les types de produits et les détails commerciaux de l’entreprise d’assurance – tête devraient faire l’objet d’une attention soutenue en raison de la croissance d’une année sur L’autre.
Le 16 mars, la Commission monétaire du Conseil d’État a tenu une réunion pour mettre davantage l’accent sur l’élargissement de la monnaie et la croissance stable, et a présenté de nouvelles exigences pour le développement stable du marché des capitaux et la prévention et la résolution des risques du marché immobilier. La Commission bancaire de réglementation des assurances a immédiatement tenu une réunion spéciale pour déployer les travaux pertinents, demandant que les avantages de l’investissement à long terme des fonds d’assurance soient pleinement exploités, guidant les institutions d’assurance à allouer davantage de fonds aux actifs de capitaux propres et répondant en temps opportun aux questions brûlantes du marché. Stabiliser les attentes du marché. La poursuite de la résolution des risques du marché immobilier et l’ajustement fin de la répartition des actifs constituent un certain soutien à l’amélioration du côté investissement de l’assurance, et le rendement des obligations du Trésor à 10 ans devrait augmenter sous la double action d’une croissance interne stable et d’une augmentation des taux d’intérêt externes, ce qui profitera au côté actif de la compagnie d’assurance.
L’état global sous pression du côté de la dette d’assurance n’a pas fondamentalement changé, mais comme le marché immobilier est difficile à inverser à court terme, le marché des capitaux est fortement influencé par le changement d’humeur et de style, la direction de la répartition de la richesse des résidents change lentement, les avantages comparatifs de produits tels que l’assurance – rente et l’assurance – vie à vie augmentée peuvent être mis en évidence, ce qui devrait devenir un facteur positif pour la réparation du côté de la dette de l’industrie de l’assurance.
Dans l’ensemble, les deux extrémités négatives du secteur de l’assurance s’améliorent et l’évaluation est faible, mais la phase de construction du fond n’est toujours pas terminée et le point d’inflexion doit attendre.
Conseils sur les risques: renforcement de la surveillance, augmentation des risques sur les marchés extérieurs, volatilité des marchés et récurrence des épidémies
