Marché hebdomadaire de la construction
L’industrie a augmenté ou diminué en une semaine. L’industrie de la décoration architecturale (SW) a chuté de – 1,27% cette semaine (3,14 – 3,18), plus forte que l’indice composite de Shanghai (- 1,77%) et plus faible que les indices Shanghai et Shenzhen 300 (- 0,94%) et Shenzhen (- 0,95%) Cette semaine, avec des gains hebdomadaires se classant 10e parmi les 31 industries de niveau 1 de SW et un classement de l’industrie en baisse de 5 par rapport à la semaine dernière (5e). En ce qui concerne le segment moléculaire, les services de conseil en ingénierie (4,16%), la décoration décorative (2,06%) et la construction de logements (0,25%) ont enregistré les gains les plus faibles cette semaine, les autres secteurs spécialisés de l’ingénierie (- 3,06%).
Une action par semaine. Au total, 68 entreprises du secteur de la construction ont enregistré des gains cette semaine, soit 46,58%; Le nombre d’entreprises qui ont augmenté plus que l’indice de l’industrie (- 1,27%) Cette semaine était de 87, soit 59,59%. Le nombre d’entreprises qui ont enregistré des gains dans le secteur de la construction cette semaine et le nombre d’entreprises qui ont surpassé les gains de l’industrie ont augmenté par rapport à La semaine dernière. Les cinq principales augmentations de l’industrie sont Zhejiang Construction Investment Group Co.Ltd(002761) (55,64%), Hualan Group Co.Ltd(301027) (29,39%), Hangzhou Landscape Architecture Design Institute Co.Ltd(300649) (28,70%), Shenzhen Institute Of Building Research Co.Ltd(300675) (21,09%), Hanjia Design Group Co.Ltd(300746) Les cinq principales baisses de l’industrie cette semaine ont été Inner Mongolia M-Grass Ecology And Environment (Group) Co.Ltd(300355) (- 7,84%), Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) (- 8,43%), China Nuclear Engineering & Construction Corporation Limited(601611) (- 10,85%), Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) (- 14,57%) et Tianyu Eco-Environment Co.Ltd(603717) (- 22,60%).
Évaluation de l’industrie. En ce qui concerne le rapport prix / bénéfice global de l’industrie, le rapport prix / bénéfice de l’industrie de la décoration architecturale (TTM) était de 10,86 fois et le rapport prix / bénéfice net de l’industrie (mrq) était de 0,95 fois au 18 mars, en baisse par rapport à la semaine précédente. Par rapport à l’industrie primaire de SW, l’industrie de la construction se classe au cinquième rang le plus bas, au – dessus du charbon, de l’acier, de l’immobilier et des banques. L’évaluation pb se classe au troisième rang le plus bas de toutes les industries de premier niveau, plus élevée que celle de l’immobilier et des banques. À l’heure actuelle, le rapport prix / bénéfice (MTT) de l’industrie est le plus bas des 5 Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) (3,29) China Railway Construction Corporation Limited(601186) (4,03) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,05) China Railway Group Limited(601390) (5 Les cinq premiers taux de rmq les plus bas sont China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,55), Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) (0,63), Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,66), Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) (0,68), China Railway Group Limited(601390)
Analyse dynamique de l’industrie
Cette semaine, le Bureau de statistique a publié les données sur l’investissement fixe de janvier à février. L’investissement national en immobilisations (à l’exclusion des ménages agricoles) de janvier à février était de 507633 milliards de RMB, en hausse de 12,2% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance annuel de l’investissement Dans les infrastructures au sens étroit était de 8,1%, soit 4,95 PCT de plus que le taux de croissance annuel moyen de deux ans (3,15%) de 2019 à 2021. Selon le calcul, le taux de croissance annuel de l’investissement dans les infrastructures au sens large était de 8,69%. En ce qui concerne les sous – secteurs de la construction d’immobilisations, à l’exception de l’industrie du transport ferroviaire, de nombreux autres sous – secteurs ont connu une croissance positive d’une année sur l’autre. En janvier – février, l’investissement dans l’industrie de la gestion des ressources en eau et l’industrie du transport routier ont connu une croissance plus rapide d’une année sur l’autre, avec des taux de croissance de 22,50% et 8,20%, respectivement, soit 13,15 et 7,30 PCT de plus que le taux de croissance moyen de deux ans de 2019 – 2021, soit en raison de l’accélération de la construction de grands projets L’investissement dans la gestion des installations publiques a augmenté de 4,30%, tandis que l’investissement dans le transport ferroviaire a diminué de 8,00% d’une année sur l’autre. Dans l’ensemble, les données sur les investissements dans les infrastructures de janvier à février ont été brillantes, ou les obligations spéciales émises par 21q4 et 22q1 ont été mises en service, tandis que les progrès des grands projets de construction ont été accélérés, ce qui reflète dans une certaine mesure l’efficacité remarquable de la politique de croissance stable Au début de la période.
Au niveau de l’offre de fonds, les dépenses fiscales ont augmenté, les paiements de transfert centraux ont augmenté et l’émission d’obligations spéciales a été accélérée. Selon les données financières de la Chine de janvier à février, les dépenses du budget général de l’État se sont élevées à 382,7 milliards de RMB, en hausse de 7% par rapport à l’année précédente, avec un taux de progression des dépenses budgétaires de 14,3%, le plus élevé des cinq dernières années, et les dépenses Dans les moyens de subsistance et les domaines clés ont été fortement garanties; Au cours des deux premiers mois, les dépenses budgétaires des fonds gouvernementaux nationaux se sont élevées à 1 404,2 milliards de RMB, en hausse de 27,9% par rapport à l’année précédente, ce qui est lié à l’accélération de l’émission d’obligations spéciales des administrations locales et au soutien de grands projets d’infrastructure. En janvier – février, les dépenses financières ont maintenu un taux de croissance élevé et des progrès rapides, ce qui reflète la force motrice d’une politique budgétaire active et le soutien au bon fonctionnement de l’économie.
Au niveau de la mise en place de l’industrie, le niveau de prospérité de l’industrie de la construction s’est nettement amélioré en février et la demande du marché devrait continuer de se libérer. Au niveau micro économique, quatre entreprises centrales ont annoncé de nouvelles commandes signées en janvier – février, qui ont toutes enregistré une croissance positive d’une année sur l’autre. Nous continuons d’être optimistes quant à l’amélioration du taux de croissance des investissements dans la construction d’immobilisations au Q1 et à la performance future des secteurs « deux nouveaux et un lourd ». Nous suggérons de prêter attention aux secteurs clés de la construction d’immobilisations des entreprises centrales et locales, aux secteurs de l’arpentage et de la conception, à la chaîne industrielle des chemins de fer urbains et aux normes de qualité pour la construction de nouveaux types d’énergie, qui sont les principales forces de la construction d’immobilisations, et nous suggérons également de prêter attention aux secteurs de la construction de bâtiments préfabriqués et de l’énergie photovoltaïque de construction,
Le 17 mars 2022, la Commission du développement et de la réforme (NDRC) a publié les tâches clés pour le développement d’un nouveau type d’urbanisation et d’intégration urbaine – rurale en 2022, y compris le contenu pertinent dans le domaine de la construction de bâtiments d’infrastructure, y compris: 1) la mise en œuvre de la rénovation et de la reconstruction des gazoducs vieillissants urbains et d’autres gazoducs et l’amélioration des installations de lutte contre les inondations et de drainage. Promouvoir la rénovation urbaine de manière ordonnée, améliorer les conditions de vie de 8,4 millions de résidents des anciennes communautés et promouvoir davantage la transformation des anciennes usines des grandes villes par le biais du marché; Soutenir la planification scientifique du transport ferroviaire à plusieurs niveaux dans les zones métropolitaines conditionnelles, développer le chemin de fer interurbain et le chemin de fer urbain (suburbain) par l’utilisation globale des lignes existantes et nouvelles, relier les routes nationales et provinciales « goulot d’étranglement » et créer un cercle de banlieue d’une heure; Élargir l’offre de logements locatifs subventionnés et accroître la proportion de logements locatifs subventionnés dans les terrains résidentiels; À l’avenir, nous étudierons activement la mise en oeuvre du système d’accès au marché pour les terrains de construction gérés collectivement en milieu rural.
Selon les tâches et les instructions spécifiques mentionnées dans le document publié, la reconstruction du réseau de canalisations, la reconstruction des anciennes communautés, la construction de voies ferrées urbaines, la construction de logements sociaux, etc., deviendront la plaque tournante de la construction d’une nouvelle urbanisation en 2022. À l’heure actuelle, les principales zones de Promotion du développement coordonné des villes en Chine comprennent principalement l’intégration de Chang San Jiao, la construction de la région de Guangdong, Hong Kong et Macao Bay, les cercles économiques de Beijing, Tianjin et Hebei, Chengdu et Chongqing, ainsi que les régions du Centre et de l’Ouest et les zones rurales qui ont une demande évidente de panneaux Dans l’ensemble, la répartition géographique est large et la demande de construction est forte.
Il est recommandé de prêter attention: 1) aux sociétés d’arpentage et de conception architecturales et aux entreprises locales de passation de marchés d’ingénierie qui bénéficient de la rénovation de quartiers résidentiels anciens, en raison de la dispersion de l’emplacement des quartiers résidentiels anciens et de l’échelle relativement limitée de la masse unitaire, qui sont plus développés ou réalisés en mode EPC, les exigences en matière de planification et de conception sont plus élevées pour les projets de rénovation et d’amélioration de quartiers communautaires ou culturels à grande échelle, Les entreprises de conception et les entreprises municipales / de construction de logements qui s’occupent principalement de la planification urbaine / de l’arpentage et de la conception des logements bénéficieront du marché de la rénovation urbaine susmentionné; À l’heure actuelle, les matériaux des gazoducs urbains de gaz, d’eau, de drainage et de chauffage dans de nombreuses régions de la Chine sont en retard, avec une longue durée de vie, des risques potentiels pour la sécurité de l’environnement d’exploitation, une forte demande de rénovation et de reconstruction, et l’objectif de matériaux de canalisation de haute qualité pour l’aménagement du réseau de canalisations municipales devrait bénéficier pleinement; Les principaux concepteurs de logements sociaux et les entrepreneurs en structures en acier, dont le logement social est l’un des principaux secteurs de construction au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal » de la Chine, et la promotion de la construction de logements sociaux est une mesure importante de la réforme structurelle du côté de l’offre de logements. 40 villes clés prévoient initialement d’ajouter 6,5 millions d’unités supplémentaires et d’avoir suffisamment d’espace pour la construction; On s’attend à ce que la conception, la construction et la réduction des vibrations et du bruit de la chaîne industrielle du rail urbain bénéficient de la construction d’une zone métropolitaine sur le rail.
Suggestions d’investissement pour cette semaine:
À l’heure actuelle, la croissance stable a continué d’augmenter, les dépenses financières ont augmenté, les données sur les investissements dans la construction d’immobilisations ont été brillantes, la mise en œuvre de la politique a montré des résultats initiaux, l’industrie de la construction a clairement besoin de deux nouveaux projets de construction, le volume des plans de construction dans différentes régions est énorme et l’offre de fonds est relativement suffisante. Cette semaine, il est recommandé de continuer à recommander ceux qui bénéficient de l’objectif de croissance stable de « deux nouveaux projets de construction d’immobilisations de haute qualité et un nouveau projet de construction d’immobilisations de haute qualité » et de prêter attention à ceux Les objectifs de qualité dans le domaine de la construction de nouveaux types d’énergie comprennent: 1 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) , Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) Nouvelle construction d’électricité. Dans le contexte de la construction d’un nouveau système électrique axé sur la nouvelle énergie, les entreprises de construction engagées dans la construction d’électricité devraient bénéficier de l’augmentation des investissements dans la construction du réseau électrique et de la demande d’exploitation et d’entretien, ainsi que de la libération de la demande de bipv et de stockage d’énergie. Il est recommandé que le chef de file de la construction et de l’exploitation d’électricité côté client Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982)
Perspectives d’investissement de l’industrie
En 2022, on s’attend à ce que l’industrie de la construction ouvre de multiples possibilités de développement en termes de fondamentaux, de politiques et de « Construction + », et l’industrie se situe dans la fourchette de sous – évaluation, avec une valeur d’investissement importante. Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’industrie de la construction sont bons, en particulier la croissance rapide des commandes des principales entreprises centrales et locales de construction d’immobilisations et l’amélioration des performances, qui seront les premiers à bénéficier de la libération de la demande de construction d’immobilisations dans le cadre de l’objectif de croissance stable, Tout en organisant activement de nouvelles entreprises, en améliorant la force globale et en contribuant à l’évaluation et à la réparation. On s’attend à ce que la politique devienne un autre moteur de l ‘« agitation printanière » de l’industrie en 2022. La politique de croissance stable à court terme continue d’augmenter, la politique budgétaire active devrait améliorer l’efficacité, la dette spéciale locale devrait être viable à terme, la politique monétaire devrait être flexible et appropriée, maintenir une liquidité raisonnable et abondante, il y a des attentes à la baisse des taux d’intérêt et à la baisse des taux d’intérêt en 2022, et l’assouplissement de la politique monétaire est propice au développement de l’industrie. On s’attend à ce que la construction de « deux nouvelles et une lourde charge » soit renforcée et à ce que les investissements dans la construction d’immobilisations soient modérément avancés. L’industrie de la construction a adopté activement la « nouvelle économie » et s’est concentrée sur la mise en page positive de « architecture + » Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Les chefs de file de l’industrie et les chefs de file régionaux continueront d’approfondir les activités traditionnelles, d’étendre l’ensemble de la chaîne industrielle et de s’étendre en amont et en aval autour des activités traditionnelles, et de bénéficier pleinement de l’amélioration de la concentration de l’industrie. La libération future des performances sera durable. Dans l’ensemble, l’industrie de la construction a non seulement un « cheval blanc » avec de bonnes performances et une évaluation très faible, mais aussi un « cheval noir » avec une disposition « architecture + » et une position dominante sur le marché. La tendance générale de l’industrie est bonne, avec un soutien fondamental et une Catalyse politique, et « architecture + » contribue à l’amélioration de l’évaluation et à la tendance générale de l’industrie de la construction en 2022.
Recommandations relatives à la configuration des lignes principales à moyen et à long terme
Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’industrie de la construction se sont améliorés, les chefs de file de l’industrie et les chefs de file régionaux ont bénéficié de l’amélioration de la concentration de l’industrie et de l’entrée et de la sortie de la population, ainsi que de la croissance rapide des nouvelles commandes et des performances. Dans le même temps, l’industrie de la construction adopte activement la « nouvelle économie » et l’ère de la « Construction + », ouvrant ainsi l’espace de développement futur de l’entreprise. En ce qui concerne la configuration de la ligne principale, nous suggérons de mettre en place activement le nouveau secteur d’activité « architecture + » dans le contexte de « deux nouvelles et une nouvelle infrastructure lourde» et de « double carbone»:
« deux nouveaux et un nouveau poids » sont les principaux moteurs de la construction d’immobilisations. Les entreprises centrales de construction et les chefs de file régionaux de la construction d’immobilisations bénéficieront pleinement de la construction de « deux nouvelles et une nouvelle priorité ». Les entreprises centrales de construction et les chefs de file régionaux de la construction d’immobilisations sont les principaux bénéficiaires de l’amélioration de la concentration de l’industrie, avec de nouvelles Commandes signées et des performances brillantes et des avantages d’évaluation remarquables. Il est recommandé de prêter attention à China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) Entre – temps, la conception du rail urbain et le robinet d’amortissement bénéficieront pleinement de la libération de la demande de transport ferroviaire urbain dans le cadre de la construction d’une nouvelle urbanisation, en mettant l’accent sur les recommandations Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) et Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
Norme de qualité pour l’étude et la conception des infrastructures. China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357)
Société bénéficiaire du stockage par pompage. Avec le changement de la structure de l’énergie, la sécurité de l’alimentation électrique a été mise à l’ordre du jour, le stockage de l’énergie est devenu le principal moyen de résoudre la sécurité de l’utilisation de l’énergie. En tant que moyen le plus important de stockage de l’énergie, le stockage par pompage est fortement soutenu par les politiques nationales. À l’avenir, le stockage par pompage entrera dans une phase de croissance rapide et encouragera le capital social à entrer. Les entreprises de conservation de l’eau et d’hydroélectricité ont la construction et l’exploitation de projets de stockage par pompage, et la plupart d’entre elles ont des actifs d’exploitation de l’hydroélectricité. Il est très probable que la disposition de la centrale de stockage par pompage profitera pleinement du développement du stockage par pompage à l’avenir. Il est recommandé de Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060)
Bâtiments préfabriqués. Nous croyons que, dans le contexte de l’objectif de neutralisation du pic de carbone et du carbone, le secteur de la construction Assemblée, principalement sous la forme de structures en béton et en acier, continuera de bénéficier pleinement de l’amélioration du climat de l’industrie et de la libération de la demande, et qu’il devrait devenir un domaine de développement important dans le cadre de l’objectif de neutralisation du carbone. Il est recommandé de prêter attention à Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) ,
Nouvelle construction d’électricité. Dans le contexte de la construction d’un nouveau système d’alimentation électrique axé sur la nouvelle énergie, les entreprises de construction impliquées dans la construction d’énergie devraient bénéficier de l’augmentation de l’investissement dans la construction du réseau électrique et de la demande d’exploitation et d’entretien, de la libération du bipv et de la demande de stockage d’énergie, et il est recommandé que le chef de file de la construction et de l’exploitation d’énergie côté client Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982)
Conseils sur les risques: la lutte contre les épidémies n’a pas répondu aux attentes, la mise en œuvre des politiques n’a pas répondu aux attentes, le risque de ralentissement économique, la promotion des PPP n’a pas répondu aux attentes, la baisse des investissements en immobilisations et le risque de croissance lente des finances locales, etc.
