“La peur quand les autres sont avides, la cupidité quand les autres ont peur.” Les mots du Dieu des actions Buffett ont été bien accueillis par de nombreux investisseurs, mais lorsque la panique est réelle sur le marché, il n’y a qu’une poignée de personnes qui peuvent être avides.
Récemment, Tencent, Ali, meituan et d’autres tendances extrêmes, de nombreux investisseurs ont choisi de fuir.
En période de panique extrême, les investisseurs ont choisi de faire marche arrière. Le 15 mars, le cours des actions de TENCENT est tombé à environ 310 dollars de Hong Kong. Duan Yongping, connu sous le nom de “China Buffett”, a déclaré: “Nous allons échanger brkb demain (Tencent), pas avant.”
Ces dernières années, le marché a connu de nombreux moments de panique. Du point de vue de l’exploitation des investisseurs de haut niveau, la panique du marché a finalement permis d’obtenir des rendements considérables.
Duan Yongping, de chongchang Apple et Maotai, a accordé plus d’attention à Tencent au cours des six derniers mois. Les actions de Tencent ont chuté au cours de l’année dernière, passant de 750 dollars de Hong Kong en février à moins de 300 dollars de Hong Kong récemment.
Selon Duan Yongping, qui croit fermement en la valeur, l’opportunité est tombée. Lorsque le cours des actions de TENCENT est tombé à environ 450 dollars de Hong Kong le 4 août dernier, Duan Yongping a déclaré qu’il avait « acheté un peu plus aujourd’hui, puis en a acheté plus » avant d’ajouter des positions. Il a acheté Tencent à deux reprises depuis février de cette année. Lorsque Tencent a chuté en dessous de 400 dollars de Hong Kong, M. Duan a déclaré qu’il avait ajouté une position à chaque baisse de 10%.
Les actions de Tencent sont tombées en dessous de 300 dollars de Hong Kong le 15 mars, alors que les actions chinoises ont chuté. Duan Yongping a dit qu’il ne pouvait pas attendre trois jours avant l’arrivée de l’argent, a choisi de vendre brkb pour les actions de Tencent.
Comme Duan Yongping, il a choisi de construire des actions de Hong Kong contre la tendance, ainsi que Xie Zhiyu, un grand investisseur du Fonds xingquan, et Qiu dongrong du Fonds zhonggeng. Les deux ont récemment vu plus d’actions de Hong Kong. Dans la grande reprise des actions de Hong Kong le 16 mars, la valeur nette quotidienne du Fonds xingquan Heyi géré par Xie Zhiyu a augmenté de plus de 6%, tandis que celle du Fonds zhonggeng value Pilot géré par Qiu dongrong a augmenté de plus de 9%. Comme le montrent les positions lourdes des fonds qu’ils gèrent, ils ont intensifié leurs efforts pour mettre en place des actions de Hong Kong dans le contexte de la forte baisse des actions chinoises cette année.
En fait, plusieurs épisodes extrêmes au cours des dernières années ont été un bon moment pour investir dans la mise en page des sommets. Prenons l’exemple de Feng Liu, un investisseur en actifs de Gao Yi. Après de longues vacances nationales en 2018, le marché a soudainement chuté. L’indice de Shanghai a chuté de plus de 370 points en seulement huit ou neuf jours de négociation. Le 19 octobre, il a chuté de 2449 points. Même le “roi des actions” Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Mais dans la panique du marché, Feng liuguo a osé vendre, la position de Hong Kong a été massivement transférée aux actions a.
D’après l’annonce non périodique de Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557)
Au début de 2019, avec l’amélioration du sentiment du marché, les actifs de base représentés par la consommation, la médecine, etc., ainsi que les secteurs photovoltaïques, les nouveaux véhicules énergétiques, la fabrication haut de gamme, etc., ont commencé à briller. À la fin de 2018, les fonds qui ont choisi d’éviter les risques et de réduire leurs positions ou même de liquider leurs positions n’ont pas bénéficié de cette hausse du marché.
Sur le marché des capitaux, les actions bovines dansent toujours avec le temps. Pour les investisseurs, il est essentiel de se battre lorsque les marchés sont confrontés à des conditions extrêmes. Mais tout le monde a une compréhension différente de l’objet spécifique de l’attaque. Duan Yongping a choisi des entreprises qu’il comprenait et Feng Liu a choisi des entreprises qui correspondaient à son cadre d’investissement.
Dans le contexte de la tendance à la baisse de 2018, Feiyi du Fonds de développement du Guangzhou (gfdf) a été en difficulté pendant un certain temps. En tant que gestionnaire de fonds en juillet 2017, l’ajustement du marché a eu lieu quelques mois plus tard. Les stocks de médicaments et d’électronique distribués ont chuté de façon significative, ce qui a mis Feiyi sous une forte pression.
En étudiant l’histoire de l’investissement en actions américaines, Fei Yi a constaté que les actions bovines dansent toujours avec le temps. Bien que le contexte de développement de la Chine et des États – Unis soit différent, l’histoire avance toujours avec des rimes similaires. Pour saisir le pouls du développement de l’époque, l’investissement doit avoir la pensée de modèle correspondante et la pensée prospective, pour penser à l’industrie qui peut prospérer dans les 10 et 20 prochaines années. À partir de là, il a choisi la médecine et l’électronique comme deux lignes principales d’investissement et a repris les positions.
« les actions à long terme des États – Unis sont des entreprises de consommation et des entreprises technologiques. « Il est beaucoup plus avantageux de se concentrer sur les industries qui alimentent le développement de l’époque et de les mettre en page que de les configurer à l’échelle de l’industrie », a déclaré M. Fei.
Selon l’expérience de nombreux investisseurs exceptionnels, qu’il s’agisse de Zhang Kun, Xiao Nan ou Chen Guangming, ils ont traversé des moments difficiles sur le marché des actions de concept de croissance de 2013 à 2015, mais ils ont persisté dans leur jugement indépendant et ont finalement récolté la rose du temps.
Du point de vue de l’attribution du rendement, la plupart des fonds d’excellence au cours des dernières années ont saisi avec précision la tendance au développement social. Les actions de concept d’actifs de base représentées par Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) En 2019, Liu gekun a remporté le titre de revenu annuel en s’appuyant sur la technologie et la médecine de chongchang, en 2020, Zhao Yi a remporté le titre de revenu annuel en s’appuyant sur la nouvelle énergie de chongchang, et en 2021, Cui Chenlong, Directeur du Fonds Hai open source, a remporté le titre de revenu annuel en s’appuyant sur la nouvelle énergie de chongchang, sans doute en raison de la tendance du développement industriel.
Deng Xiaofeng, Directeur des investissements de Gao Yi Assets, a déclaré une fois que le marché des actions a reflète et enregistre l’histoire changeante de chaque industrie chinoise, saisit le contexte du développement de l’époque et la tendance du développement industriel, et les investisseurs peuvent obtenir des rendements énormes.
Chaque décision d’investissement est fondée sur son cadre d’investissement. Duan Yongping a acheté Tencent parce qu’il comprenait que Tencent était une bonne entreprise.
En tant que croyant de Buffett, Duan Yongping croit fermement que l’achat d’actions est l’achat d’une entreprise, l’achat d’une entreprise est l’achat de l’escompte de ses flux de trésorerie futurs, l’avenir se réfère à l’ensemble du cycle de vie de l’entreprise. « comprendre une entreprise, c’est comprendre l’actualisation de ses flux de trésorerie futurs. Comprendre un investissement, c’est vraiment comprendre comment les flux de trésorerie sont actualisés, comme les modèles d’affaires, les douves, les cercles de capacité, et ainsi de suite.» Duan Yongping a déclaré: « Il est beaucoup plus important de savoir à quel point votre cercle de capacités est grand que le sien! »
Ancrer la valeur dans son propre cercle de capacité est la confiance de Duan Yongping dans l’attaque de Tencent, et est également la base pour vaincre la panique. Une grande partie des revenus des investisseurs les plus performants qui ont fait face à la panique du marché provient des possibilités offertes par les événements soudains dans le cercle des capacités.
À la fin du mois de mai 2018, sous l’influence de l’ajustement de la politique photovoltaïque, les principaux stocks photovoltaïques Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) À ce moment – là, Xie Zhiyu, qui avait déjà récupéré la position Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Comme le montre le Fonds xingquan Heyi géré par le Fonds, au premier trimestre 2018, le Fonds détenait Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) 33750000 actions; Après une forte baisse au deuxième trimestre Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Depuis lors, le Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Le courage d’augmenter les stocks face à la situation est étroitement lié à l’attention que Xie Zhiyu accorde depuis longtemps à la révolution énergétique chinoise. Le suivi approfondi de l’industrie photovoltaïque pendant de nombreuses années lui a permis d’augmenter sa position face à la forte volatilité du marché.
En revanche, certains gestionnaires de fonds ont choisi de réduire leurs positions dans des conditions extrêmes, ce qui a entraîné une perte de gains importants par la suite. Au quatrième trimestre de 2018, le pessimisme régnait sur le marché et certains gestionnaires de fonds ont réduit leurs positions très bas afin d’éviter les risques. Mais au cours de la flambée du premier trimestre 2019, ils n’ont pas été en mesure d’augmenter leurs positions, ce qui a eu de graves répercussions sur les rendements à long terme. De nombreux gestionnaires de fonds interviewés par des journalistes ont déploré leurs opérations de réduction de position à la fin de 2018 et en mars 2020, lorsque le marché a chuté. Par exemple, un gestionnaire de fonds profondément engagé dans le secteur de la consommation, qui a chuté de façon spectaculaire en mars 2020 par crainte d’un retrait excessif de la valeur nette du Fonds, a finalement manqué le rassemblement des alcools qui a suivi. Ça lui a fait beaucoup de remords.
