Cette semaine (2022 / 03 / 11 – 03 / 17) Le taux de déségradation des stocks a ralenti, principalement en raison de l’augmentation continue des stocks de l’aciérie en raison de la limitation des expéditions de l’aciérie en cas d’épidémie. En ce qui concerne la structure de l’offre et de la demande du marché de l’acier, bien que le côté de l’offre soit dans le canal ascendant en haute saison, l’espace ascendant du côté de l’offre est limité en raison de facteurs tels que le contrôle du côté de la politique et le coût élevé du côté des matières premières cette année. Le rappel de cette semaine du côté de la demande a également été principalement affecté par la récurrence de l’épidémie, les projets locaux ont été suspendus et les matériaux n’ont pas été transférés en aval. On s’attend à ce que l’impact de l’épidémie s’améliore parallèlement à la transition entre la flexibilité des politiques et la réponse en aval, à ce moment – là, les caractéristiques de la hausse de la demande d’acier en haute saison seront plus évidentes, et le taux de déstockage devrait également augmenter au – delà de la saison. Les fondamentaux du marché de l’acier et les matériaux de base des bénéfices seront plus évidents en haute saison, et le modèle d’allocation de l’industrie passera progressivement d’une augmentation lente à gauche à une augmentation rapide à droite. La valeur actuelle de l’allocation de l’industrie est plus importante.
L’offre s’est redressée progressivement, avec une croissance limitée en haute saison. Cette semaine, l’extrémité d’approvisionnement s’est resserrée et s’est renforcée: la production de cinq variétés a atteint 9 548000 tonnes, en hausse de 2,07% par rapport à l’année précédente et en baisse de 9,37% par rapport à l’année précédente; La production de fils a augmenté de 1,45% d’une année sur l’autre et a diminué de 14,39% d’une année sur l’autre. La reprise de la production de laminoirs à chaud cette semaine a été remarquable, récupérant les dépressions de la baisse de la production de la semaine dernière. Après les Jeux olympiques et paralympiques d’hiver, la production a repris successivement dans la plupart des régions, dont le taux d’utilisation de la capacité du Haut fourneau de l’aciérie Shanxi a atteint un niveau élevé. Le taux d’utilisation de la capacité des hauts fourneaux dans la région de Tangshan a augmenté de 5,6% à 57,74% d’une année sur l’autre. Certains hauts fourneaux ont repris leur production dans la Zone no 13 – 15, avec un taux d’exploitation marginal plus élevé. On s’attend à ce que la production quotidienne moyenne de fer fondu du pays revienne à plus de 2,2 millions de tonnes. Dans le contexte de la propagation de l’épidémie locale, le contrôle de la circulation s’est produit dans de nombreuses régions du pays, la circulation et la conduction des ressources entre les régions n’ont pas été fluides et le rapport des arrivées de ferraille d’acier s’est affaibli. Le bénéfice moyen de 40 aciéries indépendantes de four à arc en Chine est de – 166 yuan / tonne. La baisse de l’enthousiasme de production des aciéries à procédé court et la diminution de l’arrivée des matières premières ont une grande influence sur la production à court terme. La production d’acier a également augmenté en haute saison à la mi – mars, mais l’offre a peu de place pour augmenter en raison de facteurs tels que le contrôle des politiques et le coût élevé des matières premières cette année. On s’attend à ce que la production d’acier fluctue plus fortement à court terme, tandis que la croissance saisonnière de la production à moyen terme sera plus faible qu’au cours de la même période l’an dernier.
La transmission de la chaîne de commercialisation est affectée par l’épidémie et la valeur de l’allocation en haute saison est importante. L’extrémité de la demande de cette semaine a fait l’objet d’un rappel étroit, et la direction de l’élimination de l’inventaire total des cinq variétés et des fils n’a pas été modifiée: la demande totale des cinq variétés dans l’aciérie a été de 96 208000 tonnes, en baisse de 3,96% par rapport au Rapport de l’anneau de la semaine dernière, dont 3 083800 tonnes de fil, en baisse de 7,46% par rapport au rapport de l’anneau de la semaine précédente; L’inventaire total des variétés vendredi était de 234434 millions de tonnes, en baisse de 0,31% par rapport à la semaine dernière, dont 2,04% pour les stocks de la société et 4,84% pour les stocks de l’usine; L’inventaire total des fils est de 12 768100 tonnes, en baisse de 0,57% par rapport à la semaine dernière, dont 2,3% sont livrés à l’entrepôt social et 5,29% à l’entrepôt de l’usine. Cette semaine, la demande a fait l’objet d’un rappel étroit, principalement en raison de l’impact répété de l’épidémie locale sur la logistique bloquée. La plupart des aciéries de la province de Guangdong ont été empêchées d’expédier des marchandises en raison de l’influence de la logistique, et certaines zones à risque moyen et élevé n’ont même pas été en mesure de distribuer et d’expédier les marchandises normalement. La plupart des aciéries ont également pris l’initiative de suspendre la distribution pour faire Face à l’aggravation de l’épidémie. À l’heure actuelle, l’épidémie touche de nombreuses provinces du pays et s’étend à de nombreuses villes principales, dont certaines ne sont que des projets clés en construction normale, et la proportion de sites de construction fermés dans la région est d’environ 47%.
Le taux de déstockage des stocks s’est ralenti cette semaine, principalement en raison de l’impact de l’augmentation continue des stocks de l’aciérie en raison de la livraison limitée de l’aciérie en cas d’épidémie, qui devrait s’améliorer avec la transition entre la flexibilité des politiques et la réponse en aval. À ce moment – là, l’acier affichera une performance plus élevée du côté de la demande, tandis que le taux de déstockage des stocks devrait également avoir une augmentation super saisonnière. Les fondamentaux du marché de l’acier et les matériaux de base rentables seront plus évidents en haute saison, et le modèle d’allocation de l’industrie passera progressivement d’une croissance lente du côté gauche à une croissance rapide du côté droit, avec une valeur d’allocation de l’industrie plus importante.
Facteurs de risque: probabilité de récurrence d’une épidémie locale; La baisse de l’offre de l’industrie cyclique n’a pas été aussi rapide que prévu; Une demande plus faible que prévu; Les liquidités mondiales se sont resserrées plus que prévu.
Proposition d’investissement: l’industrie sidérurgique traverse deux étapes irréversibles, à savoir la limitation à long terme de la production et l’augmentation de la concentration, qui ont une grande importance pour le développement de l’industrie. Parallèlement à la réforme du côté de l’offre, à la modernisation de la chaîne industrielle et de la structure énergétique et à la réponse à la politique de double contrôle du carbone, nous pensons que la valeur d’allocation de la plaque d’acier a est plus élevée au stade de la croissance de la demande et de l’augmentation de La marge brute. Il est suggéré de se concentrer sur les objectifs d’investissement présentant les trois caractéristiques suivantes: premièrement, les objectifs présentant un avantage sur le plan des coûts; 2. Les fusions et acquisitions, les réorganisations et les entreprises dont la capacité de production dépasse les attentes; 3. Entreprises ayant des avantages dans la production de variétés spéciales. Il est principalement recommandé de Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) , Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) , Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) , Nanjing Iron & Steel Co.Ltd(600282) , Tiangong international; Il est recommandé de mettre l’accent sur Shanxi Taigang Stainless Steel Co.Ltd(000825) et ainsi de suite.
