Événements
China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) L'écrasement de l'avion est maintenant confirmé. À la suite de l'incident, Eastern Airlines a maintenant contrôlé tous ses 737 - 800 au sol et n'effectue plus de vols après l'atterrissage.
Principaux points de vue
Reprise historique: l'aviation civile chinoise a fonctionné en toute sécurité pendant 4 227 jours depuis l'accident d'avion de Yichun en 2010. Le lendemain de l'accident d'avion de Yichun, China Southern Airlines, China Eastern Airlines et China National Airlines ont tous chuté de plus de 3%. Par la suite, bien que le 30 août, China Eastern Airlines ait publié le meilleur rapport semestriel au cours de la même période de l'histoire, China Southern Airlines et China Airlines ont également publié des rapports semestriels avec une forte augmentation des résultats. Le 31 août, les parts de l'aviation ont continué de chuter sur l'ensemble de la ligne, conduisant les deux villes à la baisse. Par la suite, les parts de l'aviation ont suivi la tendance générale à la hausse et à la baisse, atteignant des sommets de capitalisation boursière en novembre 2010. À long terme, l'impact de l'urgence sur les stocks d'aviation est à court terme, plus psychologique, les stocks d'aviation reviendront finalement à la relation entre l'offre et la demande, aux anticipations de fluctuation du taux de change du RMB, aux fluctuations des prix du pétrole et à l'escalade de la consommation et à D'autres facteurs fondamentaux.
Il est in évitable que la demande de l'industrie soit touchée à court terme. À moyen terme, la lutte contre l'épidémie demeure une variable importante pour la reprise de la demande. L'événement de China Eastern Airlines a eu un grand impact sur les routes à moins de 800 km. Les routes à courte et moyenne distance ont été fortement remplacées et touchées par le train à grande vitesse. Le taux global d'embarquement des passagers de l'avion sera affecté à court terme après l'écrasement de l'avion. On s'attend à ce qu'il y ait encore une concurrence féroce entre le rail à grande vitesse et le transport aérien pour les tronçons moyens de 800 à 1200 km. L'effet irremplaçable de l'aviation est très fort pour les routes de plus de 1500 km. À moyen terme, la récurrence sporadique de l'épidémie ou la nouvelle normalité, le potentiel de consommation des voyages touristiques a entraîné une reprise de la demande en zigzag. Gao Fu, Directeur des CDC, a déclaré que le taux de vaccination en Chine était de 70 à 80% entre le début et le milieu de 2022. Avec l'augmentation du taux de vaccination et l'introduction du covid - 19, la demande de voyages aériens de masse a une forte ténacité. À long terme, l'aviation civile demeure le moyen de transport le plus sûr, et la croissance de la demande de l'aviation civile dépend principalement de la croissance macroéconomique et de l'augmentation des revenus des résidents. Au cours des 10 dernières années, le rapport entre la croissance du chiffre d'affaires des passagers de l'aviation civile et La croissance du PIB est resté essentiellement dans la plage de 1,5 - 2, et le développement stable de l'économie nationale demeure le moteur le plus fondamental de la demande de l'aviation civile. Historiquement, la demande de l'aviation civile chinoise est revenue rapidement à la courbe de croissance naturelle après chaque choc extérieur.
L'approvisionnement sera encore plus serré. Le 737 - 800 appartient à la s érie 737ng de Boeing. Selon le site Web de Boeing, de 2000 à la fin de février 2022, Boeing a livré 4791737 - 800 à des clients dans le monde entier. La livraison de 737 - 800 a représenté près de 45% de la livraison totale, et la livraison de 737 - 800 a représenté environ 35% des trois principaux types d'aéronefs en Chine. Jusqu'au 22 mars, China Eastern Airlines avait suspendu tous les 737 - 800. Compte tenu de l'écrasement d'Air China en 2019, l'administration de l'aviation civile de la Chine a suspendu d'urgence tous les 737max de la Division de l'aviation. Si l'administration de l'aviation civile prend des mesures de vol limitées par la suite, l'approvisionnement en capacité sera encore limité. Une nouvelle commande peut retarder la livraison. En raison de l'impact de l'accident d'avion, les commandes ne sont pas livrées ou feront l'objet d'un retrait, de sorte que les compagnies aériennes doivent émettre de nouvelles commandes à nouveau. Il y a un retard dans l'introduction de nouvelles capacités. À moyen terme, la reprise de l'approvisionnement en aéronefs ralentira.
Stratégie d'investissement: d'une manière générale, la plaque de l'aéroport aérien sera confrontée à l'impact de la demande à court terme. Si l'on considère l'ensemble de l'année, la demande sera réparée, le modèle de tension de l'offre restera inchangé, et les attentes concernant l'ouverture de la ligne internationale superposée ne seront pas modifiées. On s'attend à ce que le taux de croissance de la capacité de l'ensemble de l'aviation civile soit relativement prudent au cours À l'heure actuelle, l'industrie de l'aviation civile se trouve au bas du cycle, la tendance à la reprise progressive de la demande d'aviation est relativement certaine, l'offre mondiale de capacité aérienne superposée entre dans un cycle de contraction à grande échelle, nous pensons que le transport de passagers de l'aviation civile devrait revenir à 80% ~ 90% avant l'épidémie, la concentration de l'industrie s'est encore améliorée et le jugement selon lequel le secteur de l'aviation est « plus fort que le marché » est maintenu.
Conseils sur les risques
L'épidémie est répétée et le taux de croissance économique est inférieur aux prévisions; Le risque d'une forte hausse des prix du pétrole; Impact inattendu des accidents de sécurité
