Principaux points de vue:
Événement: l’industrie a publié en ligne des données sur la production et la vente de climatiseurs domestiques. En février 2022, la production de climatiseurs domestiques était de 9621 millions d’unités, en hausse de 10,39% par rapport à l’année précédente, et les ventes étaient de 96864 millions d’unités, en hausse de 10,59% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les expéditions intérieures ont atteint 38397 millions d’unités, en hausse de 4,06% par rapport à l’année précédente, et les exportations ont atteint 58467 millions d’unités, en hausse de 15,34% par rapport à l’année précédente.
Les ventes intérieures et extérieures ont augmenté d’une année sur l’autre en février. En raison de l’influence des facteurs du Festival de printemps, le rythme de production et de commercialisation des climatiseurs change considérablement en janvier et février de chaque année, et les données mensuelles fluctuent à court terme. En ce qui concerne les données de février seulement, les ventes intérieures et extérieures ont augmenté d’une année sur l’autre en raison de la faible incidence de la base de l’année dernière. Dans l’ensemble, les ventes de climatiseurs ont augmenté de 0,79% en janvier – février, ce qui est essentiellement le même que celui de la même période l’an dernier. Les ventes intérieures ont été relativement stables, en baisse de 4,36% d’une année sur l’autre, avec un taux de croissance proche de celui de décembre dernier. Les ventes de climatiseurs en ligne et hors ligne ont augmenté de 14,94% et – 13,63% d’une année sur l’autre en janvier – février, et les ventes de climatiseurs en ligne et hors ligne ont augmenté de 96,46% d’une année sur l’autre en février. Les ventes à l’exportation ont été meilleures, avec une croissance de 4,71% d’une année sur l’autre en janvier – février, dans le contexte d’une base élevée l’an dernier (44,81% d’une année sur l’autre). D’après les données sur la production de climatiseurs, les ventes à l’exportation de climatiseurs en mars ont augmenté de 13,7% par rapport à la même période l’an dernier, et la tendance à l’exportation devrait se poursuivre.
Les ventes à l’étranger de Haier et Gree se sont bien déroulées. En ce qui concerne les sous – marques, Haier et Gree ont obtenu de meilleurs résultats en matière d’exportation. En janvier – février, les ventes totales aux États – Unis se sont élevées à 8,3 millions d’unités, en baisse de 2,4% d’une année sur l’autre, dont 3,6 millions d’unités de ventes intérieures, au même niveau que l’année précédente, et 4,7 millions d’unités d’exportations, en baisse de 4,1% d’une année sur l’autre. La principale raison de la baisse des ventes à l’exportation d’une année sur l’autre De janvier à février, le volume total des ventes de Gree a atteint 5,14 millions d’unités, en baisse de 2,1% d’une année sur l’autre, dont 2,95 millions d’unités de ventes intérieures, en baisse de 13,2% d’une année sur l’autre, et 2,19 millions d’unités d’exportations, en hausse de 18,4% d’une année sur l’autre. Nous croyons que la baisse des ventes intérieures de Gree est clairement due à la poursuite de la réforme des canaux et à la Les ventes totales de Haier se sont élevées à 2,16 millions d’unités, en hausse de 22,7% d’une année sur l’autre, dont 1,06 million d’unités vendues sur le marché intérieur, en hausse de 5% d’une année sur l’autre, et 1,1 million d’unités exportées, en hausse de 46,7% d’une année sur l’autre. À l’exception de trois grandes marques d’électricité blanche, la différenciation des autres marques est évidente, Hisense et Changhong ont tous deux enregistré une croissance des ventes intérieures et extérieures.
La concentration industrielle a légèrement diminué. En février, la part de marché des expéditions totales de Mei, Gree et Haier était de 35,10%, 21,58% et 9,08%, avec des variations annuelles de – 1,4, – 0,69 et 0,52 PCT, dont 36,46%, 28,65%, 11,20%, 0,12, – 3,87 et 0,9 PCT, 34,21%, 16,93%, 7,70% et 2,29, 2,14 et 0,4 PCT. Du point de vue de la concentration, les ventes intérieures de climatiseurs Cr3 en janvier – février étaient de 80,74%, soit une légère baisse de 0,54 PCT par rapport à l’année précédente.
Suggestion d’investissement: les ventes intérieures de climatiseurs ont légèrement diminué d’une année sur l’autre en janvier – février, tandis que les ventes à l’étranger ont donné de bons résultats. En raison de l’impact de la situation épidémique en mars, la reprise des ventes au détail de climatiseurs est confrontée à certaines difficultés, mais mars est la saison de pointe des expéditions par les canaux traditionnels, les fabricants commencent à préparer les marchandises pour la saison de pointe, la situation des exportations de climatiseurs superposés est meilleure, les ventes intérieures et extérieures de climatiseurs ont augmenté. Les prix des matières premières ont récemment augmenté d’une année sur l’autre, mais l’augmentation a été plus faible que l’an dernier et l’amélioration des bénéfices de l’industrie devrait se poursuivre. En raison de nombreux ajustements récents, l’évaluation du robinet d’alimentation en électricité blanche est relativement faible dans l’histoire et la marge de sécurité est élevée. Il est recommandé de Midea Group Co.Ltd(000333) ( Midea Group Co.Ltd(000333) ), Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) ( Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) ) et Haier Smart Home Co.Ltd(600690)
Indice de risque: risque de fluctuation des prix des matières premières; Le risque de transfert des commandes d’exportation; Risque que le climat de l’industrie ne se redresse pas comme prévu.
