Principaux points d’investissement:
Examen du marché: du 14 au 18 mars, le secteur des médias a chuté de 0,52%, tandis que l’indice GEM, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 et l’indice Shanghai ont augmenté et diminué de 1,81%, – 0,94%, – 1,77% au cours de la même période. Le secteur des médias s’est classé septième dans la catégorie des industries de niveau 1 de CS, en hausse et en baisse par rapport à la semaine précédente, se classant au premier rang avec une amélioration de six places par rapport à la période précédente.
Conseils en matière d’investissement et notation: le secteur des médias a relativement bien fonctionné au cours de cette période, principalement en raison de la réunion spéciale du Conseil d’État sur la stabilité financière et le développement tenue le 16 mars. La réunion a mis l’accent sur les points suivants: (1) Maintenir la communication entre la Chine et les États – Unis et résoudre le problème de la réglementation des actions chinoises; Normaliser l’économie de la sector – forme et promouvoir un développement ordonné; Stabiliser le marché financier de Hong Kong et renforcer la communication réglementaire entre les deux pays; Adopter des politiques de contraction prudentes et renforcer la coordination des politiques avec le Département de la gestion financière, etc. La réunion a permis de répondre davantage aux préoccupations du marché et de renforcer la confiance du marché. En particulier pour les entreprises de médias et d’Internet, qui ont été confrontées à une grande incertitude réglementaire au cours des dernières années, l’introduction prudente d’une politique restrictive atténue dans une certaine mesure les préoccupations du marché quant à l’orientation future de la réglementation des politiques. Le personnel de l’administration nationale de la presse et de la publication a déclaré que la demande de numéros de jeux était toujours en cours et que les dirigeants concernés avaient exprimé leur appréciation de la valeur de la production culturelle des Jeux nationaux en public à de nombreuses reprises. Nous pensons que cette déclaration pourrait signifier que la distribution de numéros de jeux serait rétablie à la normale.
D’autre part, l’épidémie en Chine a recommencé à se répéter, certaines villes ont commencé à appliquer des mesures strictes de contrôle de la circulation des personnes, ce qui pourrait avoir un certain impact sur le marché du film hors ligne et la publicité à court terme. Selon Cat Eye professional edition, depuis le 11 mars, le taux d’exploitation des cinémas nationaux a continué de baisser, passant de 91,83% le 11 mars à 52,31% jusqu’à présent. Il y a eu 1 557000 projections hebdomadaires à l’échelle nationale, ce qui est proche des données des projections hebdomadaires après la reprise du travail des cinémas en août 2020, ce qui indique que le marché China Film Co.Ltd(600977) à court terme est toujours confronté à une certaine pression opérationnelle. En outre, l’Office national du film met l’accent sur la mise en œuvre résolue de la décision et du déploiement du Comité central du parti sur la prévention et le contrôle stricts de l’épidémie et sur l’amélioration de la prévention et du contrôle de l’épidémie dans les cinémas, ce qui signifie que la politique plus stricte et plus prudente de prévention et de contrôle de l’épidémie dans les cinémas se poursuivra. Mais à moyen et à long terme, avec l’effet de la politique dynamique d’éradication et de prévention des épidémies et la baisse continue de la situation grave et de la mortalité, les facteurs d’influence causés par la récurrence de l’épidémie devraient s’affaiblir progressivement.
Au niveau des politiques, du point de vue de la politique du « quatorzième plan quinquennal » publiée dans certains domaines, le film, l’édition, l’économie numérique, le travail sur le droit d’auteur, les dramatiques télévisées, etc., ont clairement défini les voies de développement de base et les lignes directrices. La réalité virtuelle, la vidéo HD 8K, la vidéo interactive, la vidéo immersive, les jeux en nuage, les dramatiques cinématographiques et télévisuelles, l’édition de livres et d’autres applications dans le domaine de la consommation culturelle réaliseront un développement Bénin et normalisé à moyen et à long terme. Du point de vue de l’évaluation, le secteur des médias a été évalué à 19,58 fois (TTM, approche globale, à l’exclusion de la valeur négative) à la clôture des opérations le 18 mars 2022, soit 70% de la moyenne des ratios P / E du secteur depuis le 1er janvier 2017 et 74% de la médiane, ce qui est proche du niveau d’évaluation du quatrième trimestre de 2018 et à un niveau historiquement bas. Compte tenu de la position actuelle du Comité financier visant à stimuler l’information sur le marché dans une certaine mesure, l’appétit pour le risque de marché pourrait augmenter et la cote d’investissement du secteur des médias pourrait être « plus forte que celle du grand marché ».
Point de vue de l’industrie: 1) le secteur du jeu est actuellement sous la pression de la réglementation. L’arrêt de la distribution des numéros de page entraîne une légère pénurie de nouveaux produits de voyage. Le classement des produits sur la liste de tête est consolidé. La pression des numéros de page testera davantage la capacité d’Exploitation à long terme des fabricants de jeux et la stratégie maritime. Les fabricants de jeux de tête ont une forte réserve de contenu, des avantages techniques et opérationnels, et sont plus susceptibles d’être en position de leader dans la stratégie à long terme, diversifiée et en mer des produits, et peuvent également fournir un soutien pour la performance actuelle lorsque les nouveaux voyages sont moins en ligne en fonction des Produits de jeux en stock. Le 16 mars, le Comité de développement de la stabilité financière du Conseil d’État a tenu une réunion spéciale et a déclaré qu’il introduirait soigneusement des politiques de contraction, ce qui pourrait signifier que la question des numéros d’édition devrait être à l’aube, ce qui pourrait conduire à la reprise de l’offre de nouveaux produits et à une plus grande élasticité des résultats. Il est suggéré de se concentrer sur les principales entreprises de l’industrie chinoise du jeu, qui peuvent jouer leur propre avantage concurrentiel dans le processus de réforme de l’offre. Actuellement, l’évaluation générale des principales entreprises de jeu est inférieure à 20 fois et se situe dans la zone inférieure historique.
Récemment, sous l’influence répétée de la situation épidémique dans certaines régions de la Chine, le taux d’exploitation des cinémas a de nouveau chuté rapidement. Jusqu’au 20 mars, le total national des ventes de billets n’était que de 702 millions de RMB, ce qui représente un écart de 1,8 milliard de RMB par rapport à mars 2021. En outre, l’administration nationale du film a souligné qu’elle devrait continuer à maintenir une attitude stricte de prévention et de contrôle de la situation épidémique. On s’attend à ce que les industries en amont et en aval de China Film Co.Ltd(600977) continuent de faire face à une forte pression à court terme, ce qui La concentration industrielle devrait encore augmenter. Selon les données hebdomadaires de Cat Eye Professional et Lighthouse Professional, la part de marché de Wanda Academic Line et Wanda film casting a continué d’augmenter, atteignant plus de 20% à l’heure actuelle, ce qui est évident. Il est recommandé de continuer à prêter attention aux principaux canaux nationaux d’Academic Line et de film casting. La normalisation de l’épidémie continuera probablement d’avoir un impact sur l’industrie, mais le mécanisme d’autorégulation du marché de la survie des plus aptes accélérera le rythme de sortie des salles de cinéma inefficaces à l’extrémité du théâtre, ce qui atténuera la pression concurrentielle dans une certaine mesure; En encourageant les entreprises cinématographiques et télévisuelles à se concentrer davantage sur la qualité lors de l’établissement des projets, et en adoptant des mesures restrictives plus claires sur la rémunération des acteurs après la rectification de l’industrie, on s’attend à ce que les entreprises cinématographiques et télévisuelles disposent d’un plus grand espace de performance.
Technologie humaine virtuelle. Après le gala annuel de plusieurs chaînes de télévision grand public en Chine, la technologie de l’homme virtuel est de nouveau utilisée dans les programmes de Beijing TV, Anhui TV et Jiangsu TV Spring event. À l’heure actuelle, la technologie de l’homme virtuel est encore principalement utilisée dans des domaines de divertissement tels que l’idole virtuelle, la diffusion en direct du commerce électronique, la vidéo courte, les émissions de nouvelles et de variétés, etc., mais à l’avenir, la scène d’application de la technologie de l’homme virtuel pourrait être étendue à des domaines tels que le Bureau intelligent, les affaires sociales, la finance, l’éducation, les soins médicaux, etc. en tant que l’une des technologies de base du métacosme, la technologie de l’ Attention recommandée: Perfect World Co.Ltd(002624) , Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) , Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) , Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) , Citic Press Corporation(300788) , Guomai Culture & Media Co.Ltd(301052) .
Conseils sur les risques: risques politiques internationaux; La récurrence des épidémies et le risque de variation virale; Une politique réglementaire plus stricte que prévu; Une concurrence accrue sur le marché; Risque de dépréciation de l’achalandage; La qualité du contenu des produits est inférieure aux attentes; Les caractéristiques du système de projet entraînent des fluctuations des performances de l’entreprise
