Fabrication légère: l’inadéquation à court terme entre l’évaluation et la tendance à la croissance offre de bonnes possibilités d’allocation

Principaux points de vue:

La récente correction du marché est évidente. Dans ce rapport, nous combinons les perspectives de roulement, de dynamique P / e et de tendance fondamentale, et nous essayons de trouver des évaluations rentables et des décalages de climat entre les secteurs et les actions. À l’heure actuelle, l’évaluation globale de l’industrie entre dans l’intervalle de valeur, la tendance à la croissance élevée du papier spécial et les possibilités d’allocation causées par la Sous – évaluation et le rapport coût – efficacité élevé sont optimistes, et il est suggéré de prêter attention à la réparation de l’évaluation causée par la Catalyse potentielle des politiques des principales entreprises d’habitation; Étant donné que les perturbations externes des entreprises exportatrices ont entraîné une évaluation de base, il est recommandé d’accorder une attention particulière à la piste de course à haute prospérité pour les sports de loisir de plein air.

Secteur de la maison: le PE – TTM est inférieur au niveau de 1 / 4 décile au cours des trois dernières années, le mobilier personnalisé est proche du niveau le plus bas au cours des trois dernières années, et le cheval blanc entre dans l’intervalle de répartition de la valeur. À l’heure actuelle, l’évaluation globale du secteur reflète la situation actuelle et les attentes en matière d’achèvement de l’immobilier et de baisse des ventes, mais en ce qui concerne les fondamentaux des entreprises individuelles, leader White Horse a démontré la ténacité des fondamentaux au cours des trois dernières années. Du point de vue de l’extrémité proche, le taux de croissance des entreprises de personnalisation de la tête et de logiciels domestiques au cours de la même période est généralement plus élevé que celui des entreprises de logiciels domestiques. Du point de vue du moyen et du long terme, les meubles logiciels ont un plus grand espace d’amélioration de la perméabilité, et les fabricants Le rapport de travail du Gouvernement des deux sessions mentionne le pilier immobilier et le rôle de soutien, et le catalyseur potentiel de la politique devrait stimuler les attentes de l’industrie. Nous pensons que le leader actuel de la maison Whitehorse entre dans la gamme de valeur de l’allocation à long terme. L’industrie de l’ameublement met l’accent sur: Oppein Home Group Inc(603833) : les revenus de l’ameublement de l’entreprise continuent d’augmenter à un niveau élevé, et l’entrée de flux de première ligne continue d’être renforcée dans le contexte de la différenciation Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) : l’entreprise a lancé 22 jeunes pour approfondir la réforme du système de gestion et continuer à promouvoir le développement de toutes les marques et de tous les types de canaux; Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) : l’entreprise prend l’armoire de placard comme noyau pour l’extension Multi – catégories, et les résultats de la disposition Multi – canaux apparaissent pour la première fois, et espère continuer à augmenter la part de marché à l’avenir; Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) : la réforme des canaux est progressivement mise en œuvre en fonction de la performance, et les canaux de canapé forts d’origine sont en mesure de développer de nouvelles catégories et de s’étendre progressivement; Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) Minhua Holdings: le canapé de fonction chinois est absolument le leader, continuer à construire la deuxième courbe de croissance du matelas, la part de marché et la performance dans un canal de croissance fort.

Secteur de la fabrication du papier: l’évaluation de l’entreprise de tête de papier spécial près de trois ans le plus bas, avec le rapport qualité – prix de l’allocation d’or. L’augmentation des prix de cette série de pâtes et papiers est soutenue à la fois par la demande et les matières premières, et le côté de la demande suggère de prêter attention à la forte prospérité des commandes d’exportation de cartes blanches et à la libération successive des commandes d’édition de papier culturel; L’approvisionnement en pâte de bois brute a été resserré en raison de facteurs tels que les conflits géographiques, les tensions maritimes et la grève des usines de pâte. Le prix de la pâte de bois brute a fortement augmenté à court terme et le prix du papier a fortement augmenté à l’extrémité des coûts. Les panneaux spéciaux en carton ont une forte capacité d’augmenter les prix et d’atterrir, et l’évaluation des panneaux est très rentable. Le niveau actuel de PE – TTM dans le secteur est le plus bas en trois ans et l’évaluation doit être corrigée d’urgence. Récemment, les prix du papier spécial à forte prospérité, comme la carte alimentaire, le papier grassin et le papier de base décoratif, ont également augmenté successivement. Par rapport au papier en vrac, le papier spécial a deux obstacles à la production et à la vente, et la mise en œuvre de l’augmentation des prix prévue dans Le mode de vente directe est meilleure. L’entreprise est forte α Attribut, le taux de croissance à court et à moyen terme devrait être clairement en tête de l’industrie, avec une forte augmentation des bénéfices et une double dynamique d’évaluation et de réparation. Il est recommandé de prêter attention à Xianhe Co.Ltd(603733) : l’entreprise dispose d’une capacité de production et de livraison flexible de plusieurs types de papier, répond rapidement aux fluctuations de la demande en aval et réduit les coûts pour maintenir la rentabilité et la stabilité; Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) : l’entreprise est le leader du papier brut décoratif haut de gamme en Chine et continue d’augmenter sa taille et sa part de marché sous la tendance de l’industrie haut de gamme et centralisée.

Secteur de l’industrie légère de consommation: en plus de l’impact de la faible capacité de consommation macroscopique, le secteur du papier domestique est également affecté par l’augmentation des matières premières et la concurrence accrue sur le marché, ce qui entraîne une faible conduction des hausses de prix, une augmentation des coûts et des dépenses connexes et une baisse des bénéfices du secteur; Le secteur des biens culturels est soumis à des politiques de « double réduction » et à d’autres politiques qui influent sur le secteur sous pression. Il est recommandé de prêter attention à C&S Paper Co.Ltd(002511) : 21q4 augmentation élevée des revenus, l’entreprise continue d’optimiser la structure des produits et d’être optimiste quant à l’augmentation des prix et à l’amélioration des bénéfices; Shanghai M&G Stationery Inc(603899) : l’évaluation est proche du Bas et a montré une double réduction de la pression, et les résultats de normalisation devraient être progressivement corrigés à mesure que l’épidémie se rétablit à un stade ultérieur.

Plaque d’exportation: l’épidémie a entraîné une augmentation de la volatilité fondamentale, une réduction de la volatilité après l’épidémie, et le PE – TTM est actuellement à un niveau historiquement bas en raison de facteurs externes. En raison de la complexité de l’environnement extérieur du conflit géographique, de la pénurie de capacité de transport maritime, de la hausse des prix internationaux de l’énergie et de l’augmentation des prix de certaines matières premières, l’évaluation générale des entreprises exportatrices est sous pression et l’évaluation générale actuelle est fondée sur l’angle des actions individuelles. L’entreprise exportatrice qui a ouvert des possibilités de réévaluation de la valeur est optimisée avec une tendance à la hausse continue des commandes et des ventes intérieures. Les bons de commande élevés suggèrent de prêter attention à l’ère post – épidémique, le scénario de consommation de sports de plein air est très prospère et a une forte continuité. (pour plus de détails, voir le rapport spécial: la demande mondiale de sports de plein air augmente fortement et les ventes intérieures et extérieures de la chaîne industrielle pertinente sont florissantes). Il est recommandé de prêter attention à Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) : les principales Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) : prêter attention aux caractéristiques de double – clic causées par la forte croissance des ventes intérieures et extérieures, et les fournisseurs de produits de base pour les scènes de camping exquis et de loisirs de plein air.

Plaque d’emballage: la fluctuation du rapport prix / bénéfice de roulement de la plaque est faible, l’attribut défensif est important, l’objet prévu de réparation des coûts est préférable, et l’expansion de la courbe quaternaire ouvre l’entreprise spatiale à long terme. Récemment, le secteur a légèrement augmenté sous la pression des coûts, comme la hausse des prix des matières premières, et l’évaluation a légèrement diminué. L’offre et la demande de boîtes à deux pièces emballées en métal se sont améliorées, le modèle de concurrence a continué d’être optimisé, les prix de l’aluminium et de l’acier à l’étain ont fluctué considérablement au cours des dernières années, le coût des matières premières a augmenté, de sorte que l’augmentation des prix et La réparation des bénéfices de l’industrie causée par l’amélioration de la coordination entre les chefs de file et le droit de parole ont La logique de croissance à long terme de l’emballage du papier dans le contexte de la substitution du papier au plastique et de la mise à niveau de la consommation n’a pas changé et est soumise à une pression progressive sur les bénéfices à court terme en raison de la hausse des prix du papier brut. Il est recommandé de prêter attention à Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) : la disposition du grand emballage de l’entreprise progresse régulièrement et l’énergie cinétique de croissance future est suffisante; Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) : l’entreprise a mis en place une nouvelle chaîne de l’industrie du tabac et a continuellement optimisé la structure des produits. La deuxième courbe de croissance a connu une forte croissance Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) : l’industrie principale est stable et l’aménagement de la grande consommation d’emballage continue de progresser.

Conseils sur les risques

Risque récurrent d’épidémie, fluctuation drastique des prix des matières premières, forte fluctuation du taux de change du RMB, capacité de transport maritime limitée, capacité de consommation macroscopique inférieure aux attentes.

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