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Comment déduire les quatre grandes incertitudes du prix du pétrole? La Russie réduira – t – elle stratégiquement sa production si la situation en Russie et en Ukraine perturbe les sanctions?
L’AIE a mis en garde contre une baisse de la production russe de 3 millions de barils par jour en avril. L’OPEP + augmentera – t – elle la production de base en mai et libérera – t – elle la production réelle? L’OPEP + a la capacité d’augmenter considérablement la production réelle par mois, mais il n’y a peut – être pas d’incitation pour l’OPEP + à augmenter sensiblement la production réelle par mois dans le contexte d’une reprise lente de la production aux États – Unis, le plus grand concurrent, et les recettes financières internes de L’OPEP doivent encore être rétablies. L’accord nucléaire iranien peut – il être négocié rapidement et la production peut – elle être libérée rapidement? Le Ministre iranien de l’énergie a déclaré que si un accord était conclu, la capacité maximale pourrait être atteinte dans un délai d’un à deux mois (avec une augmentation de 1,5 million de barils par jour de l’approvisionnement en pétrole brut), mais a récemment négocié une reprise. Est – il possible que l’huile de schiste aux États – Unis soit encouragée par des politiques visant à accélérer à nouveau la production? Le nombre de sectors – formes de forage de l’indicateur avancé montre qu’il est difficile de libérer rapidement la production américaine à court terme. L’insistance à long terme du Parti démocratique des États – Unis sur la protection de l’environnement a également entravé la reprise de la production locale. Cependant, étant donné que les États – Unis sont actuellement embourbés dans un bourbier de stagflation, la maîtrise de l’inflation avant les élections de mi – mandat est la clé de la politique économique actuelle des États – Unis. Il y a de l’espoir et de l’incertitude quant à savoir si le pétrole de schiste pourrait jouer À court terme, d’autres producteurs de pétrole pourraient avoir du mal à fournir une offre supplémentaire correspondant à la réduction potentielle de la production russe, et les prix du pétrole pourraient rester élevés au premier semestre. Toutefois, à plus long terme, d’une part, les prix élevés persistants du pétrole libèrent les capacités des pays non membres de l’OPEP + dont les coûts d’exploitation sont plus élevés et, dans ce processus, les pays de l’OPEP dont la part est tombée à un niveau très faible sont susceptibles de répéter l’une des stratégies concurrentielles de 2014 ou 1985 pour accroître leur part concurrentielle de la production et de la protection. En particulier, dans le contexte de l’accélération du resserrement de la Réserve fédérale américaine et de la baisse de la demande mondiale de produits industriels, l’augmentation de la production, la réduction des prix et la préservation de la part sont plus favorables aux perspectives à long terme de revenus pétroliers des pays producteurs traditionnels de l’OPEP. Si La production de schiste aux États – Unis se transforme en une augmentation rapide de la production au cours du deuxième semestre de l’année, elle pourrait même renforcer davantage la motivation de l’OPEP à accroître la production. Il est plus probable que l’offre de pétrole brut se libère davantage après le deuxième semestre de l’année que ne se contracte
Sous la pression de l’inflation importée à court terme, la flexibilité de l’objectif à double carbone s’est considérablement améliorée, ce qui vise à assurer la stabilité des prix de la chaîne industrielle du charbon et de la métallurgie, dont les prix sont principalement fixés par l’offre et la demande en Chine, ainsi que la résilience de L’offre de la chaîne industrielle chinoise. Le prix élevé du pétrole conduit China Petroleum & Chemical Corporation(600028) La hausse des coûts pourrait éventuellement freiner la demande intérieure et la production industrielle, et la chaîne industrielle liée à la hausse des prix en vrac s’est affaiblie depuis l’année dernière. Dans ce contexte, les deux sessions de cette année ont fourni une grande souplesse politique pour l’objectif « double carbone », ont souligné que, sur la base des conditions nationales de base du charbon, elles ont tenté de stabiliser la relation de liaison entre les prix du charbon et de l’électricité en stabilisant l’approvisionnement en charbon de La Chine, et ont essayé de s’assurer que la pression inflationniste des produits industriels chinois était inférieure à celle des pays développés d’outre – mer par des mesures de stabilisation des prix de la chaîne industrielle de la métallurgie du charbon dans le cycle de l’offre et de la demande de la Chine, afin de garantir et de stabiliser La résilience Afin d’obtenir une position plus favorable du système industriel dans la tendance idéologique anti – mondialisation. Si l’offre future de charbon peut effectivement augmenter et maintenir un niveau élevé et que l’orientation politique d’une capacité de production de charbon raisonnable et d’une production abondante peut être réalisée, la baisse des prix des produits de toutes les industries de la chaîne industrielle de la métallurgie du charbon devrait atténuer la hausse de l’IPP, ce qui devrait faire en sorte que la hausse de l’IPP de la Chine soit sensiblement inférieure à celle des principaux pays développés. Le scénario de référence prévoit que l’IPP annuel moyen sera d’environ 4,0% d’une année sur l’autre, ce qui se traduira par une baisse trimestrielle de l’IPP avant et après le Sommet. Toutefois, si la mise en œuvre de la politique de stabilité des prix du charbon est insuffisante, l’IPP peut dépasser le niveau de référence.
Au cours du premier semestre de l’année, l’IPP pourrait être davantage transmis aux biens de consommation de l’IPC, ce qui pourrait entraîner une certaine suppression de la demande.
Au deuxième trimestre, sous l’influence d’une éventuelle réduction de la production de pétrole brut russe, le prix élevé du pétrole pourrait ralentir la baisse de l’IPP, ce qui pourrait également entraîner un effet de transmission direct sur des sous – éléments tels que les biens de consommation industriels de l’IPC et les carburants utilisés pour les véhicules, ce qui pourrait entraîner une hausse globale de l’IPC de près de 2% d’une année sur l’autre au cours des quatre prochains mois, et l’IPC devrait atteindre un niveau plus élevé de 2,7% d’une année sur l’autre en juin. Une forte transmission de l’IPP à l’IPC entraînera également un fort « effet inhibiteur de la demande ». Alors que la consommation facultative a commencé au deuxième trimestre ou que la pression à la baisse endogène s’est formée avec la baisse du taux de croissance initial de l’achèvement du logement, la demande de biens facultatifs des résidents chinois au deuxième trimestre n’est guère optimiste. D’autre part, l’élevage à grande échelle de porcs a un certain effet de lissage sur l’amplitude de fluctuation du cycle du porc et, en outre, le changement de préférence de la consommation de viande a également renforcé la stabilité des prix du porc. On s’attend à ce que la hausse des prix du cycle du porc de ce cycle soit limitée, ce qui atténue modérément la pression à la hausse globale de l’IPC.
Dans le contexte d’une légère réduction continue des loyers et des prix des services en raison de l’épidémie, la probabilité que l’IPC demeure élevé tout au long de l’année est faible et diminue graduellement d’un niveau élevé au cours des quatre trimestres. La moyenne annuelle de l’IPC devrait être d’environ 2,1%. Si les prix du pétrole restent élevés au cours du deuxième semestre, l’IPC moyen pour l’ensemble de l’année pourrait atteindre 2,2%, et si les prix du pétrole baissent plus que prévu au cours du deuxième semestre, l’IPC moyen devrait atteindre 1,9%.
