Principaux points d’investissement
Données portuaires mi – mars
Total: débit de fret des principaux ports côtiers: 5,1% d’une année sur l’autre, dont 4,2% d’une année sur l’autre
À la mi – mars, le débit de fret dans les principaux ports côtiers était de – 5,1% d’une année sur l’autre; Le débit du commerce extérieur a diminué de – 4,2% d’une année sur l’autre et de 4,9 PCT par rapport à – 0,2% d’une année sur l’autre au début du mois de mars.
Conteneurs: le débit de conteneurs dans les huit principaux ports pivots est de – 8,9% d’une année sur l’autre
À la mi – mars, le débit de conteneurs dans les huit principaux ports pivots a été de – 8,9% d’une année sur l’autre (+ 6,7% avant). Parmi eux, le débit des conteneurs du commerce extérieur était de – 1,2% (valeur précédente + 9,4%) et celui des conteneurs du commerce intérieur de – 24,4% (valeur précédente – 1,3%). Selon l’Association des ports chinois, la Chine a récemment connu un rebond épidémique et des vents violents pour refroidir les conditions météorologiques, ce qui a eu un impact sur la production portuaire.
Débit des principaux types de marchandises et stocks portuaires
Pétrole brut: débit annuel de – 3,8% (avant – 17,5%); En termes de dépôts portuaires, l’année précédente a été de – 3,3% (valeur précédente + 3,3%). Minerai de fer: débit + 3,0% (valeur précédente – 8,6%) par rapport à l’année précédente; En ce qui concerne les dépôts portuaires, le 18 mars, les dépôts de minerai de fer dans les ports ont atteint 155 millions de tonnes, soit une augmentation de 18,6% par rapport à la même période l’an dernier. Charbon: en termes de débit, le port de Qinhuangdao et le port de Shenhua Huanghua étaient respectivement de – 15,2% et – 3,1% d’une année sur l’autre; En ce qui concerne le stockage portuaire, selon le port de Qinhuangdao + Shenhua Huanghua calibre, il est de + 1,7% d’une année sur l’autre (valeur précédente – 20,9%).
L’ajustement de la politique tarifaire n’a eu qu’un effet neutre sur le port et a continué d’accorder une attention particulière à l’ajustement des taux de manutention des conteneurs.
L’effet de l’ajustement de la politique de tarification sur le port est neutre: le 2 mars, l’avis de la Commission nationale du développement et de la réforme du Ministère des transports sur la réduction et la consolidation des redevances portuaires et d’autres questions connexes a ajusté deux méthodes de tarification portuaire: 1) Annuler le prix gouvernemental de la sécurité et de la prime des installations portuaires et le remplacer par le prix d’ajustement du marché, qui est inclus dans la redevance forfaitaire pour l’exploitation portuaire en tant que sous – élément, et cette redevance ne doit pas être supérieure à la norme de tarification originale et ne doit pas être réduite ou annulée; Ajustement classifié de la structure de facturation des frais de pilotage (transfert d’amarrage) et mise en œuvre d’un ajustement des prix proportionnel différent. La réduction directionnelle des frais n’est pas liée aux recettes portuaires.
Continuer à prêter attention au rajustement des taux de manutention des conteneurs: le 1er décembre de l’année dernière, Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) Le 3 décembre de l’année dernière, Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) Le 8 décembre de l’année dernière, Guangzhou Port Company Limited(601228) Le 9 février, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) qqct a annoncé que les frais de manutention des conteneurs lourds de 40 pieds et de 20 pieds pour le commerce extérieur ont été augmentés respectivement d’environ 14% et 12%.
Mesure de sensibilité: on s’attend à ce que l’ajustement des prix entraîne une augmentation des revenus, mais il n’y a pas de coût marginal. Nous supposons une augmentation de 10% du prix du Service de conteneurs complets dans chaque port:
Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) : en 2020, le chiffre d’affaires lié aux conteneurs s’élevait à 13345 milliards de RMB, le bénéfice net total attribué à la mère s’élevait à 8307 milliards de RMB, le prix global augmenterait de 10%, l’élasticité statique du bénéfice serait d’environ 12%;
Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) en 2020, le chiffre d’affaires lié aux conteneurs s’élevait à 5554 milliards de RMB, avec un bénéfice net total de 3431 milliards de RMB pour la société mère. Si le prix global augmente de 10%, l’élasticité statique du bénéfice est d’environ 12,1%;
En 2020, qqqct (51% des actions) responsable des activités de conteneurs a réalisé un chiffre d’affaires de 3874 milliards de RMB, Qingdao Port International Co.Ltd(601298)
Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) , Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) , Guangzhou Port Company Limited(601228) , Qingdao Port International Co.Ltd(601298) qqct l’ajustement des frais de chargement et de déchargement est l’ajustement du prix annoncé, mais il faut noter que le
Données portuaires mensuelles les plus récentes
(1) February Focus on surveillance of Coastal port cargo: Flow Rate annually + 2.5% (previous value + 3.0%)
Conteneurs: le débit de conteneurs dans les huit ports pivots du mois de février a augmenté de + 2,8% par rapport à l’année précédente.
Parmi eux, le débit des conteneurs du commerce extérieur a augmenté de + 2,7% (valeur précédente + 4,1%) d’une année sur l’autre, et l’augmentation a diminué de 1,4 PCT.
Débit des principaux types de marchandises
Pétrole brut: en termes de débit, février a été de – 14,9% (valeur précédente + 1,0%); Minerai de fer: débit en février + 4,6% (valeur précédente + 10,6%); Charbon: en termes de débit, février par rapport à l’année précédente – 6,3% (valeur précédente + 4,9%) (l’Association portuaire se concentre sur la surveillance des calibres portuaires).
Principaux ports côtiers
En février, le débit de fret des principaux ports côtiers de la province du Jiangsu a augmenté rapidement, Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) Le port de Xiamen, Rizhao Port Co.Ltd(600017) a augmenté de 8,5% et 8,0% d’une année sur l’autre au cours du même mois.
En février, le débit de marchandises dans la région du Jiangsu a augmenté de 17,2% par rapport à l’année précédente. Le port de Xiamen a augmenté de 33,3% d’une année sur l’autre en février.
Principaux ports: en février, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) (grand port) a atteint un débit de fret de 47 millions de tonnes. Qingdao Port International Co.Ltd(601298)
Dernier indice des taux de fret maritime
Baltic Dry Bulk index (BDI): le 22 mars, l’indice BDI était de 2546 points, en baisse de 6,6% par rapport au 14 mars et en hausse de 12,1% par rapport à l’année précédente.
Indice du transport du pétrole brut (bdti): le 22 mars, l’indice bdti était de 1092 points, en baisse de 15,8% par rapport au 14 mars et en hausse de 46,0% par rapport à l’année précédente.
Shanghai Export Container Tariff index (scfi): le 18 mars, l’indice scfi était de 4 540 Points, en baisse de 1,83% par rapport au 11 mars et en forte augmentation de 72,1% par rapport à l’année précédente.
Indice des prix des conteneurs à l’exportation de la Chine (IPCC): le 18 mars, l’IPCC était de 3301 points, en baisse de 1,93% par rapport au 11 mars et en forte augmentation de 72,6% par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement
Qingdao Port International Co.Ltd(601298) : vérification étape par étape de la logique de stabilisation de l’augmentation du volume et des prix. En 2021, le débit annuel de marchandises en vrac liquides a atteint 630 millions de tonnes, soit + 4,3% d’une année sur l’autre, et le débit de conteneurs a atteint 23,71 millions de TEU, soit + 7,8% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les tarifs, le 28 janvier Qingdao Port International Co.Ltd(601298) 51% des capitaux propres du Groupe ont été transférés gratuitement au Groupe portuaire de la province de Shandong pour compléter l’enregistrement des changements industriels et commerciaux. Par conséquent Qingdao Port International Co.Ltd(601298) Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) : sous – estimé leader, bénéficiant de l’avantage de localisation, continuer à être optimiste sur la croissance de l’industrie portuaire principale de l’entreprise. En 2021, le débit de conteneurs de la compagnie est passé de + 8,1% à 47033 millions de TEU et le débit de marchandises de + 5,7% à 539 millions de tonnes. Le 8 mars, la compagnie a tenu une vidéoconférence de haut niveau avec Eva Shipping Co., Ltd. Et a signé un accord de coentreprise sur le « Centre de répartition des conteneurs vides en Asie du Nord – est du port de Shanghai ». Les deux parties approfondiront encore leur partenariat stratégique et travailleront ensemble pour construire le Centre de Répartition des conteneurs vides du port de Shanghai afin d’améliorer la fonction de service portuaire du Centre de transport maritime rayonnant dans le monde entier. En outre, la société prévoit d’ouvrir et d’inscrire la filiale Holding Jinjiang Shipping Co., Ltd. Et d’investir stratégiquement dans 372 millions d’actions de Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008)
Indice de risque: détérioration du commerce mondial; L’épidémie mondiale a duré plus longtemps que prévu; La politique portuaire n’a pas répondu aux attentes.
