Ventes: en janvier – février 2022, la superficie des ventes de logements commerciaux était de 157,03 millions de RMB, en baisse de 9,6% par rapport à l’année précédente. La baisse d’un mois était de 6,1% inférieure à celle de décembre 2021. Les ventes de 154,9 milliards de RMB, en baisse de 19,3% par rapport à l’année précédente, ont augmenté de 1,5% par rapport à décembre. Bien que la baisse de janvier – février ait diminué, les ventes de janvier – février étaient encore dans un état de ralentissement continu, et aucune amélioration significative n’a été observée, compte tenu de l’existence d’un transfert partiel des ventes de décembre à janvier. Le prix de vente moyen du logement commercial national est de 10 141 RMB / plat, et le prix est en cours de redressement continu. La confiance du marché continue de se rétablir et il faudra du temps pour que la politique stimule les ventes.
Investissement: les frais d’acquisition de terrains ont stimulé la croissance de l’investissement, tandis que les nouveaux travaux de construction ont continué de baisser: en janvier – février, l’investissement dans le développement immobilier a atteint 144,99 milliards de RMB, en hausse de 3,7% d’une année sur l’autre, inversant la tendance à la baisse d’une année sur l’autre depuis septembre de l’année dernière, et la zone de construction a été soumise à la politique récente de protection des trois industries, « protéger les bâtiments, les moyens de subsistance et la stabilité », en hausse de 1, Les frais d’acquisition de terrains de janvier à février se sont élevés à 341,7 milliards de RMB, en hausse de 11,3% par rapport à l’année précédente. La superficie des nouvelles constructions résidentielles en Chine a diminué de 12% d’une année sur l’autre et de 19% d’un mois sur l’autre par rapport à décembre. La superficie des nouvelles constructions résidentielles a diminué considérablement par rapport à juillet de l’année dernière. Les entreprises immobilières ont une faible intention de commencer. Les principales raisons de la baisse de la superficie des nouvelles constructions résidentielles sont les suivantes: 1. La forte pression exercée sur la chaîne de capital s’ajoute à la surveillance stricte des fonds de pré – vente, ce qui aggrave la pression exercée sur la chaîne de capital par les nouveaux départs. 2. L’incertitude des ventes demeure importante à court terme. Les données sur les investissements immobiliers ont augmenté de 3,7% d’une année sur l’autre en janvier – février, ce qui est plus élevé que prévu. Toutefois, compte tenu de la lenteur de la reprise des ventes actuelles, il est encore difficile d’améliorer sensiblement les nouveaux travaux à court terme et les investissements de suivi seront encore sous pression, mais la baisse ne devrait pas être trop importante pour l’ensemble de l’année 2022.
Terres: la baisse continue de s’étendre, et les ventes et l’approvisionnement en terres doivent être améliorés pour se réchauffer: la superficie des terres achetées en janvier – février est de 8,83 millions de m2, en baisse de 42,3% par rapport à l’année précédente, et le prix de transaction des terres est de 36,9 milliards de Yuan, en baisse de 26,7% par rapport à l’année précédente. L’insuffisance de l’acquisition de terrains par les entreprises immobilières est principalement due au fait que la plupart des entreprises privées sont toujours sous la pression du risque de crédit de l’industrie et que la chaîne de financement des entreprises est tendue. Afin d’atténuer la pression de la dette due, les entreprises immobilières ont choisi d’économiser de l’argent et d’arrêter l’expansion de l’acquisition de terrains. L’industrie de superposition est dans un cycle à la baisse. Face à l’incertitude des ventes futures, les entreprises publiques ont également réduit les dépenses d’acquisition de terrains pour faire face au risque à la Nous pensons que la question de savoir si le marché foncier peut se réchauffer à l’avenir dépend principalement de deux facteurs: les ventes et l’approvisionnement en terres. Accroître l’offre de parcelles de haute qualité et améliorer la structure afin d’accroître la chaleur du marché foncier.
Financement: la structure de financement s’est améliorée et l’environnement du crédit a continué d’être détendu: les fonds mis au point ont chuté de 17,7% d’une année sur l’autre de janvier à février, soit 1,6 PCT de moins qu’en décembre de l’année dernière. La baisse est principalement due à l’assouplissement du financement des entreprises centrales, mais le financement des entreprises privées reste difficile. En février, le taux d’intérêt sur les prêts à la première suite est tombé à 5,47%, tandis que le taux d’intérêt sur les prêts à la deuxième suite est tombé à 5,75%, ce qui a permis d’améliorer sensiblement l’environnement du crédit par rapport à l’année précédente. En janvier et février, le taux de croissance annuel de m2 était respectivement de 9,8% et 9,2%, ce qui a considérablement augmenté par rapport au deuxième semestre de l’année dernière. La liquidité globale du marché est lâche. Cependant, l’industrie actuelle est toujours sous l’impact du risque de crédit. Certaines entreprises privées ont une chaîne de capital cassée, et le développement a souvent explosé, ce qui a conduit à l’augmentation du risque de ruine de nouvelles maisons. La demande est toujours dans la période d’attente. La circulation des fonds superposés n’est pas fluide, de sorte que la liquidité du marché est difficile à améliorer la pression de liquidité dans l’industrie. Par la suite, avec la reprise des ventes, l’assouplissement de la surveillance des fonds de pré – vente, l’ouverture de la circulation des fonds des entreprises immobilières, la restauration du crédit industriel, les perspectives d’amélioration progressive des fonds des entreprises immobilières.
Les 100 premières entreprises immobilières: les ventes sont proches de la taille, le taux de croissance des 100 premières entreprises immobilières ralentit la concentration a diminué: les ventes cumulées des 100 premières entreprises immobilières en janvier – février ont atteint 1048,4 milliards de RMB, en baisse de 43,4% d’une année sur l’autre, le taux de concentration des ventes des 100 premières entreprises immobilières était de 68%, en baisse de 28 PCT d’une année sur l’autre.
Financement obligataire: le financement obligataire est toujours en cours de réparation: de janvier à février, le financement obligataire national et étranger des entreprises immobilières a totalisé environ 85,6 milliards de RMB, en baisse de 59% d’une année sur l’autre et en baisse de 11 PCT par rapport à janvier. Le taux d’intérêt des obligations à l’étranger présente une différenciation extrême, selon le crédit global de l’émetteur, le taux d’intérêt des obligations à l’étranger varie de 2,90% à 14,25%.
L’environnement opérationnel de l’industrie s’est amélioré et l’assouplissement des politiques s’est poursuivi: en mars, sous l’influence de l’épidémie, la vitesse de reprise du marché a stagné, mais l’environnement opérationnel actuel de l’industrie immobilière s’est nettement amélioré par rapport à janvier – février, ce qui se reflète dans trois aspects: 1. La confiance dans l’immobilier du marché s’est rétablie après le festival de printemps; 2. Amélioration du niveau de financement des entreprises; 3. Les prix des grandes villes se sont stabilisés progressivement. Nous pensons que cette année, le PIB est de 5,5%. Sous la demande rigide de 5%, la stabilisation de l’industrie immobilière demeure un élément important de la stabilisation de l’économie. En plus de la Déclaration conjointe de plusieurs ministères au cours de la semaine, nous nous efforçons de prévenir et de résoudre les risques de l’industrie immobilière, et nous nous attendons à ce que davantage de Villes adoptent des politiques plus énergiques par la suite. Nous pensons que le moment le plus difficile pour l’industrie est passé et que les entreprises d’État, les entreprises centrales et certaines entreprises privées de haute qualité reprendront leur expansion. À l’heure actuelle, nous recommandons de mettre l’accent sur l’expansion continue de la liste et de maintenir l’expansion nationale de grandes entreprises d’État telles que Poly Property, Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) En ce qui concerne le secteur de la propriété, il est suggéré de se concentrer sur le Service de la science de l’or, le service Xuhui Yongsheng, le service biguiyuan et le Service de vie de cr Vientiane avec une forte indépendance, l’expansion à l’étranger et le service à valeur ajoutée ayant une capacité d’expansion continue.
Facteurs de risque: risques liés aux politiques: les progrès de l’assouplissement des politiques n’ont pas été à la hauteur des attentes, et la réglementation des politiques en matière d’impôt foncier et de fonds de pré – vente a dépassé les attentes. Risque de marché: les ventes de l’industrie immobilière ont chuté plus que prévu.
