[principaux points d’investissement]
Ressources en lithium: la structure est concentrée et l’expansion de la production est lente. En 2021, les quatre principaux marchés mondiaux du sel de lithium représentaient 65% de la production, et en 2022, la production de l’industrie du sel de lithium a augmenté d’environ 30%. La plupart des projets de minerai de lithium sont à l’étranger, la probabilité de retard est élevée, le temps d’expansion de la production de minerai de lithium est d’environ 3 ans, le matériau cathodique est d’environ 1 an, la batterie est d’environ 0,5 an.
Matériaux cathodiques: dispersion du modèle, expansion rapide de la production. D’ici 2020, les quatre premiers marchés mondiaux de matériaux cathodiques représenteront 26%. Le phosphate de lithium – fer a attiré un grand nombre de nouveaux arrivants, dont plus de 25 sociétés cotées en bourse dans tout le pays, qui ont récemment atteint un sommet de production. Selon le calcul de la capacité de production, en 2022, le taux de croissance prévu de la capacité de production de l’électrode principale à trois voies est de 75%, et le taux de croissance prévu de la capacité de production de l’électrode principale à trois voies est de 135%.
Piles au lithium: le leader de l’expansion de la production, le nouveau radical. L’expansion de la production des principales entreprises est claire, les clients sont relativement de haute qualité, l’argent comptant est également riche en main, et l’expansion de la capacité de production peut être mise en œuvre efficacement comme prévu. En 2022, seule la capacité des quatre premières grandes entreprises de batteries au lithium sera comptée, atteignant 854gwh. Le financement de LG est d’environ 68,3 milliards de RMB principalement utilisé pour l’expansion de la production. L’objectif de Xinrui Battery est radical. Bien que la position de Xinrui Enterprise soit encore instable, l’environnement de financement à court terme est bon. Compte tenu de la croissance rapide prévue de la demande du marché, l’expansion rapide de la capacité est relativement certaine. China Innovation Airlines est prête à recueillir 1,5 milliard de dollars américains pour l’expansion de la production dans l’introduction en bourse de Hong Kong à court terme. Selon nos statistiques, en 2022, la capacité de production des dix principales entreprises mondiales de batteries électriques a augmenté de 67%, ce qui indique une expansion rapide de la production.
[suggestions de configuration]
La persistance de l’offre dépassera les attentes: l’offre excédentaire se poursuivra pendant deux ans. De nombreux projets d’expansion de la production en 2023 devraient être mis en service au deuxième semestre ou à la fin de l’année, compte tenu de l’augmentation de la capacité, ce qui signifie une augmentation limitée de l’offre. Selon nos statistiques, l’expansion de la capacité de production de minerai de lithium est beaucoup plus lente que celle de la cathode et de la batterie, et la situation de pénurie de minerai de lithium continuera de se maintenir au cours des deux prochaines années.
La croissance dépassera les attentes: 33% sur cinq ans. D’ici 2020, 68% de la demande en aval de ressources en lithium sera constituée de piles au lithium, dont la croissance sera essentiellement synchronisée avec celle des piles au lithium. ALB s’attend à ce que la demande de ressources en lithium augmente de 33% en 2025 par rapport à 2020. Compte tenu de l’effet de préparation de l’expansion de la production de matériaux cathodiques et de batteries au lithium, la demande dépassera les attentes.
Nous estimons que deux catégories d’actions méritent d’être examinées. Faible évaluation: Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) , Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) , etc.; Expansion rapide de la production: Youngy Co.Ltd(002192) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) , etc.
[conseils sur les risques]
Risques géopolitiques liés aux ressources
Intervention politique risque de prix
Risque de changement de route technologique
Risque de réduction des subventions
