Principaux points d’investissement
Situation récente du marché
Taux d’émission atteint: 1. Selon la notation, les taux de réussite de l’émission des certificats de dépôt de Grade AAA, aa +, AA et AA – au cours de la quatrième semaine de mars étaient respectivement de 91%, 57%, 69% et 61%. À l’exception des certificats de dépôt de Grade AAA, le taux de réussite des certificats de dépôt de grade AA +, AA et AA – a été amélioré. 2. Selon les banques, les taux d’émission des certificats de dépôt des banques par actions, des banques commerciales urbaines et des banques commerciales agricoles sont respectivement de 95%, 68% et 89%, les taux d’émission des banques par actions et des banques commerciales urbaines ont diminué et les taux d’émission des banques commerciales rurales ont augmenté.
Marge de crédit: 1. Selon la notation, l’écart de crédit entre les certificats de dépôt interbancaires AAA -, aa +, AA -, aa +, a +, A et a – au cours de la quatrième semaine de mars est respectivement de 1,09bps, 6bps, 12bps, 23bps, 56bps, 89bps et 123bps. 2. Selon les banques, les écarts de crédit des certificats de dépôt émis par les banques commerciales urbaines et les banques commerciales agricoles sont respectivement de 21 et 29 bps.
Aperçu du marché d’émission
Taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt interbancaires à chaque terme: le taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt interbancaires à chaque terme au cours de la quatrième semaine de mars est le suivant:
1 mois 2,45%, 3 mois 2,51%, 6 mois 2,66%. Par rapport à la semaine dernière, le taux d’émission des certificats de dépôt à un mois et à trois mois a augmenté de 4 et 1 BPS, respectivement, et le taux d’émission des certificats de dépôt à six mois est resté le même que la semaine dernière.
Nombre d’émissions: Au cours de la quatrième semaine de mars, 572 certificats de dépôt interbancaires ont été émis et 572,9 milliards de RMB ont été financés, ce qui représente une baisse par rapport à la semaine dernière. Au 25 mars, 16 713 certificats de dépôt interbancaires étaient en stock, pour un montant total de 14 483,9 milliards de RMB.
Structure des échéances d’émission: par rapport à la semaine précédente, la proportion d’émissions interbancaires de certificats de dépôt à six mois a diminué au cours de la quatrième semaine de mars, tandis que la proportion d’émissions interbancaires de certificats de dépôt à un mois, trois mois, neuf mois et un an a augmenté.
Structure principale de l’émission: par rapport à la semaine précédente, la proportion d’émissions des banques commerciales d’État et des banques commerciales urbaines a augmenté et celle des banques par actions et des banques agricoles a diminué au cours de la quatrième semaine de mars. Les taux d’émission des banques par actions, des banques commerciales urbaines, des banques commerciales d’État et des banques commerciales agricoles étaient respectivement de 41,2%, 33,7%, 18,9% et 4,8%.
Banque émettrice: Au cours de la quatrième semaine de mars, la Shanghai Pudong Development Bank s’est classée au premier rang pour l’émission de certificats de dépôt interbancaires de 50,2 milliards de RMB, Bank Of China Limited(601988)
Profil des détenteurs de certificats de dépôt interbancaires
Structure des détenteurs: fin février 2022, le montant total des certificats de dépôt détenus à la Chambre de compensation de Shanghai s’élevait à 145133 milliards de RMB, en hausse par rapport au mois dernier. Parmi eux, les fonds généraux détiennent 8222,5 milliards de RMB, soit 56,7%, en hausse par rapport au mois précédent; Les banques commerciales détiennent 514,36 milliards de RMB, soit 35,4%, en baisse par rapport au mois précédent; Les institutions non bancaires et autres détiennent 1 147,2 milliards de RMB, soit 7,9%, en baisse par rapport au mois précédent.
Situation générale des avoirs bancaires: À la fin de février 2022, les certificats de dépôt détenus par les banques commerciales agricoles s’élevaient à 229,57 milliards de RMB, soit 44,6%, en hausse par rapport au mois précédent; Les banques commerciales d’État détiennent 108,77 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 21,1%, en hausse par rapport au mois dernier; Les banques commerciales de la ville détiennent 511 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 9,9%, en hausse par rapport au mois dernier; Les banques de politique générale détenaient des certificats de dépôt de 487,6 milliards de RMB, soit 9,5%, en baisse par rapport au mois précédent; Les banques par actions détiennent 162,6 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 3,2%, en baisse par rapport au mois dernier.
Conseils en matière de risque: changements plus importants que prévu dans les politiques réglementaires et exposition au risque de crédit plus élevée que prévu.
