Sous l’influence de politiques favorables au marché immobilier à court terme, la performance récente du secteur immobilier est remarquable. La plupart des fonds immobiliers lourds ont réalisé de bons rendements grâce à l’augmentation de l’indice du secteur.
Le secteur de l’immobilier continue de se redresser. À cet égard, les répondants à l’enquête sur les investissements publics estiment que le secteur de l’immobilier a connu de nombreux avantages à court terme, que le secteur a connu une forte hausse continue, qu’il n’est pas approprié de poursuivre aveuglément à court terme, qu’il attend patiemment l’ajustement avant de poursuivre la chasse aux affaires.
En ce qui concerne l’avenir du marché, les investisseurs publics estiment que toute la logique et les indices du secteur immobilier sont visibles du bas de la politique au bas du marché. Sur la base d’une logique industrielle profonde, la grande probabilité de durabilité du marché immobilier de ce cycle sera meilleure que par le passé. Avant que les ventes ne se réchauffent rapidement et que les prix de l’immobilier ne soient soumis à des pressions à la hausse, la performance des actions immobilières est attendue.
Le 25 mars, le secteur du développement immobilier dans son ensemble a augmenté de 1,54%, 76 actions ayant augmenté, 8 actions ayant fermé et 26 actions ayant chuté. Le secteur du développement immobilier a augmenté de 8,15% au cours de la semaine se terminant le 25 mars et de 9,65% au cours du mois précédent, selon les données. It is understood that the recent Real Estate Sector continued to return Temperature, mainly the recent Real Estate Market Policy warm Wind continuously, Releasing many positive Signals.
Li Xuan, Directeur du Fonds immobilier financier de chuangjin hexin, a en outre déclaré que « le secteur immobilier s’est considérablement réchauffé, principalement après une croissance négative des ventes pendant de nombreux mois par rapport à l’année précédente, les attentes en matière d’amélioration des politiques se sont progressivement renforcées. En outre, l’assouplissement continu des Politiques immobilières à Zhengzhou et dans d’autres villes a continué d’accélérer, ce qui a encore renforcé les attentes en matière d’amélioration des politiques ».
De l’avis de Li, l’immobilier contribue beaucoup au PIB, exerce une forte influence sur les secteurs concernés et joue un rôle important dans la stabilité économique, et on s’attend à ce qu’il reste relativement amical sur le plan des politiques à l’avenir. Le marché immobilier a une certaine continuité. En ce qui concerne le cycle plus long, certaines entreprises immobilières qui ont perdu leur capacité de financement au cours de ce cycle sont moins susceptibles d’accroître l’effet de levier à l’avenir et sont confrontées à une contraction continue et à un meilleur crédit, ou ont une certaine possibilité de dépasser la croissance de l’industrie.
En ce qui concerne les raisons pour lesquelles le secteur immobilier a obtenu de meilleurs résultats depuis le quatrième trimestre de l’année dernière et dans un avenir proche, Wang Fang, du Département de la recherche du Fonds UBS de l’investissement d’État, estime qu’il y a principalement deux points. Premièrement, le pendule du cycle de la politique immobilière de la Chine est en train de basculer dans la direction opposée du « resserrement extrême » au cours des dernières années, de la Conférence de travail économique centrale à la fin de l’année dernière à la récente réunion du Comité financier, de l’assouplissement des restrictions sur les prêts dans certaines régions à la baisse des taux d’ Tous relâchent les attentes détendues de la politique immobilière.
« Deuxièmement, c’est plus important que le premier point », a souligné Wang, soulignant que l’industrie immobilière chinoise subit la plus grande optimisation de l’offre de l’histoire. Les entreprises privées radicales quitteront définitivement l’industrie immobilière en cas de défaut de paiement. Entre – temps, les entreprises d’État de haute confiance peuvent obtenir une plus grande part de marché et un meilleur environnement concurrentiel.
Yang yaquan, chercheur au nordfund, estime également que le secteur immobilier a continué de se réchauffer ces derniers temps, principalement en raison d’un bon catalyseur au niveau des politiques. Lors de la réunion du Comité financier du Conseil d’État le 16 mars, il a été proposé d’étudier et de proposer des mesures de prévention et de résolution des risques des entreprises immobilières et de transition vers un nouveau modèle de développement. Le Ministère des finances a déclaré qu’il n’était pas en mesure d’étendre les villes pilotes de la réforme de l’impôt foncier cette année; La NDRC a déclaré qu’elle élargirait l’offre de logements locatifs subventionnés.
Yang a souligné que cette série de politiques a considérablement renforcé la confiance dans l’industrie immobilière actuelle. Bien que l’industrie soit toujours en contraction à partir des données sur les ventes et les investissements, les politiques de portefeuille visant à stabiliser la croissance de l’industrie immobilière et à prévenir les risques devraient jouer un rôle plus important dans le soutien et la stabilité des ventes, des investissements et des entités de crédit des entreprises immobilières dans l’industrie de suivi.
Au fur et à mesure que l’immobilier a rebondi cette semaine, la plupart des fonds immobiliers lourds ont réalisé des gains considérables. Sur la base de l’optimisme de la chaîne de l’industrie immobilière, de nombreux gestionnaires de fonds ont mis en place une « embuscade » à l’avance.
Plus précisément, jusqu’au 25 mars, le rendement de l’ETF immobilier dans le Sud, de l’ETF immobilier dans la Chine, de l’ETF immobilier dans le Sud et de l’ETF immobilier dans la Chine a était supérieur à 3% au cours des quatre derniers jours. HUABAO Zhongzheng 800 Real Estate ETF, China Merchants Shanghai Shenzhen 300 Real Estate a, penghua Zhongzheng 800 Real Estate, Yinhua Zhongzheng Mainland Real Estate Theme ETF, China Thailand Securities Real Estate a et d’autres fonds d’actions immobilières lourdes ont réalisé des rendements positifs.
En ce qui concerne les gestionnaires de fonds gérés activement, Zhan Jia, Directeur du Département des affaires internationales de Everbright Prudential Fund, a ajouté de nombreuses actions d’appareils ménagers et des actions de Hong Kong au quatrième trimestre de l’année dernière, parmi lesquelles Poly Property se classe au premier rang des actions lourdes de Everbright Prudential Quality Life; En outre, le Fonds a également réapprovisionné des stocks d’appareils ménagers tels que xinchengyue service, biguiyuan service, Green City Service, Midea Group Co.Ltd(000333) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690)
Sur la base d’une logique de croissance stable, les produits gérés par Li Xuan, Directeur du Fonds immobilier financier de chuangjin hexin, ont un certain nombre d’actions immobilières et de chaînes industrielles connexes au quatrième trimestre de l’année dernière et au début de cette année, mais sont principalement configurés avec des dirigeants d’entreprises immobilières à haute sécurité. « Étant donné que la zone de vente de logements commerciaux de plus de 1,7 milliard de m2 au cours des dernières années est difficile à atteindre à court terme et que l’exposition au risque de l’immobilier est toujours en cours, le risque à ce stade pour les entreprises immobilières relativement stables est inférieur à celui de la chaîne industrielle et des entreprises privées présentant un risque élevé de dette.» Il a dit.
Yang Yat – Tsuen, chercheur à la Fondation Nord, a dit franchement, « depuis le quatrième trimestre de l’année dernière, nous avons avancé le point de vue selon lequel « l’évaluation du secteur immobilier a atteint le bas, ce qui est une bonne occasion d’accroître progressivement l’allocation d’entreprises immobilières de haute qualité». Depuis octobre 2021, nous avons successivement vu les taux d’intérêt hypothécaires locaux baisser progressivement, la politique se tourne progressivement vers la protection, nous pensons qu’il s’agit d’un changement de politique relativement important. Entre – temps, les principales entreprises immobilières de haute qualité n’ont pas de risque de crédit, les ventes et l’acquisition de terrains continuent de croître, Et le marché foncier en raison de la récession de l’ensemble de l’industrie est apparu plus de possibilités d’investissement, ce qui a fourni une excellente occasion pour les entreprises immobilières de haute qualité de haut niveau de crédit d’augmenter la part de marché.
« comme nous l’avons mentionné à l’époque, même les sociétés immobilières de haute qualité à haut niveau de crédit étaient au bas de l’histoire à cette époque, et bon nombre d’entre elles sont tombées en dessous du double du ratio de la valeur nette du marché, ce qui a fourni des rendements plus élevés pour l’investissement. En fait, les cours des actions de ces sociétés immobilières ont augmenté régulièrement à partir du quatrième trimestre de 21 ans. Yang a expliqué.
« l’échelle des ventes de l’industrie immobilière est proche de 20 billions de yuans, et il y a beaucoup d’entreprises de la chaîne industrielle, nous avons maintenu un suivi étroit de l’industrie. L’année dernière, à partir du quatrième trimestre, nous avons suggéré d’augmenter la cote d’investissement de l’industrie immobilière », a déclaré Wang Fang, du Département de recherche du Fonds UBS.
M. Wang a déclaré qu’il y avait plusieurs raisons pour lesquelles il était optimiste quant à l’industrie immobilière depuis le quatrième trimestre de l’année dernière: les données sur l’industrie immobilière ont commencé à baisser rapidement au cours du deuxième semestre de l’année dernière, la croissance des investissements immobiliers a été négative et les ventes immobilières ont chuté à deux chiffres; Les entreprises immobilières dépendent principalement du crédit, et la différenciation des entreprises à tous les niveaux de crédit est de plus en plus grande. Certaines entreprises ont vu leurs ventes chuter de plus de 90%, tandis que d’autres peuvent réaliser une croissance positive des ventes. Le taux de profit de certaines entreprises s’améliore et la politique immobilière de certaines villes s’assouplit progressivement. Au cours des dernières années, l ‘« investissement sur piste » a prévalu, les actions immobilières apparemment sans avenir étant négociées à des évaluations très faibles et anormales.
Dans l’ensemble, Wang Fang a résumé la logique d’investissement de l’industrie immobilière à ce stade comme « l’amélioration de la demande, l’élimination de l’offre et l’optimisation de la configuration ». Nous pensons que le taux probable final de la logique d’amélioration de la configuration concurrentielle de l’industrie immobilière peut être comparé aux Rapports des entreprises concernées.
En ce qui concerne l’avenir du marché, avec l’impulsion de la demande et l’ajustement marginal vers le bas, de nombreux investisseurs publics sont généralement optimistes, croyant que le pire de l’immobilier est passé.
M. Li s’attend à ce que le marché immobilier continue de fluctuer. « principalement affecté par les attentes en matière de prix de l’immobilier, bien sûr, il y a un certain lien avec l’épidémie, les ventes sont toujours en baisse. Dans le processus de baisse des ventes, le vent chaud de la politique se poursuivra. Selon la performance des actions immobilières au cours des derniers cycles du cycle politique, la performance des actions immobilières mérite d’être attendue avant que les ventes ne se réchauffent rapidement et que les prix de l’immobilier ne montrent une pression à la hausse.»
En ce qui concerne les raisons de la piètre performance de la chaîne industrielle concernée, M. Li estime qu’il existe un risque de dépréciation principalement à court terme. « c’est ce que nous pouvons voir dans les rapports trimestriels de certaines entreprises l’an dernier. Avec plus de dettes d’entreprises immobilières reportées, le risque de dépréciation estimé est toujours en cours. Et à moyen et à long terme, les ventes de logements commerciaux de plus de 1,7 milliard de mètres carrés ou un volume de ventes plus difficile à récupérer à court terme, qui est différent des cycles de réglementation précédents, de sorte que la chaîne industrielle doit tenir compte de la demande au sommet, et la capacité de l’entreprise d’augmenter continuellement la part de marché doit être supérieure à la demande totale.» C’est un test pour de nombreuses entreprises. Il a souligné.
À l’avenir, Wang Fang est également plus optimiste, il pense que la grande probabilité de durabilité du marché immobilier sera meilleure que par le passé, parce qu’il y a une logique industrielle profonde derrière le marché immobilier.
« en ce qui concerne les catégories d’actifs segmentées prometteuses, nous avons tendance à être optimistes à l’égard des grandes entreprises de haute technologie qui ont de meilleures perspectives de croissance et un modèle d’entreprise plus adaptable, dont la plupart sont situées dans des zones urbaines densément peuplées, avec une plus grande efficacité opérationnelle ou un modèle d’exploitation plus unique, et le Rao correspondant est également à l’avant – garde de l’industrie. Il a dit.
Wang Fang a également souligné que, par rapport à l’industrie immobilière, son point de vue sur la chaîne de l’industrie immobilière était relativement prudent, principalement parce que l’environnement commercial auquel les entreprises de la chaîne de l’industrie immobilière seront confrontées à l’avenir est très différent de celui du passé. Le modèle de « chiffre d’affaires élevé et d’effet de levier élevé » des sociétés immobilières n’est pas viable, ce qui aura un impact très profond sur les facteurs concurrentiels des sociétés de la chaîne industrielle. La marge bénéficiaire des sociétés de la chaîne industrielle pourrait être comprimée à l’avenir et le modèle de croissance élevé du passé pourrait également être remis en question.
Yang yaquan pense également que les entreprises immobilières de haute qualité ont encore une meilleure valeur d’allocation. Dans le même temps, les sociétés immobilières des entreprises immobilières à haut niveau de crédit ont une meilleure croissance à long terme. Avec la reprise progressive de l’industrie, la suppression de l’évaluation s’est progressivement atténuée. Pendant ce temps, la probabilité de défaut de certaines sociétés mères dans le cadre de la politique actuelle des sociétés immobilières privées a diminué. Ces sociétés peuvent encore continuer à fonctionner. En même temps, elles ont des chances très élevées sur le marché boursier et peuvent également faire une certaine configuration.
En ce qui concerne l’immobilier en aval, M. Yang a déclaré que les possibilités de croissance du volume total n’étaient pas particulièrement sûres, mais plutôt des possibilités d’investissement découlant de la stabilisation du volume total et de l’augmentation de la part de marché de l’entreprise dans l’industrie. Étant donné que l’industrie des matériaux de construction est particulièrement dispersée au début de la période, que la part de marché du chef de file est faible et que les canaux directs des catégories convergent, les principales entreprises en sont encore au stade de l’augmentation rapide de la part de marché et de l’expansion des catégories, de sorte qu’il existe encore de nombreuses possibilités d’investissement. En outre, le coût des matières premières a également un certain impact sur les bénéfices des entreprises de matériaux de construction, si les produits de base baissent, les bénéfices des entreprises devraient continuer à augmenter.
En ce qui concerne la répartition du portefeuille immobilier financier, M. Li a déclaré qu’il maintiendrait la ligne principale d’une croissance stable. Le secteur immobilier et une partie du secteur bancaire sous – évalué sont au centre de la configuration actuelle. Les stocks liés à la gestion du patrimoine qui ont chuté au cours de la période précédente ont été évalués avec un certain attrait et peuvent être configurés de façon sélective.
Yang yaquan a déclaré que le taux d’intérêt des prêts hypothécaires a atteint 13 PBS par mois en mars, a chuté de 15 PBS d’occasion et a chuté de 40 PBS au cours des six derniers mois depuis octobre. Certaines régions ont également réduit le taux d’acompte précédent. Par conséquent, il est possible de voir que les maisons d’occasion dans les villes centrales de premier et de deuxième rang se stabilisent d’abord, voire se redressent légèrement, et que les ventes de maisons neuves devraient se stabiliser progressivement après que les préoccupations concernant le risque de crédit des entreprises immobilières ont progressivement diminué. Avec la reprise du marché foncier, l’offre de biens immobiliers de haute qualité devrait suivre le rythme et entrer dans un cercle vertueux stable d’investissement et de vente.
