Le segment le plus visible du marché à court terme est sans aucun doute le secteur de l’immobilier, qui comprend deux parties: l’une est que les ministères concernés ont indiqué que l’impôt foncier n’élargirait pas le projet pilote; l’autre est que certaines villes de troisième et quatrième niveaux ont aboli les mesures de contrôle pertinentes, de sorte que la trace de la disposition du Fonds est très évidente. Certains participants au marché ont déclaré qu’à court terme, le secteur immobilier pourrait se diviser après une reprise rapide, suggérant aux investisseurs d’attendre un rappel avant d’intervenir. En plus du secteur immobilier, le secteur des matériaux de construction qui bénéficie du réchauffement de l’immobilier est également le secteur clé qui peut être concerné.
a real estate
Après un certain temps de silence, le secteur immobilier s’est encore renforcé. La hausse rapide du secteur de l’immobilier est directement liée à la nouvelle que les projets pilotes ne seront pas élargis au cours de l’année fiscale. Dans une interview récente avec l’Agence de presse Xinhua, les responsables du Ministère des finances ont déclaré que certaines villes avaient mené des enquêtes et des recherches préliminaires, mais que, compte tenu de tous les aspects de la situation, il n’y avait pas de conditions pour étendre les villes pilotes de réforme de l’impôt foncier cette année. La direction s’est exprimée successivement, ce qui montre que les risques actuels des entreprises immobilières ont reçu une attention évidente.
Yang kan, analyste de Ping An Securities, a souligné que le relâchement des politiques à court terme était à la fois nécessaire et raisonnable et qu’il était espéré qu’il se développerait simultanément des deux côtés de l’offre et de la demande. Bien que le Gouvernement central ait proposé une croissance stable, les contradictions entre les recettes et les dépenses financières des administrations locales sous l’impact du refroidissement du marché foncier et de l’épidémie ont été mises en évidence, tandis que les ventes des entreprises immobilières ont chuté rapidement d’une année sur l’autre. Les prêts à moyen et à long terme des résidents ont été négatifs pour la première fois depuis les statistiques. La superposition du premier semestre de 2022 a été le Sommet du Service de la dette des entreprises immobilières. Les participants de chaque ville doivent d’urgence briser la situation par des forces politiques
En ce qui concerne l’industrie immobilière, l’ajustement des politiques a été l’un des facteurs les plus incertains, à l’exception des facteurs fondamentaux. Mais au fur et à mesure que la politique se réchauffe, elle est en bas ou en bas. Wang qiuqui, analyste de Galaxy Securities, a souligné que la politique sur l’immobilier depuis septembre est cohérente et chaude, nous pensons que le fond de la politique est passé, la politique future a les aspects suivants. Tout d’abord, le ton de la maison n’a pas changé, et le style de “grande libération d’eau” est difficile à reproduire; Deuxièmement, renforcer le soutien au crédit pour le premier logement et l’amélioration du logement, ou en ce qui concerne le ratio d’acompte, le taux d’intérêt, les règles d’achat de logements, etc. Troisièmement, renforcer le soutien financier aux entreprises immobilières; Quatrièmement, chaque localité dispose d’une plus grande autonomie pour l’ajustement des politiques. À l’avenir, la « limitation de la hausse » et la « limitation de la baisse » seront parallèles, tandis que la « réglementation » et l ‘« ajustement » seront parallèles.
À l’heure actuelle, l’industrie immobilière est dans la combinaison du « fond fondamental » et du « fond de la politique ». La politique passe progressivement du côté du crédit au côté de la demande, et les facteurs clés de la suppression de l’évaluation ont été atténués. Les caractéristiques actuelles de la plaque « sous – évaluation, faible position et dividende élevé » ont une marge de sécurité et une élasticité suffisantes. Wang qiuqi estime que le quatrième trimestre de cette année au premier trimestre de l’année prochaine est la meilleure période de fenêtre pour la configuration. En ce qui concerne la dimension à moyen et à long terme, les « Trois bonnes entreprises immobilières » qui ont une excellente gestion, un financement fluide et un développement diversifié bénéficieront d’une prime d’évaluation plus élevée dans le cadre de l’amélioration de la concentration et de la stabilisation des bénéfices.
On s’attend à ce que les politiques de soutien immobilier de suivi se poursuivent et que le niveau d’énergie des villes assouplies soit encore amélioré. Qidong, analyste en valeurs mobilières open source, a déclaré que la reprise actuelle des fondamentaux de l’industrie n’est pas optimiste. Selon les données de Kerry, en février 2022, la zone de vente des 100 premières entreprises immobilières de l’industrie a diminué de 43% d’une année sur l’autre, l’amélioration du capital des entreprises immobilières a été limitée et elles sont toujours confrontées à un risque de crédit plus élevé. Nous pensons que les principales villes continuent de mettre en œuvre des politiques urbaines et que les politiques de réglementation devraient s’adapter de manière flexible dans le cadre de la politique « logement non gratuit », afin d’orienter raisonnablement les attentes en matière de prix de l’immobilier et de réaliser la restauration du marché par points. Nous continuons d’être optimistes quant aux possibilités d’allocation du secteur immobilier en 2022, à l’amélioration continue des politiques, à l’élimination continue des capacités inefficaces et à l’amélioration significative du modèle industriel. Les entreprises de haute qualité ont une base d’évaluation à long terme. Les cibles bénéficiaires sont Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Et Seazen Holdings Co.Ltd(601155) est le chef de file de l’immobilier commercial représenté.
En ce qui concerne les activités de gestion immobilière, au cours du premier semestre de 2021, everything Cloud a réalisé un chiffre d’affaires de 10,4 milliards de RMB, en hausse de 33,3% d’une année sur l’autre. À la fin de 2020, la zone de gestion était de 566 millions de m2, formant essentiellement un modèle d’entreprise axé sur les services résidentiels, commerciaux, à valeur ajoutée et urbains. En novembre 2021, la société a annoncé son plan de fractionnement et d’inscription afin d’accélérer la transformation des activités et d’exploiter l’espace de marché existant. Logique à moyen et à long terme pour le soutien Multi – entreprises. Zheshang Securities Co.Ltd(601878) En outre, la diversification des activités de l’entreprise continue de progresser, la force globale est forte, le processus d’optimisation du modèle industriel a une forte force concurrentielle.
Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
Les ventes de la société ont augmenté régulièrement en 2021, atteignant un montant cumulé de 534,9 milliards de RMB, en hausse de 6,4% d’une année sur l’autre, avec une superficie contractuelle de 33,33 millions de m2, en baisse de 2,2% d’une année sur l’autre, et un prix de vente moyen de 16 049 RMB / m2, en hausse de 8,8% d’une année sur l’autre. Huaan Securities Co.Ltd(600909) En raison du double effet du contexte des entreprises centrales et des chefs de file de l’industrie, le ratio de la dette nette et le coût du financement sont tous deux au niveau supérieur de l’industrie. L’entreprise prend le terrain de façon détendue, en tenant compte de l’acquisition de ressources et de la garantie des bénéfices, et l’échelle future peut être améliorée. Tout en consolidant l’activité principale, les activités des « deux ailes » ont fait de grands progrès.
Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) )
Galaxy Securities a souligné que la société a profité de la fenêtre de financement pour compléter activement le capital et a émis successivement trois billets à moyen terme en novembre, décembre et février de 21 ans, avec des taux d’intérêt d’émission de 4,17%, 4,04% et 3,58%, ce qui a entraîné une baisse progressive des coûts de financement.
La situation financière de la société est stable. Jusqu’à la fin du troisième trimestre de 2021, la société se classe régulièrement parmi les entreprises vertes. Un bon avantage financier lui permet de compléter activement les fonds pendant la période d’assouplissement des politiques et de saisir l’occasion de rechercher un développement à long terme dans le cycle de réglementation.
China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) )
Galaxy Securities a souligné qu’en 2021, la société a réalisé un montant contractuel de 326834 milliards de RMB, en hausse de 17,73% d’une année sur l’autre, une superficie contractuelle de 146447 millions de mètres carrés, en hausse de 17,77% d’une année sur l’autre, et l’échelle des ventes a toujours été au premier plan de l’industrie. En 2022, la société a fixé un objectif de ventes de 330 milliards de RMB, inchangé par rapport à 2021. À l’heure actuelle, la demande de base pour l’achat d’une maison sur le marché demeure. On s’attend à ce que l’enthousiasme des résidents pour l’achat d’une maison se réchauffe progressivement avec l’assouplissement de la politique du côté de la demande et la reprise progressive des fondamentaux. L’entreprise espère atteindre l’objectif de vente de toute l’année.
Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) )
Les douves de la marque “Wuyue Plaza” ont été construites avec une grande popularité et réputation. Par la suite, le secteur des opérations commerciales de l’entreprise continuera de croître sur la base de “l’expansion de la circulation en Chine et l’augmentation de la consommation des résidents”. Everbright Securities Company Limited(601788)
matériaux de construction b
Récemment, la réglementation immobilière a été considérablement assouplie, la marge de la politique immobilière a continué de s’améliorer et les données immobilières du premier trimestre ont atteint le bas. L’industrie des matériaux de construction, qui est étroitement liée à l’industrie immobilière, reprendra progressivement. Certains analystes ont souligné que la politique immobilière est chaude, de plus en plus de politiques et de concessions de bénéfices renforceront progressivement la confiance dans la chaîne industrielle. Sur la base d’une forte baisse due à des facteurs géographiques antérieurs, le secteur des matériaux de construction devrait connaître une phase de hausse.
Yan guang, analyste de debang Securities, a souligné que le secteur de la Sous – évaluation et de la croissance stable au premier trimestre devrait sortir d’un rendement relatif plus fort et qu’en mars, à mesure que la demande se redressera davantage, le ciment et le verre devraient commencer à augmenter les prix. La révision des attentes en matière de rendement sera le plus grand catalyseur du cours des actions du secteur du cycle actuel; Deuxièmement, avec l’assouplissement substantiel de la réglementation et du contrôle de l’immobilier dans toutes les régions, l’immobilier devrait atteindre le bas au premier trimestre, et la dépréciation du crédit des matériaux de construction à la consommation sera progressivement épuisée avec l’arrivée du trimestre de déclaration annuelle. Les entreprises de matériaux de construction à la consommation ajustées Au début de la période réapparaîtront de nouvelles possibilités de configuration. Les entreprises de premier plan ont leurs propres avantages, et l’industrie a un espace suffisant pour atteindre le bas.
En ce qui concerne les matériaux de construction en vrac, on s’attend à ce que la politique de croissance stable de la monnaie large soit renforcée et à ce que la demande et les bénéfices de ciment à moyen terme soient corrigés par résonance. Huang Shitao, analyste de Soochow Securities Co.Ltd(601555) On s’attend à ce que le Q2 atteigne un sommet progressif de la demande physique et à ce que la demande de ciment à moyen terme continue d’être réparée. À court terme, en raison de la bonne mise en œuvre de l’étalement des pics, de la faible position globale du silo de clinker dans tout le pays, de la position médiane du silo de ciment, mais a commencé à diminuer, et de la forte mentalité des entreprises superposées d’augmenter les prix pour le transfert des coûts, on s’attend à ce que le rythme d’augmentation des prix en haute saison soit en avance sur l’augmentation de la demande et qu’il y ait une bonne élasticité des prix le long des marchés de base L’autorégulation de l’industrie et les contraintes potentielles en matière de protection de l’environnement et de consommation d’énergie réduisent la capacité d’approvisionnement de l’industrie, le taux d’utilisation de la capacité de l’industrie devrait maintenir un niveau élevé et le Centre des bénéfices maintenir un niveau moyen et élevé de choc. Le rendement des dividendes de 5 à 8% en 2021 laisse place à la réparation de l’évaluation actuelle du ratio P / e de 7 fois.
Auparavant, l’évaluation des matériaux de construction destinés à la consommation était dans une position centrale historique en raison du ralentissement de la demande, de la hausse des matières premières et de la pression sur les flux de trésorerie. Sous l’effet de l’assouplissement marginal des attentes en matière de biens immobiliers, de la baisse du coût élevé des matières premières, de la provision pour créances irrécouvrables et de la libération progressive des attentes en matière de risque de flux de trésorerie, l’ensemble du secteur devrait connaître des résultats et des corrections d’évaluation. M. Shitao a déclaré que, compte tenu de l’expérience historique du secteur des matériaux de construction de consommation et de la situation concurrentielle actuelle, au cours de la phase d’atténuation du capital + de rétablissement progressif de la confiance dans l’industrie immobilière à partir du Bas, certaines entreprises pourraient prendre l’initiative d’augmenter davantage leurs parts et d’entrer dans un nouveau cycle d’expansion en tirant parti de l’aménagement avancé des canaux, de l’avantage d’efficacité opérationnelle ou du financement et de l’effet de levier, et le point d’inflexion de la croissance des expéditions ou
La tendance à la baisse et à la hausse des investissements immobiliers est de plus en plus évidente, et le « fond d’or » après la chute est digne d’attention. Yan guang recommande aux investisseurs de choisir les matériaux de construction de consommation avec une logique plus longue, en mettant l’accent sur Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Deuxièmement, nous nous concentrerons sur Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Enfin, il s’agit d’une chaîne de croissance stable, axée sur Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) .
Après plus de 20 ans de développement, l’entreprise a accumulé suffisamment de ressources clients de haute qualité, la reconnaissance de la marque a l’avantage de douves. L’entreprise étend l’industrie de la distribution et a encore un moteur de croissance en dehors de l’industrie principale. Open Source Securities a souligné que l’entreprise est un chef de file dans le domaine des matériaux imperméables en Chine, avec un avantage de premier plan dans l’échelle de capacité et la réputation de la marque. L’amélioration de la concentration de l’industrie crée un obstacle de premier plan pour les plus forts et les plus forts. L’entreprise accélère l’expansion de la part de marché par l’affaissement des canaux et l’expansion des catégories, avec une grande ténacité de croissance de la performance, qui devrait continuer à ouvrir l’écart avec les concurrents. En même temps, l’intégration photovoltaïque TPO devrait ouvrir la deuxième courbe
Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
Dans le creux de l’industrie, l’excellente qualité d’exploitation de l’entreprise montre la couleur des moutons. Shengang Securities a souligné que les canaux de vente au détail de l’entreprise continuent d’être améliorés, sur la base des 29 000 points de vente existants, en ajoutant 1 000 à 2 000 points de vente par an. L’entreprise s’appuie sur le panneau de base des conduites d’eau d’ameublement de maison et met en place l’étanchéité et le nettoyage de l’eau d’ameublement de maison par la stratégie concentrique du cercle pour réaliser progressivement l’intégration des affaires liées à l’eau d’ameublement de maison et ouvrir l’espace de croissance. À l’avenir, le marché du logement se tournera vers la construction de nouvelles maisons et la transformation des maisons existantes, et l’espace du marché de la décoration de maison de consommation est vaste, nous pensons que l’entreprise a une vitalité à long terme.
Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ( Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) )
Avec la mise en service successive de la capacité de production, la base de production de la société à Huzhou, Zhejiang, et Jiangsu Kunshan, Nantong, Anhui Mingguang, Shandong Dezhou et Fujian Sanming forment un réseau d’approvisionnement à couverture complète en Chine de l’Est, afin d’améliorer la capacité d’approvisionnement de la société en produits Dans toute la région de la Chine de l’Est, et la part de marché régionale devrait encore augmenter. Debang Securities a déclaré que l’entreprise, en tant que chef de file de l’étanchéité, continuera de croître régulièrement, compte tenu des attentes pessimistes en matière de restauration de l’immobilier, de la stabilisation de l’industrie, de l’augmentation structurelle du logement abordable, de l’augmentation de l’infrastructure et de la demande de matériaux d’étanchéité polymères découlant de la promotion des toits photovoltaïques bipv.
Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ( Anhui Conch Cement Company Limited(600585) )
La société est principalement active dans la production et la vente de clinker de ciment, d’agrégats et de béton. À la fin de 2021, la capacité de clinker était de 270 millions de tonnes et la capacité de ciment de 380 millions de tonnes. La capacité de ciment d’une seule marque était la plus élevée au monde. De 2002 à 2020, le bénéfice net attribuable à la mère est passé de 260 millions de RMB à 35,13 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé de 31%. Ping An Securities a souligné que l’entreprise présente de nombreux avantages. La part de la capacité de production de l’entreprise dans l’Est et le Centre – Sud de la Chine est supérieure à 70%, et la part du marché de la capacité de production dans l’est de la Chine et le Guangzhou est d’environ 21% et 19%. Depuis 2018, les prix du ciment dans l’Est et le Centre – Sud de la Chine sont plus élevés. En outre, la marge brute de l’entreprise par tonne se situe à long terme au premier rang de l’industrie, ce qui est plus rentable en période de ralentissement du marché. Enfin, le développement de la nouvelle industrie de l’énergie a donné des résultats tangibles, avec 163 millions de kWh de production d’énergie photovoltaïque en 2021, réalisant un bon développement coordonné avec l’industrie principale.
Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ( Huaxin Cement Co.Ltd(600801) )
La société possède une capacité annuelle de broyage du ciment de 116 millions de tonnes, 43,8 millions de m3 de béton commercial, 154 millions de tonnes d’agrégats, 700 millions de sacs d’emballage en ciment et 5,53 millions de tonnes d’élimination des déchets dans 14 provinces et villes de Chine et 8 pays d’outre – mer. En 2021, la société a achevé avec succès la livraison d’actifs de fusion et d’acquisition de ciment en Zambie et au Malawi, et a achevé la transformation de la station de broyage de ciment de 1,5 million de tonnes de l’usine de maveni en Tanzanie. À l’heure actuelle, la capacité de production de ciment de l’entreprise à l’étranger atteint 12,19 millions de tonnes par an. Minsheng Securities a souligné que l’expansion budgétaire récente, l’infrastructure ne manque ni de projets ni de fonds, devrait se prémunir contre la pression à la baisse de l’économie, la chaîne d’infrastructure prête attention à la capacité anti – inflation de la plaque de ciment. Au cours du siècle dernier, Huaxin a fait preuve d’une vitalité croissante et a cultivé des possibilités de croissance multidimensionnelles telles que les agrégats, la protection de l’environnement, le béton et l’outre – mer. Récemment, la demande de ciment dans les régions du Centre et du Sud – ouest de la Chine a progressivement repris et Les prix ont augmenté.
