Compte tenu du fait que l’évaluation ajustée du marché à court terme s’approche progressivement du niveau de décembre 2018 et du niveau de mars 2020, nous pensons que la dimension à moyen terme et les possibilités du marché l’emportent sur les risques. À l’avenir, si l’on combine les indices de refroidissement du sentiment de transaction, tels que le chiffre d’affaires du marché pourrait encore diminuer à environ 700 milliards de RMB, il pourrait être plus utile de juger de l’émergence du bas de l’étape du marché.
La politique de « croissance stable » continue de prendre de l'ampleur, en particulier dans des domaines tels que l'immobilier, qui suscite actuellement de nombreuses préoccupations; La situation épidémique locale en Chine est plus claire; Les relations entre la Chine et les États - Unis se sont stabilisées marginalement et la question des actions probables de la Chine est relativement claire.
Les domaines potentiels de soutien au développement des politiques, y compris la construction d'immobilisations, les chaînes industrielles liées à la demande stable de biens immobiliers (matériaux de construction, bâtiments, appareils ménagers, maisons, etc.), le financement des sociétés de valeurs mobilières, etc.;
En 2021, la consommation en aval et en milieu de cours d'eau, qui a fait l'objet d'un ajustement important, d'une faible évaluation et dont les perspectives à moyen et à long terme sont encore claires, est sélectionnée de bas en haut, y compris les appareils ménagers, l'industrie légère et la maison, l'automobile et les pièces de rechange, l'agriculture, la foresterie, l'élevage, la pêche et la médecine,
Dans le secteur de la fabrication et de la croissance, y compris les nouveaux véhicules énergétiques, les nouvelles sources d'énergie et les semi - conducteurs de matériel scientifique et technologique, les risques ont été atténués et seront transférés à l'étranger jusqu'à ce que le risque marginal d '« inflation » soit atténué.
La semaine dernière, dans le contexte de perturbations externes telles que le taux d'intérêt de la dette américaine a dépassé 2,5%, le retour de Brent Crude à 120 dollars le baril et la reprise des préoccupations réglementaires concernant les actions chinoises, l'appétit global pour le risque était faible. L'indice de Shanghai a chuté de 1,2% Cette semaine, tandis que le sentiment de négociation sur le marché des actions a diminué et le montant quotidien moyen des échanges a chuté à environ 0,95 billion de yuans. Les sorties nettes de capitaux vers le nord se sont élevées à 12,8 milliards de RMB sur une période de cinq jours consécutifs. En ce qui concerne le style, le secteur de la croissance a été relativement faible, le GEM ayant chuté de 2,8% par semaine et l'indice Shanghai - Shenzhen 300 de 2,1%. En ce qui concerne l'industrie, le secteur du charbon, dont l'offre est très limitée, continue de se montrer fort; L'immobilier soutenu par une croissance stable des politiques a également obtenu de meilleurs résultats; La baisse des services aux consommateurs a été la plus importante en raison de l'épidémie. La croissance des ordinateurs et du matériel électrique n'a pas donné de bons résultats en matière de nouvelles sources d'énergie.
Après une forte correction et un rebond au cours de la semaine précédente, le sentiment commercial s'est quelque peu atténué la semaine dernière, le chiffre d'affaires des deux marchés étant inférieur à 1 billion de RMB pendant quatre jours consécutifs, et dans le contexte de la fluctuation évidente des prix des actifs périphériques, le marché est toujours perturbé et manque de ligne principale La réunion du Comité financier de la semaine dernière et la réunion ordinaire de cette semaine ont montré qu’il fallait éviter les politiques de contraction ou les politiques défavorables aux attentes du marché [1]. Toutefois, au niveau fondamental, l'incertitude de la situation en Russie et en Ukraine entraîne des risques d'inflation et des pressions en amont sur la hausse des coûts et des prix. Jusqu'à présent, la politique de « croissance stable » n'a pas encore vu d'autres résultats d'amélioration économique, en particulier dans le domaine de L'immobilier, où il n'y a pas encore de point d'inflexion clair sur la situation épidémique locale en Chine, et la plupart des industries sont généralement confrontées à une forte pression sur la révision des bénéfices dans les rapports trimestriels, de sorte que les signaux au niveau fondamental Les possibilités du marché sont plus grandes que les risques, et les indicateurs de refroidissement du sentiment commercial, tels que la baisse des ventes sur le marché à environ 700 milliards de RMB, pourraient être plus utiles pour juger de l'émergence du bas de la phase du marché. La politique de « croissance stable » continue de prendre de l'ampleur, en particulier dans des domaines tels que l'immobilier, qui suscite actuellement de nombreuses préoccupations; La situation épidémique locale en Chine est plus claire; Les relations entre la Chine et les États - Unis se sont stabilisées marginalement et la question des actions probables de la Chine est relativement claire. Les progrès récents ont été les suivants:
1) nouveaux progrès dans l'interconnexion des marchés nationaux et étrangers. Les lignes directrices améliorent encore le système d'ouverture du marché des capitaux et clarifient l'attitude à l'égard de l'ouverture du marché des capitaux, ce qui a un impact positif à long terme sur le marché chinois.
2) Le Conseil d'État soutient le développement stable et sain du marché des capitaux.
3) données d'exploitation de certaines sociétés cotées en janvier - février.
4 ) Progrès de l'épidémie à l'extérieur de la Chine : il n'y a pas eu de point d'inflexion évident de l'épidémie locale en Chine cette semaine, et il y a encore beaucoup de nouveaux cas à Shanghai et dans d'autres villes importantes. En combinant la portée de l'épidémie et certaines données à haute fréquence, nous prévoyons que l'épidémie pourrait avoir un impact négatif sur les
Shenzhen a publié des mesures pour aider les entreprises à réduire leurs coûts et à réduire leurs renflouements. En ce qui concerne l’allégement des loyers des maisons et les subventions à la lutte contre les épidémies, elle réduira le fardeau des principaux acteurs du marché de Shenzhen de plus de 75 milliards de RMB [4]. À l’avenir, il convient de se demander si d’autres régions devraient également adopter des mesures de renflouement en conséquence. Les médias parlent d'Omicron ba. Le Sous - type 2 s’est propagé au Royaume - Uni, avec de nouveaux cas au cours de la semaine écoulée approchant le plus haut record de nouveaux cas enregistré au début de l’année [5].
5) Outre - mer. En outre, les grandes catégories d'actifs mondiaux ont fluctué au cours des dernières années, de sorte que l'évolution des risques géographiques de la Russie et de l'Ukraine, ainsi que les anticipations d'inflation et le rythme de la politique monétaire des États - Unis, doivent encore faire l'objet d'une attention particulière.
Les domaines potentiels de soutien au développement des politiques, y compris la construction d'immobilisations, les chaînes industrielles liées à la demande stable de biens immobiliers (matériaux de construction, bâtiments, appareils ménagers, maisons, etc.), le financement des sociétés de valeurs mobilières, etc.;
En 2021, la consommation en aval et en milieu de cours d'eau, qui a fait l'objet d'un ajustement important, d'une faible évaluation et dont les perspectives à moyen et à long terme sont encore claires, est sélectionnée de bas en haut, y compris les appareils ménagers, l'industrie légère et la maison, l'automobile et les pièces de rechange, l'agriculture, la foresterie, l'élevage, la pêche et la médecine,
Dans le secteur de la fabrication et de la croissance, y compris les nouveaux véhicules énergétiques, les nouvelles sources d'énergie et les semi - conducteurs de matériel scientifique et technologique, les risques ont été atténués et seront transférés à l'étranger jusqu'à ce que le risque marginal d '« inflation » soit atténué.
Situation épidémique à l'extérieur de la Chine; La situation géopolitique à l'étranger; Inflation et politique monétaire aux États - Unis.
