Nom abrégé du stock: Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) Code du stock: Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148)
(No 11, Block a, Lingang Industrial Park, Gujing Town, Xinhui District, Jiangmen City)
Émission d’obligations convertibles de sociétés à des objets non spécifiques
Prospectus (projet de déclaration)
Promoteur (souscripteur principal)
(27 / F and 28 / F, Building 2, Guomao Building, No. 1 Jianguomenwai Street, Chaoyang District, Beijing)
Mars 2012
Déclaration
La société et tous les administrateurs, superviseurs et cadres supérieurs s’engagent à ce que le prospectus et les autres documents d’information divulgués soient exempts de faux documents, de déclarations trompeuses ou d’omissions importantes et assument les responsabilités juridiques correspondantes en ce qui concerne leur authenticité, leur exactitude et leur exhaustivité.
La personne responsable de la société, la personne responsable de la comptabilité et la personne responsable de l’institution comptable garantissent l’authenticité et l’exhaustivité des informations financières et comptables contenues dans le prospectus.
Aucune décision ou opinion prise par la c
Tout investisseur qui détient les obligations par souscription, négociation, cession, succession ou par tout autre moyen légal est réputé avoir accepté l’Accord de fiducie, les règles de l’Assemblée des détenteurs d’obligations et d’autres accords pertinents sur les droits et obligations de l’émetteur, des détenteurs d’obligations, des administrateurs d’obligations et d’autres sujets dans le prospectus.
Conformément aux dispositions de la loi sur les valeurs mobilières, l’émetteur est responsable des modifications apportées aux opérations et aux revenus de l’émetteur après l’émission des valeurs mobilières conformément à la loi. Les investisseurs jugent la valeur de l’investissement de l’émetteur de leur propre chef, prennent des décisions d’investissement de leur propre chef et assument eux – mêmes les risques d’investissement découlant de l’évolution des opérations et des revenus de l’émetteur ou du prix des titres après l’émission des titres conformément à la loi.
Conseils sur les questions importantes
En particulier, la société invite les investisseurs à prêter attention aux questions importantes ou aux facteurs de risque suivants et à lire attentivement les sections du prospectus relatives aux facteurs de risque. Risque que les obligations convertibles détenues par les investisseurs qui ne satisfont pas aux exigences d’adéquation des investisseurs en actions du Conseil d’administration ne puissent pas être converties en actions
La société est une société cotée en bourse du Conseil d’administration de la science et de la technologie. Les investisseurs qui émettent des obligations de sociétés convertibles à des objets non spécifiques et qui participent à la conversion d’obligations convertibles en actions doivent satisfaire aux exigences de gestion de l’adéquation des investisseurs en actions du Conseil d’administration de la science et de la technologie. Si les détenteurs d’obligations convertibles ne satisfont pas aux exigences de gestion de l’adéquation des investisseurs en actions de scitech innovation, les détenteurs d’obligations convertibles ne seront pas en mesure de convertir leurs obligations convertibles en actions de la société.
Les conditions de remboursement sont fixées pour les obligations convertibles émises par la société, y compris les conditions de remboursement à l’échéance et les conditions de remboursement conditionnel. Le prix de remboursement à l’échéance est déterminé par le Conseil d’administration autorisé par l’Assemblée générale des actionnaires (ou la personne autorisée par le Conseil d’administration) en consultation avec l’institution de recommandation (souscripteur principal) en fonction de la situation du marché au moment de l’émission. Le prix de remboursement conditionnel est la valeur nominale plus les intérêts courus pour la période en cours. Si les détenteurs d’obligations convertibles de la société ne satisfont pas aux exigences d’adéquation des investisseurs en actions de scitech innovation, compte tenu du fait que les obligations convertibles qu’ils détiennent ne peuvent pas être converties en actions de la société, si le prix de remboursement déterminé par la société conformément aux conditions de remboursement convenues à l’avance est inférieur au prix (ou au coût) de l’investisseur pour obtenir des obligations convertibles, l’investisseur risque de subir une perte en raison du prix de remboursement inférieur. Cote de crédit des obligations de sociétés convertibles émises par la société
Les obligations de sociétés convertibles ont été notées par China Securities pengyuan Credit Assessment Co., Ltd. Selon le rapport de notation de crédit Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) émis par China Securities pengyuan Credit Assessment Co., Ltd. Pour l’émission d’obligations de sociétés convertibles à des objets non spécifiques (zhongpeng Credit Rating [2022] No Z [254] No 01), la cote de crédit de l’émetteur est a +, la perspective de notation est stable, et la cote de crédit des obligations de sociétés convertibles est a
Après la cotation des obligations de sociétés convertibles émises par la société, China Securities pengyuan Credit Assessment Co., Ltd. Effectuera une notation de suivi au moins une fois par an.
Aucune garantie n’est fournie pour l’émission d’obligations de sociétés convertibles par la société.
Il n’y a pas de garantie pour l’émission d’obligations de sociétés convertibles à des objets spécifiques. L’attention des investisseurs est attirée sur le risque d’encaissement des obligations convertibles en raison de l’absence de garantie. La société attire particulièrement l’attention des investisseurs sur les risques suivants (i) risques techniques et opérationnels
1. Risque de concentration élevée des clients
En 2018, 2019, 2020 et de janvier à septembre 2021, la proportion du montant des ventes de la société aux cinq principaux clients par rapport au revenu d’exploitation courant est respectivement de 87,28%, 91,04%, 80,40% et 86,01%; Les recettes de vente de Panasonic représentent 63,00%, 80,43%, 62,71% et 45,20% des recettes d’exploitation de chaque période. La concentration élevée des clients et la forte dépendance à l’égard d’un seul client auront une incidence sur les aspects suivants de l’entreprise: (1) La concentration élevée des clients de l’entreprise. Si les principaux clients de l’entreprise changent d’itinéraire technique, ajustent la structure des produits, ajoutent de nouveaux fournisseurs ou changent de fournisseurs à l’avenir, l’achat des produits de l’entreprise sera réduit. Ou des problèmes tels que le recouvrement tardif des paiements et la réduction de la marge brute de vente auront une incidence négative sur les résultats d’exploitation de l’entreprise; À l’heure actuelle, les résultats d’exploitation de l’entreprise dépendent fortement de Panasonic, et les batteries NCA de Panasonic sont principalement fournies à Tesla. Si de nouveaux clients et de nouveaux produits ne sont pas développés comme prévu à l’avenir, ou si Panasonic change l’itinéraire technique, le modèle et les exigences de quantité des produits achetés et change de fournisseur en raison de l’évolution de la demande du marché en aval, ou si Panasonic réduit considérablement l’achat des produits de l’entreprise en raison de facteurs tels que la réduction de l’achat de Panasonic par Tesla, Aura une incidence négative sur les résultats d’exploitation de l’entreprise; En 2021, le mode de coopération entre la société et Panasonic China a été ajusté successivement pour que la société achète des fèves de nickel métallique et des fèves de cobalt métallique à Panasonic China pour produire des précurseurs NCA TERNAIRES avant de les vendre. Le changement du mode de coopération ci – dessus a eu un impact négatif sur la marge bénéficiaire brute de la société pour vendre des précurseurs NCA TERNAIRES à Panasonic China de janvier à septembre 2021, et le changement du mode de coopération pourrait avoir un impact négatif sur la rentabilité de la société à l’avenir.
2. Risque de concentration élevée des fournisseurs de matières premières
En 2018, 2019, 2020 et de janvier à septembre 2021, la proportion des achats effectués par l’émetteur auprès des cinq principaux fournisseurs par rapport au total des achats était respectivement de 58,44%, 70,26%, 72,21% et 71,03%. La concentration des fournisseurs était élevée, principalement en raison de la forte concentration de l’industrie des ressources en amont. La part des achats de MCC dans le total des achats est respectivement de 37,84%, 58,08%, 57,55% et 7,82%. MCC est un fournisseur important de MCC.
Depuis février 2021, le mode de coopération entre la société et Panasonic China a changé. Au cours de la période considérée, la société a principalement acheté à MCC des produits intermédiaires de fusion du nickel par voie humide (hydroxyde de nickel) pour la production de précurseurs TERNAIRES NCA et les a vendus à Panasonic China. Au lieu de Cela, la société a acheté des haricots de nickel à Panasonic China. Les matières premières des fèves de cobalt (Panasonic achète des fèves de nickel auprès de BHP Billiton en Australie, Glencore au Royaume – Uni, etc.) sont utilisées pour produire des précurseurs TERNAIRES NCA qui sont vendus à Panasonic China; De janvier à septembre 2021, le montant des achats effectués par l’émetteur à Panasonic China s’élevait à 5957605 millions de RMB, soit 39,46% du montant total des achats.
Avec l’expansion progressive de l’échelle des activités de l’entreprise, la demande d’achat de l’entreprise augmentera en conséquence. Si les conditions d’exploitation des principaux fournisseurs de l’entreprise ou les relations de coopération entre l’entreprise et les principaux fournisseurs changent négativement à l’avenir, la production et l’exploitation de l’entreprise seront affectées négativement.
3. Risque que la fluctuation des prix des matières premières ait une grande incidence sur la production et l’exploitation de l’émetteur
Les principales matières premières de l’entreprise sont les haricots de nickel, l’hydroxyde de nickel, l’hydroxyde de cobalt, le sulfate de nickel brut et d’autres ressources en nickel et en cobalt. Au cours de la période visée par le rapport, les coûts directs des matières de l’entreprise ont représenté 87,48%, 86,35%, 86,37% et 89,89% des principaux coûts d’exploitation, qui sont les principales composantes des principaux coûts d’exploitation. Les prix du nickel et du cobalt fluctuent en fonction de l’offre et de la demande sur le marché, de la politique industrielle, de la situation macroéconomique, de la géopolitique et d’autres facteurs, ce qui se traduit par des prix d’achat des principales matières premières de l’entreprise. L’évolution de la situation macroéconomique, l’ajustement des politiques industrielles pertinentes et les événements imprévus peuvent avoir des effets négatifs importants sur l’approvisionnement en matières premières et les prix d’achat de l’entreprise. L’entreprise peut ne pas être en mesure d’acheter en temps opportun les principales matières premières nécessaires à la production ou d’augmenter considérablement les coûts d’achat en raison d’une pénurie d’approvisionnement ou d’une hausse importante des prix des principales matières premières. Si la pression sur les coûts n’est pas répercutée par l’augmentation des prix de vente des produits, la rentabilité et la production de l’entreprise seront gravement affectées.
En mars 2022, sous l’influence de facteurs tels que le « conflit russo – ukrainien», les prix des stocks de nickel ont fortement augmenté au LME; Si le prix du nickel continue d’être élevé ou d’augmenter à l’avenir, ou s’il y a une pénurie d’approvisionnement en nickel, l’entreprise peut être confrontée à une forte baisse des résultats et à un rendement plus faible que prévu des projets d’investissement financés par des fonds levés.
4. Risque de changement de route technique dans l’industrie des batteries
La batterie électrique est l’élément central qui fournit la source d’énergie pour les nouveaux véhicules énergétiques. La batterie au lithium ternaire et la batterie au phosphate ferrique – lithium sont les principales batteries électriques sur le marché. Depuis 2018, la mise à jour et l’itération de la technologie des piles électriques sont rapides. Le schéma à longue pile et la technologie sans module (CTP) des piles au phosphate ferrique – lithium ont encore amélioré la densité d’énergie de leurs batteries. La concurrence entre les deux technologies se poursuivra à l’avenir. Entre – temps, de nouvelles technologies telles que les piles à combustible à hydrogène et les piles au lithium à l’état solide ont vu le jour. Si d’autres technologies de batteries continuent de se développer, de mûrir et de réaliser progressivement l’application industrielle à l’avenir, si l’entreprise ne suit pas en temps opportun la tendance du développement technologique dans l’industrie, elle peut avoir un impact négatif sur l’avantage concurrentiel et la performance opérationnelle de l’entreprise.
5. Risque que les produits de l’entreprise soient principalement des précurseurs de NCA
Au cours de la période considérée, les produits de la société étaient principalement des précurseurs de matériaux cathodiques NCA, dont les recettes de vente représentaient 80,34%, 84,66%, 74,14% et 65,22% des recettes des principales entreprises. En tant que l’une des routes importantes des précurseurs TERNAIRES, les activités des précurseurs NCM ont représenté une faible proportion des principaux revenus d’exploitation de l’entreprise de 2018 à 2020, respectivement 5,79%, 3,80% et 7,50%; De janvier à septembre 2021, l’entreprise a progressivement élargi ses activités de précurseurs NCM, réalisant un chiffre d’affaires de 389 millions de RMB, Représentant 25,39% du chiffre d’affaires principal de l’entreprise, couvrant des clients tels que betriel, Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) Le produit précurseur NCM de la société en est encore à la phase préliminaire d’expansion, la structure globale du produit de la société est encore relativement unique, et la capacité de résistance au risque causée par les changements du marché en aval et de l’industrie est faible. Si le développement futur de nouvelles entreprises et de nouveaux clients de La société n’est pas prévu, ou si la demande du marché du produit précurseur NCA ternaire existant est remplacée par d’autres produits, il peut avoir un impact négatif sur la production et l’exploitation de l’émetteur.
6. Risque d’impact de la situation épidémique de covid – 19 sur les activités opérationnelles quotidiennes et le rendement opérationnel de l’entreprise
L’épidémie de covid – 19 a éclaté en Chine en janvier 2020 et est restée stable en Chine depuis juin 2020, mais la situation épidémique à l’étranger demeure grave et complexe. Sous l’influence de la situation épidémique du covid – 19, les activités d’achat, de production et de vente de l’entreprise ont également été touchées à des degrés divers, et l’entreprise a pris du retard ou retardé les échanges techniques, les études de marché, les visites des clients, la recherche et le développement technologiques et La rétroaction sur les produits à l’étranger. L’impact négatif de l’épidémie de covid – 19 sur les activités opérationnelles quotidiennes a entraîné une certaine baisse des résultats d’exploitation pour l’ensemble de l’année 2020. Le bénéfice net de la société attribuable aux actionnaires de la société mère était de 59 327500 RMB, en baisse de 20,40% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’est élevé à 55 180200 RMB, en baisse de 25,42% d’une année sur l’autre.
À l’heure actuelle, les ventes et les achats finaux de l’entreprise proviennent principalement de régions étrangères. Si la situation épidémique dans les régions étrangères, en particulier dans les régions où les ventes et les achats de l’entreprise sont principalement impliqués, ne peut pas être efficacement contrôlée ou rebondit, et que les commandes nationales et étrangères, la logistique, les achats, le développement du marché, etc. de l’entreprise sont continuellement touchés, le revenu d’exploitation et le niveau de profit de l’entreprise peuvent être réduits. Risques financiers
1. Risque de baisse de la marge brute
En 2018, 2019, 2020 et de janvier à septembre 2021, la marge bénéficiaire brute des principales activités de la société était respectivement de 17,18%, 20,24%, 15,33% et 13,74%, avec certaines fluctuations, principalement en raison de l’influence des variations des prix du marché du nickel métallique et du cobalt sur les prix de vente et les coûts de vente des principaux produits de la société, ainsi que des changements dans le mode de coopération avec les principaux clients Panasonic China. Le prix de vente des produits de l’entreprise se compose principalement du prix des matériaux et des frais de transformation, dont le prix des matériaux dépend principalement de la teneur en nickel, en cobalt métallique et en nickel métallique et en cobalt métallique. Les frais de traitement sont relativement stables pour chaque période. Le coût direct des matières premières dans le coût de vente de l’entreprise dépend principalement du prix du marché du nickel métallique ou du cobalt au moment de l’achat, de la teneur en nickel métallique ou en cobalt des matières premières et de la qualité des matières premières. Si les prix du nickel ou du cobalt métallique fluctuent considérablement à l’avenir, la marge brute de l’entreprise risque de fluctuer. De 2018 à 2020, l’entreprise a principalement utilisé des matières premières brutes de nickel et de cobalt comme l’hydroxyde de nickel, le sulfate de nickel et le sulfate de cobalt pour produire des précurseurs TERNAIRES et de l’hydroxyde de nickel sphérique, avec un avantage de coût évident. Après février 2021, le mode de coopération entre la société et Panasonic NCA a été ajusté successivement pour acheter des haricots de nickel et des haricots de cobalt à Panasonic afin de produire des précurseurs à trois composants de NCA et de les vendre à Panasonic, de sorte que la marge bénéficiaire brute de la société a diminué en conséquence; Si, à l’avenir, l’entreprise n’est pas en mesure d’obtenir un avantage sur le plan des coûts dans le cadre de la coopération ou de maintenir les caractéristiques d’une concentration élevée des clients, il existe un risque que la marge brute de l’entreprise continue de baisser.
Au cours des dernières années, l’industrie des piles au lithium ionique s’est développée rapidement, la demande du marché en aval a continué d’être forte, les entreprises compétitives de l’industrie ont investi dans la recherche et le développement et la production de précurseurs TERNAIRES, la capacité de production de l’industrie a continué d’augmenter, la concurrence sur le marché s’est intensifiée. À l’avenir, en cas d’ajustement des politiques de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques, de concurrence désordonnée dans l’industrie des précurseurs TERNAIRES, de changement défavorable des prix des matières premières ou de non – maintien de la compétitivité de base des produits et d’autres circonstances défavorables, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise risque de diminuer considérablement.
2. Le montant des stocks à la fin de la période est relativement élevé et le risque de baisse des prix se produit.
À la fin de 2018, 2019, 2020 et 2021, la valeur comptable des stocks de la société était respectivement de 292046 500 RMB, 414819 500 RMB et 458901 900 RMB.
